个(gè)人养老金业务试(shì)点落地半(bàn)年，你参与了吗(ma)？

　　自(zì)去年11月27日开(kāi)始，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金开始进入为期一年的试点，在(zài)全国(guó)选取了36个(gè)试(shì)点城市和地区进行(xíng)推进。据人力资源和社会保障部数据显(xiǎn)示，截至今(jīn)年3月末，个人养老金开户数(shù)量达(dá)到(dào)3324万，市场(chǎng)空间(jiān)初步打开(kāi)。

　　作(zuò)为(wèi)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务的代销主渠道之一，证券公司凭借其与权(quán)益产(chǎn)品(pǐn)的紧密(mì)联系(xì)和与投资者(zhě)的深度(dù)了(le)解(jiě)，在养(yǎng)老基金销售方(fāng)面已有多方(fāng)实践(jiàn)。时值(zhí)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务试点推行半年(nián)之(zhī)际，中国基(jī)金报记者深入多家券商，了解个人养老金代销中的“苦(kǔ)与乐(lè)”。

　　发挥(huī)财(cái)富管理优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金报记(jì)者 闫(yán)晶滢(yíng)

　　试点半(bàn)年以来，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务正在获得更多证券公司的重视。

　　早在去(qù)年11月个(gè)人养老金试点落地，14家券商(shāng)获得代(dài)销资格。截至今年3月31日(rì)，证监会更新名录中个人养老金基(jī)金数量增加至143只，券(quàn)商数量(liàng)扩容至18家(jiā)，平安证券、安信证券及中信证券(quàn)（山(shān)东(dōng)）、中信(xìn)证券(quàn)华(huá)南新增获批。

　　作(zuò)为(wèi)公募基金最主要(yào)的代销方之一，证券公司在(zài)个(gè)人养老金业务试点的(de)铺开和推(tuī)广(guǎng)中持(chí)续发力，个人(rén)养老(lǎo)金业务也成(chéng)为大型(xíng)券商们财富管理转型(xíng)的重要抓手。通过精心布局(jú)产(chǎn)品及渠道，与基(jī)金(jīn)投顾服务结合，试点(diǎn)券商充(chōng)分发(fā)挥财富管理优势，做“精”养(yǎng)老(lǎo)基金销售。

　　产(chǎn)品布局：要全(quán)更要(yào)精

　　投顾(gù)大(dà)有(yǒu)可为

　　目前(qián)，个人养(yǎng)老金可(kě)投资的(de)产品主要有四类：银行理财、储蓄存(cún)款、养(yǎng)老保险、公(gōng)募基金(jīn)。据人社部个人养老金产品名录显示，当前上线个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品共有652只，其中储蓄类产品(pǐn)、理财类产品、基金类产品、保险类(lèi)产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，证券公司代销个人养老金(jīn)产品资格受到明显限制(zhì)，仅(jǐn)部分具备(bèi)保险(xiǎn)兼业代理(lǐ)牌照(zhào)的(de)证券(quàn)公司(sī)可(kě)销售养老保险，大(dà)多数试点券(quàn)商将视(shì)线聚(jù)焦于公募基金(jīn)上(shàng)进行重(zhòng)点开拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券(quàn)在2022年年报中表示，其顺利(lì)获得首(shǒu)批(pī)个人养老金基金销售资格，完成全部40家基金管理公司共(gòng)计(jì)126只(zhǐ)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金产(chǎn)品的(de)上线，基(jī)本实现个人养老(lǎo)金公募基金产品全覆盖(gài)。

　　中(zhōng)信建投个人养老金(jīn)业务负责人向中国基金报记者(zhě)介绍称，中(zhōng)信建投(tóu)已引进华夏基金等(děng)发行养(yǎng)老基金管理(lǐ)人的(de)137只Y份(fèn)额(é)产(chǎn)品，后续(xù)将不断完善(shàn)产品池。东(dōng)方证券(quàn)亦表示，目(mù)前已(yǐ)基本实现了养老(lǎo)公募基金的全覆盖。

　　银河证券(quàn)相关业(yè)务负责人指出，从客户服(fú)务办(bàn)理(lǐ)的(de)角度看(kàn)，大部(bù)分客(kè)户更愿意(yì)在产品货架(jià)丰富的(de)机构办理个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)。因此在(zài)服务体系的(de)基础架(jià)构上(shàng)，风(fēng)格多样(yàng)、风险收益多元(yuán)的(de)产品(pǐn)货架能(néng)够带给(gěi)客户(hù)更好的服务办理体验，产品布局的(de)“全面”是个人养老金业务的基(jī)础。

　　与此同时，从客户投资选择(zé)的角(jiǎo)度讲，大(dà)部分客户对于金融产品(pǐn)的特征和(hé)策(cè)略的认知、对自身(shēn)投资能(néng)力、投资意愿(yuàn)、投资目(mù)的(de)的(de)认知较为模(mó)糊(hú)。帮助(zhù)客户做好“养(yǎng)老规划(huà)”、协助(zhù)客户(hù)筛(shāi)选(xuǎn)“合适的产品”，就成为服务机构的“核心(xīn)竞(jìng)争力”。在全面引(yǐn)入个人养(yǎng)老金可投资的产(chǎn)品类型的基础(chǔ)上(shàng)，各家机构(gòu)需要深入、充(chōng)分、严谨地研究每类产品的特性；结合存量客户的个性化画像和客户特点(diǎn)，为客户提供切实可行的产品评估(gū)体系和养老(lǎo)规划方案(àn)。

