北(běi)京时间5月6日晚，伯克希尔·哈撒韦召开年度股东大会。公司(sī)董(dǒng)事(shì)长93岁的沃伦·巴菲特和副董事(shì)长——99岁(suì)的查理(lǐ)·芒格先生，一(yī)边吃喜(xǐ)诗糖果，一边回答了来自全球投资者5个多小时的互动提(tí)问(wèn)。

　　在这次(cì)股东会中，两位奥马哈“先知”再度(dù)和投资(zī)者分享了投资、成功以及长寿的秘诀，并就市场关注的AI、新能源、美国银行危(wēi)机、苹(píng)果(guǒ)以(yǐ)及公司“接(jiē乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020)班人”等热点(diǎn)话题进行(xíng)了探讨。

　　例(lì)如，巴菲特在股东会上表示，他和(hé)芒格依然高度(dù)看(kàn)好苹(píng)果公司。“如果让消费者选择(zé)，是放弃第二台车，还是放弃iPhone，我(wǒ)想大多数人会放弃第二辆车。这是消费者行为对苹果公(gōng)司带来(lái)的机会。”

　　同时，也谈到了台积电在产业链中(zhōng)的重要位(wèi)置。巴菲特认为，“目前(qián)没有一家公司可以(yǐ)与台积电(diàn)相(xiāng)比拟，这(zhè)家公司(sī)拥有非(fēi)凡的领导(dǎo)地位。”

　　为了让读者能够(gòu)在第(dì)一时(shí)间获取(qǔ)本(běn)次股东会最新观点，筛(shāi)选出40条核心精华内(nèi)容，以飨(xiǎng)读者。

　　重(zhòng)点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理(lǐ)，

　　Pilot的选址要(yào)比后者好许多

　　会上(shàng)，巴菲特(tè)说，“伯(bó)克希尔(ěr)买卡车加油站(zhàn)Pilot比英(yīng)国石油买Travel Centers贵(guì)的原(yuán)因(yīn)是，买Pilot是一(yī)个分成(chéng)三(sān)个阶(jiē)段的交易，第一个阶段(duàn)价格(gé)很好(hǎo)，第(dì)二个阶段(duàn)由(yóu)于他们(men)去(qù)年(nián)优异的业绩(jì)对卖家很有利。

　　自从我们在 2017 年购买(mǎi)了Pilot 的股(gǔ)份(fèn)以来(lái)，这部分股份已进行了(le)“股权”会计处(chù)理。2023年初，伯克希尔将购(gòu)买Pilot的额外(wài)权益，这将使我(wǒ)们的所有权提(tí)高到80％，并(bìng)导致我们(men)在财务报表中充(chōng)分整合Pilot的收益(yì)、资(zī)产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的(de)选址要比后者好许多(duō)。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特(tè)：希望能够拥有多个

　　具备沃尔玛一样分销能力的分销(xiāo)商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的(de)分销做(zuò)的很好，我们有很(hěn)多产品供应给它，但有些产品很难让人们只去沃尔玛购买，我(wǒ)们也会把产品的分销渠道多元化，我们(men)希(xī)望(wàng)能(néng)够(gòu)拥(yōng)有多个具备沃尔玛(mǎ)一样分(fēn)销能力(lì)的分销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜(xǐ)诗(shī)糖果虽然有101年(nián)的历(lì)史，

　　但其魔力也不(bù)是(shì)无限的

　　再谈自(zì)身钟爱的(de)喜诗糖果，巴菲特说，“喜诗(shī)糖果当前面(miàn)临的(de)问题不在于(yú)是否开新店(diàn)。我和查理为了把这(zhè)个品牌推向全球做过很多尝试，每次我们都是在最(zuì)初觉得(dé)走对(duì)了(le)方向，但后来发现(xiàn)还是不行。喜(xǐ)诗糖果有101年的历史，虽然有自己(jǐ)的魔力，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题比较多

　　关于电影(yǐng)和迪士尼，芒(máng)格说，电影行业是一个（经营）非常困难(nán)的行业，是（竞争(zhēng)）非常严峻的行业。“举个例子，假如(rú)疫情(qíng)前有70％的业务(wù)，随着疫情的来临(lín)，客流(liú)量减少了，但(dàn)电影院(yuàn)不能减少影片供应，也(yě)不(bù)能减(jiǎn)少其他消(xiāo)耗品供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲(fēi)特：在收(shōu)购动视(shì)暴雪的事情上

