5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整(zhěng)协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上(shàng)限的通知》，四(sì)大(dà)国有银行协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和通知存款自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月(yuè)15日起执(zhí)行(xíng)。本次拟下调中协(xié)定存款更多(duō)是对(duì)公业(yè)务，而通知(zhī)存款(kuǎn)则集(jí)中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者(zhě)采访了招商基金研(yán)究部首席经济学家李湛、长城基金总经理助理兼现(xiàn)金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监(jiān)兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德(dé)信基金、德邦基金等公(gōng)募基金公司及投研人(rén)士。

　　在业内(nèi)看(kàn)来，本轮(lún)调(diào)降更多是(shì)出于推进利(lì)率市场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。对银(yín)行(xíng)而(ér)言，存款利率(lǜ)下(xià)调有助于减少存(cún)款定价的无(wú)序(xù)竞争，降低(dī)银(yín)行(xíng)负债成本(běn)；同时本次(cì)降息有助(zhù)于促进(jìn)投资、消费，也被看作是促进宏观经(jīng)济复苏的表(biǎo)现。

　　长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是(shì)大(dà)势所趋。2023年(nián)经(jīng)济(jì)有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高(gāo)，但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计下半年(nián)货币政策不会出(chū)现(xiàn)急转弯(wān)，延续稳(wěn)健货币(bì)政策基(jī)调(diào)。

　　延(yán)续银(yín)行存款利率调降的趋势(shì)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)者：四大国(guó)有银(yín)行为何下调(diào)协定存(cún)款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们(men)认为(wèi)，当前(qián)调(diào)降更多是出(chū)于推进利率市(shì)场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年(nián)期国债收益(yì)率为代表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国(guó)有大行去(qù)年9月下调存款(kuǎn)利率，中小银行(xíng)陆续(xù)跟进下调(diào)存款利率。今年(nián)4月市(shì)场(chǎng)利率定价自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》，在(zài)相关指标中引(yǐn)入了存(cún)款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前4月部分中小银(yín)行、农商(shāng)行存款利(lì)率(lǜ)下调，5月5日(rì)浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行(xíng)挂(guà)牌利率(lǜ)下调(diào)，均是在(zài)利率市场化改(gǎi)革推进(jìn)背景下，银(yín)行出于自身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹(zōu)德立：银(yín)行近年息差不断(duàn)下(xià)行。在(zài)资产端定价(jià)压力较大(dà)且(qiě)存款(kuǎn)持续高增(zēng)的情况下，压降存(cún)款成(chéng)本成(chéng)为改(gǎi)善(shàn)息(xī)差(chà)的重要手段(duàn)。此外(wài)，2023年以来银行贷款向企业固(gù)定资产投资传(chuán)导较(jiào)弱，下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限有利(lì)于对公客户(hù)留存的(de)活期资(zī)金投(tóu)向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市(shì)场利率(lǜ)整体下(xià)行，实体经济综合融资成(chéng)本(běn)不断下降(jiàng)，银行资产端收益下降较为明(míng)显；第二，银行整体净息差(chà)持续走(zǒu)低，银行利(lì)润空间压缩(suō)明显(xiǎn)；第三(sān)，企业和居(jū)民风险偏(piān)好大幅下降导致存款增长(zhǎng)比较明(míng)显，存款市(shì)场供需关系(xì)发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要(yào)性；第四，协定存(cún)款和(hé)通(tōng)知存款(kuǎn)介于活期与定期存款(kuǎn)之间(jiān)，自2022年存款自律机制对于活期(qī)存款与定期存(cún)款利率进行了几轮调整，本次将协定存款与通知存款自律上(shàng)限下调也(yě)是要将存(cún)款产品(pǐn)线的调整进行统一，全(quán)面缓(huǎn)解(jiě)银行负债压力。

