金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上(shàng)月末(mò)低0.3个百分点，比上(shàng)年(nián)同期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会(huì)融资(zī)规模(mó)增量为1.22万亿(yì)元，比上年(nián)同期多2729亿元。其中，对(duì)实体经(jīng)济发放(fàng)的人(rén)民币贷款增(zēng)加(jiā)4431亿元，同(tóng)比多(duō)增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月(yuè)份(fèn)人民(mín)币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元(yuán)。其中，住(zhù)户存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿元，非(fēi)金(jīn)融(róng)企业存款减少(shǎo)1408亿元，财政(zhèng)性存(cún)款(kuǎn)增(zēng)加5028亿元，非银行业金融机(jī)构存(cún)款增加2912亿(yì)元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落(luò)，主因居民(mín)存款13个月以来(lái)同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回(huí)表外(wài)资产，而非(fēi)用于(yú)消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第(dì)二步(bù)中(zhōng)。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于(yú)居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。

　　对(duì)此，中信证券(quàn)点评(píng)如下：在(zài)经历了一季度的爆(bào)发(fā)式增长(zhǎng)后，信(xìn)贷(dài)在4月明显回(huí)落。从结(jié)构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业(yè)中长(zhǎng)期(qī)贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回落可能是因为一季度透(tòu)支(zhī)了部分(fēn)银行信贷额度和企业信贷需求，而且(qiě)4月(yuè)地产销售(shòu)也边际走弱。社融增(zēng)速与上月持平，非标融资持续(xù)好转。M2增速在高基数下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同(tóng)比回(huí)落主因居民存款13个月以来同(tóng)比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用(yòng)于消费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流(liú)出而(ér)非企(qǐ)业活期(qī)存款大幅改(gǎi)善，和地(dì)产销(xiāo)售的(de)再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减少的(de)问(wèn)题，中信(xìn)证券(quàn)认为是季节性波动。因为银行倾向于让理(lǐ)财产品在(zài)季(jì)末到期，使资金回流(liú)成存款，以应对(duì)考核，然(rán)后在下季(jì)初发行新的理(lǐ)财产品(pǐn)承接。因此居民存款在(zài)季末季初常出现(xiàn)波动(dòng)。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了(le)企业(yè)经营活跃度有所提升。

　　招商宏观(guān)与中信(xìn)证券看(kàn)法较为一致，招商宏观表示居(jū)民存款减少符合(hé)季(jì)节性规律。在本月(yuè)数据中，居民端出现了新增存款，新增(zēng)贷款同时收缩(suō)的情况。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一般是居(jū)民存款减少的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从(cóng)4月数据得出类似居(jū)民加速偿还房(fáng)贷等(děng)结论。

　　对于居(jū)民存款的(de)去向问题，申(shēn夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022)万宏源(yuán)分析认为4月居(jū)民存款减少更(gèng)可能去(qù)向(xiàng)表外资产，而(ér)非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的(de)信贷结(jié)构问题，招商宏观表(biǎo)示(shì)在放缓的(de)信贷投放中(zhōng)，结(jié)构特征依(yī)然明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中(zhōng)长期信贷出现(xiàn)收缩。这种(zhǒng)结构特征(zhēng)反(fǎn)映了居(jū)民端在前期购(gòu)房需(xū)求脉冲式(shì)释放(fàng)后信心(xīn)仍(réng)然不足的情况(kuàng)。如果没有(yǒu)进一(yī)步(bù)的政策(cè)支撑，不排除(chú)居民端(duān)新增(zēng)信贷量(liàng)会(huì)持续维持在(zài)低位(wèi)。

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