　　微(wēi)软已经(jīng)做得(dé)非常出色了

　　有投资人提问，伯(bó)克希尔出售动视暴雪股份(fèn)是否影响到了微软(ruǎn)对其的收购？对此(cǐ)，巴菲(fēi)特(tè)回复：“伯克希尔所(suǒ)有监管要求下应(yīng)披露的(de)事(shì)项都已在13-F或10Q文(wén)件里写明了(le)。至(zhì)于微软(ruǎn)，我认为他们已经做(zuò)得(dé)非常出(chū)色了，为(wèi)了达成这(zhè)笔收购，微(wēi)软(ruǎn)与英国有关部门积(jī)极地进行了合(hé)作，但这并不(bù)代表他们最(zuì)终一定会成功，这也不(bù)是愿意多花钱就能解决的问(wèn)题。我(wǒ)还(hái)不清楚最终结果会如(rú)何，但即使这笔收购最终没有成功，也不代(dài)表微(wēi)软或(huò)动(dòng)视暴雪有(yǒu)任何的(de)缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度肯定苹果公司，

　　其在(zài)伯(bó)克希尔持仓占比已超(chāo)过了能源业务

　　在股东(dōng)大会(huì)上，巴菲特高度肯定(dìng)了(le)苹果公(gōng)司。他说，“苹果公司在我们仓位中的占比超过了(le)能(néng)源业务。虽然我(wǒ)们(men)持有苹(píng)果的股份占比不高，但(dàn)每年的(de)权(quán)重(zhòng)都(dōu)在增加。我不懂手机，但我能(néng)看明(míng)白消费(fèi)者的(de)习(xí)惯(guàn)。如果让消费者选是放弃(qì)买手机(jī)还是放弃买汽车，我想很多(duō)人会选放弃汽车。”

　　“我(wǒ)们不知道未来趋势会如何发展，但我们知道什么是正(zhèng)确的价格，我(wǒ)们(men)可以在消费者行为方面(miàn)做一(yī)定(dìng)的预测，以及它对企业的威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第(dì)二辆车和买iPhone之间选择，多数人可(kě)能会选择(zé)放弃买车

　　有投资者对于(yú)苹果占伯克希尔(ěr)组(zǔ)合的35％表(biǎo)示担忧，认为这已经接近了危险范围。

　　对此，巴菲特肯定(dìng)地(dì)表示，“你的美元是好的(de)。”以此来表示，这笔投资是没问题(tí)的，甚至(zhì)是非常有(yǒu)机会的。“铁路、能源(yuán)和喜诗糖果等都是生意，而苹果的商业模式更好。消(xiāo)费者(zhě)花钱的时候都有自己的喜好(hǎo)，有些人会花1500美元(yuán)买(mǎi)一部手机，同样(yàng)，也有人花3.5万美元买第二辆(liàng)车。我认为，如果他(tā)们要么放(fàng)弃第二(èr)辆车，要么放弃他们(men)的iPhone，我想，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特(tè)：在芯片行(xíng)业台积电拥有非凡的领导地位

　　《红周刊》事前(qián)发送了提问，想(xiǎng)了解伯克希尔在(zài)一(yī)个季度内快速买入卖出台积电的原因。在问(wèn)答环节，巴(bā)菲特(tè)对此进行了说明，在他看(kàn)来台积电(diàn)是世界范围内管(guǎn)理最完善且最重要的公司(sī)之一，即使是(shì)5至(zhì)20年后也(yě)不会变(biàn)。

　　“我重(zhòng)估过，尽管很多人想要提高美国的(de)芯片产(chǎn)能，但(dàn)我认为，它只能(néng)留在（中(zhōng)国(guó)）台湾地区。我(wǒ)们通过Allegheny购买的一家子公司参(cān)与了亚(yà)利桑那州的部(bù)分(fēn)芯片(piàn)工作，但至少在我看来，目(mù)前我们没有一(yī)家公(gōng)司可(kě)以(yǐ)与台(tái)积电(diàn)比拟(nǐ)，这家公(gōng)司拥有非凡的领导地位。何况它们还(hái)拥有(yǒu)一(yī)位(wèi)91岁的创(chuàng)始人，这家公(gōng)司非常棒。”

　　关于(yú)电动车

　　09.

