财联社5月8日讯（记者 闫军(jūn)）铁树开花了！不(bù)仅仅是中国平安在4月27日(rì)迎来(lái)时(shí)隔8年的涨停，就(jiù)在5月8日，中信银行、中国银行也迎来涨停，而上一次涨停分(fēn)别(bié)是13年前(qián)、7年(nián)前，邮储(chǔ)银行更是盘中刷新历史(shǐ)最(zuì)高。

　　有市场观点将大涨(zhǎng)归因为两(liǎng)份会议通知。

　　一是，5月(yuè)11日“发现央企(qǐ)投资价值促进央企估值回归”业(yè)务交流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会(huì)即将(jiāng)举办；另外一份(fèn)则(zé)是沪市金融业主题(tí)座谈会，其中“在服务(wù)中国式现代化(huà)中促进金融业估值提升(shēng)和高(gāo)质量发展”成(chéng)为重(zhòng)要议题。

　　中特估成(chéng)为了市(shì)场较长一段时期的热门词，尽管(guǎn)披上(shàng)了主题、政策(cè)等色(sè)彩，底(dǐ)层逻辑是过去(qù)的A股市场对部分传统行业国(guó)央企的(de)严重(zhòng)低配和低估(gū)。说到A股的低估值、高(gāo)分红(hóng)，银行为首的大金融板(bǎn)块首当其(qí)冲(chōng)。上述5.11会议是为此前获批的央企股东回报ETF发行预热，会议(yì)作用显然被放大。

　　事实(shí)上，不仅是两份会议(yì)通(tōng)知的推波助澜，“小作文(wén)”又(yòu)来(lái)添(tiān)油加(jiā)醋。一(yī)则无头无尾的(de)所谓指导意见，要求“国(guó)企要做(zuò)到1倍PB以上(shàng)”，捕风(fēng)捉影(yǐng)，却获得极大的传播。

　　低估值、高股(gǔ)息，在经济温和复(fù)苏(sū)预期之下，中(zhōng)特估(gū)银行概念(niàn)获得资金(jīn)的青睐。有了多重消息的(de)加持，暴(bào)涨顺理成章。

　　根据(jù)以往经验，大(dà)金融(róng)板(bǎn)块(kuài)走强往往(wǎng)预示(shì)着(zhe)行情的结束(shù)，这一次历史是否会重演呢？多位受访人(rén)士指出，这种(zhǒng)单(dān)一衡(héng)量(liàng)逻辑可能(néng)不再奏效，当前市场，银行板块是作为“国资含量”比较高(gāo)的板(bǎn)块行进(jìn)，从去年底开始监管开始提出中特估后(hòu)有比(bǐ)较不错的表现，中特估有望(wàng)持续为投资者带(dài)来除稳定(dìng)股息收(shōu)益外的收益。

　　银行为(wèi)首的大金融(róng)爆发(fā)

　　5月8日，银(yín)行满屏(píng)大涨(zhǎng)，中(zhōng)国银行、中信银行、西安(ān)银行(xíng)涨停(tíng)，农业(yè)银行、民生银行、工商银(yín)行、浙商银行大涨超过6％，42只银行股超过9成涨幅(fú)超过2％。有网友感慨：“你以(yǐ)为的大(dà)牛市(shì)is back，其实大牛市is bank。”从指数(sh蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗ù)维度(dù)来看(kàn)，银(yín)行板(bǎn)块(kuài)大涨早已启动，银行(xíng)指数（中信）近5个交(jiāo)易日涨幅(fú)达到了9.42％。

　　此外，除(chú)了银行板块，券商(shāng)股也持续(xù)爆发(fā)，券商指(zhǐ)数收盘涨幅超过2％。其(qí)中，中(zhōng)国银河领涨，盘(pán)中一度涨停，近(jìn)5个工作日(rì)涨幅(fú)达到35.82％。