　　综合(hé)各项因素，银行从自(zì)身经营情(qíng)况考虑(lǜ)，顺(shùn)应市(shì)场(chǎng)趋势，通过自律机制协调(diào)调降负(fù)债(zhài)成(chéng)本，有利于提升银(yín)行(xíng)放贷意(yì)愿(yuàn)，抑制(zhì)资金脱(tuō)实向(xiàng)虚，更好的落实(shí)央行宽(kuān)信用的(de)政策(cè)贯(guàn)彻落实(shí)。

　　平(píng)安基金：中国的(de)存款利率管控为上(shàng)限管控，贷款利(lì)率则为下限管(guǎn)控，近(jìn)年(nián)来(lái)贷款利率下限(xiàn)管控彻(chè)底取消。存款利率定价方式的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利(lì)率自(zì)律(lǜ)机制建立以来，4月和(hé)9月经历了两轮大(dà)规模存款利(lì)率(lǜ)下降，主要是大行和(hé)股份行参与，今(jīn)年以来的调(diào)整更多是延续去年(nián)9月这一(yī)轮存款(kuǎn)利率下(xià)调，中小(xiǎo)银(yín)行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的激励为主引入惩罚(fá)措施，加速了(le)中小银行存款利率补降的进度。就今(jīn)年的经(jīng)济背(bèi)景(jǐng)而言，疫后(hòu)脉冲式复苏(sū)后经济边际走弱，经(jīng)济修复存(cún)在波折(zhé)。目前居(jū)民(mín)超额储蓄(xù)高增，实(shí)体融资需求有限，银行存款增加，降低存款利率可以引导减少信贷套(tào)利，助力(lì)经济增长(zhǎng)。从银(yín)行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期类存(cún)款收益，延续(xù)近期银行存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有(yǒu)助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，特(tè)别是中(zhōng)小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利(lì)于引导超额储蓄向消费(fèi)投(tóu)资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量(liàng)资(zī)金”的定(dìng)位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制创设(shè)以来，两轮利率调(diào)降都集(jí)中在活期和定(dìng)期存款，实际上忽略了(le)这些介于活(huó)期和定期存(cún)款(kuǎn)之间的存款的利率调整，当下有(yǒu)必要一(yī)次性调整(zhěng)通知存款和协定存款利率上限，保证存款利率下调的有(yǒu)效(xiào)性(xìng)。银行一(yī)季度(dù)净息差水平均创历(lì)史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调可以有效降低(dī)银(yín)行负债(zhài)成本，增厚(hòu)息差，缓解银(yín)行经营(yíng)压力。

　　存款利(lì)率下行仍是(shì)大(dà)势所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这(zhè)是(shì)未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融数(shù)据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷款也在(zài)边(biān)际(jì)转弱(ruò)，但(dàn)企业中长期贷款同比多(duō)增幅(fú)度较(jiào)大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一步观察(chá)5-6月(yuè)信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银(yín)行息差压(yā)力增大，控制存款成本成为(wèi)当务之急。中小银行或有动力持续(xù)主(zhǔ)动下调(diào)存款利(lì)率。长期(qī)来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于(yú)存(cún)款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上(shàng)的降息(xī)潮不(bù)仅仅(jǐn)集中在银(yín)行领域。以地(dì)方债(zhài)为(wèi)例(lì)，2022年(nián)后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的(de)发(fā)债主(zhǔ)体(tǐ)，其信(xìn)用债收益率(lǜ)仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的(de)方向仍是由实体经济资金供需决定的，而央行的政(zhèng)策利率(lǜ)、基(jī)准利率在一方面(miàn)要合适顺应市(shì)场(chǎng)环境，一(yī)方面也代(dài)表着政策意愿强调信号意(yì)义的作用(yòng)。