今(jīn)年(nián)A股市场最(zuì)为火热的“中(zhōng)特估”板块(kuài)又(yòu)将迎来重磅级(jí)指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)获悉，4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行(xíng)日期(qī)已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公司(sī)旗下(xià)的(de)中证国(guó)新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基(jī)金(jīn)将于(yú)5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日(rì)，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)17日19日(rì)，产品的首发募集上限均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们(men)看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF契(qì)合目前资(zī)本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，预(yù)计发行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行(xíng)上限，加上部分(fēn)券商近期对于基金的(de)发行导向(xiàng)转为(wèi)保有量考核(hé)，也不会过(guò)份冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于(yú)资本市(shì)场从(cóng)科技领域、能源产(chǎn)业等(děng)多维度服务央企，强化(huà)股东回报(bào)，帮(bāng)助投资(zī)者(zhě)走(zǒu)进央企、认识(shí)央企(qǐ)，支(zhī)持(chí)央企利用(yòng)资(zī)本市(shì)场做强做优做大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下(xià)的(de)中证国新央企股东回(huí)报ETF同时(shí)对外发布基(jī)金发(fā)售公(gōng)告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模(mó)上(shàng)看(kàn)，3只基金(jīn)均设(shè)置20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金(jīn)费率也(yě)稍有差(chà)异，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万(wàn)份之间的，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购(gòu)份额大于100万(wàn)份(fèn)的，认购(gòu)费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF由工商(shāng)银行托管，汇(huì)添富中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招商中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的(de)托(tuō)管方则是中信(xìn)建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企投(tóu)资价值促(cù)进央企估(gū)值回归(guī)”业(yè)务(wù)交流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会(huì)。会议(yì)主旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引导央(yāng)企投(tóu)资价值发现，推动央企估值回(huí)归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关领(lǐng)导将出席(xí)会议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来(lái)都将在上(shàng)交(jiāo)所上市，上(shàng)交(jiāo)所此(cǐ)次(cì)会(huì)议或为产(chǎn)品发行预(yù)热(rè)。

　　不少行业人士也(yě)看(kàn)好央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行情况(kuàng)。“‘中特估’是近(jìn)期资(zī)本市场的行(xíng)情主线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各(gè)方对此也比(bǐ)较重视，基金公司(sī)肯定会重点发(fā)行，但目前(qián)市场上也存在不少央(yāng)企(qǐ)主题基金，因此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人(rén)士也(yě)表示，所(suǒ)在券商会参与(yǔ)其中一只央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行(xíng)工作，但并(bìng)不(bù)会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF契合(hé)目前资本(běn)市(shì)场(chǎng)的行情(qíng)主线，产品(pǐn)本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已(yǐ)将考(kǎo)核侧(cè)重点放在产品保(bǎo)有量(liàng)上，同时降低基金首发的考核权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司(sī)人士(shì)也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不(bù)是九(jiǔ)只(zhǐ)同时获(huò)批发售，就是为了(le)避免(miǎn)发行大(dà)战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不(bù)会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投(tóu)资(zī)者带来分享改革红利工具(jù)

