5月(yuè)以来，港股市场仍在(zài)持(chí)续下跌，最近一个交易日即(jí)5月(yuè)25日主要指数更是创(chuàng)出(chū)年内(nèi)收市(shì)新低。不(bù)过，虽然多只投(tóu)资(zī)港股的ETF产品(pǐn)年(nián)内收益(yì)告负，但资(zī)金越跌越买，多只港股ETF产(chǎn)品年(nián)内份额增幅明(míng)显，纷纷创下历(lì)史新高。如(rú)广你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思发基金(jīn)两只港股ETF年内份额分别(bié)激增(zēng)16倍、13倍，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也持(chí)续(xù)增长，最新份(fèn)额更(gèng)是逼近(jìn)700亿份(fèn)。

　　多位业内人士(shì)对此表示，港股(gǔ)作为离(lí)岸(àn)市场，基本面主要(yào)跟随国内(nèi)市(shì)场，而流(liú)动性(xìng)与(yǔ)海外流动性(xìng)相关度较高(gāo)，在(zài)基本面及流动性双重压力下，5月市场走势较弱。不过，当(dāng)前(qián)港股市场估值水平已处(chù)于历史(shǐ)偏(piān)低水(shuǐ)平，具备一(yī)定的投(tóu)资性(xìng)价比，看好(hǎo)人工智能、互联网科技、创(chuàng)新药等细分领域的投资机会。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多只份额再创新(xīn)高

　　Wind数(shù)据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿(yì)份，相较于(yú)年初增幅(fú)超37％，年内资金合计净流入达(dá)244.42亿元。

　　具体来(lái)看，有多(duō)只ETF产(chǎn)品份额增幅明显，且再创历(lì)史(shǐ)新高。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创新(xīn)药ETF年内份额(é)增幅分(fēn)别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港(gǎng)股(gǔ)ETF产(chǎn)品(pǐn)，亦在跨境ETF产品中位列(liè)前二。而易方(fāng)达、富国基金等旗下(xià)5只港(gǎng)股ETF产品(pǐn)份额(é)也实现倍数增幅。

　　此外，华夏(xià)恒生互(hù)联网ETF份额(é)也持(chí)续增长(zhǎng)，年内份额(é)增(zēng)幅(fú)超31％，最(zuì)新份额(é)已站(zhàn)上699.71亿份(fèn)的高(gāo)位，再创历史新高，并继(jì)续蝉联市场规(guī)模最大的港股ETF产品。

　　不过(guò)，从产品业绩来看，截至5月26日，仍有(yǒu)超九成(chéng)港股ETF产品年内收益为(wèi)负，产(chǎn)品平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年(nián)以来港股市场(chǎng)持续震荡下跌，3月下(xià)旬虽有小幅回调，但4月下旬(xún)之后又转(zhuǎn)跌，5月(yuè)25日，港股再度缩量下跌，恒生指数、恒(héng)生科技指数在同(tóng)日创下年内收市新低(dī)；而整体看，5月港股市场跌多涨少，波动中(zhōng)枢(shū)朝下移动。

　　对于近期(qī)港(gǎng)股市场波动下跌，广发恒生科技ETF基(jī)金经理刘杰分析系受(shòu)多个因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)。一(yī)方面，国内经济复苏斜率放(fàng)缓(huǎn)，市场处于(yú)弱预(yù)期(qī)和弱复苏叠加的阶(jiē)段；另一方面，海(hǎi)外核心通(tōng)胀仍存韧(rèn)性(xìng)，美国债务上限到(dào)期带来的债务违约风险也对市场风险偏好形成扰动。

　　同(tóng)时，港股囊括了大(dà)部(bù)分内地互联网(wǎng)以及新经济领域上(shàng)市公司，5月(yuè)份(fèn)日本正式出(chū)台(tái)了制造(zào)设备管制措施，加大了(le)市场对(duì)于国内(nèi)科技领(lǐng)域(yù)的担忧，同期A股(gǔ)市场情绪偏(piān)弱，均影响了5月份港股市场的表现。

