财联社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财(cái)联社(shè)记者从业(yè)内获悉，近期监(jiān)管部门正(zhèng)陆续(xù)召集相关保险公司开会，主要内容是进(jìn)行窗口指导，要(yào)求(qiú)寿险公司(sī)调整新(xīn)开(kāi)发产品的定价利率，控制利差损，要(yào)求(qiú)新开发产品的(de)定价利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。主(zhǔ)要思(sī)想(xiǎng)是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控(kòng)制节(jié)奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开(kāi)发产品(pǐn)定(dìng)价利率或(huò)从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监(jiān)管部(bù)门陆续召(zhào)集了多家(jiā)寿险公司(sī)开会(huì)，以窗口指导的名义，要求公司调整产品利率，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管要求险企新(xīn)开发(fā)产(chǎn)品的(de)定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要思路是市场有效(xicpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的ào)，监(jiān)管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制(zhì)节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企进行调研会的后续(xù)。3月21日(rì)财(cái)联社记者曾报(bào)道，为引(yǐn)导人身(shēn)险业降低负债成本，加强行业负债质(zhì)量管(guǎn)理，银(yín)保(bǎo)监会人身险部组织保(bǎo)险行(xíng)业协(xié)会以及(jí)多(duō)家(jiā)保险公司开展调(diào)研。将重点调研普通(tōng)险预(yù)定(dìng)利率分布、分红险预定利(lì)率和分红水平等(děng)公(gōng)司负(fù)债成(chéng)本情况，以及降(jiàng)低责任准备金评估利率对公司和(hé)行业的影响，包括(kuò)对新产品定(dìng)价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分(fēn)析(xī)变化(huà)等的影(yǐng)响。

　　随后据报道，监管在北京(jīng)、南(nán)京(jīng)、武汉三地召开座谈会(huì)。其中，北京(jīng)参会的保(bǎo)险公司包括中国(guó)人寿、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿等；南京参会的(de)保(bǎo)险公司有太保寿险、工(gōng)银安盛(shèng)人寿(shòu)、安(ān)联人寿、中韩人寿等；武汉参(cān)会的保险公司(sī)有合众人寿、国富人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时参(cān)会的一位总精算师表示，各险企基本就降低(dī)责任准备金评(píng)估利率达成共识(shí)，有公司建议分阶段调整，比如普通型长期年金的责(zé)任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态调(diào)整。具体(tǐ)的调整方(fāng)案还有待监管研究后(hòu)出台。

　　有保险公司业内人士(shì)对财(cái)联社(shè)记(jì)者表(biǎo)示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内人士对财联(lián)社记者表示，此(cǐ)次主要涉(shè)及(jí)新开发产品的定价(jià)利率，以往的产(chǎn)品不受影响，行业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避(bì)免利差损风险

　　平安非银团队表示，我国险企资产配置风格稳(wěn)健，债券(quàn)投资(zī)比例稳步提升，其他资(zī)产以非标(biāo)资产为主(zhǔ)、投资比(bǐ)例持续回落，股(gǔ)票和(hé)基(jī)金投(tóu)资比例基本稳(wěn)定。2018年以(yǐ)来，主要券种(zhǒng)长端利率(lǜ)中枢下行(xíng)，长久期债券和优质(zhì)非标资(zī)产(chǎn)供给有限，保险固收类资(zī)产配(pèi)置面临挑战。同时，权益市场波动(dòng)率(lǜ)较大、对投资(zī)收(shōu)益率影(yǐng)响较大。近年(nián)监管(guǎn)按产品类型调(diào)整评估利(lì)率、防(fáng)范化解利(lì)差损风险。2023年3月(yuè)银保监会召开座谈会，各险企(qǐ)已(yǐ)就降低(dī)责任准备金评估利率达成共识(shí)。

　　东吴(wú)证券非银团(tuán)队此前(qián)曾表示，短期来看，引导降低负债成本将(jiāng)大幅刺激产品(pǐn)销售，老产品(pǐn)停售炒作(zuò)难(nán)以避免。中期来看(kàn)，预定利率跟随评估利率下(xià)行，保(bǎo)险公司分红(hóng)险占比提升(shēng)，有(yǒu)望缓解人身险公(gōng)司刚性负债成本压力，寿险产(chǎn)品本身(shēn)保本属性有望进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史(shǐ)上有过多次调整评估利率的(de)行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司为(wèi)了(le)和银行竞争，长期(qī)保险的预定利率均(jūn)在8％以上。考虑到(dào)利差损风(fēng)险，1999年，原(yuán)保监会下发《关于调整寿险(xiǎn)保单预定利率的(de)紧急(jí)通知》，全面叫停高预定利率产品，强制(zhì)寿险公司将寿险保单的预定利(lì)率(lǜ)调整为不(bù)超过(guò)年复(fù)利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来看，美国在20世纪(jì)80年代，日本(běn)在20世纪90年代末都曾面临利差损风(fēng)险。1970年左右，美国寿(shòu)险业(yè)竞争激烈，为(wèi)提高竞(jìng)争力，险企(qǐ)销(xiāo)售(shòu)大量高(gāo)负债成本(běn)、低(dī)利(lì)润产(chǎn)品(pǐn)。1980年(nián)左右，利率下行，投资承压(yā)，据美国审(shěn)计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和(hé)健康保险公(gōng)司(sī)破(pò)产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系险企(qǐ)销售大(dà)量对利率敏(mǐn)感的低利润(rùn)产品；同时市场压(yā)力(lì)致使(shǐ)投资端面临亏损。

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　　平安非银团(tuán)队表示，参(cān)考海外，低利(lì)率环境下，负债端(duān)主(zhǔ)要通(tōng)过调整寿险产品结(jié)构(gòu)、下调预定利(lì)率的方式(shì)来(lái)避(bì)免利差损风险。近年(nián)来，我国(guó)长端利率地位震荡、权益市场波动加(jiā)剧，寿险行业(yè)面临着潜在(zài)的(de)利差损风险(xiǎn)、险企利润承压(yā)。保险监管趋严，通过发布(bù)产(chǎn)品负面清单、下调(diào)演示利率(lǜ)、分产品调整评估利率等(děng)降低负债端(duān)成本。

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