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为(wèi)今(jīn)年(nián)以(yǐ)来资本市场的热门，基(jī)金公司也积极布局(jú)相关(guān)产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国(guó)基金报从Wind数(shù)据发现，今年以来全(quán)市场(chǎng)已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只央国(guó)企主题基金，易(yì)方(fāng)达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各大公募巨头都有参(cān)与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安(ān)、银华基金等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动(dòng)两只产(chǎn)品，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则(zé)上报了中证国新央企现代(dài)能源(yuán)ETF，据了解，上述(shù)中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个人(rén)和机构投资(zī)者(zhě)拥有配(pèi)置(zhì)央企特色(sè)指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示(shì)，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满提出“探索建立具有中国特色(sè)的估(gū)值(zhí)体系，促进市(shì)场资源配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市(shì)场未来(lái)发展(zhǎn)和改(gǎi)革指(zhǐ)明了(le)方向，成熟完善的估值体系(xì)对于资本市场的价值(zhí)发现(xiàn)以(yǐ)及(jí)资源(yuán)配置(zhì)功(gōng)能的发挥(huī)有重(zhòng)要(yào)作用，也是资(zī)本市场支持实(shí)体(tǐ)经济发展的(de)重(zhòng)要基础(chǔ)。因(yīn)此，看(kàn)准(zhǔn)“中国(guó)特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系”背景之下，央(yāng)国企估值重塑的机遇(yù)，行业对这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备了不少央国(guó)企主题基金，就是看准(zhǔn)这(zhè)类企业(yè)的投资价值。”据一(yī)位基金(jīn)公司人士表示，建(jiàn)立(lì)具有中国特色的估值体(tǐ)系(xì)，有助于提升市场对国(guó)有(yǒu)上市(shì)企业的关注度，对企(qǐ)业(yè)估值层面的各类因素做进一步(bù)的(de)研究和探讨，强化相关领域在新(xīn)环境下(xià)的(de)资产(chǎn)价格预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基金罗国庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期来看，央(yāng)国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是实现国家战略发(fā)展的“排头兵”，不断(duàn)受到政(zhèng)策的支(zhī)持与(yǔ)引导(dǎo)；二是央企(qǐ)作(zuò)为(wèi)资本(běn)市场“压舱石”“基(jī)本(běn)盘”具(jù)有重要作用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍(réng)是A股估(gū)值洼地。未来在不(bù)断完善(shàn)中国特色现代资本市场(chǎng)下，预计(jì)国资(zī)央(yāng)企(qǐ)有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳(yáng)也表示，当前(qián)稳健的经营业绩(jì)为央(yāng)国企的估值重塑提供(gōng)了市(shì)场认可的基(jī)础。从盈(yíng)利能力(lì)方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超过其(qí)他类型企业，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企较(jiào)强的“价值(zhí)创造”能(néng)力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央(yāng)企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市(shì)公司质(zhì)量的提升(shēng)或(huò)将成(chéng)为央国企估(gū)值(zhí)重塑的核心(xīn)动力(lì)。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金经(jīng)理刘(liú)重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比(bǐ)A股(gǔ)市场整体而(ér)言(yán)更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期领先(xiān)，具备(bèi)较(jiào)高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在(zài)中国特色估值体(tǐ)系的推进(jìn)过程(chéng)中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东(dōng)回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数，指(zhǐ)数由国新投资有(yǒu)限公(gōng)司定制，主要选取国务院国资(zī)委下属现(xiàn) 金分红或回购总额占总市值(zhí)比率较(jiào)高的50只上市公(gōng)司证券作为指数样(yàng)本， 以(yǐ)反映央企股东(dōng)回(huí)报主题上(shàng)市公司证券的整体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用事业(yè)、石(shí)油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房(fáng)地(dì)产、机械设(shè)备等，前十大成份股权重合(hé)计(jì)约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报(bào)指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答(dá)：高分红：央(yāng)企股东回(huí)报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近(jìn)12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流(liú)指数(shù)的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数(shù)当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于(yú)主流指数表(biǎo)现(xiàn)出(chū)更(gèng)低的估值水平，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在(zài)8％以上，体(tǐ)现出较好(hǎo)的盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是(shì)5月(yuè)15日至5月(yuè)19日。投(tóu)资者可选择网上现金认(rèn)购、网下现金(jīn)认购和网下股(gǔ)票(piào)认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿(yì)元，如果(guǒ)募(mù)集规模超过20亿元(yuán)，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购(gòu)费用来看，在认购金额低(dī)于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗(qí)下(xià)产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市(shì)安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交所上市。多(duō)家公(gōng)司后(hòu)续将安(ān)排做市商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广(guǎng)发央企(qǐ)回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广发(fā)基金(jīn)指(zhǐ)数投资(zī)部副总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

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　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东(dōng)回报指数历(lì)史表现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数(shù)过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待(dài)央(yāng)企指(zhǐ)数的(de)投资(zī)价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责(zé)任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估(gū)”背景：估值(zhí)较低(dī)，重塑中国特色(sè)估值(zhí)体系背(bèi)景下(xià)估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮了(le)，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场(chǎng)中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横(héng)向对比还是纵(zòng)向比较，央(yāng)企(qǐ)整体估值水平与其经(jīng)济地位(wèi)并(bìng)不匹配(pèi)，亟待改善(shàn)，在政(zhèng)策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是(shì)贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构(gòu)的对(duì)外观点来(lái)看，多家(jiā)券商明确表示今年(nián)的(de)投资主线(xiàn)之一就(jiù)是央国企价值重(zhòng)估。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握(wò)国企价值重估(gū)这一(yī)投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不(bù)受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经(jīng)济+国企改革的(de)投资主线更(gèng)为清(qī竹荪煮多久ng)晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企(qǐ)改革和中国特色估值体系推动下，当(dāng)前(qián)国企价(jià)值重估行情有望持续并形成主线行情。

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