　　从银行板块ETF涨势来看，场内10只中证银(yín)行ETF涨幅明显，比如，天弘中证银行ETF、富国中证800银(yín)行ETF、南方中证ETF、华(huá)夏中证ETF、华宝中证ETF等多只基金涨(zhǎng)幅超过4％，从资金流(liú)动(dòng)来看(kàn)，以规(guī)模最(zuì)大的华宝中证(zhèng)银(yín)行ETF为(wèi)例，不仅当日收(shōu)盘价(jià)创一年新高，全天成交量飙升超(chāo)过14亿元(yuán)，刷新近两年来的最高。

　　对于银行股的大涨，市场早有(yǒu)预期。睿郡资产合伙人董承非在5月7日(rì)表(biǎo)示，在经济复苏(sū)不强劲情况下，原来看不(bù)起的(de)那些低增速的(de)企业，现(xiàn)在反而显得(dé)难能(néng)可贵，因此被忽略高分红、深度价值的企业(yè)反而受到追捧(pěng)。

　　博时(shí)基金权益投资一部基金经理吴鹏(péng)也(yě)表示，银(yín)行股这波(bō)快速上涨，是其在估值极度低水平、股息率具备一(yī)定吸引(yǐn)力(lì)、持仓(cāng)极度低配、基本面预期极度(dù)悲观等背景下，配合当前经济弱复苏整体(tǐ)回报率预期下行(xíng)、中(zhōng)特估政策背景下的估值修复。

　　涨幅与成(chéng)交量齐升，背后仍(réng)是中特(tè)估逻辑

　　经过漫长的季(jì)节，银行股等来了久违的上涨，截(jié)至5月(yuè)8日，自今(jīn)年4月以来全市场42家上市(shì)银(yín)行中(zhōng)，有17家涨幅超过(guò)10％，其(qí)中(zhōng)，中信银行(xíng)涨(zhǎng)幅近40％，中国银行(xíng)涨幅(fú)超(chāo)过32％，民生、邮(yóu)储、农行、交行(xíng)、西安等5家(jiā)银(yín)行涨幅超过20％。

　　资(zī)金的流入量同样可观，5月8日，银行ETF涨幅4.22％，收盘(pán)价创一年新高，全天成交量(liàng)飙升超过(guò)14亿元，也刷新(xīn)近两年(nián)来(lái)的最高(gāo)。中(zhōng)国银(yín)行龙(lóng)虎榜数据显示，近三日(rì)沪(hù)股(gǔ)通累计买入5.65亿元并(bìng)卖(mài)出10.74亿元，4家机构(gòu)累(lèi)计买(mǎi)入11.37亿元。

　　银行股的大涨，正如吴鹏所言(yán)，估(gū)值极度低水平、股息率具备一(yī)定(dìng)吸(xī)引(yǐn)力、持仓极度低配(pèi)、基本面预期极度悲观(guān)都是银行股上涨的逻辑所在(zài)。

　　具(jù)体而言，在估值上，截至目前，42家A股银行(xíng)的平均市(shì)净率(lǜ)为0.6倍左右。除了宁(níng)波银行和(hé)招商银(yín)行，其(qí)余(yú)银(yín)行均处(chù)于(yú)“破净”状态。在这一轮估值修复中(zhōng)，有市场人士指出，中字头银(yín)行目标价估值最保守看到0.6，相(xiāng)当(dāng)于2020年(nián)疫情前(qián)的估值位置，当前(qián)板块交易热度之下目标价抬升(shēng)至0.7-0.8，明显看到，资(zī)金(jīn)对资产质量、让利实体经济容忍度提(tí)升。

　　稳定的高分红和(hé)高股(gǔ)息是银行股相(xiāng)对于其他主题板块更强(qiáng)的优势(shì)，据财通证券研报，国(guó)有大行近五年(nián)分红率(lǜ)基本稳(wěn)定在30％左右，稳定分红符合价值投(tóu)资和长(zhǎng)期投资需要。近年来国有大行股息(xī)率也呈(chéng)逐年提升趋势平均股息率(lǜ)从2019年的4.85％提升至2022年的5.83％。