　　实际上，对于个人投资者来说(shuō)，当前阶段(duàn)认可并(bìng)开通个人养老(lǎo)金(jīn)账户的理由，一(yī)是来自开户渠道的多重福利动员(yuán)，二是个人养(yǎng)老金带来(lái)的个税抵(dǐ)扣优(yōu)惠。但(dàn)不可否认的是，虽(suī)然开户数量众多，但缴(jiǎo)存比率仍不(bù)理想。

　　由于个(gè)人养(yǎng)老金退休后才能取出，这每年(nián)12000元自然是需要在账(zhàng)户内充分利用长期投资，但(dàn)如(rú)何(hé)投资(zī)也(yě)令(lìng)不少投资者(zhě)犯难：买什么、买多少，在(zài)哪买(mǎi)、怎么买，选择越多，困难越多(duō)。现有养老产品的(de)选择已令投资者目不暇(xiá)接(jiē)，如何让投资者(zhě)选择到适合自己的(de)产(chǎn)品，证券公司的投顾力量大有可为(wèi)。

　　“中(zhōng)信建(jiàn)投拥有近万名(míng)高素质(zhì)的投资顾问(wèn)，帮助客户甄(zhēn)选适(shì)合自(zì)身的养老产品，做好养老规划和资产配置(zhì)，做到客户的‘好(hǎo)医生’。”前(qián)述负(fù)责(zé)人(rén)称，中信建投(tóu)采取线上线(xiàn)下(xià)相结合的方式，注重交流和体验，为客户(hù)提供有(yǒu)温(wēn)度(dù)的专业服务。

　　国泰君安在(zài)推(tuī)广个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务时(shí)曾(céng)介绍，其结合个人养老金基金特点，细化(huà)形成“甄选100个人养老金基金评价标(biāo)准(zhǔn)”，综合基金公司治理水平、投研能(néng)力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化评(píng)价(jià)，优选值得信赖的养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金；选出“综合优选”、“养老(lǎo)专(zhuān)家”、“投研大(dà)咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金(jīn)产品清单(dān)，满(mǎn)足养老金客户个(gè)性化养老需求。

　　渠道：打造(zào)“一(yī)站式”养老

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是(shì)，虽然(rán)证券(quàn)公司(sī)营业(yè)网点(diǎn)数量在“金融圈”内并(bìng)不算少，但远难以(yǐ)与大型商业银行的优势(shì)相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会上，该行高管透(tòu)露，截至2022年末，该行(xíng)已(yǐ)经累计开立个(gè)人养(yǎng)老金账户229.16万户，位列全行业第三(sān)位，市场占(zhàn)有(yǒu)率超10％，仅次于建设银(yín)行和(hé)工商银行。相比之下(xià)，鲜有券商愿意公布投资者通过其(qí)渠道开(kāi)通个人(rén)养(yǎng)老金账户的情况。

　　产品方面(miàn)，国家(jiā)社会(huì)保险公共服务平台(tái)上仅可查询商业银行个人养老金业务开办情况。其(qí)中(zhōng)显示，23家获准开办个(gè)人养老金业务的银(yín)行中，有22家开设了资金账户和(hé)储蓄交易(yì)业务，8家(jiā)同时开(kāi)展了基金交易业务、保(bǎo)险交易业(yè)务(wù)和理财(cái)交易业务。

　　与大(dà)型商业(yè)银行所拥有的产品(pǐn)和(hé)渠(qú)道(dào)优势相比，证券(quàn)公司个人养老金业务的规模相对有限，仍(réng)处于积极开拓阶段(duàn)。

　　不(bù)过，虽然网点数量难以比拼(pīn)，但券商发力个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务，自有(yǒu)其独特“打(dǎ)法”。记(jì)者(zhě)注意到，多家券商在推广个人养老(lǎo)金业务时，将“一站(zhàn)式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前表(biǎo)示，其个人养老金(jīn)业务(wù)从(cóng)引导客户形成科学养老理财观(guān)念的长远视角出发，为客户提供从产品策(cè)略、到产品优选、再到(dào)组(zǔ)合配(pèi)置的全周期(qī)专业资配服(fú)务和一站式的产品选择。中信证券亦推出个人养老金投资(zī)一站(zhàn)式解决方案“信养(yǎng)计(jì)划”，为(wèi)客(kè)户提(tí)供含账户管理、资产配置(zhì)、服务(wù)陪伴于一(yī)体(tǐ)的个(gè)人养(yǎng)老金投(tóu)资综合(hé)服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资者外(wài)，“走(zǒu)出(chū)去(qù)”也是(shì)部分券商开拓个人养老金业务(wù)的解决方(fāng)案(àn)。东方证券副(fù)总裁徐海(hǎi)宁(níng)向记者介(jiè)绍，东方证券基于对个人养老(lǎo)金目标客群(qún)的深入研究，将开发大中型企业(yè)作(zuò)为个人养老金客户拓展的重(zhòng)点方向，制定了“上海(hǎi)深度、全国广度”的(de)推广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统(tǒng)内成员公司开展走进企业推广(guǎng)个(gè)人(rén)养老金活动(dòng)，为企业单位员工提供个人养老金上门服(fú)务，免去客户前(qián)往营(yíng)业厅办(bàn)理业务路上花(huā)费的(de)时间，提高服务效(xiào)率(lǜ)，节(jié)约客户时间。展业初(chū)期组(zǔ)织了超过100场的个人养老(lǎo)金走进企业服务活动，覆盖(gài)企(qǐ)业员工近万人。

