编者按

　　本周，2023年(nián)一(yī)季(jì)报公募(mù)基(jī)金披露落幕，基(jī)金(jīn)经理的(de)调仓路线被完整(zhěng)曝光(guāng)。首季(jì)行情变化以春节为轴，节后市(shì)场热点从(cóng)复苏线逐(zhú)渐(jiàn)发(fā)散到(dào)中特估(gū)、人工智能、机械制(zhì)造等多(duō)个领域(yù)，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火(huǒ)了科(kē)技一(yī)众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而(ér)为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营(yíng)中的旗(qí)手之一(yī)冯明远，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽然(rán)开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在(zài)管(guǎn)规(guī)模仍维持在(zài)230亿元的(de)水(shuǐ)平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产(chǎn)业最新季报中，保留了(le)上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)源的大框架(jià)，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价比(bǐ)更(gèng)优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替(tì)换(huàn)了(le)药明康德和瑞丰(fēng)新(xīn)材，特(tè)别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时(shí)他保持(chí)了对(duì)喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的(de)持续青睐(lài)，茅台持(chí)股量与上季持(chí)平稳居首(shǒu)位。而他也(yě)一(yī)如既往(wǎng)地表示，会在优质的(de)股(gǔ)票里(lǐ)寻找(zhǎo)价(jià)值(zhí)，去翻更多的石头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流(liú)的(de)最爱，“酒神”之一(yī)的刘(liú)彦春在其成(chéng)名作景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成长中，前三(sān)大重仓(cāng)就依次是茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金(jīn)组(zǔ)合配(pèi)置中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时(shí)中(zhōng)特估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械制造(zào)成(chéng)进攻热点，公募在经历去年的(de)整(zhěng)体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力(lì)寻求(qiú)组合的α。值得关(guān)注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也(yě)有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险(xiǎn)，可能(néng)造成板(bǎn)块后续(xù)波动。目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过(guò)了40％。交易(yì)占比创新高代(dài)表了主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一(yī)哥”张(zhāng)坤目前(qián)在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新(xīn)公布(bù)的两只A股基金一季报，在(zài)管理时间更(gèng)长(zhǎng)的易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超过了(le)9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配(pèi)，这其(qí)中(zhōng)除去腾讯外(wài)全部为(wèi)白酒，不过除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州(zhōu)老窖、洋(yáng)河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在(zài)他管理的(de)易方达(dá)优质企(qǐ)业三年上。

　　该(gāi)基金的一(yī)季报显示，仅是前五大(dà)的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同(tóng)时， 除去加仓(cāng)茅(máo)台外(wài)，张坤也是(shì)小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化(huà)是(shì)他(tā)用中国海(hǎi)洋石油替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加(jiā)了消费等行业的配(pèi)置，降(jiàng)低了金融等行业(yè)的配置。个股方面(miàn)，我们仍然持有(yǒu)商业模(mó)式出色、行业格(gé)局清晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的(de)优(yōu)质公司(sī)。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银(yín)华基(jī)金的(de)明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)李晓星，在(zài)和张(zhāng)萍合管的银华盛世最新季报十大重(zhòng)仓(cāng)中，持(chí)有7只白酒股。对比(bǐ)上一(yī)季度仅有三大(dà)白酒(jiǔ)龙头和(hé)古(gǔ)井贡酒来看(kàn)，这一季其(qí)新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是(shì)想(xiǎng)利用次(cì)高端(duān)和地(dì)产酒(jiǔ)来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时(shí)，其(qí)重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的(de)为爱(ài)美客、安井(jǐng)食品、海大集(jí)团，而这三者(zhě)在上(shàng)一(yī)季(jì)度就是前十中的标(biāo)的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星在季(jì)报中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善(shàn)弹性会加大(dà)。