本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分(fēn)开(kāi)计算），博时(shí)北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指(zhǐ)数基金产(chǎn)品已有(yǒu)3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北证50成(chéng)份指数基金、工银(yín)瑞信(xìn)北(běi)证50成份指数基金和万家北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基金。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，流动性问(wèn)题是制约北(běi)交所发(fā)展的首要(yào)因(yīn)素(sù)，不过随着(zhe)公募(mù)基金加速布局，增量资金不断涌(yǒng)入(rù)下，流动(dòng)性问题(tí)有望持续改善；同时(shí)，当前北交(jiāo)所优质公司被显著低估，正是长线资金布局的(de)良(liáng)好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数(shù)基金(jīn)成立过半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开(kāi)计算），博时北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金(jīn)主要跟踪北证50成份(fèn)指数，由于是发起式基金，认购金额满(mǎn)1000万元(yuán)即可成立，认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证50指数基金(jīn)产品(pǐn)成功获(huò)批，工银瑞信基(jī)金、万(wàn)家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四(sì)家公募基金公司拿到批文。除博时(shí)基金外，万家基金的北证50指数产品也是以发起式的形式设立。

　　截至目前，除博(bó)时基金旗下产品正在发行(xíng)外，其余(yú)3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)均(jūn)已成立(lì)。其中，鹏(péng)扬北证50成份指数基(jī)金于4月(yuè)25日成立(lì)，获2225户有(yǒu)效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式成立新人进拘留所会挨打吗新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗，拘留所新人进去受欺负吗(lì)，获1496户有效认购，募集规(guī)模2.39亿元；万家北证50成份指数(shù)基金(jīn)于5月(yuè)5日正式成立，获1717户有效(xiào)认购，募集(jí)规模(mó)1.68亿元。

　　对(duì)于北(běi)证50指数(shù)的(de)投资价(jià)值，万家北证50成份指数基金经理(lǐ)杨坤曾表示(shì)，

　　北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票估值普遍显著低于其他上(shàng)市板块(kuài)中(zhōng)业务(wù)相(xiāng)关度较高的同类股(gǔ)票，具有较大估值提升空(kōng)间(jiān)。随着市场(chǎng)流动性的增强和创(chuàng)新型中小企业的高速成长，有望实现业(yè)绩和(hé)估值双升(shēng)，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批北(běi)证50指数基(jī)金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批(pī)8只北证50成(chéng)份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品(pǐn)年(nián)内回报(bào)、成立以(yǐ)来回报悉数为负，其(qí)中年内平(píng)均收益率(lǜ)为-4.36％，成立(lì)以来(lái)收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不(bù)过(guò)5月以来，这些产品开(kāi)始加(jiā)速“回血”，月内(nèi)产品均获正收(shōu)益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指数(shù)经历小幅下滑后，今年一(yī)季度上(shàng)涨1.76％。二(èr)季(jì)度以(yǐ)来虽有震荡下(xià)跌，但5月(yuè)以来又开始持(chí)续(xù)上涨(zhǎng)，且市(shì)场表现(xiàn)居(jū)前。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核(hé)心指数表现(xiàn)，除(chú)红(hóng)利指数月内涨1.91％外(wài)，包括上证指(zhǐ)数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北(běi)证(zhèng)50指数推出后，多个指数基金相继(jì)成(chéng)立，这使得北交所整体流动性有所改善。从中观维度(dù)来看，北交(jiāo)所很多优质企业的估值仍然(rán)偏低，预计(jì)随着流动性逐步(bù)改善，以及公司业绩持续释放，北交所板块整体(tǐ)走势有望持(chí)续向好。”北京一大(dà)型公(gōng)募(mù)基(jī)金人士表(biǎo)示(shì)。

　　北(běi)交所官(guān)网显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，北交所上市公(gōng)司193家(jiā)，总股本258.31亿(yì)股(gǔ)，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北交所上(shàng)市公司(sī)盈利面达(dá)99％，净利润总(zǒng)额(é)增长23.8％，超四成的(de)公司净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北交(jiāo)所上市公(gōng)司全(quán)年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利(lì)润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面(miàn)达(dá)92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家公(gōng)司净利(lì)润超(chāo)过1亿元，42家(jiā)公(gōng)司连续三年实现利(lì)润正增长。北交所上市公司业绩(jì)正持续(xù)释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表现上，Wind数据显示，截(jié)至5月12日，除大成(chéng)北交所两年定开年内收益为(wèi)负外，其余9只北交(jiāo)所(suǒ)主题权益基金年内均斩获正收益。其中，华(huá)夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两年定开(kāi)年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两年定(dìng)开(kāi)、嘉实北交所精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的(de)回报(bào)排在二三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正(zhèng)是长线资(zī)金(jīn)布局(jú)良机