　　巴菲特：马(mǎ)斯(sī)克高估了自己，

　　可(kě)他是天才

　　有(yǒu)观众问巴菲特，你是否认为埃隆(lóng)·马斯克高估了自(zì)己？巴菲(fēi)特(tè)的(de)回答是，“是(shì)的，我(wǒ)认为埃隆·马斯克高估(gū)了自己，但他很有才华。所以，他高估了(le)一个不需要高估(gū)就能(néng)成为天(tiān)才的人(rén)。他真的很聪明(míng)，我(wǒ)想他的智商(shāng)可能会超过170。”

　　“他梦想(xiǎng)完成一些（伟大的）目(mù)标，他喜欢(huān)接受(shòu)不可(kě)能的(de)目标。我们的不同之处(chù)在于(yú)，我想要(yào)的不(bù)多，我在寻找(zhǎo)简单、确定性(xìng)高(gāo)的(de)工作(zuò)，我不想要(yào)那么多的失败(bài)。但埃(āi)隆·马斯克(kè)需要狂(kuáng)热，致(zhì)力(lì)于解决(jué)不可(kě)能的问(wèn)题。我(wǒ)喜欢(huān)我(wǒ)现在的生活方式，我不喜欢和他(tā)在一起(qǐ)，他也不(bù)喜欢和我在一(yī)起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大(dà)获成功，

　　但(dàn)我并不(bù)喜(xǐ)欢

　　关(guān)于(yú)新能(néng)源和汽车厂(chǎng)商(shāng)，巴菲特表示(shì)，“很长(zhǎng)一段时间内，我和(hé)查(chá)理都觉得(dé)，汽车行(xíng)业太(tài)艰难了。例如福特汽(qì)车公司，曾(céng)经(jīng)亨利(lì)·福特看起来拥有整个(gè)世界，但20年后，他们正在赔(péi)钱(qián)。前几天，我读了通用汽车公司1932年的年度报告，其中显示，他们有19000个经销商(shāng)，而当时人口大约是1.2亿左(zuǒ)右。现在美国有3.3亿人，所有汽车品牌只(zhǐ)有18000左右个(gè)经(jīng)销商。此外，美(měi)国的汽车公(gōng)司还会(huì)面临来(lái)自世界各(gè)地(dì)的竞(jìng)争。”

　　芒格(gé)补充道，“但事实也并非如此(cǐ)，法拉(lā)利就(jiù)处于一(yī)个(gè)特殊的位置。虽然我(wǒ)们觉(jué)得(dé)，汽车不是一个吸引人的行业，但(dàn)电动(dòng)汽车即将大获成功。现在(zài)它带来(lái)了巨大的(de)成本(běn)和巨大的风险，但我不喜欢巨大(dà)的资金成本和巨大的风险。”

　　关于(yú)新技术(shù) 新(xīn)能源

　　11.

　　芒格对人工智(zhì)能持怀疑态度

　　在(zài)回答新加(jiā)坡投资者关于人工智能(néng)的问题时(shí)，芒(máng)格表示(shì)，如果你到中国的比亚(yà)迪工厂去看一看，会(huì)发现(xiàn)自动化操作(zuò)程度非常(cháng)高，但我还是觉得用人可能更好，因为人工智(zhì)能并不能取代很多领域的人才。

　　巴菲特也表示，人工智能虽然可以做一些令人惊奇的事情，比尔盖茨也曾带我去看微(wēi)软的产品，但这类(lèi)产(chǎn)品仍不完(wán)善，譬如目前还(hái)不能(néng)讲笑话。发明AI的初衷是好的(de)，但很多(duō)事情是不能掌控的。人工智能可以改(gǎi)变全世界，但它(tā)并(bìng)不能(néng)改变人(rén)类的思维(wéi)和行为。

　　12.

　　巴菲(fēi)特：赚(zhuàn)取(qǔ)超额(é)收益的(de)机会在(zài)降(jiàng)低，

　　但总(zǒng)会有新技术创造新机(jī)会(huì)

　　巴(bā)菲特说，“现在赚取超(chāo)额(é)收益的机(jī)会(huì)在相对降低，但这并(bìng)不代表(biǎo)没有投(tóu)资机会。从1940年到(dào)现(xiàn)在，无论汽车、工业、飞机(jī)以(yǐ)及能源等领域都(dōu)有新的改变，新的事物(wù)永远在不断出(chū)现，而且会取代一些原有的技(jì)术，因此，在这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克(kè)希(xī)尔在新能源方面

　　做了很多投(tóu)入，但(dàn)还远(yuǎn)远不够

　　针对(duì)新能(néng)源前景，巴菲特说，“之前(qián)买下(xià)伯(bó)克希尔(ěr)能源这家(jiā)公(gōng)司(sī)，就是希望能够帮(bāng)助(zhù)解(jiě)决一些环境(jìng)方(fāng)面的问(wèn)题。从传统能源向(xiàng)新能源的转(zhuǎn)变，我们在(zài)这个方面做了(le)非常多的投入。不过，现(xiàn)在做(zuò)的还远远不够。”更多精彩观点请关(guān)注证券市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望(wàng)2030年的碳足迹