方向上，最(zuì)看(kàn)好(hǎo)餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等(děng)供应链(liàn)，餐饮的恢复(fù)是(shì)确定的；其(qí)次，看好线下场(chǎng)景恢复(fù)后(hòu)，需求(qiú)相对刚(gāng)性的(de)医美以(yǐ)及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白(báiyue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语)酒方面，贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)依然是他的(de)最(zuì)爱，不过(guò)他对(duì)于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持(chí)；医药方面，他对重仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他(tā)选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用(yòng)金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进(jìn)重仓的(de)前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作为核(hé)酸检(jiǎn)测机构，业绩(jì)相当亮眼(yǎn)；而(ér)在后疫情(qíng)时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理(lǐ)诊断(duàn)服务商(shāng)，金域医学近日率先(xiān)推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会(huì)

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上(shàng)周率先交卷主打产(chǎn)业链上游(yóu)的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的(de)6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年(nián)内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的就是代(dài)表作新能(néng)源产业(yè)股(gǔ)票。从被调出的三只产(chǎn)品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业(yè)链(liàn)关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的中，占比(bǐ)相对最高的就(jiù)是非传统新能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)，这家主营锂(lǐ)电池(chí)正极(jí)体(tǐ)研发的公司，主(zhǔ)要产品是(shì)三元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年(nián)度业绩快报来看，公司(sī)的主营与净利润均实现(xiàn)50％以上(shàng)的逆(nì)势增长。而(ér)据《红周刊(kān)》对其季(jì)报的全面(miàn)梳(shū)理，在信澳研究优选中还出现了一只(zhǐ)新的(de)重仓(cāng)股(gǔ)银邦股(gǔ)份，这也是一家高科(kē)技公(gōng)司，主(zhǔ)营业(yè)务中(zhōng)有分布式光(guāng)伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板块的整体走势(shì)与市(shì)场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。对(duì)于(yú)二季(jì)度，展望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或(huò)数字(zì)经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回(huí)暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我们会继续在(zài)新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元(yuán)陆(lù)彬(bīn)则(zé)是在新能(néng)源大(dà)潮中快速(sù)走(zǒu)红的类型。天天基金网显示，早在(zài)去年底(dǐ)时(shí)他就(jiù)已经是(shì)“双二(èr)百”的基金经理了(le)，而(ér)他在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金今年同时段几(jǐ)乎(hū)全线飘红，特别是动态策(cè)略混合年内涨幅(fú)超过10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的(de)汇丰晋(jìn)信(xìn)低碳先锋股票(piào)为例，最新的基(jī)金一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产业链中股票依然为(wèi)上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团(tuán)、华友钴业，虽(suī)然上述标的(de)年初至今表现(xiàn)一般(bān)。但(dàn)他此(cǐ)前曾公开表示，看(kàn)到(dào)了新能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在(zài)季报中，他表(biǎo)示(shì)：“从(cóng)中长期维度看(kàn)，新能(néng)源(yuán)产业还(hái)具备较长(zhǎng)的生(shēng)命周期，不少细分板块还(hái)能维持较(jiào)长(zhǎng)时(shí)间的高速(sù)增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢在当前市值(zhí)的投资价(jià)值。