4月以来，棉纺织市场延(yán)续消费旺季强劲(jìn)势头，下游纺(fǎng)企(qǐ)开(kāi)工负荷(hé)高位，加之市场(chǎng)对新年(nián)度(dù)减产(chǎn)担忧加重(zhòng)，国(guó)内棉(mián)价(jià)持续(xù)上涨(zhǎng)。而国外金融市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延(yán)续偏(piān)弱局(jú)面下(xià)，外棉价(jià)格承压运行，导(dǎo)致国内外棉花价差不(bù)断收缩，最终至4月底(dǐ)5月初(chū)结束(shù)了内外(wài)棉倒挂局(jú)面。

　　“内外(wài)棉(mián)价自2022年3月以来一直维(wéi)持倒挂的(de)格局(jú)，近期(qī)随着国内棉价连续攀(pān)升，价差(chà)逐渐(jiàn)收窄、由负(fù)转正。内(nèi)盘表现相(xiāng)对(duì)较强(qiáng)的(de)原因(yīn)在(zài)于国内供(gōng)需矛盾更为突出(chū)，春节后国内需求持续修复，外(wài)贸订(dìng)单表现也好于预期，叠加新疆(jiāng)天气不利棉花播种和出苗，减产预期推动国(guó)内棉(mián)价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于(yú)宽松(sōng)，上涨(zhǎng)空(kōng)间受限。”申银万国期货棉花分(fēn)析师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析师高飞堂告诉记者(zhě)， 4月以(yǐ)来(lái)，棉纺(fǎng)织市场受(shòu)消费旺季拉动(dòng)效果明显，大多纺企(qǐ)纱线产(chǎn)品库存低(dī)位，开工负荷(hé)保持高位运行。据(jù)监测，山东主销区(qū)4月(yuè)纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较上月(yuè)提(tí)高8个百(bǎi)分点；纺(fǎng)企所(suǒ)接订单排单时间(jiān)达到10天，较(jiào)上月增(zēng)加(jiā)2天，开工负荷及订单排单时间达到近两年(nián)来最高(gāo)水平(píng)。同时由于大(dà)部(bù)分纺企(qǐ)纱线(xiàn)产品库存低(dī)位，产销压力(lì)较(jiào)小，促使部分企业增(zēng)加原棉储备库存(cún)，为棉花市场(chǎng)消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持续(xù)上涨，但下游纺企对高价棉花的(de)接受程度并(bìng)不(bù)高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游(yóu)订单(dān)明显减(jiǎn)少，购销也较(jiào)为冷清，棉价的上涨也并未有效传(chuán)导到下游，棉纱、坯布价(jià)格(gé)近期(qī)均有所(suǒ)走弱。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　近(jìn)期郑(zhèng)棉(mián)在供应端(duān)利多的推动(dòng)下强(qiáng)势上涨(zhǎng)。中棉协(xié)调查报告显示，2023年全国(guó)植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新(xīn)疆地区陆续出现低(dī)温降雨降雪天气，给(gěi)棉(mián)花播种(zhǒng)以(yǐ)及出苗带来了不利影响，进一步加(jiā)剧了市场对于新年度产量大降(jiàng)的担忧，也为减产炒作提供(gōng)了助(zhù)推(tuī)剂。5月(yuè)新疆气温(wēn)快速回升，郑棉一(yī)度(dù)回(huí)落，但近日新疆地区迎来(lái)强降雨，部(bù衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗)分地区伴随大风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利(lì)影响，再度引发了(le)市场对(duì)于天气(qì)的关注，期价再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花(huā)播种(zhǒ衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗ng)面(miàn)积普遍下降，根据我们的(de)调研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花(huā)种植面积总计或下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启以来(lái)，南北疆(jiāng)气温普遍偏(piān)低，尤其是北疆因积温不(bù)足(zú)，播种时(shí)间推迟5—7日，加之4月中下旬及(jí)5月初部(bù)分地区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等极端天气(qì)，导(dǎo)致部分棉田重(zhòng)播，预计(jì)新年度棉苗生长进度较去(qù)年同期(qī)或推迟(chí)10—15日，将影(yǐng)响(xiǎng)棉铃(líng)克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说(shuō)，再者就是行业人士对(duì)新年度(dù)供应(yīng)收紧预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内价格明(míng)显上(shàng)涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方(fāng)面，在意向(xiàng)种植面积下降(jiàng)和播(bō)种期低温(wēn)天气的(de)双重(zhòng)作(zuò)用下，新年度棉花减产概率大大增加。需求端，目前下(xià)游纺织企业(yè)的开(kāi)机率维持高位(wèi)，而(ér)成(chéng)品库存(cún)仍位于历史偏低水平，整体表现尚可(kě)，需求端带来的负(fù)反馈(kuì)并不明显。“不(bù)过接(jiē)下(xià)来(lái)5—7月是(shì)纺织行业(yè)淡季，下游(yóu)需求存在走弱的(de)预期，短期对国(guó)内(nèi)棉价形成一定的压力。但(dàn)中长(zhǎng)期内需持续复苏(sū)的逻辑并未改变，中(zhōng)国已经成为(wèi)支撑全(quán)球棉(mián)花消费(fèi)复苏的主力(lì)军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是(shì)，4月(yuè)份欧美高通胀(zhàng)问题(tí)持(chí)续，使业者担忧持续加(jiā)息的紧缩政(zhèng)策(cè)，或降低居民对纺织品(pǐn)服装的消费动力(lì)，4月初USDA公布(bù)数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国(guó)外(wài)地区(qū)棉(mián)花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周(zhōu)度净签约量环比下降(jiàng)57％，较4周(zhōu)均(jūn)值(zhí)下(xià)降(jiàng)72％，进一步使市场担忧(yōu)国(guó)外棉花市场阶段性(xìng)需求下(xià)滑(huá)，外棉(mián)价(jià)格也随之出(chū)现下探(tàn)。

