5月10日，有消息称部分银行相关(guān)部门(mén)收到《关于调整(zhěng)协(xié)定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限的(de)通知》，四大国有银行(xíng)协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它(tā)金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本(běn)次(cì)拟下调中协定存款更(gèng)多是(shì)对公业(yè)务，而(ér)通知存款(kuǎn)则集(jí)中于短期存款。

　　就(jiù)本(běn)次(cì)协定存款及通(tōng)知存款自律上限拟下调的(de)背景、影响，后续(xù)货币政(zhèng)策走向等，记者采访(fǎng)了招(zhāo)商基(jī)金研究部(bù)首(shǒu)席经济学家李湛、长城基金(jīn)总经理助理兼(jiān)现金(jīn)管理(lǐ)部总经(jīng)理邹德(dé)立、鹏扬基(jī)金固定收益副总监兼鹏扬利泽(zé)基金经(jīng)理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保(bǎo)德信基金、德邦基金等公募基金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来(lái)，本轮调(diào)降更多(duō)是出于推进利(lì)率市场化改革深化大背景的(de)考虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下调有助于(yú)减(jiǎn)少存款定价的(de)无序竞争，降低银行负债成本；同时本次(cì)降息有(yǒu)助于促进(jìn)投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势(shì)所趋(qū)。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高，但银(yín)行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得贷款价格(gé)战激(jī)烈，贷(dài)款利率很难上行(xíng)。预计下半年(nián)货币政策不会出现急(jí)转弯，延续(xù)稳健货币政策基调。

　　延续银(yín)行存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基金(jīn)报(bào)记者：四大国有银行为何下调协定存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)？

　　李湛(zhàn)：我们认(rèn)为，当前调降更多是(shì)出于推进利率市场化改革深化(huà)大背(bèi)景的(de)考虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央行指(zhǐ)导利率自律机制(zhì)建立了(le)存款利率市场化调(diào)整机(jī)制(zhì)，自律机制(zhì)成员银行参考(kǎo)以10年(nián)期国(guó)债(zhài)收益(yì)率(lǜ)为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调整(zhěng)存(cún)款利率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月下调存(cún)款利率，中(zhōng)小银行陆(lù)续(xù)跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利(lì)率定价自律机制发(fā)布(bù)《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标(biāo)中引(yǐn)入了(le)存款(kuǎn)定(dìng)价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存款利(lì)率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂(guà)牌利(lì)率(lǜ)下调，均是在利率市场化改革推进(jìn)背(bèi)景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不断下(xià)行。在(zài)资(zī)产端定价(jià)压力较(jiào)大且(qiě)存(cún)款持续(xù)高增的(de)情况(kuàng)下，压(yā)降(jiàng)存款成本成为(wèi)改(gǎi)善息差的重要(yào)手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固(gù)定资产投资(zī)传导较(jiào)弱，下调协定存款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上限有(yǒu)利于对公(gōng)客户留存的活期资(zī)金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，近年来市场利率整(zhěng)体下(xià)行(xíng)，实体经(jīng)济综合融资(zī)成(chéng)本不断下降，银行资产端收益下降较(jiào)为明显(xiǎn)；第二，银行(xíng)整体净息差(chà)持续走低，银行(xíng)利润空间(jiān)压缩明显；第(dì)三，企业(yè)和(hé)居民(mín)风险偏好大幅下降(jiàng)导致存款增长比较(jiào)明显，存(cún)款市场供需关(guān)系发生了变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储(chǔ)的必要性；第四，协定存款和通知存款介于活期与定期存款之(zhī)间，自(zì)2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期存款(kuǎn)与定期存款利率进行了几(jǐ)轮(lún)调整，本(běn)次将协定存款与通(tōng)知存(cún)款自律上限下调也(yě)是要将存款(kuǎn)产品线的调整进行统(tǒng)一，全面缓(huǎn)解银行负债(zhài)压力。

