财(cái)联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年(nián)一(yī)季报披露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓(cāng)换(huàn)股的动向(xiàng)和投(tóu)资方向也(yě)浮出(chū)水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅(fú)加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康(kāng)威视(shì)、美(měi)的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶(jīng)晨股份、中际(jì)旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾(téng)股份、星(xīng)环(huán)科技-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始(shǐ)布局(jú)人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能(néng)源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火出天际(jì)的(de)AI赛道，究(jiū)竟是(shì)应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的(de)调仓换股，食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写可见越来越多(duō)的(de)基金经(jīng)理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能(néng)是找死，横竖都(dōu)是死(sǐ)，不(bù)如搏一(yī)把(bǎ)再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行(xíng)业心(xīn)态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明(míng)了这一点，公(gōng)募(mù)基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金重仓股在(zài)TMT板块(kuài)配置市值4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金(jīn)经理布局AI。具(jù)体来看(kàn)，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国(guó)际(jì)、上海电影，其中(zhōng)前者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究(jiū)精选混(hùn)合(hé)一季度新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点混合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛兰(lán)的(de)人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的(de)操作只(zhǐ)是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向可以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚(wèi)文也(yě)在一季(jì)报中也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外(wài)大模(mó)型(xíng)以(yǐ)及相(xiāng)关人工(gōng)智(zhì)能的产业趋势受到市(shì)场关注(zhù)，并很快扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和下(xià)游运(yùn)用(yòng)，在经济复(fù)苏相对温(wēn)和的情景下(xià)，计算(suàn)机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万(wàn)达电影(yǐng)新(xīn)入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯(xùn)控股等(děng)个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等AI热股均(jūn)为新晋(jìn)兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券(quàn)研(yán)报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金(jīn)大类行(xíng)业配置比例一个(gè)很重(zhòng)要的(de)临(lín)界值，往往预示着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至(zhì)2023年(nián)一季度末，主动偏(piān)股(gǔ)公募(mù)基金(jīn)对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有人(rén)守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面(miàn)，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一(yī)部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了解，广(guǎng)发基(jī)金成长团(tuán)队(duì)对新(xīn)能源的(de)钟爱(ài)业内闻名，最新披露的(de)一季(jì)报中(zhōng)也(yě)证(zhèng)实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级(jí)，从其十大重仓股来(lái)看，前五大(dà)重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新(xīn)能源概念股。除此之外(wài)，他(tā)还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能(néng)源为十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季(jì)报(bào)表达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在(zài)市场定价(jià)中未被充(chōng)分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头(tóu)通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混合也(yě)加(jiā)仓了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他(tā)表示，“我们(men)曾经(jīng)提到了新能源板块的(de)一(yī)些风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过大半(bàn)年(nián)的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的(de)风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，新能源(yuán)非常具有吸(xī)引力。在一季度我(wǒ)们对于电(diàn)动车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一些标(biāo)的，都增(zēng)加了一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个(gè)阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多(duō)基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访(fǎng)时提到(dào)，他曾重(zhòng)点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上(shàng)绝对(duì)不(bù)是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的时候，无论是基(jī)金经(jīng)理个人还(hái)是投资者(zhě)，其实都是无法承(chéng)受的。所(suǒ)以，任何一个行(xíng)业，即使(shǐ)你再看(kàn)好(hǎo)，也要控制持有比例，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金(jīn)的(de)王崇一(yī)季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参(cān)与。不过(guò)他也(yě)认为这些股票的估值体(tǐ)系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今(jīn)年一季度仍(réng)有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在(zài)这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细(xì)分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观(guān)层面上尚有空间(jiān)，估值(zhí)修复(fù)尚(shàng)未结束，个股上是找(zhǎo)机会(huì)的格局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指出(chū)，年初至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于(yú)大模型的突破(pò)进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我们观(guān)察到(dào)各个(gè)领域的应用厂(chǎng)商正(zhèng)加速(sù)AI融合(hé)应(yīng)用产品的(de)研(yán)发和发布，其中办(bàn)公场景(jǐng)进展相对较快(kuài)，我们预计5月之后将进(jìn)入(rù)AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并(bìng)在应(yīng)用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者优先(xiān)关注(zhù)应用(yòng)层投资机遇。

　　百食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写亿私募大佬(lǎo)董承(chéng)非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前(qián)是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓(cāng)半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首(shǒu)席(xí)分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资(zī)策略(lüè)会(huì)上提到“今年大概率还是(shì)一(yī)个偏成长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤其是(shì)很多科技(jì)股在过去(qù)几年其(qí)实(shí)没(méi)有太多的表现(xiàn)。以前我们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多(duō)表现。今(jīn)年要(yào)推动数字经济，今年半导体周期要(yào)见底，本身(shēn)今年科技(jì)股的(de)机会是(shì)可(kě)以期(qī)待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度(dù)可(kě)能会(huì)有一(yī)些波动。AI现(xiàn)在(zài)还是主题(tí)投资(zī)阶段不太(tài)适合(hé)大多数的投(tóu)资者(zhě)，不适合在食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写这个位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整(zhěng)期(qī)，但对(duì)标(biāo)2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对(duì)于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低(dī)布局有(yǒu)望率先实现业(yè)绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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