　　对于(yú)北交(jiāo)所投资价(jià)值，多(duō)位业内(nèi)人士认为，当前(qián)北交所优质公司被显著低(dī)估，不过正(zhèng)是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金(jīn)经理叶勇直(zhí)言，北(běi)交所市场上，制约其发展的依然是市场本身较差的流动性(xìng)问题，市场制(zhì)度性差异导(dǎo)致其与沪深市场相比，可(kě)比公司估值表(biǎo)现差(chà)异较大。除了继续降低(dī)投资者门槛、扩大优(yōu)质上市企业(yè)数(shù)量外，后续北交(jiāo)所市场有必(bì)要完善转板制度，畅通(tōng)转板通道(dào)，从而(ér)活跃市场交易，通过沪深市(shì)场的引(yǐn)领(lǐng)，提升流动(dòng)性，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从另(lìng)外(wài)一个角(jiǎo)度上(shàng)讲(新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗jiǎng)，目(mù)前的(de)北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，也是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　华夏北(běi)交(jiāo)所(suǒ)创新中小企业(yè)精选两年定(dìng)开(kāi)基金(jīn)经理顾(gù)鑫峰(fēng)表示，站在当前的位置，对于北交所的(de)后续表现(xiàn)充(chōng)满信(xìn)心，信(xìn)心(xīn)来源(yuán)于(yú)四(sì)个方面(miàn)。

　　一(yī)是北交所公司目前(qián)估值(zhí)已经非常便宜，他们测算(suàn)前几大重(zhòng)仓(cāng)股的平(píng)均估值在(zài)20倍以内，切换到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这(zhè)个(gè)估值水平(píng)对(duì)于(yú)具备专精(jīng)特新(xīn)特性的中小成长型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是(shì)从(cóng)业绩表现来看，他们发现很(hěn)多北交所(suǒ)公司今年以(yǐ)来依然延续(xù)了较快(kuài)的增(zēng)长速度，发展(zhǎn)整体(tǐ)是符合预期的，业(yè)绩的(de)持续增(zēng)长进一(yī)步消化(huà)了估值(zhí)。

　　三是(shì)从政(zhèng)策来看，去年四季度以来北交所出了不少政策利好，包括发布《北京(jīng)证券交易所股票做市交易业务细则》和《北京证券交(jiāo)易所股票做(zuò)市交易业(yè)务指引》，下(xià)调部(bù)分(fēn)交易费率，北交所股票(piào)将纳(nà)入中(zhōng)证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月(yuè)份(fèn)正式上(shàng)线等政策的密集发布(bù)，可以(yǐ)说对这(zhè)个市场(chǎng)是加大(dà)了呵护的(de)力度，政策的暖风对(duì)整个市(shì)场(chǎng)构(gòu)成中长期利(lì)好。

　　四是北交所目(mù)前(qián)新(xīn)挂牌的公(gōng)司较多，其中不乏优质的个(gè)股，供给上(shàng)来了，给他们增(zēng)加了筛选的范围(wéi)，尽管(guǎn)短期(qī)可能(néng)由于供(gōng)给增加对整个市(shì)场的流动性造(zào)成一定的扰动，但增加优质供给是市场长期发展的基(jī)石，这使得(dé)他们选择(zé)优(yōu)质中小专精特新企业(yè)的难度是相对(duì)降(jiàng)低的。

　　景顺长城(chéng)北交所精选两(liǎng)年定开基(jī)金经理张靖表示，北交所作为新(xīn)兴的股(gǔ)票交易市场，目前仍处(chù)于初创期，上市股票数量还(hái)不够多，市场关注度还(hái)不高，整体估值水(shuǐ)平相较于(yú)沪深交易(yì)所明显低(dī)估。随着(zhe)宏观经(jīng)济触(chù)底(dǐ)回(huí)升，和北交所快速发展，投资机会应(yīng)会(huì)越来越多。

　　开源证(zhèng)券(quàn)研报表(biǎo)示，“中特估”下，北(běi)交所作为A股“中特估”组成部(bù)分(fēn)之一，或有望随着北交所改革的不断(duàn)推(tuī)进和投资者关注度提升逐(zhú)渐得(dé)到(dào)估值体系修(xiū)复。从(cóng)2023年(nián)一季度的公募基金持仓变化来(lái)看，这(zhè)一(yī)趋(qū)势(shì)已(yǐ)经初露端(duān)倪，部(bù)分(fēn)专精特(tè)新次新股及北证50中(zhōng)高权重、低估(gū)值公司获增持较多。此外，北(běi)证(zhèng)50成(chéng)分股中尚拥有(yǒu)多(duō)个被低估标的，未(wèi)来(lái)随着北交(jiāo)所改革的不断推(tuī)进和(hé)投资者关(guān)注度提升，北交(jiāo)所流动性随之(zhī)改善，这(zhè)些(xiē)大(dà)市值、高权重、低估值(zhí)的公司(sī)获得重估(gū)可(kě)能性(xìng)较大。

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