　　综合(hé)各项因(yīn)素，银(yín)行(xíng)从自身经营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自(zì)律机制协(xié)调调降负债(zhài)成(chéng)本，有利(lì)于(yú)提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更(gèng)好的(de)落实央行宽(kuān)信用的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存(cún)款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管(guǎn)控(kòng)，近年(nián)来贷款(kuǎn)利率(lǜ)下限(xiàn)管控彻(chè)底取消。存款利率定价方式的改变也拉(lā)开序幕(mù)，2022年4月(yuè)利率自律机制建立以来，4月(yuè)和9月(yuè)经历了两轮(lún)大规模存款利率下降(jiàng)，主要是大行(xíng)和股份(fèn)行参与(yǔ)，今(jīn)年以来的调(diào)整更(gèng)多是延续去年(nián)9月这一(yī)轮存款利率下调，中小(xiǎo)银行(xíng)补充下调。

　　另外(wài)，考评制度由原来的激励(lì)为主引入惩罚措(cuò)施(shī)，加速(sù)了中小银(yín)行(xíng)存款利率补降的进(jìn)度(dù)。就今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济(jì)边际(jì)走弱，经(jīng)济修复存(cún)在波折(zhé)。目前居民超额储蓄(xù)高增，实体融(róng)资需(xū)求(qiú)有限，银行存款增加，降低存款利(lì)率可(kě)以引导减少信贷(dài)套利，助力经济增长。从银行的角(jiǎo)度，净(jìng)息差不断压缩，银行经营压力增(zēng)大，调整存款成本(běn)成为改(gǎi)善息(xī)差的重要手段。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：下(xià)调协定存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户(hù)在商业(yè)银行的(de)活期类存款收益，延(yán)续近期(qī)银行(xíng)存款利率调降的(de)趋势。

　　一方面(miàn)，有助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势，特(tè)别是中小行高(gāo)息揽储的成本压力；另一方面，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化(huà)，符(fú)合“不(bù)搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思>

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创设以来(lái)，两轮利率调(diào)降都集中在活期和(hé)定期存款(kuǎn)，实(shí)际上(shàng)忽(hū)略了这些介于活期和定(dìng)期存款之(zhī)间的存款(kuǎn)的利率调整(zhěng)，当下有必要一次性(xìng)调整通知存款(kuǎn)和(hé)协定存款利率上限，保证(zhèng)存(cún)款利率下调的有效性。银行一季度净息(xī)差水平均(jūn)创历(lì)史(shǐ)新低(dī)，上市银行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下调(diào)可以有(yǒu)效降低银行负(fù)债成(chéng)本(běn)，增厚息差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今(jīn)年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于(yú)4月(yuè)份社融数据(jù)，居(jū)民贷款偏(piān)弱之外，企(qǐ)业贷款也在(zài)边际转弱，但企业中长期贷(dài)款(kuǎn)同比多增(zēng)幅度较大。在这种(zhǒng)背(bèi)景(jǐng)下，MLF利率是(shì)否下调，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷(dài)情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行息差压力(lì)增大，控制存款成本成为当务之急。中小(xiǎo)银(yín)行或有(yǒu)动力(lì)持续(xù)主动下调存(cún)款利率。长期来(lái)看，存(cún)款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋。因此银行降息(xī)潮(cháo)可能仍(réng)聚(jù)焦于存(cún)款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上(shàng)的(de)降息潮不(bù)仅(jǐn)仅(jǐn)集中在银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地(dì)区地(dì)方债发行(xíng)利(lì)差降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可(kě)能(néng)下(xià)降至5Bp。同(tóng)理，对于(yú)资质较(jiào)好的发债(zhài)主体(tǐ)，其信(xìn)用债(zhài)收益率仍有下行(xíng)趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是(shì)由实体经济资(zī)金供(gōng)需决定的，而(ér)央行的政策利率、基(jī)准(zhǔn)利率在(zài)一方面(miàn)要合(hé)适顺(shùn)应市场环(huán)境，一(yī)方面(miàn)也代(dài)表着(zhe)政策意愿强(qiáng)调信(xìn)号(hào)意义(yì)的作用。今年是真正疫(yì)后复苏的(de)第一年，我们(men)仍面(miàn)临内生(shēng)动力不强需求(qiú)不足的情(qíng)况，央行(xíng)已经通过降准以及结构性货币政策等多(duō)项(xiàng)举措给予了实体经济所(suǒ)需的一定的资金投放支持，有效降(jiàng)低了(le)实体(tǐ)综合融(róng)资成本，后续需要(yào)财政(zhèng)政策产(chǎn)业(yè)政(zhèng)策等配(pèi)套政策继续激(jī)活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪经(jīng)济运(yùn)行情况，短期(qī)调整政(zhèng)策利率的(de)概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银行资(zī)产端的角度来(lái)讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位(wèi)，后续是否进(jìn)一步(bù)下调要(yào)看实(shí)体经济复苏的情况。银行负债(zhài)端，存款基准利率下调(diào)的概率不大，而存(cún)款(kuǎn)利率上(shàng)限的(de)调整空间仍存在，而(ér)是否进一(yī)步下调(diào)要看银行自(zì)身经营需要(yào)。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导(dǎo)利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整机(jī)制，自律(lǜ)机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债券(quàn)市场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代(dài)表的(de)贷款(kuǎn)市(shì)场利(lì)率，合理(lǐ)调整存款利率水平。在存款利(lì)率市(shì)场化调整(zhěng)机制(zhì)作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订版）》新增(zēng)存款利率市场化(huà)定价情况作(zuò)为合格审慎评估的扣分项(xiàng)，引发中小银(yín)行(xíng)跟随调降存(cún)款(kuǎn)利率。我们认为，通(tōng)过存款利率下行(xíng)，稳定(dìng)商业银(yín)行净(jìng)息差(chà)进而保(bǎo)持贷款利率维持低位或继续下行(xíng)，最终有利于社会(huì)融资成本下行。