　　个人养老金(jīn)制度试点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中(zhōng)国基金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商代销个人养老金业(yè)务(wù)“开闸”，多家获资(zī)质的机构正式展业，逐鹿个人(rén)养老金市(shì)场。如今，个人养老(lǎo)金制度实施(shī)已有(yǒu)半年，相关产品的收益率(lǜ)和回撤(chè)情况(kuàng)、产品能否真正(zhèng)满(mǎn)足(zú)养老诉求等问题(tí)，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商(shāng)业(yè)内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认(rèn)购(gòu)的(de)产品又是为(wèi)了满(mǎn)足养(yǎng)老需求，投资者更希(xī)望能实现低波动、低回撤。如何(hé)做到从中长期保值增值同时又让客户(hù)体(tǐ)验良好是(shì)个人养老产(chǎn)品成败的(de)关键。

　　提供更(gèng)匹配(pèi)的(de)养(yǎng)老(lǎo)产品

　　同(tóng)时(shí)服务上寻求创新突破(pò)

　　眼下，个人养老金业务已(yǐ)然(rán)成为(wèi)券商(shāng)财富管理转型的核(hé)心方向之(zhī)一(yī)。通过不断完(wán)善客户服务体系，满足客户(hù)多层(céng)次(cì)金融需求，促进财富管理业务高质量发(fā)展(zhǎn)，券商在业务内涵上正(zhèng)不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人士表示，在客(kè)户分类服务方面，会根据国家政策选(xuǎn)择社保关系在先行城市（地区）、能享受(shòu)税优且对税优(yōu)敏感、对理财有初步认知的(de)客户进行第一阶段的重点服(fú)务，对其他(tā)客户(hù)会随着试(shì)点扩(kuò)大和客户画(huà)像的(de)覆盖进行(xíng)后续(xù)服务。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐(xú)海宁(níng)表(biǎo)示，证券公(gōng)司可重点关注(zhù)企事业单位员工，特别是大中(zhōng)型城市具(jù)有一定经营规模(mó)的企(qǐ)业(yè)员(yuán)工，他们能够(gòu)享受(shòu)个(gè)税(shuì)抵扣的优势，具备一定投资意(yì)识和财(cái)务认知；这类人群对(duì)未来退休有(yǒu)一定的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金是一个增量市场，对证券公司而(ér)言，针对潜在客群可以全市场(chǎng)覆(fù)盖。证(zhèng)券公司可以通过(guò)投研(yán)优势(shì)和(hé)专业投顾队伍，创造更多养老投资(zī)场景，跟踪了解(jiě)客户(hù)的(de)风险偏好，结(jié)合稳健、平衡(héng)、积(jī)极等不(bù)同(tóng)风险(xiǎn)类型的养老基(jī)金，帮助客户建(jiàn)立个人养(yǎng)老(lǎo)金投资计划。此外，证(zhèng)券公司可以通(tōng)过加强顾问服务，帮助客户有效应对投资组(zǔ)合净值的波动，引(yǐn)导客户持续参与(yǔ)养老金(jīn)投资，提升客户养老投资的(de)获得感、体验感。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责人表示，会针(zhēn)对不同(tóng)风(fēng)险承受能力、不同年龄结构和不同资(zī)金体量制定个性化养老(lǎo)策略。比如对每年享税优的1.2万个人养老金，为居民(mín)（无需开户）提(tí)供(gōng)符合监管部门要求的金融机(jī)构和金融产品清单、通俗易懂的“养老看隔壁(bì)”理财案(àn)例、养老讲堂等信息和交易服务；对(duì)1.2万之外的资金，提(tí)供更丰富的(de)“安养计划(huà)plus”养老金(jīn)融服务，包括养老(lǎo)计算器、个(gè)性化(huà)的补充养老解决方案、定期的(de)养(yǎng)老方案跟踪报(bào)告(gào)以及养老直播服(fú)务，做好“老百姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在服务创(chuàng)新方面(miàn)，徐海(hǎi)宁认(rèn)为，证券公司需要(yào)有(yǒu)长远眼光(guāng)，打造增(zēng)量市场，承(chéng)担起(qǐ)构建养老金第三支柱的重要使命(mìng)。