或许，新能源行业的终局如(rú)大部分制造业一样是一个竞争充(chōng)分、利润极度(dù)压缩的(de)市(shì)场，但在发(fā)展过程中不少公司(sī)一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格(gé)菘今年业绩开(kāi)局不顺，最(zuì)新数据显示目前在管产(chǎn)品年内回撤全部(bù)超过了(le)10％，以他(tā)的(de)代表作之一(yī)的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长来(lái)看，基(jī)金一季报表(biǎo)明他(tā)的重仓行业配(pèi)置思路依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其基金相关(guān)产品(pǐn)的2022年四(sì)季报(bào)和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的是完全一致的(de)10只股票(piào)，虽然第(dì)一大重仓股依(yī)然(rán)是(shì)半导体公司(sī)圣邦股(gǔ)份，但是整体新(xīn)能(néng)源(yuán)的地位似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第(dì)三升至(zhì)第二位(wèi)，隆基绿能从(cóng)第六升(shēng)至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留小(xiǎo)数两(liǎng)位来统计(jì)，竟然(rán)所有(yǒu)10只标的(de)股持仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中(zhōng)表示：“报(bào)告期内(nèi)，基金的持(chí)仓(cāng)结构并没有(yǒu)进(jìn)行大幅度的(de)调整，依(yī)然围绕已经(jīng)建立全球比较优势的高端制造(zào)产业链布(bù)局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和增量价(jià)值积累的公司(sī)。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产业(yè)链的变化(huà)在(zài)市场定(dìng)价中未被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新进重(zhòng)仓(cāng)海油(yóu)、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是(shì)近几(jǐ)年出镜相对较多的基金经理，而他的业(yè)绩(jì)特别从(cóng)去年迄今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理(lǐ)的8只基(jī)金中，除去刚满两个(gè)月的(de)中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统计外，其(qí)余7只基金均实现了(le)正(zhèng)收益，特(tè)别(bié)是兴诚价(jià)值一年持(chí)有的收益率接近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值(zhí)增(zēng)长也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对(duì)比基金(jīn)四季报和今(jīn)年(nián)一季度(dù)可以看出，姜诚实际上只是微调了一(yī)个席位，而新(xīn)调(diào)进来的中国(guó)铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典型(xíng)代表公司，该股从(cóng)年(nián)初(chū)至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金(jīn)所重仓的中字头公司达到了(le)四(sì)家。而从(cóng)相关标的(de)的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在(zài)季报(bào)中，他不(bù)仅谈到(dào)了(le)坚守的(de)价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要(yào)重点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一(yī)个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避(bì)它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产是我们的(de)投资目标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活得久、站得(dé)牢(láo)、竞争(zhēng)优(yōu)势维(wéi)持(chí)得(dé)长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持(chí)下(xià)能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风(fēng)格同为公(gōng)募中少数的深(shēn)度(dù)价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全(quán)线(xiàn)飘(piāo)红，6只产品(pǐn)年(nián)内净值增长率(lǜ)全部超(chāo)过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清(qīng)晰地看(kàn)到其偏爱高估(gū)息(xī)和(hé)低估值类(lèi)股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股(gǔ)，从而使(shǐ)该股从上(shàng)一(yī)季的第三(sān)重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国电信(xìn)却退出了前一季的前十(shí)。同时他(tā)加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外(wài)，他(tā)对于小众(zhòng)的中(zhōng)南(nán)传(chuán)媒(méi)和(hé)凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在(zài)基金季报中(zhōng)，他表示基金(jīn)仓位基(jī)本稳定，主(zhǔ)要(yào)增(zēng)加(jiā)了(le)有色(sè)行(xíng)业配置。“当(dāng)下是AI发(fā)展初期，中国企业处(chù)于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业(yè)模式的迭代以及底(dǐ)层(céng)芯片制造，我们(men)都(dōu)希望国(guó)内企业(yè)能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期而言(yán)尽管我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场(chǎng)基本上是基于美股(gǔ)映射(shè)在(zài)炒(chǎo)作相关题(tí)材，对于这样(yàng)的行情(qíng)，需(xū)要对其可持续性(xìng)保持审慎(shèn)态度(dù)。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经理余(yú)广(guǎng)是(shì)2012年的(de)公募状(zhuàng)元，目前其(qí)担任(rèn)基金(jīn)经理也接近了13年。