5月10日，有消息称部分(fēn)银行相关部门收到(dào)《关于调整协(xié)定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)的通知(zhī)》，四大国有(yǒu)银行协定存(cún)款和通知(zhī)存款自律上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起(qǐ)执(zhí)行(xíng)。本次拟下调中协定存款更多是对公业(yè)务(wù)，而通知存款则集中于(yú)短(duǎn)期存(cún)款。

　　就本次协定(dìng)存款及通知存款自律上限拟(nǐ)下调的背(bèi)景、影(yǐng)响，后续货币政策走向等，记者采访了招商基金研究部(bù)首(shǒu)席(xí)经济(jì)学家李(lǐ)湛、长城基金总经理助理兼现金管理(lǐ)部总(zǒng)经理邹(zōu)德立、鹏扬(yáng)基金固(gù)定收(shōu)益副总监兼鹏(péng)扬利泽(zé)基金经理陈(chén)钟闻、平安基金(jīn)、光大(dà)保德信基金、德邦基金等(děng)公募基金(jīn)公司及投研人士。

　　在(zài)业内看(kàn)来，本轮调降更(gèng)多是(shì)出于推进利率(lǜ)市(shì)场化改(gǎi)革深化大(dà)背景的(de)考虑。对(duì)银行(xíng)而(ér)言(yán)，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下(xià)调有助于(yú)减少存款定价的无(wú)序竞(jìng)争，降低银行负债成本(běn)；同(tóng)时本(běn)次降息有助于促进投资(zī)、消费，也(yě)被看作是促(cù)进宏(hóng)观经济复(fù)苏的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一(yī)步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高，但银行普遍以量补(bǔ)价(jià)，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延续(xù)稳健货币政策(cè)基调。

　　延续(xù)银行(xíng)存款利率调降的趋(qū)势

　　中国(guó)基(jī)金报记者：四(sì)大国有银行为何下调协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)？

　　李湛(zhàn)：我们认为(wèi)，当前(qián)调降更多(duō)是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背(bèi)景的(de)考虑(lǜ)。2022年4月，央(yāng)行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款利(lì)率(lǜ)市场化调(diào)整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为代(dài)表的债券(quàn)市(shì)场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市场利率，合(hé)理调(diào)整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调存款利(lì)率，中小银行陆(lù)续跟进下调存款利率。今年(nián)4月市场(chǎng)利(lì)率定价自律机制(zhì)发布(bù)《合格审慎(shèn)评估(gū)实(shí)施办(bàn)法（2023年(nián)修订(dìng)版）》，在(zài)相关(guān)指标中引入了存款定(dìng)价惩罚措(cuò)施。而此前4月部(bù)分中小银行、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均(jūn)是(shì)在利率(lǜ)市场化改革推进(jìn)背(bèi)景下，银行出于自身经营考虑(lǜ)的自(zì)发(fā)行为。

　　邹德立：银(yín)行(xíng)近年息(xī)差不断(duàn)下行。在资(zī)产(chǎn)端定价压(yā)力较大(dà)且存款持续高(gāo)增的情况下，压(yā)降存款(kuǎn)成本成为(wèi)改善息差(chà)的重(zhòng)要(yào)手段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来银行贷款向(xiàng)企业固定资产(chǎn)投资(zī)传导较弱，下调协定存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)有利(lì)于(yú)对公客户留存的活(huó)期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率整(zhěng)体下行，实体经济综(zōng)合(hé)融资成本不(bù)断下降(jiàng)，银行资(zī)产端收益下降较为(wèi)明显；第二，银行整(zhěng)体净息差持(chí)续走低，银(yín)行利润(rùn)空间压缩明显；第三(sān)，企业和居民风险偏(piān)好大幅(fú)下降(jiàng)导致存款增长比(bǐ)较明(míng)显，存(cún)款市场供需(xū)关系发生了变化，降低了银行(xíng)高吸揽(lǎn)储的必要性；第四(sì)，协定(dìng)存款和通知(zhī)存款介(jiè)于(yú)活(huó)期与定期存(cún)款之(zhī)间(jiān)，自2022年(nián)存款自律机制对于活(huó)期存款与定期存款(kuǎn)利率进行了几(jǐ)轮(lún)调整，本次(cì)将协(xié)定存款与(yǔ)通知存款自律上限下调也(yě)是(shì)要将存(cún)款(kuǎn)产(chǎn)品线的调整(zhěng)进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺应市(shì)场(chǎng)趋势，通过自律(lǜ)机(jī)制协(xié)调调(diào)降负债(zhài)成本(běn)，有利(lì)于提升银行放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实(shí)向(xiàng)虚(xū)，更好的落实央行宽信用的(de)政策贯彻落(luò)实。

