金(jīn)融界4月(yuè)28日消息 为规范开展内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作(zuò)相关业务(wù)，保护境内(nèi)外投资者合法(fǎ)权益(yì)，维护利率互换市场秩序，中国人(rén)民银行(xíng)制定了(le)《内(nèi)地与香港利率互换市场互(hù)联(lián)互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以公(gōng)布(bù)，自2023年(nián)4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人(rén)表示，未来中国人民银行将根据市场发(fā)展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资品种(zhǒng)，调(diào)整(zhěng)交(jiāo)易和清算(suàn)额(é)度(dù)，优化交易清算安排(pái)，为境外投(tóu)资(zī)者提供更加(jiā)便利高(gāo)效的风险管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局将(jiāng)结(jié)合各方面情况，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互(hù)利的(de)原则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人(rén)民银(yín)行(xíng)有关部门负责人就(jiù)《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》答记(jì)者问

　　一、符合中国人(rén)民银行要求的境(jìng)外(wài)投资者包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国人(rén)民银行关于境外央行(xíng)、国(guó)际(jì)金融组织、主权(quán)财富(fù)基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于进一步做好境外机构投(tóu)资者投资银行间(jiān)债(zhài)券市场有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求(qiú)、完成银行间债券市场(chǎng)准入备案的境外投资(zī)者等，可根据(jù)《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内(nèi)外(wài)投资者可以签署的(de)协议范围是(shì)什(shén)么？

　　答(dá)：根(gēn)据(jù)《办法》，境内外投资者(zhě)开展(zhǎn)“北向(xiàng)互换通”交易前可(kě)以与交(jiāo)易对手方签署经中国人民银行(xíng)认可的衍(yǎn)生(shēng)品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中(zhōng)央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协(xié)议。境内投资者应当将是否签署协(xié)议、签署协议类(lèi)型(xíng)等(děng)事项(xiàng)向中国外汇交易(yì)中心备(bèi)案。目前，中国(guó)银行间市场交易(yì)商协会正在研(yán)究(jiū)制定“互换(huàn)通(tōng)”衍生品协(xié)议(yì)，待其正式(shì)发(fā)布后也可(kě)供境(jìng)内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资者(zhě)的投资范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答(dá)：“北向互(hù)换通”境外(wài)投资者现阶段可(kě)在(zài)银行间市场开展符(fú)合集中(zhōng)清(qīng)算要求的(de)人民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认可的境外(wài)电子交易平台、境内电子交易平台(tái)包括哪些？境外投资者的对(duì)手方、交易模式有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北(běi)向互(hù)换通”下受认可(kě)的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入(rù)其他(tā)受(shòu)认可(kě)的电子交易平台，受认(rèn)可的境内(nèi)电子交易平台为中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展(zhǎn)人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通(tōng)”相关安(ān)排，由境内投(tóu)资者(zhě)（即“互换通”报(bào)价商(shāng)）与境外投资者进(jìn)行交易，“互换通”报价(jià)商名单可在中国(guó)外汇交(jiāo)易中心网站上(shàng)查询(xún)。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电子交易平台(tái)达成(chéng)，交易一经达成(chéng)即视(shì)为交易已确认(rèn)。境外(wài)投资(zī)者(zhě)可通过中国(guó)人民银行(xíng)认可的(de)境外(wài)电子(zi)交易平台与境内电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换(huàn)通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行(xíng)认(rèn)可的(de)境内(nèi)清(qīng)算机(jī)构(gòu)和香港证(zhèng)监会认可的境(jìng)外清算机构包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人民银行(xíng)认(rèn)可的境内清(qīng)算机构为银行间市(shì)场清算(suàn)所股份有限公司（以下简称上(shàng)海清算所），香港证(zhèng)监会认可的境外清(qīng)算机构为香(xiāng)港(gǎng)交易(yì)所(suǒ)旗下香港场外结算(suàn)有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司清算会员资格或作(zuò)为清(qīng)算客(kè)户委托场外结算公司综(zōng)合清算会员代(dài)理清算，并与场外(wài)结算公司(sī)综合(hé)清算会员(yuán)签订客户(hù)清算协议。交易(yì)达(dá)成(chéng)后(hòu)，境内外(wài)清算机构对交易进行风控检查，对(duì)于(yú)符合(hé)集中(zhōng)清(qīng)算要求的交(jiāo)易及(jí)时纳入集中清(qīng)算。境外机构通过(guò)场外结算公(gōng)司(sī)或其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内(nèi)外清(qīng)算(suàn)机构如功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思(rú)何进行衍(yǎn)生(shēng)品交易的合(hé)约替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代(dài)是(shì)指清算机(jī)构作为中(zhōng)央(yāng)对手方针对已成交的交易充当买方的卖(mài)方和卖方的买方的一(yī)种法律安排，并据(jù)此与买方和卖方建立两个新合(hé)约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初始债(zhài)务。“北(běi)向(xiàng)互换通”业务(wù)中，境(jìng)外(wài)与境内参(cān)与者达成(chéng)的交易(yì)在经过上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司的集中(zhōng)清(qīng)算审核(hé)后，上海清算所与场外结(jié)算公司于当日将交易(yì)进行合约替代，进入集中(zhōng)清算，生成为三个独立(lì)的新合约，分别为境外参与者与场外结算(suàn)公司、场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上海(hǎi)清算所、上海清算(suàn)所与境内参与(yǔ)者之间的(de)合约。境外(wài)与境内参与(yǔ)者之间将不再存在合(hé)同(tóng)关(guān)系。对于未纳入集中(zhōng)清算的交易，依照成交(jiāo)双方约定(dìng)的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的(de)跨(kuà)境(jìng)资金流动如何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司之间的跨境资金结算主要通(tōng)过人民币跨境支付系统办理。同时，场外(wài)结算(suàn)公司可在境内(nèi)银行开(kāi)立人民币基本存款账户(hù)和人(rén)民币“互换通(tōng)”结(jié)算专(zhuān)用存(cún)款(kuǎn)账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应急结算安排(pái)。NRA账户收支(zhī)范围(wéi)包括：“互(hù)换通(tōng)”交易(yì)结(jié)算资金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在(zài)应急情况下所融入资金(jīn)的本息和费用以及符合中国(guó)人民银行(xíng)规(guī)定的其(qí)他收入(rù功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思)支出等。