　　与2005年相(xiāng)比(bǐ)降低50％

　　伯克(kè)希尔哈撒(sā)韦非保险业务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔(ěr)表示，“我(wǒ)们现(xiàn)在正(zhèng)在经(jīng)历能源行业的变革，全球(qiú)都是如此，我们有(yǒu)3家美国(guó)的公共事(shì)业公司，我们(men)希(xī)望能够在全国(guó)的(de)每一(yī)个州制定不同的计划，然后将这(zhè)些计划进行整(zhěng)合。我们也将我们的目(mù)标进行了同步规划(huà)，我们希(xī)望2030年的碳(tàn)足迹与2005年相比(bǐ)能(néng)够降低50％。这是我们在公共事业方面希(xī)望能够取得的成绩，但这个过程是(shì)不容(róng)易的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴蝶(dié)效应(yīng)

　　会扰乱世界金融(róng)体系

　　在针(zhēn)对投资者提(tí)出的硅(guī)谷银行破(pò)产事件会带来怎(zěn)样的经济后(hòu)果时，巴菲特表示(shì)，这是灾难性的，即使联邦存款(kuǎn)保险公(gōng)司的(de)限(xiàn)额是(shì)25万美元(yuán)，这是法令的规定，但这不是美(měi)国的行为方式，就(jiù)像他们不会让债务上(shàng)限导致世界(jiè)陷入混乱一(yī)样。他判(pàn)断FDIC不(bù)会(huì)有人愿意公(gōng)开向美国公众解释为(wèi)什(shén)么只(zhǐ)有25万美元有(yǒu)“存款”保(bǎo)险，这次事件引发的后续(xù)问题会扰乱(luàn)世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银(yín)行存款(kuǎn)挤兑感到担忧，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特说，“银行业一直以来的情况都非常相似，恐(kǒng)惧总(zǒng)是会传(chuán)染(rǎn)的，我父亲在1931年因为银(yín)行挤兑而(ér)失去了工(gōng)作。不过，这些年(nián)来，银行系(xì)统(tǒng)发生了很大变化。二战后的那一年，有多达2000家(jiā)银行倒闭，也是在那时，我们做了(le)一件非常明智的事情，就是成(chéng)立联邦存款保险公司。现在已经是2023年了，人们仍(réng)（对(duì)银行挤兑）感到担忧，这(zhè)是不应该发生的(de)”。

　　17.

　　美联(lián)储多次修改(gǎi)规(guī)则

　　导致银(yín)行系(xì)统(tǒng)风险增加

　　巴菲特说，“美联储被赋予(yǔ)了(le)制定(dìng)保证(zhèng)金要求的责任。他们改变了很多次保(bǎo)证(zhèng)金要求(qiú)，因为我(wǒ)们都知(zhī)道，借了很多钱的人会给银(yín)行系统(tǒng)带来危险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美联储解决(jué)不了(le)财(cái)政问题

　　由于乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020美联储投放的(de)天量流动性，引发了严重(zhòng)的通货膨胀(zhàng)，市(shì)场普遍在批评美联储失职。不过，巴菲特却认(rèn)为，问题(tí)不在(zài)美联储，“他们无法解决财政问题，他们正在履(lǚ)行其职(zhí)能。现(xiàn)金(jīn)也不是垃圾。”

　　不过芒(máng)格对(duì)此也不很乐(lè)观(guān)，他表(biǎo)示，我们在第二次世(shì)界(jiè)大战中(zhōng)付出(chū)了代价(jià)。我(wǒ)们每个(gè)人(rén)，包括学校的孩子和其他人，也包括我自(zì)己。我们购买了最初所谓的战争债券、国(guó)防债券(quàn)和(hé)储(chǔ)蓄债(zhài)券等等。如果不停印(yìn)钞票，我无法(fǎ)预计(jì)宏观环境会(huì)变得多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈美国银行(xíng)危(wēi)机：

　　银行可以有(yǒu)新发明，但要恪守旧的价值观

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“银行业可以(yǐ)有各种(zhǒng)各(gè)样的新发明，但它需(xū)要(yào)有旧的价值观。我(wǒ)们不知(zhī)道会发(fā)生什么(me)，因为在目前的情况下(xià)，可能会发(fā)生很多事情(qíng)。你(nǐ)必(bì)须有惩罚，打击那些制造问题(tí)的人(rén)。如果(guǒ)他们承担了不(bù)该承担(dān)的风险，如果你要改变人们未来的行为方式，风(fēng)险就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我(wǒ)们准备买下(xià)许多(duō)银(yín)行