　　平安(ān)基金：中国的存(cún)款(kuǎn)利率管(guǎn)控为上限管(guǎn)控，贷(dài)款利(lì)率则为下限管控，近年来贷(dài)款利率下限管控彻底取消。存款利率(lǜ)定价方式(shì)的改变也拉开(kāi)序幕，2022年(nián)4月利率自(zì)律机制建立以来，4月和9月(yuè)经历了(le)两轮大规模(mó)存款利率(lǜ)下降，主要是(shì)大行(xíng)和(hé)股份(fèn)行参与，今年以来的调整更多(duō)是延续去年9月(yuè)这一轮存款利率下调(diào)，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激(jī)励(lì)为主引入惩罚(fá)措施，加速了中小银行存款利率(lǜ)补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏(sū)后经济边(biān)际走弱，经(jīng)济修复存(cún)在波(bō)折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需(xū)求有限(xiàn)，银行存(cún)款(kuǎn)增加，降(jiàng)低存款利率可以引导减(jiǎn)少信贷套利(lì)，助力经济增长。从银行(xíng)的(de)角度(dù)，净息差不断压缩，银行经营(yíng)压力增大，调整(zhěng)存款成(chéng)本成为改善(shàn)息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：下调协定存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)，主要(yào)影响对公客户在商业银行(xíng)的活期类存款收益，延续近(jìn)期银行存款利率调降(jiàng)的趋(qū)势(shì)。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本八哥鸟寿命是多少年压力；另一方面(miàn)，有利(lì)于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符(fú)合“不搞(gǎo)大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资(zī)金”的定位(wèi)。

　　德邦基金(jīn)：存(cún)款利率机(jī)制创设以来，两轮利(lì)率调降都集中(zhōng)在活期和定期存款，实际上忽(hū)略了这些(xiē)介于活期和(hé)定期(qī)存(cún)款之间的(de)存款的利率调整，当下有必要一(yī)次性调整通知存款(kuǎn)和协定存款利率上限，保证(zhèng)存款利率下调的有效性。银行一季度净息差水平均创历史新低，上市银行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下调可(kě)以(yǐ)有效(xiào)降(jiàng)低银(yín)行负债成本，增(zēng)厚息(xī)差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利(lì)率下行仍是(shì)大势所趋

　　中国基金报(bào)：今(jīn)年“降息潮”迭(dié)起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月(yuè)份社融(róng)数据(jù)，居民贷款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在(zài)边际转弱，但企(qǐ)业(yè)中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同比多(duō)增(zēng)幅(fú)度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，2023年银行(xíng)息(xī)差压力增大(dà)，控制存款成本成为当务之急(jí)。中小银行或有动(dòng)力八哥鸟寿命是多少年持续主(zhǔ)动下调(diào)存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。因(yīn)此银行降息(xī)潮(cháo)可能仍聚焦于(yú)存款利率(lǜ)下调。