　　德(dé)邦基金：从(cóng)日前公布(bù)的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思势或仍在(zài)。近(jìn)期国债利(lì)率持续下行，银(yín)行间利率下行(xíng)，叠加银行(xíng)存款定(dìng)价下调(diào)，4月社(shè)融(róng)信贷低于预期，国(guó)内降息(xī)预(yù)期被进(jìn)一步强化。海(hǎi)外来看(kàn)，全球经济进入(rù)衰退周期，加息(xī)周期基(jī)本结束，后续有望逐(zhú)步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有大型商业银(yín)行和股(gǔ)份制商(shāng)业银(yín)行的定期(qī)存款利率(lǜ)已告(gào)别“3时代”。压降存款成本仍(réng)是大势所(suǒ)趋。一方(fāng)面(miàn)，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差(chà)压力加剧(jù)明显，监(jiān)管层面有动力(lì)去持续推动(dòng)存款利(lì)率下降(jiàng)，来保障银行合理(lǐ)利差范围，增加银行信贷(dài)投放的动力(lì)。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求仍在(zài)，存(cún)款持续高增(zēng)，在(zài)揽(lǎn)储压力不大的基(jī)础上，银行自身(shēn)也有动(dòng)力(lì)去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压力

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知存款利率自律上限(xiàn)调(diào)整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一(yī)方面银行息差压力(lì)大(dà)是普遍现象，此次政(zhèng)策(cè)调整有望带(dài)动中小(xiǎo)银行主(zhǔ)动跟(gēn)随(suí)下调存款利率。另一方面，由于此前(qián)经济下行影(yǐng)响(xiǎng)，投资(zī)者(zhě)悲观预期被放(fàng)大，大量资金集中(zhōng)在银行存(cún)款端(duān)，此次(cì)存款利率(lǜ)下调(diào)也(yě)有(yǒu)望(wàng)带动存款资(zī)金的释放，盘活(huó)市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下调将(jiāng)引(yǐn)导银行的对(duì)公活(huó)期成本下降，存(cún)款降价叠加资(zī)产(chǎn)端让(ràng)利(lì)压力趋缓，银行息(xī)差、盈(yíng)利将合理修复，有利于增强银行内(nèi)生资本补充能力；②减少企业及(jí)居民的短期(qī)存款意愿、促进企业投(tóu)资、居民(mín)消费。