今年是(shì)真正疫后(hòu)复(fù)苏的第一年(nián)，我们仍面(miàn)临内(nèi)生动力不强需求(qiú)不(bù)足(zú)的情况，央行已经通过(guò)降准以及(jí)结构(gòu)性货币(bì)政策等(děng)多项举措给(gěi)予了实体(tǐ)经济(jì)所(suǒ)需的(de)一定(dìng)的资(zī)金投放(fàng)支(zhī)持，有效降低了实体综(zōng)合融资成本，后续需要财政政策(cè)产业政策等配套(tào)政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要(yào)观察(chá)跟踪经济运行情(qíng)况，短期调整(zhěng)政(zhèng)策利率的概(gài)率不大，但仍会(huì)维持(chí)资金合理充裕的环境，故从银(yín)行资产端的角度来(lái)讲，贷款(kuǎn)利率(lǜ)或仍维持(chí)低位(wèi)，后续是否进一步下调要(yào)看实体(tǐ)经(jīng)济复苏(sū)的(de)情况。银行负债端，存款基准利(lì)率下调的概率不大，而存款利率(lǜ)上(shàng)限的调整(zhěng)空间仍(réng)存在，而是(shì)否进一步(bù)下调要看银行自身经营需要。

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信基(jī)金：2022年4月，人民银(yín)行(xíng)指导(dǎo)利率自律机制建立了存(cún)款利率市场化(huà)调整机制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年(nián)期国(guó)债收益率为代表(biǎo)的(de)债券市场(chǎng)利率(lǜ)和(hé)以1年期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存(cún)款利率水平。在存款利率市场化(huà)调整机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行(xíng)分别下(xià)调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市场化定价情(qíng)况作(zuò)为(wèi)合格审慎(shèn)评估的扣(kòu)分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款(kuǎn)利(lì)率下行，稳定商业银(yín)行净息差进(jìn)而保持(chí)贷(dài)款利率维持低位或继续下(xià)行，最终有利于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的金融数(shù)据看(kàn)， M1增速(sù)回(huí)升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收窄，需(xū)求(qiú)边际弱(ruò)修复趋势或仍在。近期国债利率持续下(xià)行(xíng)，银行(xíng)间利(lì)率下行，叠加(jiā)银行(xíng)存款定(dìng)价下调，4月(yuè)社融信贷(dài)低于预(yù)期，国(guó)内降息预期被进一步强(qiáng)化(huà)。海外来看，全(quán)球(qiú)经济进入衰退(tuì)周期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降(jiàng)息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行和股份制商业银(yín)行(xíng)的定期(qī)存款利(lì)率已告(gào)别“3时(shí)代”。压降(jiàng)存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍(réng)有(yǒu)净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明(míng)显，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力去持续(xù)推(tuī)动存款(kuǎn)利(lì)率下降，来保(bǎo)障银行合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高(gāo)增，在揽储压(yā)力不大(dà)的基(jī)础上，银行自身也(yě)有动力去(qù)下调存款定价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国(guó)基金报：协定(dìng)存款、通知存(cún)款利率自(zì)律上(shàng)限调整，将(jiāng)有哪些(xiē)政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次(cì)政策调整有望带动中小银行主动跟随下调存款利率。另一(yī)方面(miàn)，由于此前经济下(xià)行影(yǐng)响，投资(zī)者悲(bēi)观预(yù)期被放大，大量(liàng)资金集(jí)中(zhōng)在银行(xíng)存(cún)款端，此(cǐ)次存款利率(lǜ)下调也有望带动存款资金(jīn)的释(shì)放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放了以(yǐ)下信号：①减轻(qīng)银行息差(chà)压力。本次下调将引导(dǎo)银(yín)行的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端(duān)让利压力趋缓(huǎn)，银行息(xī)差、盈利将合理修(xiū)复，有利于增强银行内生(shēng)资本(běn)补(bǔ)充能力(lì)；②减(jiǎn)少企业及居民的短期存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下(xià)调对(duì)市场的影响集中在以下两点：①规范银行的协定(dìng)存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争(zhēng)。