本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分(fēn)开计(jì)算），博时(shí)北证50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金产(chǎn)品已有3只成立，分别为(wèi)鹏扬北(běi)证50成(chéng)份指数基金、工银瑞(ruì)信(xìn)北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金和万家北(běi)证50成份指数基金。

　　多位业(yè)内人士表示，流动性问题是制约北交所发展的首要(yào)因素，不过随着(zhe)公募(mù)基金加速布局，增量资金不断涌入下，流(liú)动性问题有望持(chí)续改(gǎi)善(shàn)；同时，当前(qián)北(běi)交(jiāo)所优质公司(sī)被(bèi)显著低估(gū)，正是(shì)长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数(shù)基金成(chéng)立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分(fēn)开计(jì)算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份(fèn)指数，由于(yú)是发(fā)起(qǐ)式基金，认购金额满1000万(wàn)元(yuán)即可成(chéng)立(lì)，认(rèn)购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证(zhèng)50指数基金产品成功(gōng)获批，工银瑞(ruì)信基金、万家基金(jīn)、鹏扬(yáng)基金、博时(shí)基金四家公募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家基(jī)金的北证50指数产品也是(shì)以(yǐ)发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正(zhèng)在发(fā)行外，其余3只产品均(jūn)已成立(lì)。其(qí)中，鹏(péng)扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募(mù)集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有(yǒu)效(xiào)认购，募(mù)集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指数基金(jīn)于5月5日(rì)正(zhèng)式成立，获(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指(zhǐ)数(shù)的投资(zī)价(jià)值，万(wàn)家北(běi)证50成份指数基金(jīn)经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估值(zhí)普遍(biàn)显著低于其他上市板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)业(yè)务相(xiāng)关度(dù)较高的(de)同类(lèi)股票，具有较大估值提升空间。随着市场流动性的增强和(hé)创新(xīn)型中小企业的高速(sù)成长(zhǎng)，有望实(shí)现业(yè)绩和估值双(shuāng)升(shēng)，长(zhǎng)期投资价(jià)值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速(sù)“回血”

　　去年(nián)12月，首批(pī)8只北证50成份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报(bào)、成立(lì)以(yǐ)来回报(bào)悉数为负，其(qí)中年内平均收益率为-4.36％，成立(lì)以(yǐ)来收益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证(zhèng)50指数(shù)方面，自去年11月(yuè)发(fā)布以来(lái)，该指数经(jīng)历小幅下(xià)滑后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下跌，但5月以来(lái)又开始持(chí)续上涨，且(qiě)市场表现居前(qián)。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核心(xīn)指数表(biǎo)现(xiàn)，除(chú)红(hóng)利(lì)指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只(zhǐ)核心指数月(yuè)内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个(gè)指(zhǐ)数基金相继成立(lì)，这使得北(běi)交所整体(tǐ)流动(dòng)性有所(suǒ)改(gǎi)善。从中观(guān)维度来看，北(běi)交所很多优质企业(yè)的估值仍(réng)然偏低，预计随着流动性(xìng)逐步(bù)改善，以及公司业(yè)绩持续释放(fàng)，北交(jiāo)所板块整体(tǐ)走势有(yǒu)望持续(xù)向好。”北京一(yī)大型公募(mù)基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总(zǒng)股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交(jiāo)所上(shàng)市公司业(yè)绩表现来看(kàn)，2021年北交所上市公司盈利(lì)面(miàn)达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超(chāo)四成的公司净利润(rùn)达(dá)5000万元(yuán)以上；2022年北交所上市公司全年(nián)共实现净利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈(yíng)利(lì)面达(dá)92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过(guò)30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿元，42家公司连(lián)续(xù)三年实现利润正(zhèng)增(zēng)长。北(běi)交所上市公(gōng)司业(yè)绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只(zhǐ)北(běi)交(jiāo)所主(zhǔ)题权益基金年内(nèi)表(biǎo)现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日(rì)，除大成北交所两年定(dìng)开年内收(shōu)益(yì)为负外，其(qí)余9只北交(jiāo)所主题权益基(jī)金年内均(jūn)斩(zhǎn)获正收益。其(qí)中，华夏北交(jiāo)所创(chuàng)新中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)精选两(liǎng)年定开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北(běi)交所慧(huì)选两年定开、嘉(jiā)实北交所(suǒ)精选两年定(dìng)开分(fēn)别以12％、7.54％的回(huí)报排(pái)在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布局良机

