华尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页报告(gào)做空印度首富(fù)阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩(xuān)然(rán)大波的美国新兴做空机(jī)构兴登堡(bǎo)研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此(cǐ)次矛头对(duì)准的是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控(kòng)股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有(yǒu)史(shǐ)以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民(mín)币）。根据福布斯(sī)榜单显示，截至收(shōu)稿，伊(yī)坎个人身价为147亿美元，排名(míng)世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经(jīng)济结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类(lèi)似(shì)庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)表示，IEP利(lì)用来(lái)自新投资者(zhě)的资(zī)金向老投资(zī)者支(zhī)付(fù)股息。报(bào)告(gào)指出(chū)，简而言之，伊(yī)坎(kǎn)一直(zhí)在使用从新投资者那里获得(dé)的(de)资(zī)金(jīn)向老投(tóu)资者支付(fù)股(gǔ)息(xī)。“这种类似庞氏骗局的经济结构(gòu)只有在新资金愿意冒(mào)着成(chéng)为最后一批'持有资金(jīn)的(de)风险(xiǎn)的情况(kuàng)下才是可(kě)持(chí)续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究还在报(bào)告中(zhōng)称，IEP的56亿美(měi)元年终净资产价值被夸大(dà)了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究(jiū)在报告中表(biǎo)示，IEP的(de)股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报告的资产(chǎn)净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公(gōng)司(sī)。”

　　报告指出，另一方面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公司，其交易价格均低于各自的资产(chǎn)净值。资(zī)产(chǎn)净值是(shì)衡量基金业(yè)绩的关键(jiàn)指(zhǐ)标，衡(héng)量基金所持证(zhèng)券(quàn)的(de)市场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今(jīn)为止美(měi)国大型股公(gōng)司中最高(gāo)的。兴登堡指(zhǐ)责(zé)伊坎以股票而不是现金的形式发放股息，并让伊坎企(qǐ)业出售(shòu)新股(gǔ)，以满足(zú)股东的支(zhī)出，从而抬高(gāo)了股息收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一(yī)个月后，该(gāi)部门的一家(jiā)重(zhòng)要子(zi)公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还指责唯一一(yī)家跟(gēn)踪(zōng)伊坎企业的大(dà)型(xíng)投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之(zhī)间的(de)关(guān)系密(mì)切(qiè)。报告称，杰(jié)富瑞在(zài)其研(yán)究中假设，即使在最(zuì)坏(huài)的情况下，伊坎(kǎn)的股(gǔ)息也(yě)将永久支付(fù)，同(tóng)时(shí)还(hái)从安(ān)排IEP股票(piào)发售(shòu)中获利(lì)。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报(bào)告(gào)对伊(yī)坎(kǎn)来说是一个重大挑战。他也在报告刊登的几小时后发声反击(jī)。

　　伊(yī)坎在一份声明(míng)中表示，兴登堡“自(zì)以(yǐ)为是”的(de)报(bào)告(gào)旨在以牺(xī)牲(shēng)IEP长期股东的(de)利(lì)益为(wèi)代(dài)价(jià)获取利润。伊坎表示：“我们(men)坚持(chí)公开披露的信息，我们(men)相信，从长期来(lái)看，IEP的业绩将会像以往一(yī)样(yàng)不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信激进主(zhǔ)义是最好的(de)投资范(fàn)例。“我过去25年的激进主(zhǔ)义投资已经很好地证明了这(zhè)一点(diǎn)。我(wǒ)们定期将我(wǒ)们的(de)维(wéi)权原则付诸于我们的多数控(kòng)股公(gōng)司(sī)以及我(wǒ)们投资部门持有的少(shǎo)数股权，目前(qián)在14个(gè)上(shàng)市公司董事会中都有代表。此外，我们坚信通(tōng)过对冲头寸来降低(dī)风险，尤其是在我(wǒ)们今天所处的市(shì)场中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎的(de)公司持有他在能源、汽(qì)车、食品(pǐn)包装、房地产和其他行业的各种投(tóu)资(zī)。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告(gào)中的说法 “不会(huì)阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机(jī)构也(yě)坐(zuò)不住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡(bǎo)研究(jiū)做(zuò)空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研究的做空(kōng)实例，最(zuì)出名的莫(mò)过于今年2月做空印度首富的阿达尼集(jí)团了。兴登堡研究(jiū)百页的做空报告使得前“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神(shén)坛(tán)，引(yǐn)发了(le)外资纷纷从(cóng)印度股市撤离(lí)，更让印度总理莫迪(dí)受到反(fǎn)对(duì)派质(zhì)疑。

　　根(gēn)据当时美国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市值在(zài)短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的债券价格跌(diē)至垃圾债水平。阿达(d可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁á)尼的(de)个人(rén)净资(zī)产(chǎn)也(yě)缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究(jiū)究竟什么来(lái)头？公开资(zī)料显(xiǎn)示，兴登堡(bǎo)研究公司(sī)成(chéng)立于(yú)2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴登堡研(yán)究官网介绍，公(gōng)司的主(zhǔ)要业务包(bāo)括披露(lù)企业(yè)的会计造假、管理问题、未公(gōng)开关联交易(yì)、财报违规(guī)等(děng)。媒(méi)体统计(jì)显示，从2020年至今(jīn)，兴登堡研究公司共对30家公司发过难。他(tā)们雇(gù)佣金融(róng)分(fēn)析师、会计师和记者(zhě)，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究的(de)创(chuàng)始？为内特·安德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中(zhōng)产(chǎn)家庭(tíng)，曾在康涅(niè)狄格大学(xué)学习商科(kē)。 据其Linkedin资(zī)料，大学(xué)期间，他加(jiā)入了以色列的救护车急救部门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研究(jiū)”这个(gè)名(míng)字源(yuán)于(yú)1937年在新泽(zé)西上空不幸(xìng)坠毁(huǐ)的飞艇(tǐng)——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为完全可以避免的人为灾难(nán)的缩影，”该(gāi)公(gōng)司的网站上写道。

　　除了(le)此次(cì)的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其(qí)他企业(yè)。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页的(de)做空报告，让市值一度达到340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞(cí)职(zhí)，美国司法(fǎ)部和证券监管机构(gòu)随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究(jiū)指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并(bìng)在(zài)生产能力方面误导投资者。该公司的市值一度超(chāo)过(guò)50亿美元，如今已(yǐ)缩(suō)水(shuǐ)至(zhì)不到2.6亿美元，其股票(piào)在兴(xīng)登堡研究(jiū)做空报告公(gōng)布(bù)后暴跌90％以(yǐ)上(可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁shàng)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究还曾(céng)介(jiè)入(rù)马斯克对推特的收(shōu)购案(àn)。在兴(xīng)登堡研究宣布做空(kōng)推特后，推特(tè)的(de)股价从49.80美元(yuán)跌(diē)至(zhì)37.39美元(yuán)，随(suí)后(hòu)安德森宣布关(guān)闭做(zuò)空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推特的(de)股价位于低点附近(jìn)时，兴登堡研(yán)究宣布转为做(zuò)空推特，推(tuī)特股价随即(jí)大(dà)涨约8％。

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