此前(qián)，部(bù)分中小银行的协定存款和(hé)通知存款定价过高(gāo)，会对(duì)遵守自(zì)律机制(zhì)、定价较低的(de)银行产生揽储冲击。本次上限下(xià)调后会普(pǔ)遍降低(dī)中(zhōng)小行协定存(cún)款及通(tōng)知存款利率(lǜ)，减(jiǎn)少中小银行(xíng)间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份行及国(guó)有(yǒu)大行影响较(jiào)小。②长端利(lì)率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概(gài)率落空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调协(xié)定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限，主要影(yǐng)响对(duì)公客(kè)户在商(shāng)业银行的活期类存款收益，使得对公客户活(huó)期存款收益向对私客户(hù)看齐(qí)，一方面(miàn)有助于缓解商业(yè)银行净息差收(shōu)窄趋势，另一方(fāng)面(miàn)有利于引导超额储蓄(xù)向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整(zhěng)降低了(le)银行负债成本，目前上市银行协定(dìng)存款占总存款的比重在13％左乔丹有多高右，重新规(guī)定协定利(lì)率上限(xiàn)后，预计行业资金(jīn)成本可(kě)以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行(xíng)对公(gōng)活期存款成本(běn)压力(lì)，减轻银(yín)行负(fù)债及(jí)经营压力。此外，银行(xíng)负债端成本的下降(jiàng)使(shǐ)得银行盈利能力增(zēng)强，进一(yī)步打开了(le)资产端收益率下行的(de)空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中国基金(jīn)报：未来存款利率是(shì)否还有进一(yī)步下降(jiàng)的空(kōng)间？对股债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近(jìn)年(nián)来，贷(dài)款和存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的非(fēi)对称下(xià)行使得商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压(yā)力倒逼存款利(lì)率有进一步调降的预期。一方面，为支持实(shí)体经济，政策导向下贷款加权平均利(lì)率创有统计(jì)以来新(xīn)低，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场(chǎng)上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款(kuǎn)市场份额考(kǎo)核压力使得各行下调存款(kuǎn)利率(lǜ)动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银(yín)行存量存款平均成本率基本持平(píng)。贷款(kuǎn)和存款利率的(de)非对(duì)称(chēng)下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格(gé)审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存(cún)款利(lì)率调降(jiàng)预期，有利于降低全社会无(wú)风(fēng)险收益(yì)率，利(lì)多永续(xù)经营性质的票息(xī)资产，比如利率债(zhài)、稳(wěn)定(dìng)股(gǔ)息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下(xià)降的趋势和空间。从银行(xíng)角度(dù)，2018年以来由于存款定期化(huà)，活(huó)期存款占比明(míng)显下降，存款付息(xī)率有所抬(tái)升，与此(cǐ)同时，贷款收(shōu)益率大幅(fú)下行，大幅加剧了银行(xíng)息差压力，这使得控制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业(yè)存款提升、消费(fèi)复苏较慢(màn)，监管层面(miàn)有动力去持续推动存款利率下降，促进存款流(liú)向消费和实际(jì)投资。短期看，存款利率下调带动流动性继(jì)续进入债市，中短(duǎn)期利(lì)率，特别是中短期信用(yòng)债利(lì)率(lǜ)仍有下(xià)行空间(jiān)。如果经济复苏较强，流动性也(yě)有可能进入(rù)股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但银(yín)行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价(jià)格(gé)战激烈(liè)，贷(dài)款利率很(hěn)难上行。考虑到存量贷(dài)款重定(dìng)价等影响，2023年银行息差压(yā)力增大，中(zhōng)小银行或有动力(lì)主动(dòng)跟进(jìn)下调存款利率。长期来看，有望带动(dòng)存款利率整(zhěng)体下行。