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“如果你遵循健(jiàn)全的银行投资(zī)方(fāng)法，不做别人做的一些风(fēng)险性(xìng)事情，银(yín)行可(kě)能是一个非常不(bù)错(cuò)的投(tóu)资。最初在1969年，查(chá)理(lǐ)和我以1900万美(měi)元投资了一家银行。如果1970年(nián)的《银行控(kòng)股公司修正法案》没(méi)有通过，我们最终可(kě)能会拥(yōng)有许(xǔ)多银行，而不是许多保险(xiǎn)公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲(fēi)特：当人们对货币失(shī)去(qù)信(xìn)心，

　　这不会是一(yī)个(gè)好现象

　　针(zhēn)对(duì)去美元化与“放水”，巴菲特说，“美元是储备(bèi)货(huò)币，我(wǒ)看不到任何(hé)其他货币能够(gòu)取(qǔ)代它。我觉得(dé)没(méi)人能理解现(xiàn)在的情况，只有(yǒu)鲍威(wēi)尔（美联(lián)储主(zhǔ)席）可能比我们更清楚(chǔ)，但是他也不能(néng)完(wán)全控(kòng)制(zhì)我们的财政(zhèng)政策(cè)。当疫(yì)情发生的(de)时候，并(bìng)没有人知道需要印多(duō)少(shǎo)数额的货(huò)币才能解决问题，而(ér)直到它失控。人们会对货币失去信心，他(tā)们的行为方式可能会完(wán)全不同。我们无法预测，但(dàn)我们知道这不是一个(gè)好现象”。

　　关于(yú)大(dà)周期行(xíng)业

　　22.

　　盖可保(bǎo)险仍是(shì)一(yī)家保险公司

　　巴(bā)菲特表示，过去(qù)10年，虽然(rán)有很(hěn)多上市公司涉及保险业务，但(dàn)没有(yǒu)一(yī)家是自(zì)己愿意去投的。虽然有人诟病盖(gài)可保险已经是一家技术公(gōng)司，但在我们看来，其依然是一家保险公司(sī)。他(tā)同时解(jiě)释，盖可在技术方(fāng)面需要做的工作(zuò)要(yào)比想象(xiàng)的多很多(duō)。

　　作为(wèi)政府雇员保险公司(sī)，盖(gài)可(kě)第一季度业绩(jì)表现得非常好，这背后有两个原因，首先是减少了前一年的保险准备金，其次一季度还是汽车保险(xiǎn)的旺季，此外在(zài)远程信息(xī)处理(lǐ)方面，盖可也取(qǔ)得了长足(zú)的进步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔在(zài)商业地产领域

　　从来就不特(tè)别活跃

　　在回答有(yǒu)投(tóu)资(zī)者提(tí)出的(de)商业地产损(sǔn)失情(qíng)况有多严重(zhòng)，和伯克希尔是否会在(zài)商业地(dì)产领域更活跃(yuè)时？巴菲特表示，伯克希尔在商(shāng)业地产(chǎn)领(lǐng)域从来不是(shì)特别活跃，因此也不(bù)会受(shòu)到不良贷款等一系(xì)列负面因素影(yǐng)响。

　　但美国和世界很多地方市(shì)中心的空洞化(huà)却是非常严重的，它会影响很(hěn)多(duō)人。建筑不会(huì)消失，但所有者会变化，人们总是喜欢买没(méi)有追索权的房地产。

　　24.

　　伯(bó)灵(líng)顿铁路的重点是

　　以安全的方式恢复长(zhǎng)期(qī)运(yùn)营(yíng)

　　在(zài)回(huí)答有投资(zī)者(zhě)提出的(de)伯灵顿北方圣太菲铁路公司面临的机遇和挑战时？巴菲特表示，他密(mì)切关注这(zhè)一(yī)团队(duì)的运营指(zhǐ)标(biāo)，其中不仅有美国的铁路，而且还(hái)有加拿大的铁路(lù)。

　　他强调：“2022年因为疫(yì)情确实经(jīng)历了一段(duàn)困难时间，但好在我们走出疫情和供(gōng)应方面的挑战，不过还面(miàn)临(lín)劳工问题和其(qí)他一些问题。我们的团(tuán)队(duì)优先考虑的是恢复铁(tiě)路的长期运营(yíng)，而不(bù)是短期专注于在20年(nián)内达到某一运营(yíng)指标(biāo)，要长期为(wèi)客户提供可(kě)持续的优(yōu)质(zhì)服(fú)务。”

　　复盘投资(zī)之(zhī)路

　　25.