　　后(hòu)续来看，本(běn)次下调对市场的影响集中在以下(xià)两点：①规(guī)范银行的协定存款定价(jià)秩序，减少存款定价的无序(xù)竞争。此前，部分中小银(yín)行的协定(dìng)存款(kuǎn)和通(tōng)知(zhī)存(cún)款定价过高，会对遵(zūn)守自(zì)律机制、定价(jià)较低的银行(xíng)产生揽储冲击。本次上限下(xià)调(diào)后(hòu)会普遍降低(dī)中小行(xíng)协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少(shǎo)中小(xiǎo)银行(xíng)间(jiān)揽(lǎn)储恶意竞争，而对(duì)股(gǔ)份行及国有大(dà)行影响(xiǎng)较(jiào)小。②长端利率下行仍(réng)有空间(jiān)。市场降息预期升温(wēn)，但大(dà)概率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协(xié)定存(cún)款及(jí)通知(zhī)存款自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公客户(hù)在商(shāng)业银行的活(huó)期类存款收益，使得对(duì)公客户活期存(cún)款收益向对(duì)私客户(hù)看齐，一方面(miàn)有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一(yī)方面有(yǒu)利于引导超额(é)储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德(dé)立：对于(yú)银行，存款利率自律上限调整(zhěng)降低了银(yín)行负债成(chéng)本，目前上市银行协定存款占总存款(kuǎn)的比重(zhòng)在(zài)13％左右，重新规定协(xié)定利(lì)率上(shàng)限后，预计(jì)行(xíng)业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制高(gāo)息揽储，规范行业竞(jìng)争(zhēng)，特别是降低银行(xíng)对(duì)公活期存款成本压力，减轻银行负债及(jí)经(jīng)营(yíng)压力。此外，银行负(fù)债(zhài)端成本的下降(jiàng)使得银行盈利能(néng)力增(zēng)强，进一步(bù)打开了资(zī)产端收益率(lǜ)下行的空间，或带动债券(quàn)收益率(lǜ)不(bù)断下行。

　　并非(fēi)降(jiàng)息的确定(dìng)性信号

　　中国基(jī)金(jīn)报：未来存款利率是否还(hái)有进一步下降的(de)空间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称下行(xíng)使得商(shāng)业银行(xíng)净息差已逼(bī)近1.8％的(de)监管下限，经营压(yā)力倒逼存款利率(lǜ)有进一步调降(jiàng)的预(yù)期(qī)。一方面，为支持实体经济，政策导向(xiàng)下贷款加(jiā)权平(píng)均利(lì)率创有(yǒu)统计以来新(xīn)低，2022年12月(yuè)金(jīn)融(róng)机构人民币贷款加权平均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一(yī)方面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和(hé)存款(kuǎn)市场(chǎng)份额考核压力使(shǐ)得(dé)各行下调存(cún)款利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存(cún)量存(cún)款平均成本率基本持平(píng)。贷款和存款(kuǎn)利率的非(fēi)对称下行(xíng)作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利(lì)率调降(jiàng)预期，有利于降低全社会无风险收(shōu)益率(lǜ)，利多(duō)永续(xù)经营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有(yǒu)下降(jiàng)的趋(qū)势和空间。从银行角度(dù)，2018年以来由于存款定期化，活(huó)期存(cún)款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此(cǐ)同时，贷款收益率大(dà)幅下(xià)行，大幅(fú)加剧了银行(xíng)息差压力，这(zhè)使得(dé)控制存款成(chéng)本尤为(wèi)重(zhòng)要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度(dù)，居民超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升、消费复(fù)苏较慢，监(jiān)管层面有(yǒu)动力去持(chí)续推(tuī)动存款利率下降，促进存款流向(xiàng)消(xiāo)费(fèi)和实(shí)际投(tóu)资。短期看，存款利率下调带动(dòng)流动性继续进入债(zhài)市，中短(duǎn)期利率，特(tè)别是中短期信用债利率仍有下行空间。如果经济复(fù)苏较强(qiáng)，流动性也有可能进入股市，利(lì)好权(quán)益资(zī)产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不(bù)高。但(dàn)银行(xíng)普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷(dài)款利率很难(nán)上行(xíng)。考虑到存量贷款重定价(jià)等(děng)影响，2023年(nián)银行息差压力增(zēng)大，中小银行(xíng)或有动力主动跟(gēn)进下调存(cún)款利率。长期来看，有(yǒu)望带动(dòng)存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有助于压低全(quán)社会(huì)利率水平(píng)，利好债券，同时股票市场中，对流动性(xìng)敏感的股票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信号来看，是否意味着(zhe)货币政策(cè)进一步宽松？货币政策充裕延续(xù)，但解读为(wèi)边(biān)际再宽松(sōng)为时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执行报告(gào)以及2023年一季度货政(zhèng)例会均表明当(dāng)前(qián)货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要(yào)求(qiú)，而在此基础上强调(diào)“着力支持(chí)扩大内(nèi)需，为(wèi)实体(tǐ)经济提供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意(yì)味着当前长端利(lì)率仍有下行空间，但这一调降是针(zhēn)对银行(xíng)协(xié)定存款及通(tōng)知存款利率(lǜ)自(zì)律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率下(xià)调并不等于政(zhèng)策利率就(jiù)必须进行(xíng)对等下调，市场(chǎng)不(bù)应视为降息(xī)的确定性(xìng)信号。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量收益(yì)性(xìng)、流动性以及安全性

