5月12日晚间，根据(jù)美(měi)国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千(qiān)亿元(yuán)人民币的对(duì)冲基金(jīn)机构，亦是(shì)内地少(shǎo)有的进行大手(shǒu)笔持(chí)有美股的买方(fāng)机构之(zhī)一，景林的动向受到了市场(chǎng)广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私(sī)募景林(lín)资产持仓曝光(guāng)

　　报告期(qī)内，景(jǐng)林资产整体持仓规模小幅(fú)提(tí)升至17.29亿美(měi)元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股市(shì)场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林共建仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产(chǎn)一(yī)季度前五(wǔ)大卖出(chū)标(biāo)的包(bāo)括(kuò)：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多(duō)多(duō)。

　　景林(lín)资产美股(gǔ)持仓前十大(dà)重仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上(shàng)季(jì)度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一(yī)次比一(yī)次猛。拼(pīn)多多也不负众(zhòng)望，从(cóng)股价表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四季度分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上(shàng)涨势(shì)头在今年2月初(chū)便戛然而止了，景林资产在此前(qián)“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行(xíng)了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的(de)英伟达，空(kōng)降(jiàng)前十大重仓股第七位(wèi)，一口气买(mǎi)入32.53万(wàn)股，一季度末(mò)持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今(jīn)年(nián)以来英伟(wěi)达(dá)累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产在(zài)美股的(de)操作中，最为亮眼的(de)当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季(jì)度末，景林资产持有(yǒu)新东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓(cāng)368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美元，一(yī)跃(yuè)成为(wèi)景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一季(jì)度还建仓了好未来，期(qī)末持股(gǔ)数(shù)量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只(zhǐ)教育个股股价(jià)均(jūn)处(chù)于震荡态势，并无(wú)太多亮(liàng)眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全行业(yè)来看，不同年(nián)龄层(céng)的用户对(duì)“教育”的需求依然(rán)旺(wàng)盛，除了应(yīng)对考试(shì)，还(hái)包括开拓眼(yǎn)界、增(zēng)长知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋(qū)于稳定，但过程中很多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局(jú)趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙(lóng)头公司(sī)本身(shēn)来说，凭(píng)借多(duō)年积累的口碑(bēi)和公信力(lì)，品(pǐn)牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部企业在K9学科(kē)之(zhī)外的(de)教育领域(yù)业务基础扎(zhā)实，原有的留学(xué)等业务(wù)恢复增长，同时素质教(jiào)育、直播(bō)电商业务等新业务成(chéng)为新的增长(zhǎng)驱(qū)动力。且公(gōng)司的利(lì)润和现(xiàn)金流稳中转好(hǎo)，同时(shí)账上(shàng)资金充足，当时(shí)的估值下有足够的安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看到了(le)相关(guān)的积(jī)极(jí)信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域(yù)也颇(pǒ)为看(kàn)好，但(dàn)是(shì)标的选(xuǎn)择(zé)似乎与景林(lín)资(zī)产存在分歧。

　　美国(guó)证(zhèng)券交(jiāo)易委员会(huì)公开资(zī)料显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去(qù)年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅(yì)资产大举买入(rù)近156万股好未(wèi)来，相比(bǐ)于去年(nián)底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金炒作AI的(de)重(zhòng)点方向，中特估支线(xiàn)也(yě)由暗转明(míng)，晋(jìn)升市(shì)场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本(běn)周中特估仅(jǐn)热闹了一两天，随(suí)后便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县(guān)数(shù)据信息罗列(liè)，不构成(chéng)任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终(zhōng)结(jié)。周三时，市(shì)场成交(jiāo)量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿(yì)，5月(yuè)11日和5月12日(rì)成交额(é)连(lián)续两日萎缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷(xiàn)入(rù)缩量震(zhèn)荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面对市场(chǎng)的(de)急剧降温，市(shì)场观点认(rèn)为，主要原因是5月(yuè)11日(rì)晚间发布的金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比多(duō)增(zēng)734亿元(yuán)，但(dàn)是考虑到去年(nián)4月基数(shù)的异(yì)常，因而与往年(nián)相比，今年4月信(xìn)贷(dài)则是(shì)明显跌落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷(dài)款(kuǎn)回(huí)落再度(dù)成为信贷回落的主要原因。而(ér)企业中(zhōng)长期贷款继续(xù)保持同(tóng)比多(duō)增(zēng)，4月同(tóng)比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷(dài)下(xià)滑(huá)带动社融增速回(huí)落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同(tóng)比少增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光(guāng)大证券的点评称，4月下旬票据利率先(xiān)下后(hòu)上(shàng)，并不(bù)意味着(zhe)贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和(hé)营收压力很大，一(yī)直在压降(jiàng)票据(jù)等(děng)低效资产，对分(fēn)行(xíng)收票额度控制(zhì)很(hěn)严。4月前两(liǎng)旬已经(jīng)收了很(hěn)多票，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月(yuè)上旬票据已经(jīng)快要(yào)接近零(líng)利率了，信贷再度出现深度(dù)负增长(zhǎng)，这是(shì)4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产生的后(hòu)果，5月份(fèn)的贷款可(kě)能仍(réng)然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下，市场要想(xiǎng)好起来(lái)，必然要让大家看到(dào)宽信用(yòng)的信号出现，而(ér)这可能还(hái)需要一定的时(shí)间。

　　当(dāng)前市场存(cún)量(liàng)资(zī)金(jīn)博弈的背(bèi)景不改(gǎi)，而两大主线(xiàn)人(rén)工智能和中特(tè)估，今年已然累计(jì)不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本月还有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工(gōng)智能(néng)这(zhè)边(biān)，在未(wèi)有(yǒu)增(zēng)量(liàng)资金进场的(de)情(qíng)况之(zhī)下，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒(shū)发(fā)感想。大谈公募(mù)基金经(jīng)理的难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风(fēng)大(dà)盛，认为(wèi)当下(xià)市场交(jiāo)易(yì)机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经(jīng)理更(gèng)是有苦难言，市场上大热的(de)人工智能，游(yóu)资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不(bù)符合他们的机构审美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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