　　而公募持仓(cāng)占比极低(dī)也为调仓提(tí)供了空间，公募“冷”银行久矣(yǐ)，2023年一(yī)季(jì)度(dù)银(yín)行(xíng)股占偏股型(xíng)基金仓位为(wèi)1.96％，为2016年三(sān)季度(dù)以来(lái)新低，显著低于2010年以来均值。

　　华(huá)宝基金(jīn)银(yín)行(xíng)ETF基金经理胡洁就向财联社表示(shì)，高股息策略以其确定的(de)股息收入和较高的(de)安全边际可以为投资者(zhě)提供不错的收(shōu)益。而基本面稳健、分红(hóng)率高而稳(wěn)定、估(gū)值处于历史(shǐ)低(dī)位的银行(xíng)板块(kuài)是高(gāo)股息策略的理想增配板块。与此(cǐ)同时(shí)，银(yín)行板(bǎn)块在一季(jì)度是业绩低点。随着大(dà)行(xíng)重定(dìng)价的压力(lì)过去以及(jí)二(èr)三季(jì)度农商行小微投放旺季的到来(lái)，资产端收益(yì)率将会逐步企稳(wěn)，后续业(yè)绩(jì)有望改(gǎi)善。

　　鹏华基金量化及衍生品投(tóu)资部基(jī)金经理余展昌也指出(chū)，与海外银行对比，在中(zhōng)特估背(bèi)景下的国内银行仍然具(jù)有较好的投资机会。以国有(yǒu)大(dà)行为例，从PB角度而言，邮储银行的(de)PB最高在(zài)0.75倍(bèi)左(zuǒ)右，其他(tā)大行在0.5-0.6倍之间(jiān)，而海(hǎi)外绝大(dà)部分的(de)银行估值(zhí)都(dōu)在1倍PB以上。考虑(lǜ)到海(hǎi)外银行还有大量的商誉，国内银行(xíng)的估值(zhí)水平是偏(piān)低的，本身就有比较大的修复空间。此(cǐ)外，他还(hái)指(zhǐ)出(chū)，国(guó)企改(gǎi)革(gé)有望(wàng)使(shǐ)得这些问题(tí)得到改善，从(cóng)而提(tí)高银行的利润增速，持续修复(fù)估值。

　　银行是(shì)否意味着行情(qíng)的结束(shù)？蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗trong>

　　随(suí)着证券、银行等大金(jīn)融板(bǎn)块(kuài)的走强(qiáng)，有市(shì)场观(guān)点开始担忧市场行情(qíng)告一段落。对此(cǐ)，市场人(rén)士认为，站在中特估(gū)背(bèi)景(jǐng)下去看金融(róng)股(gǔ)的(de)爆发，并不能简单做出市场行情结束的结论(lùn)。

　　吴(wú)鹏分析(xī)称，大金融板块过去被当成行情结(jié)束的指标，其背后通常潜(qián)意识映射(shè)包括不限于大金融(róng)爆发往往代表市场没有(yǒu)别(bié)的方向、市场进入避(bì)险状(zhuàng)态、大金融“吸(xī)血”严重(zhòng)等。但从(cóng)当前(qián)的金融股走(zǒu)强来看(kàn)，市场表现(xiàn)并不存在上(shàng)述(shù)问题。

　　首(shǒu)先，当前大(dà)金融“吸血”效应并不强，比如银行板块近期(qī)大幅放量，成交(jiāo)量约为600亿，作为大市值的板块，这一成交量与甚(shèn)至部分中小市值板块成交量(liàng)相差甚远。

　　其次(cì)，大金融板(bǎn)块本(běn)次表现也不是单一的，放眼全(quán)市场，部分港口、铁路、建筑、电力、石化等板块也(yě)表现(xiàn)较好(hǎo)，因(yīn)此(cǐ)不(bù)能单一地以过去(qù)大金融(róng)上涨作为(wèi)单一(yī)比较。

　　吴(wú)鹏坦言，当(dāng)下较(jiào)为极(jí)端的交易结构容易被(bèi)表征为市场波动的前奏，但市场变(biàn)量影响较多、今年行情结构(gòu)差(chà)异巨(jù)大，建议不要单一(yī)映射分(fēn)析。