　　第(dì)一，在获客及投教方面(miàn)，应加大资源投入，通过(guò)教(jiào)育和陪伴(bàn)，提高客户对个人养老金(jīn)的认(rèn)知。走(zǒu)进企事(shì)业单(dān)位(wèi)，通过(guò)上门服(fú)务的方式(shì)触达企业和客户，举办专(zhuān)题讲座(zuò)、在线研讨会和投资教育活动，帮助客户(hù)了解个人养老金的重(zhòng)要性(xìng)、投资(zī)策略和长期规划，激发(fā)客户对个人养老金产品的兴趣和参(cān)与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容丰富(fù)的一站(zhàn)式个(gè)人养老金专区，既包括产品购买、定投、持(chí)仓查(chá)询(xún)等基础功(gōng)能，提供丰富的养(yǎng)老(lǎo)资讯和实用养老工(gōng)具（如(rú)节税计(jì)算器），加强与客户的深度(dù)互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入(rù)智能科技(jì)和(hé)人工(gōng)智能(néng)技(jì)术，通过数据分析和(hé)算法模型，根据客户的风险(xiǎn)承(chéng)受(shòu)能力、资产状况和目标退休(xiū)年限(xiàn)，定制化推荐(jiàn)养(yǎng)老金产品组合(hé)，并提供实时投资组合跟踪和风险管(guǎn)理工具，帮助客户更好地实现(xiàn)养老(lǎo)投(tóu)资保值增(zēng)值。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务负责人则表示，可以通过“人+科(kē)技”，在大数据智能客户分(fēn)析系统(tǒng)的基础上，可以针对不同养老诉求(qiú)的(de)客户达成“千(qiān)人(rén)千面”的个性(xìng)化服务(wù)，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线(xiàn)下结合）是(shì)后面的“0”，二(èr)者有机结合，为不同生命(mìng)周(zhōu)期和(hé)年(nián)龄阶段的客户(hù)提(tí)供(gōng)专业(yè)的(de)、一(yī)对一(yī)的(de)养老配(pèi)置服务。

　　运(yùn)行半年七成收益告负

　　客户(hù)体验成产品胜负手(shǒu)

　　个人养老金制度实施已有半年，产品收益和回(huí)撤(chè)率(lǜ)大(dà)不(bù)大？产品能不(bù)能满足真正的养(yǎng)老诉求？这些问题都是投资者的重(zhòng)要关(guān)注点(diǎn)。

　　记者注意(yì)到(dào)，目前养老(lǎo)目标基金(jīn)的(de)整体收益(yì)水(shuǐ)平并不乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全市场149只公募养老基金产品，近七(qī)成收益告负。其(qí)中(zhōng)，业绩垫底的一只(zhǐ)个人养老目标基金(jīn)自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品收益(yì)在-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧(ōu)预见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗3.15％，紧随其后的是(shì)兴(xīng)全安泰稳健养老(lǎo)一(yī)年(nián)持有Y，自成立(lì)以来回报为2％，另有富国、万家(jiā)、华(huá)宝、景顺长城、南方、华(huá)夏(xià)等旗下超10只(zhǐ)养老目标基金收益在1％以上。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于资金(jīn)“只进不出(chū)”，认购的产(chǎn)品(pǐn)又是为(wèi)了满足养老需求，投资(zī)者更希望能(néng)实(shí)现低(dī)波动(dòng)、低(dī)回撤。如何(hé)做(zuò)到(dào)从中长期保(bǎo)值增值同(tóng)时(shí)又让客户体验良好是个人养老产品成败的(de)核心。

　　“养老属性的产(chǎn)品应力(lì)争为客户保值增(zēng)值，否则将违背客(kè)户通过(guò)投资达到‘养老目的(de)’的初衷。”银(yín)河证券相(xiāng)关业务(wù)负责人介绍，目前(qián)个人养老金可(kě)投资的4类产品风险收(shōu)益特点明(míng)显，有的(de)类别更侧重(zhòng)本金安全、有(yǒu)的类别更侧(cè)重资(zī)产增值；但同时，每个类别(bié)很难做到在(zài)保证其特点达到的同时又规避掉该类产品的风险或缺陷。“从不同客(kè)群情况(kuàng)来看(kàn)，低(dī)波(bō)低回撤对于离退(tuì)休时点较近(jìn)的投资者比(bǐ)较(jiào)合(hé)适，性价比高的中波(bō)动中回撤、高(gāo)波动(dòng)高回(huí)撤特(tè)征产(chǎn)品对于还有20-30年才退休的投(tóu)资者也是可以选择的(de)，拉(lā)长周期(qī)看(kàn)也能满足客户养老类资金的保(bǎo)值增值(zhí)效果。”

　　为达(dá)到上(shàng)述两个目(mù)的，前提(tí)是有一套完整、自(zì)洽、适(shì)用(yòng)、有效且(qiě)动态适配的产品评(píng)价体系，通(tōng)过该体(tǐ)系的评(píng)价，能较为(wèi)清晰地(dì)区分(fēn)出产品的“性价比”（如风险收益比等(děng)）、能公平(píng)、公正(zhèng)地对同类或者同策(cè)略(lüè)产品进行综(zōng)合评判。如此(cǐ)，才能真正将好的产品、合适的产品推荐给合适(shì)的客户群体(tǐ)。

　　“养(yǎng)老(lǎo)组合基(jī)金(jīn)分为目标风险(xiǎn)型和目标日期型两大(dà)类，投资者可以根据自身投资目标(biāo)和风险承(chéng)受(shòu)能(néng)力选择具体的产(chǎn)品。比(bǐ)如低风险偏好的客户可(kě)选择目标日期型(xíng)中的稳健(jiàn)类产品，通(tōng)过严格控制(zhì)股票资(zī)产仓位(wèi)降低(dī)产(chǎn)品波动，带给客(kè)户相对稳(wěn)健的收(shōu)益(yì)。”徐海宁表示，目前我国城镇职(zhí)工养(yǎng)老金替代(dài)率尚有不足，根据国际经验，如果退休后的养(yǎng)老金替代率大于70％，即可(kě)维持(chí)退休前的(de)生活水平，养(yǎng)老金投(tóu)资(zī)的增(zēng)值(zhí)功(gōng)能也(yě)是一个重要(yào)考量。由于个(gè)人养老金取用需要达到(dào)年(nián)龄等条件，投(tóu)资资金具有(yǒu)长期性(xìng)，可以达到(dào)几十年(nián)，能够承受(shòu)一(yī)定(dìng)的短期波(bō)动，对(duì)于(yú)追求长期(qī)投资收益的客户，可以配(pèi)置一定高比例资金(jīn)在权益型资产上，实(shí)现养老投(tóu)资的保值(zhí)增(zēng)值目标。