　　此外，作为(wèi)“互(hù)换通”业务风(fēng)控(kòng)方案的一(yī)部(bù)分，上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司将针对(duì)双方清算所之间(jiān)的风险敞口建立“互(hù)换(huàn)通”资源池安排。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于(yú)每一中(zhōng)央对(duì)手(shǒu)方从各(gè)自清算参(cān)与者收取和追缴的保证金、清算基(jī)金之外，不(bù)用于任何会员机构的(de)违约损失分摊。上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所向(xiàng)资源池缴纳的资(zī)金存放在以场外结算公(gōng)司名义于境外开立的“互(hù)换通”专用(yòng)账户，场外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存(cún)放在以上海清算所名义于境内(nèi)开立(lì)的“互(hù)换(huàn)通”专用人民币/外币账户，相关(guān)账户(hù)内资金(jīn)可豁(huō)免跨境债权债务(wù)登记及(jí)额度管理要求。场外结算公司与上海清算所每日基于双方清算所之间(jiān)的风险敞口计算“互换通”资源池(chí)要求(qiú)，并通(tōng)过境内(nèi)外(wài)存管银行(xíng)办理人民(mín)币或(huò)外(wài)币资(zī)金(jīn)的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当(dāng)及时履行报送(sòng)义务。上(shàng)海清算所和境(jìng)内资源池存(cún)管银(yín)行应(yīng)当向人民币跨境(jìng)收付信(xìn)息管理系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境人(rén)民币收(shōu)支信息；被撤销的交易如涉及(jí)双(shuāng)边结(jié)算补偿(cháng)金的，相关(guān)境内(nèi)结算银行(xíng)应当进行跨境人民币收支信(xìn)息报送(sòng)。上海清算所、境内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体(tǐ)应(yīng)当按照(zhào)规定(dìng)履行国(guó)际收支(zhī)统计申报义务，原则上“互换通”交易和资(zī)源池业务由上海(hǎi)清算所集中进行(xíng)国际收支(zhī)统计申报，补偿金等(děng)不经由(yóu)上海清算所(suǒ)清(qīng)算的(de)交(jiāo)易(yì)或资金收付，由境内投资者等相关主(zhǔ)体进(jìn)行(xíng)国际收支统(tǒng)计(jì)申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解(jiě)“北(běi)向(xiàng)互换通”实行额(é)度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运(yùn)行，“北向(xiàng)互(hù)换通”充分考(kǎo)虑境(jìng)外投资(zī)者投(tóu)资银(yín)行间债券市(shì)场的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民币(bì)（即(jí)全部境外投资者通过“北向互换通”开展利率互(hù)换交易在轧差后的名(míng)义本金(jīn)净(jìng)额每日不超过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外结算公(gōng)司之(zhī)间净头(tóu)寸对应的“互(hù)换通”资源(yuán)池(chí)风险敞口上限为40亿(yì)元人民币(bì)）。未来，可根据市(shì)场发展情(qíng)况(kuàng)适时调整额度(dù)，并对(duì)外(wài)公布。