　　诺(nuò)德基(jī)金基(jī)金(jīn)经理张昳泓认为(wèi)，港股近期波动较大(dà)主(zhǔ)要有基本面以及(jí)资金(jīn)面两方面的(de)原因。

　　首先，从(cóng)基本面角度(dù)来看，去(qù)年(nián)防疫政(zhèng)策转向后市(shì)场(chǎng)对于国(guó)内(nèi)疫(yì)后(hòu)复苏有较高的预期，“从春节前后的复苏情况，我们确实(shí)看到由(yóu)于(yú)线下场景(jǐng)的修复(fù)，消费需(xū)求出现(xiàn)了比较好的恢(huī)复。而进(jìn)入4、5月(yuè)份(fèn)，国内经济整(zhěng)体相(xiāng)较一季度环比(bǐ)有(yǒu)所减弱(ruò)，这(zhè)也使得市场(chǎng)对于国(guó)内(nèi)经济复苏预期开(kāi)始修正，整体盈利端预期(qī)有所下修(xiū)。”

　　其(qí)次，从资金流动性的角度来看，张(zhāng)昳泓表(biǎo)示，海外对于暂停加息(xī)的节奏出现反(fǎn)复(fù)，人(rén)民币汇率也在持续走(zǒu)弱，近(jìn)期跌破7的关口。港(gǎng)股(gǔ)作为离(lí)岸市场(chǎng)，基本面主要跟(gēn)随国内(nèi)市场(chǎng)，而流(liú)动性与海外流(liú)动性相(xiāng)关(guān)度较高，在基本面及(jí)流动性双重压力下，5月市场走势较(jiào)弱。

　　中融(róng)基金(jīn)直言，港股从Beta的角度是中美(měi)经济相对强弱关系的直接(jiē)反馈(kuì)，“放开(kāi)国门之后我们预期中国经济向上，美(měi)国经济进入衰(shuāi)退(tuì)，所(suǒ)以港股(gǔ)表(biǎo)现很亢奋，但实际结(jié)果(guǒ)中美两边(biān)的状态变化还是需要(yào)更长(zhǎng)时间，但(dàn)大(dà)概率还是会发生的，在这个过(guò)程中的波(bō)折就对(duì)应着人民币汇率(lǜ)和(hé)港股(gǔ)的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投(tóu)资机会

　　尽(jǐn)管年内持续下跌，但(dàn)多位(wèi)业内人士认(rèn)为，当前(qián)港股市(shì)场估值(zhí)水平已处于(yú)历史偏低水平，具备一(yī)定的投资性价比，并看好人工(gōng)智(zhì)能、互联网(wǎng)科技、创(chuàng)新药等细分(fēn)领域的投资机(jī)会。

　　广发基金刘杰表示，受(shòu)欧美银(yín)行业危机影(yǐng)响(xiǎng)和主要经济体政(zhèng)策变化扰动，今年(nián)以(yǐ)来港股持续回调，整体表现不如A股。但(dàn)随着(zhe)国(guó)内(nèi)外流动性压力持续缓解(jiě)，未来港股资金面或有机会(huì)得(dé)到改善，结合(hé)当前的低估值水平，港股吸(xī)引(yǐn)力或许逐(zhú)步凸显(xiǎn)。“某些波动较大(dà)且回调较多的细(xì)分板(bǎn)块或许是(shì)值得(dé)关注的方向，例(lì)如恒(héng)生(shēng)科技(jì)以及港股创新药(yào)等，若未来市场(chǎng)进(jìn)一(yī)步回(huí)暖，科技领域、港股(gǔ)创(chuàng)新药以(yǐ)及(jí)消费复苏或者更能调(diào)动市场的关注(zhù)度(dù)。”

　　投资建议上，广发基(jī)金(jīn)刘杰认为港股波动性较(jiào)大，建议投(tóu)资者通过定投分散参与，较好(hǎo)平衡(héng)风险和机会(huì)。同时，选择(zé)更有价值的细分赛道，或许更符(fú)合(hé)未来(lái)市场的表现。