　　中信建投(tóu)个人养老金(jīn)相关业务负责人(rén)也(yě)认(rèn)为(wèi)，个人养老金产品具有一(yī)定的普(pǔ)惠金(jīn)融属性，需(xū)要(yào)关注老(lǎo)百姓长期保值增值的养老需求。站在(zài)资产角(jiǎo)度，想要实现长期资金的稳(wěn)健投资回报，资产配置不可(kě)或缺。通过投资不同品种、不同(tóng)收益(yì)特(tè)征、低相关性的金(jīn)融(róng)资产，有助于实现风险(xiǎn)分散、降低总体波动(dòng)，从(cóng)而更好地满足投资者的养老投资目标。

　　推动个人(rén)养老(lǎo)金业务高质(zhì)量发(fā)展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养老金业务积极发展(zhǎn)的同时，与渠(qú)道网点和客户(hù)众多的银行等(děng)机构相比(bǐ)，券(quàn)商如何突破自身瓶颈，实现(xiàn)差异化的发展(zhǎn)，可以说是“道阻且长”。

　　银(yín)河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人表(biǎo)示，银行、券商(shāng)、基金独(dú)立(lì)销售(shòu)机构都可参与(yǔ)到为客户提供个人养老(lǎo)基金服(fú)务，几类机构优势互补，严(yán)格意义上说(shuō)是(shì)竞(jìng)合而非竞争更非“相杀”关(guān)系，每类机(jī)构或者每家机构可(kě)以根据自(zì)己的资源禀赋，充(chōng)分(fēn)发挥自身(shēn)优势，服务好有养老(lǎo)投资需求的投资者。

　　“在(zài)政策上，未来还有以下三方面(miàn)诉求：一(yī)是增强基(jī)础设施建设，能在服务时效性上与银(yín)行拉平，提供7×24小(xiǎo)时的(de)开户、下(xià)单服(fú)务；二是增加产品销售范围，在养老品类上更加丰富，除特殊产品外，增(zēng)加(jiā)可(kě)为客户提供的养老产品（如养老(lǎo)理财）；三是明确养老规划业务合规性，为不同的客户提供基于客户需求和(hé)画像(xiàng)的养老规(guī)划方案(àn)。”上(shàng)述(shù)负责人提到(dào)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养老金相关业(yè)务负(fù)责人提出，当(dāng)前的政策要(yào)求下，客户(hù)如果(guǒ)想在券(quàn)商端参(cān)与个人养老金(jīn)投资，需(xū)要分别在银行端、个税端进行(xíng)一(yī)系(xì)列前序(xù)操(cāo)作步骤，对于尚不(bù)熟悉业务流程的(de)投资者(zhě)来(lái)讲，体验不太友(yǒu)好(hǎo)。

　　“此外，由(yóu)于政策对代销个人(rén)养老金产品的管理(lǐ)要求(qiú)，券商暂时无法上线储蓄(xù)类、理财类、保险类产(chǎn)品，可(kě)供(gōng)投(tóu)资者选(xuǎn)择(zé)的(de)产(chǎn)品种(zhǒng)类较为单(dān)一，难以进一步为投资者提(tí)供更丰富的个人养老金配(pèi)置方案。未(wèi)来期待能够从政(zhèng)策端进一步简化投(tóu)资者的办(bàn)理流程，提(tí)升(shēng)客户体验(yàn)；给予券(quàn)商(shāng)在(zài)多样化(huà)个人养老金品(pǐn)种的(de)引入和研发上的政(zhèng)策支持(chí)，丰富(fù)客(kè)户多元化的投(tóu)资选择(zé)。”该负(fù)责人称。

　　开户热投资冷

　　券(quàn)商(shāng)发力个(gè)人(rén)养(yǎng)老第(dì)二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随(suí)着个人所(suǒ)得税退税的开始，不少人发现自己(jǐ)的退税(shuì)比去(qù)年(nián)多了(le)不少(shǎo)，仔(zǎi)细询问之下(xià)才发现，是因为去年底开通了个人养老金(jīn)业务，并入了金。这一消(xiāo)息大(dà)大刺(cì)激了不少本来不想开户的年轻人(rén)。

　　根据(jù)人社部披露的数(shù)据，截至(zhì)今年3月底，个人养老(lǎo)金参加(jiā)人数达3324万人。与3月初的2817万人(rén)相比，短短(duǎn)的一个月的(de)时间里(lǐ)，增加了(le)500万户，开户速(sù)度明显提升。

　　虽然开户数快速(sù)攀升(shēng)，但是(shì)个人养(yǎng)老金累计(jì)缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外(wài)，据中(zhōng)国保险资管业协(xié)会执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云透(tòu)露，在截至(zhì)2023年3月(yuè)开立个人养老金账户的三(sān)千多万人(rén)中(zhōng)，仅(jǐn)900多万人完成了资金储存。