　　伯克希尔的历(lì)史上(shàng)

　　没有一(yī)次情绪化投资决定

　　在回答有没有因(yīn)为情绪作出错误的投(tóu)资决定时，巴菲特表示(shì)：“虽然在生活中谁都不想(xiǎng)成为一(yī)个没(méi)有感情的人，但肯定想在做投资(zī)或商业决定时(shí)成为(wèi)一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超过5000亿美(měi)元的(de)股东权益

　　巴菲特强(qiáng)调：“如(rú)果(guǒ)我们拥有更(gèng)多(duō)的企业，企业(yè)赚更多的钱，作为(wèi)股东的份额，作为伯克希尔的所(suǒ)有者，每年都在增加，而(ér)投资者不需要花任何钱。我们投资并创造了超过5000亿(yì)美元(yuán)的股东权益和超过300亿美(měi)元(yuán)的运营(yíng)收益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特：我们收(shōu)购(gòu)的机(jī)会是非常有限的(de)

　　关(guān)于是(shì)否对持有的超(chāo)过1000亿美(měi)元的现金充(chōng)满信心(xīn)？巴菲特回答道，为(wèi)什么(me)要派发现(xiàn)金？我们感兴趣(qù)的、真正想做的是收(shōu)购伟大的企业(yè)。我们可以(yǐ)做到以500亿或750亿美(měi)元的(de)价(jià)格(gé)，收购一(yī)家(jiā)价(jià)值1000亿美(měi)元的公司。

　　“适当的情况下(xià)，没有(yǒu)人能(néng)像(xiàng)我们一样达成交易。2008年我收(shōu)购了一(yī)大(dà)堆公司(sī)，这种事情会再次发(fā)生(shēng)。但问题是，我们收购的机会是非常有(yǒu)限(xiàn)的，所(suǒ)以当一(yī)家好公司面临被(bèi)卖(mài)掉的(de)时候，我们需要足够(gòu)的资金(jīn)。但我们(men)的股东可能会(huì)把股(gǔ)票(piào)卖得太(tài)便宜(yí)，而且(qiě)无法做什(shén)么让股(gǔ)价稳步上(shàng)涨。我们有足够的钱(qián)，我们正在用(yòng)我(wǒ)们所拥有的东西(xī)赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投(tóu)资的秘诀是(shì)洞悉消费者的行(xíng)为

　　关(guān)于公司如何(hé)在(zài)短期利润和长期防御能(néng)力(lì)之间做出选择？巴菲特对(duì)此(cǐ)表示：“我们不关心季度预算(suàn)是否达标(biāo)，我(wǒ)们感兴趣的是(shì)，永远拥有一个美好的事业。好(hǎo)的(de)企业不多，但(dàn)我们确(què)实找(zhǎo)到了(le)一(yī)些，例如，当我们在(zài)1966年(nián)试图涉足(zú)百货(huò)商店(diàn)业务时，我们(men)学到的(de)是，在奖品上(shàng)做图案绘制，这可以算是一件愚蠢的(de)事。我们一直在试(shì)图洞悉的是(shì)消费者(zhě)的行为(wèi)，我们不(bù)能洞(dòng)悉企(qǐ)业的(de)技术(shù)趋势，如果能做到这点(diǎn)，那(nà)也能(néng)获利！但这并(bìng)不重要。”

　　回应(yīng)接(jiē)班(bān)人

　　29.

　　巴菲(fēi)特重申(shēn)，格雷格(gé)·阿贝尔将(jiāng)接班！

　　关于投(tóu)资人关注的接班人话(huà)题，巴菲(fēi)特(tè)说，“格雷格(gé)•阿(ā)贝尔一定会继承我的工作，当(dāng)然现在我还在(zài)位，格雷(léi)格的主要价(jià)值是可以把(bǎ)一些(xiē)事情做得更(gèng)好，或者去管(guǎn)理(lǐ)更多(duō)的事情(qíng)。阿吉特•贾恩也会给他一些好(hǎo)的建议，但格(gé)雷(léi)格是做出最终决定的那个人。未来我们还需要更多的优秀人才，去涉及更多(duō)的业务。如果这(zhè)些人(rén)不足够(gòu)聪(cōng)明，我们是绝不会(huì)让他们接替(tì)我们做任何(hé)决(jué)定的”。

　　30.