　　具(jù)体来看，首先，人工智能有(yǒu)望成为全(quán)球投(tóu)资的主(zhǔ)线，推动(dòng)了中(zhōng)美股市(shì)的表(biǎo)现，未(wèi)来人工智能(néng)应用或利好科技相关(guān)细分(fēn)领域。其(qí)次，港股创(chuàng)新药是国内医药领(lǐng)域长期具备相对优势的细(xì)分赛道，对比美国(guó)创新药占比医药市场80％的占比，国内占比仅为10％左(zuǒ)右，未来肿(zhǒng)瘤等方向需要更(gèng)多更先进的疗法和创新药，长(zhǎng)期投资价值值得(dé)关注。此外，港(gǎng)股消费行业也有望(wàng)上行(xíng)。因为目(mù)前(qián)我国经济总量数据回(huí)暖(nuǎn)，国内经(jīng)济长远(yuǎn)发展的确定(dìng)性增强，居民可支配收入增加，消费信心正(zhèng)逐步恢(huī)复。

　　中融基金表示，港股市场(chǎng)是以机(jī)构和(hé)外资为主导的市场(chǎng)，因此(cǐ)海外经济数据(jù)对港股资金面会产生较大影响。在(zài)当前流动性持续承压和较弱的国际宏观环(huán)境背景下，短期港股(gǔ)或是震荡行情(qíng)，投资者可以关注高稳定(dìng)性且(qiě)具备(bèi)估值(zhí)性价比的标的。

　　“当中国(guó)经济恢复比预期更强或(huò)者美国经济下滑比预期更快这二者(zhě)中任一情景发生(shēng)甚至同时(shí)发(fā)生时，我们可能(néng)就(jiù)会(huì)看(kàn)到人民币汇率的(de)走强，同(tóng)时港股(gǔ)整体表现也会走强(qiáng)。”中融基金进一步指出，可以先重点关(guān)注运(yùn)营商(shāng)等高股息资产，而(ér)随着(zhe)市(shì)场预期更进一步强(qiáng)化(huà)，可以(yǐ)更(gèng)多关注互(hù)联网、创新(xīn)药等高弹性板块。因为(wèi)消费品(pǐn)的业绩(jì)差异很(hěn)大，建议更多关注个股(gǔ)的(de)性(xìng)价比(bǐ)与成长的确定性(xìng)。

　　诺德(dé)基金张(zhāng)昳(dié)泓直言，从长期维度来(lái)看，当下港(gǎng)股市场具(jù)备一定的投资性价(jià)比，当前估值水平仍然位于历史偏低水平。从基本面角(jiǎo)度来说，他们认(rèn)为国(guó)内经济(jì)的(de)复苏节奏可能大概率(lǜ)是一(yī)波三折趋势向(xiàng)上(shàng)的弱复苏(sū)态势，当下港(gǎng)股市场(chǎng)已经price in经济(jì)复苏较弱的相对悲(bēi)观(guān)的预(yù)期(qī)，往后看随着经济的缓(huǎn)慢复苏，预(yù)计盈利预(yù)期也(yě)会逐步上修(xiū)。而从流(liú)动性角度(dù)来看，美联储暂停加息(xī)虽在节奏上较难判断，但往未来看是大概率事件，预计人民币汇率的压力也(yě)会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺周期受(shòu)益(yì)于国内(nèi)经(jīng)济复苏(sū)的(de)消费、互联网、医药等板(bǎn)块仍(réng)然值得重点关注(zhù)。”张昳泓(hóng)表示，港你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思股市场由于其离岸市场特性，海外投资人占(zhàn)比较高，受国内及海外多重因(yīn)素影响，市场整体波动性较大(dà)，建议投资人可以逢低布局，更多可以采取基金定投(tóu)的方式投资(zī)于港(gǎng)股市场。

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