　　5月USDA报告(gào)首次公(gōng)布了对(duì)于2023/2024年度(dù)棉市的供需预测(cè)，将全球棉花(huā)产(chǎn)量小幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时(shí)衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗将全球(qiú)棉(mián)花消费量大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使得(dé)期末库存较(jiào)上(shàng)年度(dù)去库(kù)8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复(fù)苏，全球棉市供(gōng)需(xū)有(yǒu)望转强，支撑国际棉价(jià)重心上移(yí)。”李馨说(shuō)。

　　事实(shí)上，在(zài)国内(nèi)经济向好预期下，棉纺织(zhī)市场消费增长明显，叠加极端天气对棉(mián)花正常出苗(miáo)生长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出货意愿增强(qiáng)，国(guó)内棉花价格随之水涨(zhǎng)船高；而国外弱预(yù)期(qī)背景下，消费下滑(huá)，与国内(nèi)形成明显反差。

　　据监测，4月(yuè)初国(guó)内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内(nèi)外棉(mián)花价(jià)差(chà)延(yán)续正值。国(guó)内棉花(huā)价格回归(guī)至外棉价格上(shàng)方，或(huò)使纺企(qǐ)用(yòng)棉(mián)成本增加，后续与外棉市场的(de)竞(jìng)争压(yā)力或增加。

　　对于后市，李馨认为(wèi)，下游步(bù)入淡季后需求(qiú)支撑减弱，当前(qián)基(jī)本面缺乏实质性(xìng)利(lì)好(hǎo)，天气对产量(liàng)的影响(xiǎng)仍(réng)有待观察，郑棉(mián)短(duǎn)期预计宽(kuān)幅振荡(dàng)为主。中(zhōng)长期(qī)看(kàn)，国内棉花产(chǎn)量下滑是大概率事件，今年已(yǐ)有(yǒu)许多(duō)轧(yà)花厂(chǎng)在(zài)升级改造加工设备，对于产能持(chí)续扩(kuò)张的轧花厂来(lái)说，如果棉花产量面(miàn)临减少(shǎo)，新(xīn)棉抢收大(dà)概率会(huì)在今年(nián)重演，中长期棉价重心有望继续抬(tái)升。

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