　　伯(bó)克希尔的优(yōu)秀在于(yú)从不会频繁更换经理人

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有很多(duō)很(hěn)优秀的经理人(rén)，相对(duì)其他(tā)大型公司，伯(bó)克(kè)希尔之所以能够做的更(gèng)好原因之(zhī)一，是从不会频繁更(gèng)换(huàn)经理(lǐ)人(rén)”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神”巴菲特的认(rèn)可：

　　阿吉特•贾(jiǎ)恩的地位无可取代

　　沃伦•巴菲(fēi)特说(shuō)，“阿(ā)吉特(tè)•贾恩(ēn)是全(quán)球选出(chū)的十大最佳保险经理人(rén)之(zhī)一，他的(de)地位无可取代。阿吉特从不会去(qù)尝试改变一个体系，而总是会去改善一个体系(xì)。我很(hěn)享(xiǎng)受(shòu)与他交(jiāo)流，以前我们每(měi)天都会聊天，现(xiàn)在没有那么频繁了，但他(tā)绝对是世界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透露到访日(rì)本五(wǔ)大商社

　　是为“接班人”铺路(lù)

　　巴菲特(tè)谈(tán)到了为何到(dào)访日本，并参观五大商社(shè)。“我去那里的部分原因，是(shì)为了把格雷(léi)格介(jiè)绍给那(nà)些生意伙伴(bàn)。至于那些企业(yè)，让人感到(dào)非常惊(jīng)喜”，巴菲特说(shuō)。

　　格雷格(gé)补充道，“我们确实希望(wàng)和（那些(xiē)企业）有长期合作(zuò)的机(jī)会。它(tā)们是一些令人难以置(zhì)信的(de)投资机会，一直是非常好的投资机会(huì)。我很喜欢(huān)这(zhè)些公司的(de)文化和历史(shǐ)。我们对五(wǔ)大商社的(de)两天(tiān)走访(fǎng)是非常棒(bàng)的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展望(wàng)百年后的(de)伯克希(xī)尔：

　　被股东眷顾，为社会带来幸福(fú)感

　　在问答(dá)环(huán)节，巴菲特提(tí)出了一百年(nián)后伯克希(xī)尔的发(fā)展愿景(jǐng)，他说(shuō)，希望这家公司仍能(néng)被股东们眷顾，并(bìng)且为社会(huì)带来(lái)幸福感，拥有无限的资本和大量的人才。“就(jiù)像格雷厄(è)姆(mǔ)1949年(nián)写(xiě)下的书时至(zhì)今(jīn)日依然畅销且(qiě)屹立不倒(dào)一样(yàng)，成(chéng)为其他人的(de)榜样。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯克(kè)希(xī)尔的资本

　　仍会比大部分公司都要(yào)多

　　巴(bā)菲(fēi)特表示，“伯克希尔被(bèi)认为是一(yī)个国家的资产(chǎn)而非负(fù)债，以(yǐ)往记录已经说明了这一点。未(wèi)来12~15年，伯克希尔的资本(běn)还是(shì)会比大部分公司都要多(duō)，也(yě)仍然(rán)可以在国家的(de)经济中投(tóu)入非常多的钱，带(dài)来更(gèng)多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔(ěr)的(de)股票回购(gòu)不会停

　　巴菲特说，“相信在格雷格继(jì)任后(hòu)，他仍会(huì)做(zuò)出与现在相同的股票(piào)回购(gòu)决定。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险业(yè)务副董事(shì)长格雷格(gé)·阿贝尔补充(chōng)道：“沃伦和查理(lǐ)定下(xià)了(le)非常优(yōu)秀的(de)回购(gòu)计划框(kuāng)架，我会继(jì)续(xù)沿用，因(yīn)为股票回购将同时对(duì)股(gǔ)东和公司自身(shēn)的运营产生益处，如果资(zī)本(běn)足够且股票很有(yǒu)吸引(yǐn)力，那(nà)么为什(shén)么不通(tōng)过(guò)回购来提(tí)升单股内在(zài)价值(zhí)呢？因此当时机(jī)来临，我(wǒ)们会(huì)成为活(huó)跃的股票回购方(fāng)。”

　　谆谆人生教诲(huì)