　　从记者走(zǒu)访(fǎng)的结果来看，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品的收益率远(yuǎn)低于预期，是大多人不愿意(yì)入金的主要原因。而选择开(kāi)户的原因主要(yào)是为了“薅羊(yáng)毛”（金融(róng)机构出(chū)台了不少吸引客户开(kāi)户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投(tóu)资冷”的问题(tí)？银河证券相关业务负责人认为，这是(shì)一个专业活，既需要了解客户的经济状况、风(fēng)险偏好(hǎo)和(hé)养老规划(huà)，也(yě)需要业务人员及其所在机构有(yǒu)比较专业且综合的服务能力(lì)。

　　也有部分(fēn)投(tóu)资(zī)者认为，个人养(yǎng)老金产品每年封顶12000元，难以充(chōng)分满足个人或家(jiā)庭养老的(de)全(quán)面需求，还需要结合其(qí)他商业产品等综合(hé)考虑；大多数产品流动性差(chà)，难以预防到退休前的应急资金需求。

　　从产品端改善“开户热(rè)投(tóu)资冷”

　　虽然(rán)近半年来，个(gè)人养老金产(chǎn)品正在逐渐丰富，但(dàn)是(shì)“开户热投(tóu)资(zī)冷”的(de)现象(xiàng)没有随之发生改变。

　　中国保(bǎo)险资(zī)管(guǎn)业协(xié)会执行副会(huì)长兼秘书长曹德(dé)云在近期举办的2023清华(huá)五道口全(quán)球金融论坛上表(biǎo)示，目前个人养老金试点效果呈“两低三(sān)不”漏斗状，即建立账户(hù)人数(shù)占(zhàn)基本(běn)养(yǎng)老保险参(cān)保人(rén)数比(bǐ)例低、已缴费人数占建立账户人(rén)数比(bǐ)例(lì)低；产品供应不均衡、选购渠(qú)道(dào)不畅、民众参保(bǎo)意愿(yuàn)不强。

　　针(zhēn)对产品供应(yīng)不均衡的问题(tí)，国(guó)家金融(róng)监(jiān)督(dū)管理(lǐ)总(zǒng)局(jú)出手(shǒu)，率先增加(jiā)养老保险产品的(de)供给(gěi)。近日，国家金融监(jiān)督管理总局已向(xiàng)业内(nèi)就(jiù)关于(yú)促进专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)发展有关事项征求意见。根据征(zhēng)求意见稿，专属商(shāng)业养老(lǎo)保险拟由试点(diǎn)业(yè)务转为常态化业(yè)务。

　　业内人士表示，随(suí)着(zhe)专属商业养老保(bǎo)险转为常态化业务(wù)，参与该项业(yè)务的险企数量(liàng)将(jiāng)增加(jiā)不少(shǎo)。此外(wài)，专(zhuān)属(shǔ)商业(yè)养老保险(xiǎn)是对(duì)接个(gè)人养(yǎng)老金制(zhì)度的主要保险(xiǎn)产品(pǐn)，这意味着个人养(yǎng)老金保险产品名(míng)单也将扩容。

　　据(jù)了解(jiě)，专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险采取“保证+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取型两种风格(gé)账(zhàng)户(hù)供客户(hù)选(xuǎn)择。据各家保(bǎo)险公司披露的专(zhuān)属商业养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)2022年结算利率(lǜ)，稳健账(zhàng)户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的收益率(lǜ)。

　　在增加(jiā)产品供给的同时(shí)，多家金融(róng)机(jī)构(gòu)呼吁从产品设计端解决“开户热投资冷(lěng)”的(de)问(wèn)题。

　　在(zài)银河证券相关业务负责人看(kàn)来，“老龄风(fēng)险(xiǎn)”与其他投资风险相比，有其更加突(tū)出的(de)特点，包括为退休(xiū)人群提供稳(wěn)定安全有(yǒu)保障且抗通(tōng)胀的收(shōu)入补(bǔ)充来源、对冲长寿风险、为高(gāo)龄人群(qún)储备失能(néng)养护(hù)和(hé)医疗应急(jí)资产、为(wèi)退休人(rén)群规划遗产(chǎn)、将养老投(tóu)资(zī)与养(yǎng)老(lǎo)保障/养(yǎng)老生活无缝对接等。

　　养老金融产(chǎn)品的设计初心，必须切实从客(kè)户需(xū)求出(chū)发；养老金融产品(pǐn)的(de)设(shè)计(jì)理念，必须紧密围(wéi)绕(rào)承担、减少或转移上述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养(yǎng)老金(jīn)融产品的设计(jì)成果，应(yīng)该更多的让利于民、普惠百(bǎi)姓，运用好专业的金融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设(shè)计出充分利用(yòng)资本市场具有良好增值能力资产的养老产品(pǐn)取决(jué)于发(fā)行人（或管理人(rén)）的产品设计(jì)能力和资产管(guǎn)理能力。“证券(quàn)公司作(zuò)为财富(fù)管(guǎn)理服(fú)务提(tí)供商，可以(yǐ)与产品发行人（或管理人）合(hé)作，根据客户需求设计出在(zài)养老功能方面更有(yǒu)竞(jìng)争力的产(chǎn)品”，上述负责人表示。

