财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位(wèi)知名基金(jīn)经(jīng)理大幅调仓换股的(de)动向和投(tóu)资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓(cāng)海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布(bù)局(jú)AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技(jì)、中国移动、腾(téng)讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风(fēng)口(kǒu)浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开(kāi)始布局人(rén)工(gōng)智能，加仓同花(huā)顺(shùn)、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些(xiē)专注长(zhǎng)期成长价(jià)值的基金(jīn)经理仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，如曾经的公(gōng)募(mù)冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工(gōng)智能(néng)的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应(yīng)该(gāi)与其共舞(wǔ)，还是(shì)不为所动(dòng)继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报的(de)调仓换股，可见越来越(yuè)多的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)选择了(le)前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死(sǐ)，不如(rú)搏一把再(zài)死，也许富(fù)贵(guì)险中求呢”，是行(xíng)业心态(tài)的生动写照。

　　光(guāng)大证券统(tǒng)计数据也证明(míng)了这一点，公募(mù)基(jī)金一季度大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中的计(jì)算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一(yī)季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括(kuò)一(yī)直深耕医疗的(de)葛兰在(zài)内，众(zhòng)多知(zhī)名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度(dù)新进金(jīn)山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季度新(xīn)进中芯国际(jì)、同(tóng)花顺(shùn)，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看(kàn)出葛兰的人工智能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到(dào)算(suàn)力(lì)以及终(zhōng)端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰(lán)的(de)操作只是公(gōng)募基金(jīn)经理加仓AI的(de)一(yī)个(gè)缩影(yǐng)。从各位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓动(dòng)向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在(zài)一(yī)季报中(zhōng)也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智能的产(chǎn)业趋势(shì)受到(dào)市(shì)场关注，并很快(kuài)扩散到国内产业(yè)界，市(shì)场聚(jù)焦于(yú)上游算(suàn)力、传输(shū)和下游运(yùn)用，在经济复(fù)苏相对温和(hé)的(de)情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子行(xíng)业(yè)受到各方资(zī)金的(de)追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓(cāng)了立讯精密(mì)、腾(téng)讯控(kòng)股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份(fèn)等(děng)AI热(rè)股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商(shāng)证券(quàn)研(yán)报称，从(cóng)历史上来看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股公(gōng)募基金大(dà)类行业(yè)配置比(bǐ)例一(yī)个(gè)很(hěn)重(zhòng)要的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动(dòng)偏股公募(mù)基金对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距(jù)离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部(bù)分(fēn)试图低(dī)位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经(jīng)的(de)公募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基(jī)金成(chéng)长团队对(duì)新能源的钟爱(ài)业内闻(wén)名，最新披(pī)露(lù)的一季(jì)报中(zhōng)也证实(shí)了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基金广发双(shuāng)擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股的占比均(jūn)超过(guò)了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能(néng)、荣盛石化等(děng)个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶(jīng)科能源(yuán)为十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在一季报表(biǎo)达了仍对(duì)新能(néng)源保(bǎo)持信心，“我们对(duì)本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估(gū)值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在(zài)市场定(dìng)价中(zhōng)未(wèi)被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大(dà)重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三(sān)安(ān)光电(diàn)、通威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东(dōng)方(fāng)雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年(nián)年底该基(jī)金增持了宁(níng)德时代、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是(shì)，加仓幅(fú)度最多(duō)的是(shì)光伏龙(lóng)头(tóu)通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银(yín)华心(xīn)怡混合(hé)也加仓了(le)新能源(yuán)，如晶科能(néng)源(yuán)、锦浪(làng)科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在这(zhè)个估值分位(wèi)以(yǐ)及股价位置下(xià)，我们认为(wèi)新能源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目前(qián)这个时间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在(zài)一季度我(wǒ)们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加(jiā)了一些仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并没(méi)有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理(lǐ)章恒在接(jiē)受(shòu)财联社(shè)记者采访(fǎng)时农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他(tā)选择会在全市场做行业轮(lún)动，在操作上绝(jué)对(duì)不(bù)是(shì)去捕捉每(měi)个时(shí)期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看好的行(xíng)业，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金(jīn)经理(lǐ)个人还是投(tóu)资者，其(qí)实都是(shì)无法承受的。所以，任何一(yī)个行(xíng)业，即使你再看好(hǎo)，也要控制(zhì)持有比例，分散风(fēng)险。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施罗德基(jī)金的王(wáng)崇(chóng)一季报表示暂时(shí)无法(fǎ)预测其(qí)兑现节(jié)奏和时(shí)间(jiān)，短期内也很难在A股找到明(míng)显的受益标(biāo)的，就(jiù)没有(yǒu)参与。不(bù)过他也(yě)认(rèn)为这些股(gǔ)票的估值体系还在合(hé)理接(jiē)受范(fàn)围内(nèi)。

　　极(jí)致行情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析(xī)可知，今年(ni农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的án)一季度仍有不(bù)少基金(jīn)经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行情下(xià)，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目前(qián)仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)以及(jí)光(guāng)模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有(yǒu)空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是找机会的(de)格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮(lún)行情催化主要(yào)集中(zhōng)于(yú)大模型(xíng)的突(tū)破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的(de)应用厂商正(zhèng)加速AI融(róng)合应(yīng)用产品的研发和发布，其中办公场景(jǐng)进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用(yòng)的(de)加速(sù)繁荣阶段。我们(men)持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建议(yì)投资者(zhě)优先关注应用层投资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的(de)时(shí)代，但(dàn)未来10年(nián)，最牛(niú)的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分(fēn)析(xī)师陈果，在A股二季度(dù)投(tóu)资策略会(huì)上提到“今(jīn)年大概率(lǜ)还是(shì)一个偏成(chéng)长风格(gé)占优，尤其是很多科技股在过去(qù)几年其(qí)实没有太多的表现。以前(qián)我(wǒ)们讲茅指数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年(nián)要推动数字经济，今(jīn)年(nián)半导体周期要见底，本身今年科(kē)技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会有一(yī)些波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太适合(hé)大多数(shù)的投资者(zhě)，不适合在这(zhè)个位置上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券(quàn)研报中判断，本轮(lún)AI板块(kuài)已进入第一轮调(diào)整期，但(dàn)对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩(jì)兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域(yù)，比如(rú)，电子(zi)、计算机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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