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给自己写讣告，

　　并逆向行动，人(rén)生的(de)路就清晰了

　　在回答关于遗产规划的问题时，巴菲特说，在伯(bó)克(kè)希(xī)尔，只要把某几只股票拿好就(jiù)行(xíng)，但这(zhè)并不(bù)适合所有人。如果你想要你的孩子拥(yōng)有某种(zhǒng)价值观，重要的(de)是：你要践行这样的(de)价(jià)值(zhí)观(guān)，并(bìng)和他(tā)们谈论这个(gè)价值观，从他们出生起(qǐ)，他们(men)就在学习你。“你(nǐ)的意志与此有关。”

　　巴菲(fēi)特(tè)说：“如果你(nǐ)想弄(nòng)清楚如何度过这一生(shēng)，你(nǐ)可以写一下讣告，并进行逆向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已高但没有写过(guò)遗嘱(zhǔ)

　　巴菲特说，“之前(qián)观察过很多富裕家(jiā)庭，它们在财产规(guī)划分配上都存在各(gè)自的问题。我年事(乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020shì)已(yǐ)高，可我并(bìng)没有签过遗(yí)嘱(zhǔ)，因为签订(dìng)遗嘱需(xū)要孩子的理解(jiě)以及他们的建(jiàn)议。这件事(shì)情对于孩子而言(yán)，在20岁(suì)和60岁的(de)不同时期来做，效果是不一样的”。

　　在他看来，过早向(xiàng)孩子(zi)宣告遗嘱会绑架他们的(de)成长。“有一些人(rén)完全不向他(tā)们的孩子透露任何遗嘱有关的(de)事情，而有些人则用遗嘱去(qù)绑(bǎng)架孩子的成长(zhǎng)。当过早地向孩子宣(xuān)读遗嘱(zhǔ)，比如在(zài)他(tā)们的成长(zhǎng)阶段，让(ràng)他们(men)知道遗嘱(zhǔ)上的(de)内容(róng)——这在以后会很难更改(gǎi)，我认为这是家(jiā)长犯下的一(yī)个巨(jù)大错误”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒格分享成(chéng)功(gōng)的(de)秘诀：

　　活到老(lǎo)学到(dào)老，并(bìng)学会(huì)感(gǎn)恩

　　会上，查(chá)理·芒(máng)格(gé)说，“成功很简(jiǎn)单，比如花钱要量入为(wèi)出，花的钱要比(bǐ)赚的钱少；避免身边(biān)有能(néng)量(liàng)的(de)人和活(huó)动；要活(huó)到老学到(dào)老，要(yào)学会感恩。如果(guǒ)你能做到这一切，那你一定会成(chéng)功。如果做不到(dào)，成功(gōng)就需要(yào)更多(duō)的(de)运(yùn)气，当然，你一定不要把自己的命运都押(yā)宝在运气(qì)赌(dǔ)注上”。

　　39.

　　巴(bā)菲特(tè)“凡尔赛”？和自己(jǐ)喜欢的人(rén)一(yī)起(qǐ)工作，业务中没有困难

　　巴(bā)菲特(tè)说，“我们的业务中没有困(kùn)难(nán)，我(wǒ)们都非常(cháng)热爱(ài)自己(jǐ)的事业。每天(tiān)早上起(qǐ)床时，我(wǒ)都感(gǎn)觉非常棒。和(hé)一群(qún)我喜(xǐ)欢(huān)的人一(yī)起工作(zuò)，彼此欣赏对方，而且我上班通(tōng)勤也(yě)只需要约(yuē)5分钟的路程，这是非常理想的工作环境，没有什么能比(bǐ)这更美妙(miào)的事情了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我时常关注(zhù)《聪(cōng)明的(de)投资者》

　　在亚马逊的排名

　　股东大会上，巴菲特再(zài)度提起本·格雷厄(è)姆(mǔ)在投资上对他产(chǎn)生的(de)积极影(yǐng)响，他说：“1949年(nián)，格雷厄姆在(zài)他(tā)的书(shū)中写下一些非常有说服力的话，告诉我我(wǒ)在过(guò)去8、9年间所从事和(hé)热爱的(de)工作(zuò)都(dōu)是(shì)错误的(de)。我看了这(zhè)本(běn)书（注：即(jí)《聪明的投资者(zhě)》）一遍(biàn)又一(yī)遍(biàn)。无论他(tā)的(de)想法是否(fǒu)正确，我都(dōu)非(fēi)常喜欢，甚至(zhì)还不时去亚马逊看看这(zhè)本书的排名(míng)，它一直在畅销榜(bǎng)上排在差(chà)不多第(dì)300名(míng)或第(dì)350名的位置。试想下，到(dào)哪里(lǐ)再找一本(běn)书(shū)在其领域里(lǐ)具有这样持(chí)续(xù)的地位？”

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