　　中国基(jī)金报(bào)：当前利率环境下，普(pǔ)通投资者应该如何守住自己的钱袋子？你有什(shén)么(me)建议？

　　邹(zōu)德立：普通投(tóu)资(zī)者的投(tóu)资工(gōng)具(jù)应该兼顾(gù)考量收益性(xìng)、流动性以及安(ān)全性。在(zài)存款利率下降的背景下，短债基(jī)金以及其他固收类基(jī)金在具一定(dìng)流动(dòng)性的同时(shí)，相较活期存款(kuǎn)和相当部分的银行理财产(chǎn)品，具(jù)有一定(dìng)的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者(zhě)的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今(jīn)年初(chū)以来，债券(quàn)市场利率整体下行，4月以来下行加速(sù)，当前(qián)无(wú)论从绝对利率水平还是从信用(yòng)利(lì)差，都回到了较低(dī)历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变(biàn)，但一(yī)致(zhì)预(yù)期导致行情走的比较迅速，市场进(jìn)一(yī)步盈(yíng)利空(kōng)间(jiān)被压缩，若(ruò)看不到央(yāng)行货币政策增量(liàng)政策，后续或进(jìn)入震荡环境(jìng)，而存量(liàng)博弈交易下也可(kě)能会放(fàng)大市场波动。

　　对(duì)于(yú)普通投资者来(lái)说(shuō)，在这样的环境下尽量选择防(fáng)守类(lèi)型的产品，规避市(shì)场波(bō)动，例如货币基金(jīn)，而短债基(jī)金中要选择久(jiǔ)期短流动性好、历(lì)史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基(jī)金：随(suí)着经济(jì)高(gāo)频(pín)数据(jù)的弱(ruò)化趋势显现，且4月底政(zhèng)治局会议从疫(yì)情后稳增长转向中长(zhǎng)期(qī)调结构，政策发力预(yù)期(qī)下(xià)降，市场对(duì)经济(jì)的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股票市场也进入到“休(xiū)整期”。在(zài)市场震(zhèn)荡休整期，高(gāo)股息策略往往跑赢市(shì)场。因此在当(dāng)前环境下，建(jiàn)议关注行业估值(zhí)水(shuǐ)平较低，高股息的个(gè)股(gǔ)。

　　平(píng)安(ān)基金(jīn)：目(mù)前面临低利(lì)率环境，需要我们识别金(jīn)融陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的(de)所(suǒ)谓理(lǐ)财产(chǎn)品。对普通投资者(zhě)而言，如(rú)果不具备相关(guān)专业(yè)知识，可以选(xuǎn)择把投资理财交给少(shǎo)数专业的人来做，让(ràng)优秀的基金经(jīng)理管理(lǐ)自己的(de)钱袋子。具备一定投资能(néng)力和风控能力的(de)人士可通过(guò)理(lǐ)财和(hé)投(tóu)资试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条(tiáo)件是做(zuò)好风控，选择适合自(zì)己风险偏好的(de)方向和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随着存款利(lì)率下行，普(pǔ)通投资者储蓄收益下(xià)降，为(wèi)保(bǎo)持资金保值增(zēng)值(zhí)，投资者(zhě)在评估自身风险承受能(néng)力(lì)后可适当考虑公募货币基金、公募中(zhōng)短债基(jī)金、商(shāng)业(yè)银行现(xiàn)金管理类(lèi)产品等风险(xiǎn)等(děng)级较低、支(zhī)取相(xiāng)对灵活的产品。

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