用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务(wù)转型(xíng)第二(èr)阶(jiē)段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络(luò)净亏损3.97亿(yì)元，创公(g兰州女人为什么戴头巾ōng)司2001年5月(yuè)上(shàng)市以来单季(jì)最大(dà)亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下降69％，是2020年(nián)以来连(lián)续第(dì)三(sān)年净利下滑。与此对应的是，2020年以来(lái)公司股价持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价大涨的(de)同向共振，大相迥异(yì)。

　　目前(qián)，用友(yǒu)网络股(gǔ)价(jià)为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年(nián)来(lái)单季最(zuì)大(dà)亏损

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用友网络(luò)4月28日晚间发布2023年第一季(jì)度报告(gào)，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上(shàng)市(shì)公(gōng)司股(gǔ)东的净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布(bù)的年报显示，2022年公(gōng)司营(yíng)收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿元(yuán)的历史最高点之(zhī)后，用(yòng)友网络连续第三年净(jìng)利下滑(huá)。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创下历史新高之后(hòu)，用友网(wǎng)络股价就总体上(shàng)呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫(wèi)东(dōng)等投(tóu)资(zī)者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价相对高点进(jìn)行(xíng)了定增融(róng)资(zī)。此次定增吸引了(le)不少机构参(cān)与，包括(kuò)高毅、葛卫东等知名机(jī)构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露定增结果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募(mù)资(zī)约53亿元。当时，在定增市场(chǎng)颇(pǒ)为活跃的私募大佬葛卫东，也参与了定增(zēng)，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之后(hòu)，用友网络发布的2021年业(yè)绩明显(xiǎn)不(bù)及市场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报(bào)净利润(rùn)-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背(bèi)景(jǐng)下，用友网络的股价(jià)从2022年2月37元的高点(diǎn)，最低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛卫东的总持股数，也从(cóng)2022年一季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季度末退出前十(shí)大股(gǔ)东，在此期(qī)间，其(qí)减持数量至(zhì)少有4100万股。其定(dìng)增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络(luò)股价大跌(diē)。

　　云服务转型第二阶段道(dào)阻且长

　　在用友(yǒu)网络的发展历史上，其1.0阶段(duàn)是通过财务(wù)软件服务企业的会(huì)计电算化(huà)，2.0阶(jiē)段(duàn)是通过ERP软(ruǎn)件服务(wù)企(qǐ)业的信息化，现在的(de)3.0阶段是(shì)服务企业的数智(zhì)化。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业(yè)务，引领中国企业级服务市(shì)场(chǎng)。在此基础上，公司2020年进入(rù)新的(de)战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和(hé)运营(yíng)全球(qiú)领(lǐng)先(xiān)的(de)企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发布了完全(quán)基于(yú)互联网架构的企(qǐ)业互(hù)联网开发平台(tái)。2017年以(yǐ)来，其(qí)云平台、财务云、人力云等云产品得(dé)到(dào)逐(zhú)步发展，各(gè)领域云上线运营(yíng)、逐(zhú)步(bù)融合(hé)。

　　从2017年开(kāi)始兰州女人为什么戴头巾，用友(yǒu)BIP经历(lì)了(le)第一个阶段的”用友云”面世、云平(píng)台(tái)及领域服务(wù)快速发展，第二个阶段的统一底座和服务融(róng)合(hé)。2022年8月，经过6年(nián)的(de)规模研发(fā)和持续迭(dié)代(dài)，用友(yǒu)的(de)BIP 3正式发(fā)布，用友云进入(rù)新(xīn)的发展阶段。

　　从公司业务占(zhàn)比来(lái)看，用(yòng)友(yǒu)网络云服务转型取(qǔ)得了较大(dà)成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现收入(rù)63.53亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百(bǎi)分点，已成为(wèi)公(gōng)司(sī)主要收入来源并继续扩(kuò)大(dà)收入占比。

　　但从高端市(shì)场份额来(lái)看，用(yòng)友(yǒu)却还是(shì)没有多大突破。《2021年中国(guó)工(gōng)业(yè)软件(jiàn)发展白皮书》显示(shì)，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市占率(lǜ)达(dá)到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软件占有(yǒu)率仅(jǐn)有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝(pù)出华为(wèi)将在4月启(qǐ)用自己(jǐ)研(yán)发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用(yòng)友网络(luò)股价直接(jiē)跌停(tíng)。尽管华为目(mù)前(qián)仅(jǐn)为自用，并不一定会面向外部(bù)市场提供高(gāo)端ERP软件，但(dàn)股价的跌(diē)停(tíng)，反(fǎn)应(yīng)出市场对(duì)用友在高端ERP软件市场竞(jìng)争力信(xìn)心的严重不足，也反(fǎn)应了其在(zài)高端市场的进(jìn)展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和股价上，在(zài)用友网络(luò)3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐增(zēng)长(zhǎng)的同(tóng)时，净利润也在同时逐年增(zēng)长，且增幅远高(gāo)于营收增幅(fú)。对应到股价上，在此期间(jiān)，用(yòng)友网络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型的(de)第二阶段，即(jí)2020年至今，其营收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可以说(shuō)是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价(jià)也因此大跌，公(gōng)司市(shì)值(zhí)严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长(zhǎng)王文(wén)京(jīng)在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是(shì)有很(hěn)大的提升空间。但从目前的情况(kuàng)来看，用友3.0的(de)第二(èr)阶(jiē)段，道阻且(qiě)长。

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