AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工(gōng)智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试(shì)水投资者(zhě)关系(xì)管理，更有基(jī)金(jīn)经(jīng)理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报(bào)中(zhōng)，无论是成长(zhǎng)派、还是(shì)价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对(duì)AI投资机遇。各大(dà)派别基(jī)金经理均(jūn)认可AI所带来(lái)的颠覆性(xìng)影响，并看好(hǎo)其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经(jīng)理试(shì)水

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报(bào)中部(bù)分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行(xíng)业的(de)改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和(hé)利用等领域。文中(zhōng)表示(shì)，人(rén)工智能领域的快速发展为全(quán)球(qiú)带来(lái)无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响(xiǎng)我们的生活方(fāng)式和(hé)社会发(fā)展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，需要建立完(wán)善(shàn)的法律法规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应抓住(zhù)人(rén)工智能(néng)带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵(guì)重在季报(bào)中也明确表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看(kàn)好人工智能对各(gè)个行业的改变。他还(hái)专门(mén)谈及，一(yī)季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益(yì)于人工智能的计(jì)算(suàn)机和传媒(méi)互联(lián)网行业(yè)。数字化的(de)核心逻辑是提(tí)高效率，而高(gāo)质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字(zì)化时(shí)，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传(chuán)播(bō)的效率，这是一(yī)个长(zhǎng)期向上的类消费(fèi)行业，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下(xià)，大家越来越意(yì)识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化(huà)将会和人工(gōng)智能(néng)深(shēn)度融合，也(yě)会给中国公司带来发展的机会。目(mù)前整个板(bǎn)块的估值(zhí)都到(dào)了历(lì)史(shǐ)最低的(de)水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季报，也(yě)显示出人工智(zhì)能确实开始(shǐ)方方面面开(kāi)始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是(shì)一(yī)个(gè)历史性大(dà)浪潮(cháo)。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为(wèi)百度(dù)文心(xīn)一(yī)言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通过百度智(zhì)能云接入文心(xīn)一言能力，致力于创新(xīn)投(tóu)资者(zhě)关系管理(lǐ)新模式，提升客户(hù)投资(zī)体验感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布(bù)局(jú)AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工(gōng)智能成为一(yī)季度市(shì)场热点，不(bù)少基金经理选择了积极参与布(bù)局，其中，除了科(kē)技(jì)成长派基金(jīn)经理(lǐ)，也(yě)不乏价值投资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季(jì)报可以(yǐ)看出，该基金一季度进行(xíng)了(le)一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益(yì)于人(rén)工智能的计算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业。前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股中，除了(le)海康威视(shì)、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只个(gè)股均为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季(jì)报前(qián)十大(dà)重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚定(dìng)看好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是(shì)能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好(hǎo)的5大(dà)方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们(men)依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好港股的(de)机(jī)会(huì)，特别是软件(jiàn)和互(hù)联(lián)网领域的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金(jīn)科技成(chéng)长团队(duì)中(zhōng)，有(yǒu)不少基金经(jīng)理明(míng)确看好人工智能带来的(de)投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年(nián)开始增持(chí)软件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部(bù)的位置。他认为，行业在(zài)信创、数字(zì)化、智能(néng)化等长(zhǎng)期需求刺(cì)激(jī)下将迎来(lái)3年以上的景气(qì)周期，也是(shì)为(wèi)数不多(duō)处于(yú)成(chéng)长前期、对标国际也还有(yǒu)巨(jù)大(dà)成长空(kōng)间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮科技(jì)创新周期(qī)的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产(chǎn)业(yè)变革机会(huì)，同时配合(hé)2023年一季(jì)度(dù)的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算(suàn)机为代表的科(kē)技板块内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能源新材(cái)料基金经理姚志(zhì)鹏(péng)等也表示，未来，毫(háo)无疑问(wèn)人工(gōng)智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下(xià)，随着经(jīng)济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来新的产业机会将进入(rù)新(xīn)一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理的基金(jīn)维持了较高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的硬件和(hé)软件(jiàn)公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大(dà)重(zhòng)仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现了(le)对人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份(fèn)进入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了调仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持(chí)仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇(shé)口、保利发展退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的原因，莫(mò)海波(bō)表示，主(zhǔ)要是基于(yú)对未来2年数字经(jīng)济的(de)看(kàn)好。随着人口老龄(líng)化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素生产率的提升，充(chōng)分(fēn)利用好云计算(suàn)、大数(shù)据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过(guò)信息技(jì)术全方位赋能传统行业，从生产和(hé)服务端全面提升效(xiàoyue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语)率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以及多样化的行业(yè)应用(yòng)等，这(zhè)是一个系(xì)统(tǒng)性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权益(yì)投资部总经理陶(táo)灿管理的基金也(yě)重点布(bù)局了(le)TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建信智能(néng)生(shēng)活在一季度继(jì)续调整了行业配置，降低了制造业(yè)、大金(jīn)融地产行业的配置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局了人工智能技术创(chuàng)新带(dài)来(lái)的(de)相关产业趋势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)基金经理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对(duì)人(rén)工智能的重视，但一季(jì)度并未加(jiā)入对(duì)于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去(qù)一个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了(le)轰轰(hōng)烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路(lù)线的成功(gōng)，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实(shí)意义，因为(wèi)本次的人工智能(néng)的应用领域得到了极大(dà)的拓展，模型(xíng)具备了强大的通用(yòng)性(xìng)。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的(de)应用和(hé)普及。未(wèi)来(lái)我们(men)应(yīng)该更加重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)一(yī)季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣在一(yī)季报中也提到了对AI的(de)看好，但他的(de)yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业(yè)产(chǎn)生更大、更持(chí)久的需求拉动(dòng)，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业的部分成长股是(shì)未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一(yī)季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基(jī)金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时(shí)抛弃(qì)了(le)新能(néng)源板块的(de)非理性(xìng)行为(wèi)，就如(rú)同去年三(sān)季度半(bàn)导体及医(yī)药板块的抛售(shòu)，反而(ér)造就了难得的(de)机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大(dà)对能源板(bǎn)块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要素革命，或(huò)许我们已经(jīng)站在新(xīn)一(yī)轮科技浪潮带来(lái)的全球(qiú)繁荣的(de)开端。作为成长投资者，会积极(jí)学(xué)习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同时表示，也会努力在(zài)火热的行(xíng)情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细甄别真正(zhèng)能够(gòu)兑现长期业(yè)绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的(de)看法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他(tā)在去年三四季(jì)度布局(jú)了不少人工(gōng)智能相关的(de)标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓(cāng)，现在的配置大概率(lǜ)少于(yú)市场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不(bù)少(shǎo)声音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新(xīn)高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情的确(què)立(lì)，但我们还是(shì)认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华(huá)心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即(jí)市(shì)场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不(bù)到的(de)。就(jiù)好比去年初我(wǒ)们想象不到俄(é)乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却(què)很难。利(lì)润在(zài)产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如(rú)何分配？市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率(lǜ)将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容(róng)易(yì)让人兴奋(fèn)、可(kě)细(xì)说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈(tán)资和(hé)投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来(lái)，人(rén)工智能的发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的(de)伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们的(de)投资目标。

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