在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有(yǒu)个跌(diē)停板才和(hé)净值(zhí)一样”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大(dà)，吓人”……到(dào)底发生了(le)什(shén)么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，对公(gōng)司(sī)旗下(xià)高溢(yì)价(jià)日经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受到资金(jīn)的青睐，今(jīn)年以来创业板write的过去分词怎么用，write的过去分词英语ETF净买入资(zī)金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金(jīn)“落袋为安”，但部(bù)分机构看(kàn)好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期(qī)配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交易价(jià)格波动较大。截(jié)至(zhì)5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示投(tóu)资(zī)者(zhě)关注二级市场交易(yì)价格溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现(xiàn)看，今年两(liǎng)只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者(zhě)的追(zhuī)捧(pěng)热情(qíng)在风险提示后有所(suǒ)降(jiàng)温，正在回(huí)归理性。

　　而(ér)从资金流向(xiàng)看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净(jìng)流入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经(jīng)指(zhǐ)数的(de)产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经(jīng)达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日经(jīng)225指数(shù)收益率（经(jīng)汇率调整(zhěng)后(hòu)），从该指数表现看，今(jīn)年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚太(tài)市场高居前(qián)列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了(le)供不应求的情况，就会(huì)推高二级市场(chǎng)价(jià)格(gé)，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产生(shēng)基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指数表(biǎo)现的，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就意(yì)味(wèi)着(zhe)当(dāng)前的价(jià)格超出(chū)了指数(shù)的涨(zhǎng)幅(fú)，未来会回归到指数(shù)正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也(yě)就(jiù)是会(huì)逐渐消(xiāo)除(chú)溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就会(huì)产生二级市场价(jià)格的下跌(diē)，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目(mù)买入高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避(bì)免下(xià)跌风(fēng)险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看(kàn)，今(jīn)年年(nián)初(chū)以来日(rì)本(běn)股市(shì)持(chí)续上(shàng)涨，日经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到(dào)1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为(wèi)，近期日本(běn)股市上涨受多(duō)重因素驱动(dòng)：一是随(suí)着(zhe)美(měi)联储加息预期下降(jiàng)和日(rì)央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回流日(rì)本市场；二是随着疫(yì)后经济活动复苏(sū)和去年日元(yuán)持续贬值，东京交易所上(shàng)市公司多表现良好(hǎo)；三(sān)是今年东(dōng)京交易(yì)所提(tí)出将(jiāng)改革公司治理监(jiān)督机制。在这一改革下，预计部分低估(gū)值企业可能采(cǎi)取(qǔ)股票回购等方式提振(zhèn)股(gǔ)价(jià)，截(jié)至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣布回(huí)购；四是近期部分利(lì)好消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特(tè)赴日考(kǎo)察并(bìng)表示大举投(tóu)资日(rì)本股市(shì)等，推(tuī)动市场对日本股市的(de)整(zhěng)体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快上(shàng)涨带来(lái)的投资风(fēng)险，并提(tí)示投资者(zhě)，海外投(tóu)资可能会涉及相(xiāng)关(guān)的(de)汇(huì)率风险，对(duì)相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)熟悉(xī)程度不高(gāo)等问题，建议投(tóu)资者在自己能力圈(quān)内投资，避免(miǎn)盲目(mù)追(zhuī)高(gāo)带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受青(qīng)睐(lài)

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了(le)关注市场热(rè)点ETF外(wài)，再来看下ETF市(shì)场(chǎng)最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增(zēng)1293亿(yì)元，规模增幅10％。在(zài)本(běn)周震荡市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测算，净流入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金(jīwrite的过去分词怎么用，write的过去分词英语n)净流(liú)入宽基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净(jìng)流入(rù)都(dōu)是(shì)3.39亿元，位居行业(yè)前列。另(lìng)外，易方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以(yǐ)上(shàng)资金的(de)净流入(rù)。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看，今年以来净(jìng)流入(rù)资金最多的是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入(rù)资金165亿元，位居(jū)行业(yè)首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行(xíng)业前列(liè)。

　　而今年(nián)景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联网(wǎng)等，也都受到资金的追逐，净流入资(zī)金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数(shù)的“越跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量(liàng)化投资部表示，随(suí)着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估(gū)值(zhí)已(yǐ)来到(dào)30倍的历史低位(wèi)区(qū)间，且一季(jì)报显示成分股净利润(rùn)同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好(hǎo)趋势明显(xiǎn)，持(chí)续关注板(bǎn)块趋势反转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该机构分(fēn)析，在政策层(céng)面(miàn)，4月底的政治局(jú)会议提出“要夯实科(kē)技(jì)自立自(zì)强根(gēn)基(jī)，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车(chē)发展优势，加快推(tuī)进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等(děng)设施建设和(hé)配套电网改造。要重(zhòng)视通用人工(gōng)智能发展，营(yíng)造创新(xīn)生态，重视(shì)防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济发(fā)展动(dòng)能要加快转变，新(xīn)能源及人(rén)工智能(néng)将是经济(jì)转(zhuǎn)型的(de)两大(dà)动能，汇(huì)聚(jù)战略性新兴(xīng)产业的创业板持(chí)续受益于政策红利，该机构建议(yì)关注创业板(bǎn)50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方向看，表(biǎo)现(xiàn)相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金份额流(liú)失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分(fēn)别(bié)有(yǒu)超过(guò)1个亿的(de)资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出(chū)现阶(jiē)段性(xìng)行(xíng)情的板块，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资(zī)金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时间期(qī)限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿(yì)体(tǐ)量(liàng)的资金净流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖(mài)，整体(tǐ)资金(jīn)净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资(zī)金出现流出，但(dàn)部分机构(gòu)仍建议从中长期角度，观察各(gè)类(lèi)板块的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示(shì)，预计(jì)复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势(shì)，但(dàn)市场展现出(chū)更多结(jié)构性(xìng)机会，当前市(shì)场对题材的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续关注资金合力(lì)最强的人工智(zhì)能与央企相关品种，中期在(zài)市场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等领域；而(ér)长(zhǎng)期(qī)来看，可以积极关注数(shù)字化(huà)对(duì)生产(chǎn)力的提升，重点关注(zhù)计算机、互联网和传媒(méi)等行业。

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