　　中信建投也希(xī)望能参与(yǔ)到(dào)具体的产品(pǐn)设计之中。其个人养老业务负责人建议，参考部分发(fā)达国家(jiā)的经(jīng)验，未(wèi)来(lái)除了股、债配置，或在未(wèi)来可以(yǐ)考虑(lǜ)增加(jiā)底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等另类资产，丰富(fù)投资者的可选标的，更好地分散投资风险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是说(shuō)，参(cān)与(yǔ)者可以直接在开(kāi)户的时候做(zuò)投资(zī)选择。这样在开户的时(shí)候就可以形成(chéng)闭环体验(yàn)。

　　针对参与个人养老(lǎo)金可能面临的流动性问题(tí)，长城人寿保险股份有限公司总(zǒng)经理王玉改近日表(biǎo)示，保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)可以(yǐ)通过(guò)“保单(dān)质押贷款”等(děng)多种金融工具来(lái)解决客(kè)户对短(duǎn)期(qī)资金的(de)需求。

　　券商(shāng)发力个人(rén)补充养老金(jīn)融方(fāng)案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足个人(rén)或家庭养老的(de)全(quán)面(miàn)需求，多家券商还发力个(gè)人养老金账(zhàng)户以外的个人补充(chōng)养老金融方案，例如银河证券的“安养计划(huà)plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划”等(děng)。

　　银河证券产品(pǐn)中心副总(zǒng)经理鹿宁告诉记者，目前，银河证(zhèng)券已根据在职群体养老规(guī)划的长期性、稳健性、安全性等特点，已退休人群(qún)养老需求的流动(dòng)性(xìng)、安全性、稳(wěn)健(jiàn)性等特点，设计出多层次、多元化、个性化的养老配置方案，积极履行养(yǎng)老保(bǎo)障(zhàng)社(shè)会(huì)责(zé)任(rèn)，力争为居民(mín)提(tí)供(gōng)持续卓(zhuó)越(yuè)的养老规划与满足不同养老需求的(de)资(zī)产配置(zhì)服(fú)务(wù)。

　　中信证券的“信养(yǎng)计(jì)划”则(zé)基(jī)于个人养老场景，引入更丰富(fù)的养老型年金、增额终身寿(shòu)等(děng)不(bù)同品类产品，覆(fù)盖养(yǎng)老(lǎo)收益性资产(chǎn)和保障性(xìng)资(zī)产(chǎn)，满(mǎn)足客户(hù)多(duō)样化、多层级(jí)的养老资产配置(zhì)需求。

　　针对三(sān)大支柱(zhù)养老金业(yè)务(wù)中的(de)企业年金业务，银河证(zhèng)券还上线了自研的年金综合评价系(xì)统。该系统可以通过(guò)客户提(tí)供(gōng)的“脱敏”后年金组合净值与持股比例等数据，结合(hé)公募基(jī)金(jīn)、股市债市数据，展(zhǎn)示客户委托年(nián)金组合的评价结果。此(cǐ)外，也可以利用年金机制(zhì)间接(ji韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗ē)服务背后(hòu)的企业员工和机构事业单位职工。

　　截至(zhì)目前(qián)，银河证(zhèng)券基金(jīn)研究中(zhōng)心已(yǐ)为部分省市(shì)提(tí)供职业年(nián)金的组合评(píng)价(jià)与(yǔ)管理(lǐ)咨询服务，也(yě)计划结合机构条线(xiàn)业(yè)务规划(huà)为(wèi)央(yāng)企(qǐ)与(yǔ)国企(qǐ)提供企(qǐ)业年金(jīn)组合(hé)评(píng)价等综合金融服(fú)务(wù)。

　　银河(hé)证券副总裁罗黎(lí)明告诉记者，公司自主开发建设部(bù)署的年(nián)金综(zōng)合评价系统及(jí)研究(jiū)咨(zī)询服务，具有(yǒu)养老(lǎo)属性的综合金融服务体系均(jūn)是公司积极响应国家(jiā)养老发展(zhǎn)战略而推出的(de)新服务，体(tǐ)现了在第二、三支柱上(shàng)的积极筹划。

　　“我们(men)高度重(zhòng)视三大支柱养老(lǎo)金业务，目前公司已初步建立了个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)及(jí)个人(rén)养(yǎng)老金融(róng)服(fú)务(wù)体系，充分利用金融产(chǎn)品(pǐn)代理销(xiāo)售(shòu)牌照和保险兼业代理(lǐ)牌照(zhào)，为百姓(xìng)提(tí)供更加有温(wēn)度、有态度(dù)的个人养老金融服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪(xù)浓厚

　　中国基(jī)金报(bào)记者赵心怡

　　“现在个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金账户开通过程非(fēi)常‘丝滑(huá)’，并且有不少开户人在我们介绍之前都已有所了解(jiě)，感觉这项制度的普及度和客户认识程度在不断提升。”某大型银行的(de)客户经理林(lín)漪（化名）向记者表示(shì)。

　　“但(dàn)也(yě)有很多人(rén)只是(shì)开(kāi)了账户并(bìng)没有(yǒu)存钱，或存(cún)了钱没有开(kāi)始投(tóu)资，主要(yào)因为不知道(dào)如何选(xuǎn)择产品或者有其他顾虑(lǜ)。”林漪(yī)还告诉(sù)记(jì)者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资料向客户进行详细介(jiè)绍和对比分析。”

