中国(guó)金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同期(qī)获批(pī)的(de)野村东方国(guó)际证券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国(guó)内(nèi)拥(yōng)有外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临的“一参一(yī)控”问题如(rú)何解(jiě)决，仍是业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了(le)面临(lín)行(xíng)业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争(zhēng)也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家外资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌(pái)照资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国(guó)际证券(quàn)则延续自成(chéng)立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为外资(zī)控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现(xiàn)明显进(jìn)步(bù)，但仍然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券(quàn)均于2020年获(huò)得(dé)证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记，正式展业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而(ér)言(yán)，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普(pǔ)遍(biàn)下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外(wài)资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年业绩的(de)主要还是经纪(jì)、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实(shí)现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实(shí)现(xiàn)了营收、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业(yè)的第三(sān)个完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通证券于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批复(fù)，成立合资证券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等(děng)5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪(jì)业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展和运作取得进一步(bù)进(jìn)展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用(yòng)全(quán)球化的平台(tái)优势(shì)，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合(hé)格(gé)境外机(jī)构(gòu)投资者，目(mù)标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批(pī)合资券商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已在(zài)国(guó)内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在2022年完成梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市了创(chuàng)业板注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹(chóu)备并(bìng)参(cān)与了沪(hù)深(shēn)交易所(suǒ)互联(lián)互通(tōng)全球存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行(xíng)瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成(chéng)合并协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季报时表示(shì)，对瑞信的(de)收购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前完(wán)成。不言(yán)而喻的是，集团(tuán)层面的合(hé)并对(duì)两家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)在中(zhōng)国展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞信证(zhèng)券出具了(le)带强(qiáng)调事(shì)项(xiàng)段的无(wú)保留意见(jiàn)审(shěn)计报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司(sī)之间达成协议和合并计划，截止报告(gào)日(rì)，上(shàng)述协议和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公(gōng)司下属(shǔ)控股(gǔ)子公司(sī)，未(wèi)来的(de)运营和(hé)财务业绩受到上述(shù)合并可能产(chǎn)生(shēng)的(de)影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司(sī)持续经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参(cān)股证(zhèng)券公司设(shè)立规则(zé)》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全(quán)资持(chí)有瑞信证券。但突如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券(quàn)公司(sī)股东以及股东(dōng)的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际(jì)控(kòng)制(zhì)人参(cān)股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券的(de)牌(pái)照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”不(bù)难发现，依托于各自(zì)资源禀赋(fù)深入财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业务(wù)在原(yuán)有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大(dà)宗减持(chí)服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通过服(fú)务手段的增加及优化(huà)，为客(kè)户提供多维度、一站式(shì)的综合性金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券财(cái)富(fù)管理业务将定位于“中(zhōng)国高端财(cái)富人群”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建设(shè)、中后台支持以及(jí)集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心(xīn)的(de)业务(wù)核(hé)心竞争力(lì)，持续为中(zhōng)国(guó)投资(zī)者提供具有野村集团特色(sè)的高质(zhì)量财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务(wù)转让协(xié)议》，受让北京高华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品(pǐn)业务的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高(gāo)华(huá)完(wán)成业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产配置为核心进(jìn)行新产品和服(fú)务的研发工作，进(jìn)一步(bù)赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内(nèi)私(sī)人(rén)财(cái)富管理平台未来战略(lüè)规划，并进一步(bù)拓(tuò)展境内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华将持续(xù)推(tuī)进私募股(gǔ)权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代销第三方(fāng)金融(róng)产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为(wèi)客(kè)户提供直接(jiē)对(duì)接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资(zī)股(gǔ)东打造(zào)私人财富管理业务(wù)，这在具备外资银行(xíng)股(gǔ)东背景(jǐng)的券(quàn)商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例(lì)如(rú)，汇丰(fēng)前海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公(gōng)司高净值个人客(kè)户综合财富(fù)管理业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台(tái)，依(yī)托(tuō)汇丰环(huán)球(qiú)私人银行，致(zhì)力为高净(jìng)值(zhí)和超高净值客户及(jí)其家族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置(zhì)服务(wù)，为客(kè)户实现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托(tuō)公司达成战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾(wān)区的(de)新政举措，致力于发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进行全方位(wèi)资产配置(zhì)和满足客户全生命周(zhōu)期财(cái)富管理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完善投资解决方案(àn)和财富规划方面(miàn)的业务，一(yī)方面积极(jí)扩充现有(yǒu)架上策(cè)略，精(jīng)选上(shàng)架多支产品为(wèi)客户在同(tóng)一策略下提供差异(yì)化选择及多元化的投(tóu)资方(fāng)案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着中国资(zī)本市场对(duì)外开放的力度不断加大，各(gè)外(wài)资金融机构加速(sù)了在境内设立(lì)控(kòng)股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地(dì)为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是(shì)首家(jiā)新设(shè)的外商(shāng)独(dú)资证券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上(shàng)不容(róng)忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资(zī)券(quàn)商(shāng)的设立(lì)申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会(huì)审批阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证券和(hé)青岛(dǎo)意才证券已获第一次(cì)意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在(zài)京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大(dà)利联合(hé)圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金(jīn)融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华(huá)亲(qīn)身感受到中国(guó)经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经(jīng)济和中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场(chǎng)发展前景。近(jìn)年来中国资本市场对外(wài)开放稳步(bù)推进，为国(guó)际金融(róng)机构和(hé)全球(qiú)投资者带(dài)来了实实在在的机(jī)遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华(huá)业(yè)务和投(tóu)资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资(zī)券商的市场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西(xī)证券即在(zài)2022年年报(bào)中表示，外资机构来华(huá)展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布(bù)局，全(quán)力抢滩(tān)中国证券市场，对(duì)本(běn)土证券公司既(jì)带来了国际金融机构全面参与中国资本市(shì)场竞争所形(xíng)成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)直接(jiē)合(hé)作(zuò)促进业务发展、提(tí)升(shēng)管理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行(xíng)业集(jí)中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部券(quàn)商竞争优势更趋明(míng)显，业务(wù)多元(yuán)化发展(zhǎn)趋(qū)势初(chū)步形成(chéng)，金融科技对行业(yè)发展理念(niàn)的变革和(hé)重塑(sù)不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券(quàn)行业(yè)竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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