现实中(zhōng)，存(cún)款利(lì)率降低有助于(yú)压低(dī)全社会利率水平，利好债(乔丹有多高zhài)券，同时(shí)股票市场中(zhōng)，对流动性敏感的股票也将(jiāng)因此(cǐ)受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放(fàng)的信号来看(kàn)，是否意味着货币政策(cè)进一步宽松？货(huò)币(bì)政策充裕延续，但解读为边际再(zài)宽(kuān)松为时(shí)尚早。2022年(nián)四季度(dù)货币政(zhèng)策执(zhí)行报告以(yǐ)及(jí)2023年一季度货(huò)政例会均表明(míng)当前货币政策基(jī)调未变，“精准有力”仍是(shì)第一(yī)要(yào)求，而在(zài)此基础上强调“着力支(zhī)持(chí)扩大内需，为实体经(jīng)济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长端利率仍有下行空间(jiān)，但(dàn)这一调降是(shì)针对银行协定存款及通知(zhī)存款利率自(zì)律上限，而非直接调降挂牌存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，存款(kuǎn)利率下调并不(bù)等于政策利率就必须进行对等下调(diào)，市场不(bù)应视为降息的(de)确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国基(jī)金报：当(dāng)前利率环境(jìng)下，普通投(tóu)资者应该(gāi)如(rú)何守住自己的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者(zhě)的投资工具应(yīng)该兼(jiān)顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性。在存款利率下降的(de)背景(jǐng)下，短债基金(jīn)以及其他固(gù)收类(lèi)基金在具一定流动性的同时，相较活期存款和相当部分的银行理财产(chǎn)品，具(jù)有一定的超额收益，是风险偏好较低(dī)和(hé)风险(xiǎn)偏好(hǎo)适中(zhōng)投(tóu)资者的合(hé)适(shì)投资工(gōng)具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初(chū)以来，债券(quàn)市场利率整体下行(xíng)，4月以(yǐ)来下行加速，当前无论从(cóng)绝对利率(lǜ)水平还是(shì)从信用利差，都回到了(le)较低历史分位数水平，虽然债市多头(tóu)环境(jìng)仍未改变，但一(yī)致预期导致行情走的比较(jiào)迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看(kàn)不到央行货币(bì)政策增量(liàng)政策(cè)，后(hòu)续(xù)或进入震(zhèn)荡环境，而(ér)存量博弈交(jiāo)易下(xià)也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于普通投(tóu)资(zī)者来(lái)说，在这样的(de)环(huán)境下尽(jǐn)量选择防守类型的产品，规避(bì)市场波动(dòng)，例(lì)如货币基(jī)金，而(ér)短债基金(jīn)中要(yào)选择久期短流(liú)动性好(hǎo)、历史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：随着(zhe)经济(jì)高频数(shù)据(jù)的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局(jú)会议从疫(yì)情后(hòu)稳增长转向中长期调结构，政策(cè)发力预期(qī)下(xià)降，市场对经济(jì)的“弱(ruò)复(fù)苏”预期进(jìn)一步强化，因(yīn)此股票(piào)市场也进(jìn)入到“休整期(qī)”。在市(shì)场震荡休整期(qī)，高(gāo)股息策略往往跑赢市(shì)场。因此在(zài)当(dāng)前(qián)环(huán)境下，建议(yì)关注行业(yè)估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需(xū)要我们识别金(jīn)融陷阱，抵(dǐ)挡(dǎng)住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如面对收益率高(gāo)达20％且(qiě)能(néng)保本的(de)所谓理财产品(pǐn)。对普通投资者而言，如果(guǒ)不具备(bèi)相关专业知识(shí)，可以选择把投(tóu)资(zī)理财(cái)交给少数专业的人(rén)来做(zuò)，让(ràng)优秀的基(jī)金经理管理(lǐ)自己(jǐ)的钱袋(dài)子。具(jù)备(bèi)一定投资能力和(hé)风控能力的(de)人(rén)士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提(tí)条(tiáo)件是做好风控，选择适合自己风险(xiǎn)偏好的方向和(hé)标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着(zhe)存款利(lì)率下行，普通(tōng)投资者(zhě)储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者在评估自身风险(xiǎn)承受(shòu)能力后可适(shì)当考虑公(gōng)募(mù)货币基金(jīn)、公(gōng)募(mù)中(zhōng)短(duǎn)债基金、商(shāng)业银行现金管理类产品等风险等(děng)级(jí)较低、支取相(xiāng)对灵活的产品(pǐn)。

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