　　对(duì)于北交所(suǒ)投资价值，多(duō)位业内人士认为，当前北交所优(yōu)质(zhì)公(gōng)司(sī)被显著低估(gū)，不过正(zhèng)是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　万家北(běi)交所慧(huì)选两年基金经理叶(yè)勇直言，北交(jiāo)所市场上(shàng)，制约其(qí)发展的(de)依然是市(shì)场本身较差的流动性问题(tí)，市场制度性差异(yì)导致其与(yǔ)沪深市(shì)场(chǎng)相比(bǐ)，可比(bǐ)公司估值表现差异较大。除了继续降低投(tóu)资者(zhě)门(mén)槛、扩大优质上市企业数量外，后续北交所市场有必(bì)要(yào)完善转板制度，畅(chàng)通转板通道，从(cóng)而(ér)活跃市场(chǎng)交易，通过沪(hù)深市场的引领，提升流动性，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另(lìng)外一个角度(dù)上讲(jiǎng)，目前的北(běi)交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著低(dī)估，也是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两(liǎng)年定开(kāi)基金经理(lǐ)顾鑫峰表(biǎo)示(shì)，站在当(dāng)前的位置，对于(yú)北交所的(de)后续(xù)表现充满信(xìn)心，信(xìn)心来源于四个方面。

　　一是北(běi)交(jiāo)所公司目前估值已经非常便宜，他们(men)测算(suàn)前几大重仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年(nián)估值在15倍一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？(bèi)以(yǐ)内(nèi)，这个估值水平对于具(jù)备专精特新特(tè)性的(de)中小成长(zhǎng)型企业而言是非常具有吸引力的(de)。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他们发现很多北交所公司今年以(yǐ)来依然延续了较(jiào)快的(de)增(zēng)长速度，发展(zhǎn)整(zhěng)体是(shì)符合预期(qī)的(de)，业(yè)绩(jì)的持续增长进一步(bù)消化了估值。

　　三是从政策(cè)来(lái)看，去年(nián)四季(jì)度(dù)以(yǐ)来北交所出了不少政策利好，包括发布《一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？北(běi)京(jīng)证券(quàn)交易所股票做市交易(yì)业(yè)务细(xì)则》和《北京证券交(jiāo)易所股票做市交易业务指引》，下调部分交易费率，北交(jiāo)所股票将纳入中证、国证跨市场指数(shù)体系，北证(zhèng)50指数11月(yuè)份(fèn)正式上线等政策的密(mì)集发布(bù)，可以说对这(zhè)个市(shì)场是加大了呵护的力度，政策(cè)的暖(nuǎn)风对(duì)整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目(mù)前新挂牌的(de)公(gōng)司较(jiào)多(duō)，其中不乏优质的个(gè)股，供给上来了，给他们(men)增加了筛选的范围，尽管短期可能由于供给增加对(duì)整个市(shì)场的(de)流动性造(zào)成一定的(de)扰动，但(dàn)增加优(yōu)质供给是市(shì)场长期发(fā)展的(de)基石(shí)，这使(shǐ)得他们选(xuǎn)择(zé)优质中小(xiǎo)专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交(jiāo)所(suǒ)精选两年(nián)定开基金(jīn)经理(lǐ)张靖(jìng)表示，北(běi)交所作为新兴的股(gǔ)票交易市场，目(mù)前(qián)仍处于初(chū)创期，上(shàng)市股票数量还不够(gòu)多，市场关(guān)注(zhù)度还不高，整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值水平相较于沪深交易(yì)所明显低估。随着宏观经济(jì)触底回升，和(hé)北交所快速发(fā)展，投资机会应会越来(lái)越多。

　　开源证券研报表示，“中特(tè)估”下，北交所作为A股“中特(tè)估”组成部分之(zhī)一(yī)，或有望随着北交所改革(gé)的(de)不(bù)断推(tuī)进和投资(zī)者关注度(dù)提(tí)升逐渐得(dé)到估值(zhí)体系修(xiū)复。从2023年一季度的(de)公(gōng)募基金持仓变化来看，这一趋(qū)势已(yǐ)经(jīng)初(chū)露端倪，部(bù)分专精特新次新(xīn)股及北证50中高权重、低估值公(gōng)司获增(zēng)持较多。此外，北证50成(chéng)分股中尚拥有多个被低估标的，未来随着北交所改革的不(bù)断(duàn)推进和投资者(zhě)关注度(dù)提升，北交(jiāo)所(suǒ)流(liú)动(dòng)性(xìng)随之改善，这些(xiē)大市值(zhí)、高权重、低估(gū)值的公(gōng)司获(huò)得重估(gū)可能性较大。

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