5月(yuè)迎来开(kāi)门红，A股成(chéng)交额连续20日(rì)保持在(zài)1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新能源等(děng)板块看法分歧较大，截(jié)至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传(chuán)媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂(zàn)时是5月机(jī)构人气最高(gāo)的板块，占比接近(jìn)1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度(dù)与(yǔ)中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能/TMT产业出(chū)现分(fēn)化，传媒板块(kuài)关(guān)注度提升最为(wèi)明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月(yuè)份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可(kě)能会成为AI概(gài)念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸零售(shòu)的关注度(dù)也小(xiǎo)幅回暖，可(kě)能与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五一(yī)旅(lǚ)游(yóu)市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只(zhǐ)金(jīn)股同时被2家及以上的机构(gòu)共(gòng)同推荐(jiàn)。其(qí)中三只传媒(méi)股同时获(huò)得3家(jiā)以上(shàng)机(jī)构推荐，分(fēn)别(bié)是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾(gù)，小(xiǎo)商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表(biǎo)现(xiàn)，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献(xiàn)其(qí)中绝大多数收(shōu)益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体(tǐ)现在热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的(de)金股中仅(jǐn)宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则(zé)出现了(le)10%以(yǐ)上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金(jīn)股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对(duì)五(wǔ)月(yuè)份的投资方向做(zuò)了(le)预(yù)判，综合多(duō)家(jiā)观点，券商(shāng)们(men)对五月(yuè)的大(dà)盘(pán)的(de)看法(fǎ)比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多(duō)的(de)行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机(jī)构有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊个股期权则因(yīn)有(yǒu)事件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安信策(cè)略阐述(shù)了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到(dào)10月股票市(shì)场(chǎng)的(de)相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也(yě)发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月(yuè)出现上(shàng)涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月的市场表现，则四(sì)年(nián)均报(bào)下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略(lüè)表(biǎo)示经济的微(wēi)刺激(jī)(包括重大项目(mù)的陆(lù)续推(tuī)出和开(kāi)工)不会停(tíng)止(zhǐ);同时，管理层对信(xìn)用风险及资产价格风险(xiǎn)的容(róng)忍度正在(zài)降低，但在投资缺口(kǒu)重回下行通道(dào)、通胀继续低位徘(pái)徊的经(jīng)济(jì)周期(qī)格局下，只托不(bù)举、定(dìng)点发力的“微刺激”难(nán)以扭转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维(wéi)持震荡格(gé)局，长期(qī)看二级市(shì)场估值体系国际化是趋(qū)势(shì)，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背景下(xià)，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负债(zhài)会(huì)带来(lái)经济收缩压力，增资(zī)本会(huì)带来股票供(gōng)给压力(lì)，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济(jì)下网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会出现持续(xù)或者大幅改善;资金利率的回(huí)落是衰退性的，不意味着(zhe)流动性出现主动(dòng)式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增(zēng)加股票供给担忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维持二季(jì)度投资(zī)策略(lüè)观点(diǎn)，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可以(yǐ)有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市(shì)场环境，一些积极因素正出现，将给(gěi)市场带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市场(chǎng)情绪。从(cóng)管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特征(zhēng)没变。短期(qī)市(shì)场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下(xià)行确(què)立，并将继续;其次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场对(duì)短期(qī)经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲(chōng)来(lái)自房地(dì)产(chǎn)等(děng)领域带来的经(jīng)济下行动(dòng)能(néng)，基本面预期很有可能下(xià)修;再次，改革和结构调整依(yī)然是政策主要(yào)目标，政府不托底，政策不全面放松(sōng)的(de)情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏好都有不(bù)利(lì)影响。监(jiān)管部门的维(wéi)稳措施亦难以(yǐ)改变基本面(miàn)弱平(píng)衡向(xiàng)下打破的(de)趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势下跌格局。

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