金融界5月23日 万(wàn)物皆周期(qī),周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个(gè)周(zhōu)期轮回的(de)白(bái)糖期货正(zhèng)在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的(de)最后一个(gè)交易日，在(zài)郑州商品交(jiāo)易所(suǒ)交易的白糖(táng)主力期货合(hé)约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的是(shì)，如此(cǐ)关键的(de)信息湮没(méi)在五一假期的(de)兴奋与快(kuài)乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起市(shì)场关(guān)注(zhù)。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度(dù)打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正(zhèng)在上演(yǎn)最后的(de)末日(rì)疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日(rì)），白(bái)糖主力合(hé)约盘中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初(chū)才勉强(qiáng)止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价(jià)格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一(yī)次的(de)白糖周期十(shí)分(fēn)准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种(zhǒng)周期的原因(yīn)与白糖(táng)期货的种植周期(qī)有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植(zhí)周期，这从根(gēn)本决定(dìng)了白糖周期到来。

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　　此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮(cháo)，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年(nián)底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来(lái)的新高(gāo)。

　　国内白糖供给(gěi)方面(miàn)，减产(chǎn)是大概(gài)率事(shì)件。

　　中国(guó)糖(táng)业(yè)协(xié)会发布(bù)的全国食糖产销(xiāo)数据(jù)显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云南(nán)省有3家尚(shàng)在(zài)生产外，其他(tā)省(shěng)(区(qū))糖厂(chǎng)已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖(táng)生产季逐步进入(rù)尾声(shēng)，除云南地区(qū)外(wài)，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期受(shòu)不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋(qū)势(shì)。

　　据(jù)农业农村部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国(guó)食(shí)糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量(liàng)约530万吨(dūn)，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖料(liào)作(zuò)物种(zhǒng)植面积增长有限，国(guó)内(nèi)糖料作物(wù)产量也增长缓慢且有限，我国(guó)食糖(táng)产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前(qián)国(guó)内食糖消费量每年(nián)在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据(jù)消(x六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写iāo)费日报报道(dào)，联合国(guó)粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布(bù)的报告显示，4月国际食品价格(gé)指(zhǐ)数出现1年(nián)以(yǐ)来的首次(cì)回升，食糖、肉类(lèi)及大(dà)米的世界报价上涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食(shí)糖价格指数(shù)4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地区(qū)包括巴(bā)西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦和澳大(dà)利亚等(děng)，其中(zhōng)前十位食糖产量约(yuē)占全球总产(chǎn)量(liàng)的76%；前(qián)四大(dà)出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产(chǎn)糖国(guó)之一，印度正面临(lín)甘蔗产(chǎn)量下降危(wēi)机(jī)，加上政府实施的出口限制，世(shì)界各地的糖价(jià)可(kě)能(néng)会进一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻(wén)风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股(gǔ)中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业(yè)继(jì)续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖(táng)业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限(xiàn)，市场将会给出答案。

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