　　此(cǐ)外，广义上(shàng)的降息(xī)潮不仅仅集中在银行(xíng)领域(yù)。以地方(fāng)债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地(dì)区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理(lǐ)，对于(yú)资(zī)质较好的发债主体(tǐ)，其(qí)信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的(de)方向仍是由实体经(jīng)济资金供(gōng)需决(jué)定的，而央行的政策利率(lǜ)、基准利(lì)率在一方(fāng)面(miàn)要合适(shì)顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿强调信号意义(yì)的作用。今年是真(zhēn)正疫后(hòu)复(fù)苏的第一年，我(wǒ)们仍(réng)面(miàn)临内生(shēng)动力不强需(xū)求不足(zú)的情(qíng)况(kuàng)，央行已经通过(guò)降准以及(jí)结构性货币政策等多项举措给予了实体经济所需(xū)的一定(dìng)的资金投放支持(chí)，有效降低(dī)了(le)实体综合融资(zī)成(chéng)本(běn)，后续需要财(cái)政(zhèng)政(zhèng)策产(chǎn)业(yè)政策等(děng)配套政策继续激活内(nèi)生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行(xíng)情况(kuàng)，短期调整政(zhèng)策利率的概率不大，但(dàn)仍会维持(chí)资(zī)金合理充裕(yù)的(de)环境(jìng)，故从银行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷(dài)款(kuǎn)利率或仍维持(chí)低位，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的情况。银行负债(zhài)端，存款基准利(lì)率下调的概率不大，而存款利(lì)率上限的调整空间(jiān)仍存在(zài)，而是否进一步下调(diào)要看(kàn)银行自身经营(yíng)需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月(yuè)，人(rén)民银行指(zhǐ)导利(lì)率自(zì)律机制建立了存(cún)款利率市场化调整机(jī)制，自(zì)律(lǜ)机制成员银行参(cān)考以10年(nián)期(qī)国债(zhài)收(shōu)益率为代表的债券(quàn)市(shì)场(chǎng)利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款(kuǎn)市(shì)场利率(lǜ)，合理调整存款利(lì)率水平。在(zài)存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整(zhěng)机(jī)制作用下，2022年4月(yuè)、2022年(nián)8月大行分别下调存(cún)款利(lì)率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》新(xīn)增存款利率市场(chǎng)化定价(jià)情况作为合格审(shěn)慎评估的扣(kòu)分(fēn)项，引发(fā)中小银行跟随调(diào)降存款(kuǎn)利(lì)率。我们认为，通过存款利(lì)率(lǜ)下行，稳(wěn)定商业(yè)银行净息差(chà)进而保(bǎo)持贷款利率维持低位或继(jì)续下行，最终有利于社(shè)会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的(de)金融(róng)数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱(ruò)修复趋势或仍在。近期国债利率持(chí)续下行，银行间利率下行(xíng)，叠加银(yín)行(xíng)存款定(dìng)价下调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国内(nèi)降息(xī)预期(qī)被(bèi)进一步强(qiáng)化(huà)。海外来看，全球经济进入衰退(tuì)周期(qī)，加息周期基本(běn)结束，后续有望逐步(bù)迎来降息高(gāo)峰。

　　平(píng)安(ān)基(jī)金：目前，我(wǒ)国国(guó)有大型商业银行和股份制(zhì)商业银(yín)行的定(dìng)期存款利率已告别“3时代”。压(yā)降存款成本仍(réng)是(shì)大(dà)势所趋。一方面，银行(xíng)仍有(yǒu)净息(xī)差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显，监管层(céng)面有动力去持续(xù)推动存款利率(lǜ)下降，来保障银行合(hé)理(lǐ)利差范围，增加(jiā)银(yín)行信贷(dài)投放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需求仍在(zài)，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力(lì)不大的基础上，银行自(zì)身也(yě)有动力去下调存(cún)款定(dìng)价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债(zhài)及(jí)经营压(yā)力

　　中(zhōng)国(guó)基金报：协定存(cún)款、通知存款利(lì)率自律上限(xiàn)调(diào)整，将有哪些(xiē)政策(cè)传导效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦基金：一(yī)方(fāng)面银行息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政(zhèng)策(cè)调(diào)整有望(wàng)带动(dòng)中小银行主动跟随(suí)下调(diào)存款利(lì)率。另一方面，由于此前经济(jì)下行影响，投(tóu)资者悲观预期被放大(dà)，大量资金集中在银行存款(kuǎn)端，此次(cì)存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调(diào)也有望带动存(cún)款资金的(de)释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放(fàng)了以下(xià)信号：①减轻银行(xíng)息差压(yā)力。本次下调将引导银行(xíng)的对公活期(qī)成本下(xià)降(jiàng)，存款降价叠加资产端让(ràng)利(lì)压力趋(qū)缓，银(yín)行息(xī)差、盈利将(jiāng)合理修(xiū)复，有利于(yú)增强(qiáng)银行(xíng)内(nèi)生资本补充能力(lì)；②减少企业及居民(mín)的短(duǎn)期存款意愿、促(cù)进(jìn)企(qǐ)业投(tóu)资、居民消(xiāo)费。