　　去(qù)年11月，个(gè)人养老金制度正式落地，在北京、上海、青岛等36个(gè)先行城市（地区）启动实施。距(jù)离个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度落地已(yǐ)经过去(qù)半年，民(mín)众(zhòng)接受度和(hé)业务(wù)进展情况(kuàng)如何？从(cóng)业人员在具体实操(cāo)过程中又遇到了(le)哪些困难？不同年龄(líng)段的群体会怎样(yàng)理解这项制度？

　　近日(rì)，本(běn)报记者实(shí)地探访(fǎng)上海地区几家(jiā)银(yín)行网点和(hé)券商营(yíng)业部，了解(jiě)个人养老(lǎo)金制度(dù)近半(bàn)年的落地(dì)情况。

　　年(nián)轻人(rén)更关注(zhù)税收(shōu)优惠

　　中老年人(rén)更(gèng)在意(yì)退休后多一份保障

　　根据人社部和国家(jiā)社会保险公共服务(wù)平(píng)台(tái)数(shù)据可知，个人养老(lǎo)金制度(dù)经过半年时间的发展，在产品种类、数量和参(cān)与人数方面都(dōu)有所增加。

　　某券商(shāng)营业部财富管理相关岗位的黄宁（化(huà)名(míng)）告诉记者：“很多客户都对个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务热情高涨，有直接到营业部咨询的，还有很多是打电话(huà)过(guò)来问(wèn)。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金(jīn)业(yè)务的热情和(hé)关(guān)注度比“90后”更高，并且除了个人咨询和(hé)开户外，还有不少企(qǐ)业(yè)员工、学校教师(shī)、退伍军人等(děng)通(tōng)过企(qǐ)业和单位组织来(lái)了(le)解、参与个(gè)人养(yǎng)老金投(tóu)资。

　　记(jì)者了解了身边两(liǎng)位(wèi)不同年龄段、均已购买个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品的朋(péng)友(yǒu)后发现，两(liǎng)人(rén)所关注的(de)问题(tí)“焦点(diǎn)”的确有所不同。

　　一位在(zài)上海(hǎi)地区金融机构工作的“80后”告(gào)诉(sù)记者，自从工作以来，她(tā)每(měi)年(nián)都将收入的一部分拿来强制储蓄，有了个人(rén)养老(lǎo)金制度(dù)后(hòu)，就分一部分(fēn)在个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户中，这部分强制储蓄的钱即使(shǐ)存长期也不会影响她未来的生活质量，并(bìng)且放进个人养老金账户是(shì)在基(jī)本养老保险之外多一份积(jī)累(lèi)。

　　而另一位工(gōng)作不久的“90后”表示，他现阶段最在意的就是买个人(rén)养老金可以享受(shòu)税收(shōu)优惠，直接考虑到退(tuì)休后(hòu)的生活质量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也(yě)向记(jì)者坦(tǎn)言，他们在日常(cháng)介绍个人养老金(jīn)业务的过程中确实会考虑到(dào)不同(tóng)年龄群体的不(bù)同需(xū)求和(hé)想法，进而更好地“对症下药”，比如给(gěi)刚(gāng)工(gōng)作不(bù)久(jiǔ)的年轻(qīng)人着重(zhòng)介(jiè)绍“退(tuì)休后多(duō)一份保障”推广效(xiào)果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展(zhǎn)的同时，还有不(bù)少已(yǐ)经(jīng)了解个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务的民众仍在“观望”。从现有数据(jù)可(kě)知(zhī)，截至2023年(nián)3月底，虽然有(yǒu)3000多万人开通(tōng)了个(gè)人养老金账户，但完成资金存储的(de)只有(yǒu)900多万(wàn)人。

　　林漪(yī)在银行端个人养老金业(yè)务(wù)的开展中感(gǎn)受到(dào)，一(yī)些客户开了户但没存(cún)储的主要顾虑是(shì)锁定时间太长(zhǎng)，担心之后如果要大(dà)笔用钱时会很“棘手”；另外(wài)一些客(kè)户则(zé)是认为(wèi)在(zài)个人养(yǎng)老金产品(pǐn)并非专门设计且收(shōu)益优势不明显，目(mù)前个人养老金(jīn)可以购买的养老(lǎo)储蓄、银行养(yǎng)老理财、养老(lǎo)保险产(chǎn)品、养老目标基金四类产品，即使不(bù)通过(guò)个人养老金账户也可以直接买，且收(shōu)益差(chà)距(jù)不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业人员(yuán)的(de)角度谈到(dào)了推广(guǎng)个人养老金业务(wù)过程中的“困境”。他表(biǎo)示：“券商(shāng)端个人养老金只支(zhī)持代(dài)销公募基金，无法代销存款、银行理(lǐ)财、商业(yè)养老保险(xiǎn)，有些客户风险(xiǎn)承受能力(lì)较低，想(xiǎng)寻求(qiú)更低风险等级的(de)产品，纯公募基金难(nán)以达(dá)到资产(chǎn)配置的需(xū)求。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻人向记者直言，对于离退休还较遥远的(de)群体来说，养老需求(qiú)当然也需要(yào)考虑，但(dàn)眼下的生活和经济状况才(cái)是更重要的。

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