北(běi)京时间5月7日，备(bèi)受关注的(de)巴菲特(tè)股东大会在(zài)奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答(dá)了投资人的47个(gè)问题。

　　现场(chǎng)云集(jí)了来(lái)自全球各(gè)地(dì)的投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国的投资者是(shì)最多的，据说达(dá)到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金(jīn)学家(jiā)杨德龙(lóng)如(rú)此分(fēn)享自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲(fēi)特(tè)都会(huì)谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都(dōu)能达成(chéknow过去分词是什么写，know过去分词是什么词ng)繁荣发(fā)展(zhǎn)的前景。中国将会(huì)成(chéng)为更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示(shì)十分看好中国(guó)市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不(bù)过(guò)投资对象均为中国公司(sī)的H股。根(gēn)据公开(kāi)资(zī)料(liào)，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国(guó)是没有问题的(de)。相较于投资美国而言，投资中国可(kě)以让你(nǐ)用便宜的价格买(mǎi)到一些更(gèng)好的公司(sī)，而这即便有一些(xiē)不(bù)确定(dìng)因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财经根据(jù)巴菲(fēi)特提出(chū)的“净资产收益率不低(dī)于(yú)20％而(ér)且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据(jù)三(sān)分(fēn)之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的(de)净资产收益(yì)率来看，医疗(liáo)行业(yè)无疑是(shì)“最大(dà)赢(yíknow过去分词是什么写，know过去分词是什么词ng)家”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净(jìng)资产(chǎn)收益率指标，且出于对公(gōng)司的价(jià)值判断(duàn)而不是价(jià)格(gé)判断，选择的是加权(quán)平(píng)均(jūn)（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标(biāo)达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收(shōu)益(yì)率来看，排名第(dì)一(yī)的分别为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了(le)上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术(shù)平均值进行对(duì)比，又从100家公司(sī)中(zhōng)挑(tiāo)选出了估值相对行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代(dài)财(cái)经(jīng)通过巴(bā)菲特的持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领(lǐng)域，同时也在重金押注能源(yuán)领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包(bāo)括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍(réng)有(yǒu)一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等(děng)这类之前商品信誉受过不良影响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网(wǎng)。时(shí)代(dài)财经制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而(ér)在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场(chǎng)上(shàng)，有不少行业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净资(zī)产收(shōu)益率为(wèi)正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的(de)18家公司中，家(jiā)用(yòng)电(diàn)器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电器的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述(shù)三家企业的5年净利润(rùn)复合年(nián)增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行(xíng)业(yè)市(shì)盈率(lǜ)之(zhī)差来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是(shì)专攻数字(zì)营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新(xīn)市(shì)盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨跌(diē)幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经也(yě)曾筛选出相(xiāng)对(duì)符(fú)合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪深指数(shù)的-0.35％。

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