　　后续(xù)来看(kàn)，本次下调对市场的影响集中在(zài)以(yǐ)下两点：①规范银行的协(xié)定存款定价秩序，减少存款定价的无序(xù)竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协(xié)定存(cún)款和(hé)通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)定价过高，会(huì)对遵守自律机(jī)制、定价较低的(de)银行产生(shēng)揽储冲击。本次上限下调后会(huì)普(pǔ)遍(biàn)降(jiàng)低中小行协定存款及通知存款(kuǎn)利(lì)率，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争，而(ér)对股份行及国(guó)有(yǒu)大行影响(xiǎng)较小。②长端利率下(xià)行仍有(yǒu)空(kōng)间。市场降息预期升温，但大概率落(luò)空。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公客户(hù)在(zài)商业银行的活期(qī)类存(cún)款收益，使(shǐ)得对公客户活期存(cún)款(kuǎn)收益向对(duì)私(sī)客户看齐，一方面有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行净息(xī)差收窄趋势，另一方(fāng)面有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化(huà)。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利率自律上限(xiàn)调整降低(dī)了银行负(fù)债成本，目前上(shàng)市银行(xíng)协(xié)定存(cún)款占总存款的(de)比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定(dìng)利率上限后，预计行(xíng)业资金成(chéng)本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方(fāng)面(miàn)可(kě)以(yǐ)限制高息揽储，规(guī)范行(xíng)业竞争，特别是降(jiàng)低银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债(zhài)及经营压(yā)力(lì)。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈利(lì)能力增强，进一步(bù)打开了资产(chǎn)端收(shōu)益(yì)率下行的空(kōng)间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报(bào)：未(wèi)来存款利率是否还有(yǒu)进一步下(xià)降的空(kōng)间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年(nián)来，贷款和存(cún)款利率的非对称下行使得(dé)商(shāng)业银行净息(xī)差已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力(lì)倒逼存款利率有进一步调降(jiàng)的预期。一方面，为支持实(shí)体经济，政策导向下贷款加权平(píng)均利(lì)率(lǜ)创有(yǒu)统(tǒng)计以来(lái)新低(dī)，2022年(nián)12月金融机构人民(mín)币贷款加权(quán)平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市(shì)场上的(de)竞争类似(shì)“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行(xíng)”和存款(kuǎn)市场份额考核压(yā)力使(shǐ)得各行下调(diào)存款利率动(dòng)力不足，同(tóng)样2020年以(yǐ)来上市银行存量存款(kuǎn)平均成本率基本持(chí)平。贷款和存款利率的非对称下(xià)行(xíng)作用下，2022年12月商(shāng)业(yè)银行净息差缩(suō)小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降(jiàng)预期，有利于(yú)降低全社会无风险收(shōu)益率，利多永续经营性质(zhì)的票息资产，比如利率债(zhài)、稳(wěn)定股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和空(kōng)间。从银行角度(dù)，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活(huó)期存款(kuǎn)占比明显下降(jiàng)，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银(yín)行息差压(yā)力，这使得(dé)控制存款成(chéng)本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超额(é)储蓄高增、企业存(cún)款提升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面有动力去持续(xù)推动存款利率下降，促进存(cún)款流向(xiàng)消费和(hé)实际投(tóu)资。短期看，存款利率下调带动流动性继续进(jìn)入债市，中短期利(lì)率，特别是中短期信用(yòng)债利率仍(réng)有下行空间。如果经济复苏较强，流动(dòng)性也有可能进(jìn)入股市，利好(hǎo)权(quán)益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复(fù)苏，进一步降低(dī)贷(dài)款利(lì)率的紧迫性不高(gāo)。但银行(xíng)普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上(shàng)行。考(kǎo)虑到存(cún)量贷(dài)款重定(dìng)价等影响，2023年银行息(xī)差压力增大，中小银行(xíng)或有动力(lì)主动跟进下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期来看，有(yǒu)望带动存款利(lì)率整体下行。现实中，存款利率(lǜ)降低有(yǒu)助于压(yā)低全社会利率水(shuǐ)平，利好债(zhài)券，同时股票(piào)市场中，对(duì)流动性(xìng)敏(mǐn)感(gǎn)的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛(zhàn)：从本(běn)次降息释(shì)放(fàng)的信(xìn)号来(lái)看，是否意味着货币(bì)政策(cè)进(jìn)一步(bù)宽松？货币政(zhèng)策充裕延续，但(dàn)解读为边际再(zài)宽(kuān)松(sōng)为时尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一季度货政(zhèng)例会均(jūn)表明当前货币政策(cè)基(jī)调未变，“精准(zhǔn)有力(lì)”仍是第(dì)一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着(zhe)力支持扩(kuò)大内需，为实(shí)体经济提供更(gèng)有(yǒu)力(lì)支(zhī)持(chí)”。

