金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白糖期货正在(zài)迎来(lái)疯狂时刻(kè)。五(wǔ)一假期之前的最后一个交(jiāo)易(yì)日，在郑州商品交易所(suǒ)交(jiāo)易的白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的信息(xī)湮没在五一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场资金虎(hǔ)躯一(yī)震(zhèn)，恍然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂(kuáng)飙，盘(pán)中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次(cì)的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖(táng)主力(lì)期货(huò)合约打破7000元/吨(dūn)大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时(shí)的白糖主(zhǔ)力合约正在(zài)上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关(guān)键点位，收(shōu)盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第(dì)二(èr)天(tiān)（11月(yuè)29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点(diǎn)，随即白糖期货(huò)开始一路狂(kuáng)跌(diē)，直至(zhì)2019年年初(chū)才勉(miǎn)强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白糖周期(qī)十分准时，从未(wèi)缺席(xí)过。而(ér)形成这种周期的原因(yīn)与白糖期(qī)货(huò)的种植(zhí)周期有关，一(yī)般甘(gān)蔗的每三(sān)年一个种植周期，这从(cóng)根本决定(dìng)了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生(shēng)意社(shè)显示，截至5月22日(rì)，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史对(duì)比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的(de)新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供给(gěi)方(fāng)面，减产是(shì)大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全(quán)国(guó)食糖(táng)产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期(qī)截至今年(nián)4月底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全(quán)部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省(shěng)有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂(chǎng)已(yǐ)全部(bù)收榨(zhà)。

　　广发(fā)证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云南(nán)地区外(wài)，广西等主(zhǔ)产区(qū)陆续(xù)收(shōu)榨(zhà)。由于广西前期受(shòu)不(bù)利天气影响，甘蔗(zhè)单产降(jiàng)幅高(gāo)于预期，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖产量延续下(xià)滑趋势(shì)。

　　圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么据农(nóng)业农村部预测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产(chǎn)量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需(xū)求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估算(suàn)供需缺口超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间增产(圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么chǎn)对(duì)白糖来说(shuō)并(bìng)不现实，由于(yú)国内糖料作物(wù)种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖料(liào)作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整(zhěng)体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右(yòu)。目(mù)前国内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过(guò)进口(kǒu)糖(táng)补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮(liáng)食及(jí)农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际(jì)食品价格指数(shù)出现1年以(yǐ)来的首次回升(shēng)，食糖(táng)、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食(shí)糖价格指数(shù)4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的(de圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么)新(xīn)高。

　　白(bái)糖全(quán)球(qiú)主要生(shēng)产国和地区包括巴(bā)西(xī)、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十(shí)位(wèi)食糖产量(liàng)约(yuē)占全球(qiú)总(zǒng)产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰国(guó)、澳(ào)大利亚(yà)和印度，整体贸易量(liàng)占全球比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政(zhèng)府实施(shī)的出口限制(zhì)，世(shì)界各(gè)地的(de)糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中(zhōng)粮(liáng)糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业(yè)继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截(jié)至目前，今年以来(lái)，中粮(liáng)糖业(yè)累计(jì)上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是(shì)否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市(shì)场将会给出(chū)答案。

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