当(dāng)前(qián)，其(qí)在管的(de)产品为4只，它(tā)们分别(bié)是核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心中景一年(nián)、核(hé)心(xīn)优选一年，从今年(nián)的表现来(lái)看，虽(suī)然所管产品涨幅不(bù)大，但也(yě)整(zhěng)齐划(huà)一地实现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季度(dù)他在前十中(zhōng)调仓了(le)四(sì)个席位(wèi)，其中新(xīn)进的公司半数为中字头，它们就是中国海油和中(zhōng)国移(yí)动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调(diào)整(zhěng)立竿见(jiàn)影，除(chú)去两只中(zhōng)字头外，后两(liǎng)者(zhě)年内的涨幅也是(shì)超过了(le)30％。此外，当季(jì)被其提拔为(wèi)第一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也(yě)是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的(de)总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基(jī)金(jīn)坚(jiān)持自下而上(shàng)，看重公司基本面(miàn)，注重公司的核心竞争(zhēng)力(lì)、高品质、长期发(fā)展，以合理或(huò)偏低的估(gū)值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利(lì)修复的预期(qī)下，我们(men)较为看好今年的权(quán)益市场，特别yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语是前期(qī)调(diào)整较(jiào)为充分(fēn)，估值较为低估(gū)的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今(jīn)年业绩(jì)优异，特别是其去年(nián)3月接手的银河智联主题(tí)净值(zhí)快(kuài)速拉升，截至(zhì)本周四的年(nián)内涨幅已经超(chāo)过(guò)45％，这一水平甚至超过了他的(de)成名作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基(jī)金的当季重(zhòng)仓行业风格来(lái)看(kàn)，除去银河和美生活还有较强的新(xīn)能(néng)源属性外，其余产(chǎn)品几乎一(yī)边(biān)倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题为(wèi)例分析，最新的十(shí)大重仓股除去用友网络和(hé)海康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙(shǔ)光、卓易信息、大(dà)华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而(ér)这四只(zhǐ)标的均是第一(yī)季度(dù)新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山(shān)所保留的上一季(jì)重仓(cāng)股仅有金(jīn)山办公和国网通信。对比来看被(bèi)调出(chū)的(de)标的，中(zhōng)国长城(chéng)、中望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格(gé)执行基金合同的配置范围(wéi)，切(qiè)合主题，主要围(wéi)绕智慧(huì)智(zhì)联、信息技术(shù)等的概念范畴展开(kāi)。一(yī)季度(dù)智联主(zhǔ)题继(jì)续增(zēng)加(jiā)了软件服(fú)务、信息技术的配置(zhì)比例。围(wéi)绕数字经济和新的信息技术(shù)应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会(huì)继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇(yù)非议人(rén)物同期成名的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的三位基(jī)金经理中最年轻(qīng)者(zhě)，他(tā)可谓是少年(nián)得志(zhì)，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内(nèi)他所管理(lǐ)的(de)7只基金全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好的还是他(tā)的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留的上一个季度重(zhòng)仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府(fǔ)井和华(huá)大九(jiǔ)天，而(ér)将剩余(yú)的八个(gè)席位全(quán)部更换(huàn)。从(cóng)最新的(de)标(biāo)的来看，这其中就有近期大火的(de)芯(xīn)片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内表现来(lái)看，其(qí)中(zhōng)中文在线的(de)年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内(nèi)涨幅(fú)也(yě)是超(chāo)过(guò)了50％。对(duì)比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目(mù)前年内至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当(dāng)下我(wǒ)国仍(réng)处经(jīng)济结构转型时期，我(wǒ)们相(xiāng)信(xìn)未(wèi)来科技创新和消费升级仍将(jiāng)成为经济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕(rào)产业(yè)创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞生(shēng)大量投(tóu)资机会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发现和配置(zhì)基金(jīn)合同主题范围内的(de)科技创新和受益(yì)于国(guó)民经(jīng)济持(chí)续(xù)增(zēng)长(zhǎng)的消费及原材料放在(zài)前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季(jì)度同样强势回(huí)归。天天基金网数据显示(shì)，他目前在管的基金(jīn)年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别(bié)是万家科技(jì)创(chuàng)新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出(chū)了一处调整，也就(jiù)是用中(zhōng)微公司替代了四季度(dù)末的(de)兆易创新(xīn)。但就是这只新进标(biāo)的，目前年(nián)内的涨幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅超过(guò)70％的金(jīn)山办公交相(xiāng)辉映。