　　本次调(diào)降意味着当前长端利率仍有(yǒu)下行(xíng)空间，但这一调(diào)降是针对银(yín)行协定存(cún)款及通知(zhī)存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利(lì)率下调并(bìng)不等于政策利率就必须(xū)进行(xíng)对等下调，市场不应视为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全性

　　中国(guó)基金报：当(dāng)前利率环境下，普通投资者应该如何守住(zhù)自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投资工(gōng)具应该(gāi)兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性。在存(cún)款(kuǎn)利率下降的背景下(xià)，短债基金以及其他固收类基(jī)金在(zài)具一定流动性的同时，相较活期存款和(hé)相(xiāng)当(dāng)部(bù)分的银行理财(cái)产品(pǐn)，具(jù)有一定的超(chāo)额收益，是风险偏好(hǎo)较(jiào)低和风险偏好适中投资者(zhě)的合适投资(zī)工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场(chǎng)利率整体下行，4月以(yǐ)来下行加速，当前(qián)无论从绝对利(lì)率水平还是从信用利差，都回到了(le)较(jiào)低历史(shǐ)分位数水平，虽然债市多头(tóu)环境(jìng)仍未改变(biàn)，但(dàn)一致(zhì)预期导(dǎo)致行情(qíng)走的比较(jiào)迅速(sù)，市场进一步盈利(lì)空间被压(yā)缩(suō)，若看不到(dào)央行货币政(zhèng)策增(zēng)量政策，后(hòu)续或(huò)进入震荡环境，而存量博弈交(jiāo)易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资(zī)者来说(shuō)，在这(zhè)样的环境下尽量选择(zé)防守类型的产品，规避市场波(bō)动，例如货币基金，而(ér)短债(zhài)基(jī)金(jīn)中要(yào)选择久(jiǔ)期短流动(dòng)性好、历史回撤(chè)控制好(hǎo)的产品。

　　德(dé)邦基金：随着(zhe)经(jīng)济(jì)高(gāo)频数(shù)据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政(zhèng)治局会(huì)议从疫(yì)情后(hòu)稳(wěn)增长转(zhuǎn)向中(zhōng)长期调结(jié)构，政策发(fā)力预期(qī)下降(jiàng)，市场(chǎng)对经济(jì)的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化，因(yīn)此(cǐ)股(gǔ)票市场也进入到“休整(zhěng)期(qī)”。在市场震荡(dàng)休整期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市(shì)场。因此在(zài)当前环境下，建议关注(zhù)行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率(lǜ)环(huán)境，需要(yào)我们识(shí)别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收益(yì)率(lǜ)高达20％且能(néng)保本的所谓理财产品(pǐn)。对普通投资(zī)者(zhě)而(ér)言，如果不具备(bèi)相关专业(yè)知识，可以选择把投资理财交(jiāo)给少数专业的人(rén)来做，让优秀的基金(jīn)经理管理自己的钱袋(dài)子。具备一定投资(zī)能力和风(fēng)控能力的人士可通过理(lǐ)财和投资(zī)试图跑赢通(tōng)胀(zhàng)，但(dàn)前提条(tiáo)件是做好风控，选择适合自己风险偏(piān)好的方(fāng)向和(hé)标(biāo)的。

　　光大保德信(xìn)基金：随(suí)着存(cún)款(kuǎn)利率下行，普通投资者储蓄(xù)收益下降，为保(bǎo)持(chí)资(zī)金保值增值，投资者在评估自身风险(xiǎn)承受能(néng)力后可(kě)适当考(kǎo)虑公募货币基金、公募(mù)中短债(zhài)基(jī)金(jīn)、商业(yè)银行现金管理类产品等风险等级较低、支取相对(duì)灵活的产品。

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