魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了-济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校

魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特(tè)估”投资(zī)范式之一(yī)：低(dī)估值、高分红

　　低估值、高分红，是包(bāo)括能源链、“一带(dài)一路”和运营商在(zài)内(nèi)的“中(zhōng)特估(gū)”方向(xiàng)最鲜明(míng)的共同特征(zhēng)：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和运营商(shāng)PB估值分别处于2016年以(yǐ)来的(de)16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便经历年(nián)初以来的大幅(fú)上涨后，当(dāng)前(qián)这(zhè)些板块估(gū)值仍处于历史平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平(píng)附近。2）与此同(tóng)时，能源链、“一带一(yī)路”和运营(yíng)商股(gǔ)息率显著(zhù)高于市(shì)场整体，较高的分红也成为其进可(kě)攻、退(tuì)可守的重要支撑(chēng)。

　　二、“中(zhōng)特估”投资范式之(zhī)二：政策(cè)的(de)持续支撑和催化

　　政(zhèng)策持续支撑和(hé)催化，成为“中特估”中(zhōng)“一带一路”和(hé)运营商板(bǎn)块修复的重要驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一带一路”十周(zhōu)年(nián)之际，从沙伊和解(jiě)、中俄深化合作联合声明、中巴联合声明等，以及后续5月召开在即的(de)第三届“一带一路”国际合作高峰(fēng)论坛，“一带一路”相关(guān)利(lì)好不断，板块行情得到催(cuī)化。

　　2）运营(yíng)商：去(qù)年10月以来，数字经济上升(shēng)为国家战略，相关政策(cè)密(mì魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了)集出台。今年国务院改组又(yòu)新(xīn)设(shè)国家数据局。运营商作为(wèi)“数(shù)字经(jīng)济”的基础设(shè)施(shī)，持续(xù)得(dé)到催化。

　　三、“魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了中特(tè)估”投资范(fàn)式之三：景气修复预期

　　2023年中国(guó)复苏+人民币升(shēng)值的(de)全年宏观主线驱(qū)动(dòng)盈利能力修复(fù)，带动能源链整体性上涨。1）能(néng)源产业链作为原材料高度依(yī)赖海外供(gōng)应、同时下游需求基本(běn)集中(zhōng)在(zài)国内市场的方(fāng)向之一，将充分受益于人民币升值(zhí)的(de)宏观趋(qū)势。2）中国经(jīng)济复苏，下游领域(yù)需求(qiú)预期(qī)回(huí)暖，能源(yuán)产业链(liàn)尤其是行业(yè)龙头盈利已(yǐ)在修(xiū)复。

　　四、沿着三条(tiáo)投资范式(shì)，“中特估”重点关(guān)注哪些方向(xiàng)？

　　除了能(néng)源链、“一带一路”和(hé)运(yùn)营商等之(zhī)外，当前(qián)我们建议(yì)关注机械（造(zào)船(chuán)）、交运（公路、铁路、港口）、大(dà)型银(yín)行等细分方向(xiàng)。

　　1）机(jī)械（造船）：船(chuán)舶制造(zào)业作为国家重点支(zhī)持的战略性(xìng)产业(yè)之一(yī)，近年来经历了行业(yè)调整和产能过剩的困境，但近期板(bǎn)块景气已(yǐ)在(zài)改善：一方面，随着全球航(háng)运市场需求正在增长，带来(lái)包括化学品船与成品油轮船的订单大幅提升。另一方面，国企(qǐ)改革推动(dòng)造船企(qǐ)业重组(zǔ)整合和产(chǎn)能优化之下，国内船(chuán)舶制(zhì)造(zào)业已在逐步实现结(jié)构调整和产能优化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路、港口）：五一(yī)期间各项(xiàng)数据恢复(fù)良好。业绩确定性强，承诺高分红，类(lèi)债属(shǔ)性突(tū)出。经(jīng)济增速下(xià)行，高速公(gōng)路、铁路、港口资产稳健性凸显，业绩成长及确定(dìng)性较高(gāo)。同时近几年，高(gāo)速公(gōng)路及铁(tiě)路(lù)板块上市公司更加注重投资(zī)人回报，多家公(gōng)司发布股东(dōng)回报计划，大幅提高分红比例以及承诺未来几年高分红水平，给投资(zī)人(rén)带(dài)来确定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大(dà)背景下融资(zī)需(xū)求回暖，基本面有支撑(chēng)，板块估值也(yě)具(jù)备修(xiū)复空(kōng)间。2023年(nián)以(yǐ)来，信(xìn)贷需(xū)求连(lián)续三个月超预期回暖，在稳增长和扩(kuò)投(tóu)资的政策基调下，后续(xù)信贷、社(shè)融(róng)仍有望平稳(wěn)增长。此外，作为业绩(jì)稳定且高分(fēn)红的板块，当前银行PB估值处(chù)于2016年以来11.6％的较低(dī)位置(zhì)，修复空间较大。