　　十、香港结算(suàn)行(xíng)应当遵守的人(rén)民币购售业务相(xiāng)关(guān)规(guī)定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答(dá)：目前，关(guān)于人民币购售业务的相关(guān)文件主要包括：《中国(guó)人民银行关于明确跨境人(rén)民币业务相(xiāng)关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于拓宽人民币购售业务范(fàn)围(wéi)的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外(wài)汇管理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银(yín)行办(bàn)公(gōng)厅关(guān)于(yú)加强境(jìng)外(wài)金融机构进入银(yín)行间外汇(huì)市(shì)场(chǎng)开展(zhǎn)人民币购(gòu)售(shòu)业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关(guān)于完善人民币购售业务管理有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币(bì)购售业务境(jìng)外参加行和境(jìng)外(wài)清(qīng)算行进入银行间外汇市(shì)场有关事项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港结算行在(zài)境内银(yín)行间外汇(huì)市场平(píng)盘头寸时，沿用现有境外清(qīng)算行(xíng)和境(jìng)外(wài)参加行(xíng)的(de)业务(wù)模式、产品种类(lèi)和信息报送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售(shòu)业(yè)务管理(lǐ)规定，香港(gǎng)结算行(xíng)在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应当确保(bǎo)与其相关的境外投(tóu)资者在(zài)本机(jī)构的资(zī)金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用(yòng)外汇参与交易的(de)，其交易到期(qī)或(huò)不(bù)再(zài)继续参与的，原则(zé)上应(yīng)当(dāng)通过(guò)香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持有(yǒu)外汇(huì)的境外投资者通过(guò)“北向互换通”投资内(nèi)地(dì)银(yín)行(xíng)间(jiān)金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的境外(wài)投资者可在香(xiāng)港结算行办理外汇资金兑换，香港结算(suàn)行(xíng)由此(cǐ)所产生的头寸可到境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办理业务。香港结(jié)算行为境外投资者(zhě)办理外汇(huì)资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确(què)保(bǎo)所兑换(huàn)的资(zī)金用(yòng)于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到期(qī)所得(dé)的人民币资(zī)金，可继续投(tóu)资，如用(yòng)于非“北向互换(huàn)通”投资用途，应当通过香港(gǎng)结算行兑(duì)换为外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易报告(gào)有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相(xiāng)关(guān)金融(róng)市场基础设施应(yīng)当向中国人民(mín)银(yín)行认(rèn)可(kě)的交易报告(gào)库报(bào)告“北向互换通”交(jiāo)易(yì)相关数据。中国外汇交易中心是中(zhōng)国人(rén)民银行认可的“北(běi)向互(hù)换通”数(shù)据的交易报告库，在中国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心达(dá)成(chéng)的“北向(xiàng)互换通”交易，境(jìng)内外(wài)投资者无需另行报告。此外，中国人民银(yín)行和相关监管部门可以根据需要向基础设施调取(qǔ)与境外投资者投资(zī)活动相(xiāng)关的(de)数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还会发(fā)布相关配套业(yè)务(wù)细(xì)则(zé)吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)、境内外清算机构将制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通”未来(lái)有(yǒu)什么发(fā)展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银(yín)行将(jiāng)根据市(shì)场发展情况，适(shì)时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原(yuán)则(zé)下(xià)，适时(shí)研究(jiū)扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

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