中国金(jīn)融行业加速(sù)对外开放，外资券商(shāng)们的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资(zī)控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年(niá女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么n)获批成立(lì)的摩(mó)根大通(tōng)证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年净利(lì)润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同期获批的(de)野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨(jù)头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的(de)“一(yī)参一控”问题如(rú)何解决，仍是业(yè)内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外资(zī)券(quàn)商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成为其(qí)在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们(men)的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东(dōng)方国际证券则(zé)延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为外资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获(huò)得证监会批(pī)文，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完(wán)成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和(hé)证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设(shè)成本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的情况，自(zì)营(yíng)业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表示，其(qí)当年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市场这本经。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年的“券业小年”可算(suàn)是(shì)相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根(gēn)大通证券共(gòng)有员工210人，数量在(zài)行业内(nèi)排(pái)名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这只是(shì)摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会(huì)批复(fù)，成(chéng)立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家内资股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩根大(dà)通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)证券经纪业务(wù)团队成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用(yòng)全球化的(de)平台(tái)优势，整合集团(tuán)资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外(wài)，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间(jiān)最早的一批(pī)合资券商之(zhī)一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信(xìn)贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场监督(dū)管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入(rù)了(le)此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言(yán)而喻(yù)的是，集(jí)团(tuán)层面(miàn)的合并对两家外资控股券商在(zài)中国展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出具了(le)带强调事项段的无保留意见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司(sī)之(zhī)间达(dá)成协(xié)议和合(hé)并计划，截止报告(gào)日，上述协议(yì)和合并计(jì)划(huà)的完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控股子公(gōng)司(sī)，未来的运营和(hé)财(cái)务业绩(jì)受(shòu)到上述(shù)合(hé)并可能产生的影响亦不(bù)明(míng)确，该(gāi)事项表明存在可(kě)能导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司(sī)设立规则》后(hòu)首家获批的合(hé)资(zī)证券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价(jià)转让瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和(hé)瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人(rén)参股证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券(quàn)公(gōng)司的(de)数量不得超过(guò)1家。在面临“一(yī)参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业(yè)热(rè)词。而(ér)透视(shì)各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难(nán)发(fā)现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年(nián)其(qí)财富(fù)管理业务(wù)在(zài)原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持(chí)续推进的(de)基础上，新(xīn)增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗(zōng)减持服务(wù)、集(jí)团间跨境业务(wù)联(lián)动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服务手段的增加(jiā)及优(yōu)化，为客户提供(gōng)多维度、一(yī)站式(shì)的(de)综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后(hòu)台支(zhī)持以(yǐ)及集团跨境合作四(sì)个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提(tí)供具(jù)有野村集(jí)团特色的高质量财(cái)富(fù)管理服(fú)务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团(tuán)全资(zī)持(chí)股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证(zhèng)券自营及代销金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)业务的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配(pèi)置为(wèi)核心进(jìn)行(xíng)新产品和服(fú)务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解(jiě)决方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类(lèi)选择，开(kāi)展境内私(sī)人(rén)财富(fù)管理(lǐ)平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续(xù)代销第(dì)三方金(jīn)融产(chǎn)品并推进跨境(jìng)投资(zī)新产品(pǐn)的研(yán)发(fā)，为女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么(wèi)客户提供直接对接境外资本市(shì)场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资股东打造私(sī)人财富(fù)管理业务(wù)，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商中较(jiào)为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私(sī)人财(cái)富管理部，负责公司(sī)高净(jìng)值个人客户综合财富(fù)管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私(sī)人银行(xíng)，致力为高(gāo)净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及(jí)定制化的资产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户实现其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司(sī)财富管理业务，依(yī)托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于(yú)发展财富管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全(quán)方位资产配置(zhì)和满足客户全(quán)生命周(zhōu)期(qī)财富(fù)管理(lǐ)的理念，进一步完(wán)善投资解决方案(àn)和财富规划方面的业(yè)务，一(yī)方(fāng)面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架(jià)多支产品(pǐn)为客户在同一策略下提(tí)供(gōng)差异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国资本市(shì)场对(duì)外开放的力(lì)度不断(duàn)加大(dà)，各(gè)外资金融机构加速(sù)了在境内设立控(kòng)股券(quàn)商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册(cè)地为(wèi)北京市，注册(cè)资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自(zì)营、证券(quàn)承销、证券(quàn)资(zī)产管理（限于(yú)从(cóng)事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资证券公司。就(jiù)监管批复(fù)信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司(sī)全(quán)资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资(zī)控股券商(shāng)数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场(chǎng)上不容忽(hū)视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数家(jiā)外资券商的设立(lì)申(shēn)请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴(xīng)证(zhèng)券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等多家外(wài)资券商的设立申(shēn)请仍处于证监(jiān)会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青岛意才(cái)证券已获第(dì)一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会(huì)主席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国安(ān)联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际(jì)金融机(jī)构(gòu)负责(zé)人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)负(fù)责人(rén)普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资本市(shì)场发展前(qián)景。近年(nián)来中国资(zī)本市场对外开放稳步推(tuī)进，为(wèi)国(guó)际(jì)金融机构和(hé)全球投资(zī)者带来了(le)实实(shí)在(zài)在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国(guó)深化合作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商(shāng)也(yě)纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在(zài)2022年年(nián)报中表示(shì)，外资机构来华展业便利度(dù)不断提升，经营范围和监管要(yào)求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公(gōng)司(sī)既带来了国际金(jīn)融机构全面参与(yǔ)中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来了通过(guò)与(yǔ)国际金融机(jī)构直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示(shì)，当前证(zhèng)券行(xíng)业集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业(yè)发展理念的变革和重塑不断深化(huà)，外资(zī)券商市场冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新格局正加速演变(biàn)。

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