在华尔(ěr)街经济学家和央行官员争论美国(guó)经济是否以(yǐ)及(jí)何时会陷入衰退之(zhī)际，大型基金(jīn)经理(lǐ)们(men)并(bìng)没(méi)有坐等答案(àn)揭晓。

　　智通财经APP了解到，越来(lái)越多的专(zhuān)业选股人士(shì)将资金从银行等对(duì)经济敏感的(de)股(gǔ)票中撤(chè)出，转而(ér)投资公用事(shì)业(yè)和基本(běn)消费(fèi)品等在(zài)经济低迷(mí)时期被视为具(jù)有(yǒu)弹性的股票。

　　美国(guó)银行汇编的数据显示，同时做(zuò)多和做空的(de)对冲基(jī)金已将其周期性(xìng)股票(piào)与防(fáng)御性股票的(de)比例降(jiàng)至至少2012年以来的最(zuì)低(dī)水平。对于只做(zuò)多的基金经理来(lái)说，他们对(duì)周期性(xìng)公司(sī)(这些公司的(de)命运取决于商业周期(qī)的起伏)的相对敞口接近(jìn)2008年以(yǐ)来的(de)最低(dī)水平。

　　这一切(qiè)都突显了主动投资领域(yù)的悲(bēi)观情绪仍(réng)在(zài)加(jiā)剧，尽管美(měi)股从去年10月低点反弹，增加了5万亿美元(yuán)的市(shì)值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国银行策略师(shī)表示，主动选(xuǎn)股者(zhě)“为(wèi)2009年式(shì)的衰退做好(hǎo)了准(zhǔn)备”。

　　周期股(gǔ)相对防御股的比例降至近10年低(dī)点

　　最近对防(fáng)御股的偏好与去年(nián)不(bù)同，当时(shí)对衰退的担忧蔓延，主动型基(jī)金紧紧抓住(zhù)周(zhōu)期股。这一立(lì)场(chǎng)表明，人们相信美联(lián)储有能力通过积极的抗通胀行动实现软着陆。现在，这(zhè)种(zhǒng)乐观情绪已经(jīng)消散。

　　行业仓位(wèi)数(shù)据进一步证明，专业人士持续看空股(gǔ)市。在美(měi)国银行4月(yuè)份对基金经理(lǐ)的最新调查中，现金持有(yǒu)量保持在(zài)较(jiào)高水平，相(xiāng)对于股(gǔ)票，债券比(bǐ)2009年以来的任何时候(hòu)都更受(shòu)青(qīng)睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市场(chǎng)开始逃(táo)离时(shí)，只做多的基金被迫成为FOMO(害(hài)怕(pà)错过)买家。

　　值得注意的是，选股者的(de)谨慎态度与基于图(tú)表信号配(pèi)置(zhì)资产的计算机驱动策略形成了鲜明对比。由(yóu)于股市稳步上(shàng)涨和市(shì)场波动性下降，趋势(shì)追(zhuī)踪(zōng)基金和(hé)波(bō)动性目(mù)标基(jī)金等系统性资金管理(lǐ)公(gōng)司近几个月增加了股票持有量。

　重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么　德意志银行的投(tóu)资(zī)者仓位模型最能(néng)说明这种分(fēn)歧立场。德意志(zhì)银行称，量化基金继(jì)续抢购股票，而自由裁量投资者(zhě)的敞口已降至一年区间的底(dǐ)部。

　　看空者将(jiāng) 2023 年(nián)股市反弹的很(hěn)大一部分归因于那些对价(jià)格不敏感的量化投资者，他(tā)们别无(wú)选择，只(zhǐ)能(néng)在股(gǔ)价(jià)上涨时(shí)买(mǎi)入股票。看空者(zhě)还警告(gào)称(chēng)，持续数月的股市反(fǎn)弹是不可持续的。由(yóu)于(yú)标普(pǔ)500指数几次突破4200点的尝试都(dōu)以失败告终，缺乏动能可(kě)能会(huì)限制量化基金(jīn)的(de)需求。另(lìng)一方面，新一轮的抛售可能会促使量(liàng)化基金改变(biàn)路(lù)线，并退出(chū)股市。

　　好于预期的(de)经(jīng)济数据和企业财报也提振股市(shì)。尽管各公司在本(běn)财(cái)报(bào)季的业(yè)绩超出预期，但目(mù)前(qián)来看，这还(hái)不足(zú)以让(ràng)美(měi)国(guó)企业重回增长轨道(dào)。就连美联储官员也预测今年晚些时候(hòu)会出(chū)现(xiàn重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么)“温(wēn)和(hé)衰(shuāi)退(tuì)”。

　　不过(guò)，美国银行的Subramanian表(biǎo)示，以史为鉴，过早地为经济衰退做准备而采取防(fáng)御(yù)措施，最终可能会付出高昂(áng)的代价(jià)。

　　美国银(yín)行的经济学家预(yù)计(jì)，美国经济衰退将从第三季(jì)度开始(shǐ)。

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