对于当季(jì)度的调(diào)仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器(qì)械行(xíng)业的部(bù)分个股(gǔ)，相应地略微(wēi)降低了(le)半导体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基(jī)金(jīn)持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消(xiāo)费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一(yī)季(jì)报(bào)来看，这些相对低调的(de)领域也开始(shǐ)越发受到明(míng)星基金经(jīng)理(lǐ)们的追捧(pěng)，比如融(róng)通基金(jīn)的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任(rèn)职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目(mù)前在公司(sī)仍然管(guǎn)理6只基金(jīn)产品，其代表作是(shì)2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄今任职回报超(chāo)过180％的(de)融通行(xíng)业(yè)景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标(biāo)的持(chí)仓比例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术(shù)和(hé)安徽合力(lì)，虽然(rán)去年下(xià)半年(nián)以(yǐ)来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实际(jì)上在当季的重仓行业中，机械制造是(shì)仅次于房地(dì)产的(de)第(dì)二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示(shì)：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医(yī)药等(děng)行业的配置。目(mù)前(qián)组(zǔ)合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持(chí)了(le)科(kē)技、消费(fèi)板块的适度配置(zhì)。组合结(jié)构主(zhǔ)要围绕(rào)国内经济稳增(zēng)长的主线展开，相关配置(zhì)集中(zhōng)在优质房地(dì)产股、地产产业(yè)链，以(yǐ)及顺(shùn)周期(qī)装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对(duì)机械制(zhì)造(zào)的兴(xīng)趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新(xīn)进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金的(de)明星基金(jīn)经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造板块(kuài)闻(wén)名，目前他在公司所管理的产品数达(dá)到了6只，尤(yóu)其(qí)是他参与管(guǎn)理的长城科创板(bǎn)两年定开(kāi)业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独(dú)自管理时(shí)间(jiān)最长的(de)长城新兴(xīng)产(chǎn)业为例，可以看(kàn)到(dào)一季度(dù)与(yǔ)众不同的一(yī)点是，消费(fèi)电子(zi)赛(sài)道股票(piào)在其中占据明(míng)显的数(shù)量优势。具(jù)体说来，虽然(rán)在基金十大(dà)重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密(mì)，但大体(tǐ)包括(kuò)华测导航、东山精密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能(néng)被划入(rù)到消费(fèi)电子的大范(fàn)畴(chóu)中(zhōng)，也就是说其占据了十(shí)大重仓中的(de)半边天。

　　他(tā)解释(shì)了(le)看好(hǎo)的(de)原因：“预期今年下半年或明年，消费电(diàn)子会有一个触底回升的过程。如(rú)果叠加(jiā)在汽车产业链上的布局，我判断(duàn)可能对(duì)收(shōu)入(rù)利(lì)润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可能只是一个周期的因素(sù)。”而(ér)种(zhǒng)种因素显示(shì)，目(mù)前该板块去库(kù)存(cún)可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品推出或是(shì)行业(yè)复苏契(qì)机。

　　而在(zài)高(gāo)端制造这一(yī)领域(yù)中，还(hái)有不可(kě)忽视(shì)的(de)一(yī)环(huán)就是(shì)军工装备。同时(shí)作为(wèi)成长股三大(dà)主阵(zhèn)营“新半军”中(zhōng)的重要一级(jí)，军工(gōng)虽然(rán)很难有持续性(xìng)的表现，但也隔三差五会有亮眼的(de)输出，而(ér)华夏(xià)的少壮派基金经理万(wàn)方方，是(shì)圈内少(shǎo)数同时管理两只军工主(zhǔ)题的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管理时(shí)间最长的军工安全混合为例，实际上(shàng)一季度(dù)他(tā)仅在十大重仓股中做出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用昊华科技(jì)替代了上一季(jì)的新(xīn)雷能。从整体10只标(biāo)的(de)所属细分来(lái)看，明显中航系(xì)乃至航空航(háng)天赛道占据优势。而这一思路在他管理(lǐ)的(de)高端装备龙(lóng)头乃至全市场基(jī)金中都(dōu)体现得颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一步对照(zhào)两(liǎng)只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公司(sī)有(yǒu)八(bā)家，惟(wéi)二的区别是(shì)高端(duān)装备龙头中用复旦微电和西(xī)部超导替代(dài)了前者(zhě)中的(de)钢研高(gāo)纳和(hé)昊华(huá)科技。

　　他在季(jì)报中的阐述(shù)思路清晰：“着(zhe)重探(tàn)究未来两(liǎng)年确定性的产业趋势和高增(zēng)长的细(xì)分赛(sài)道，组合构建从2023年(nián)全年(nián)维度(dù)在高(gāo)确定性的航(háng)空发动机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空(kōng)装备平台(tái)型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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