衰退近在咫尺？

　　美(měi)国(guó)一(yī)季度GDP增速(sù)超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周(zhōu)四，美(měi)国商务部经(jīng)济分析局公布数据(jù)显(xiǎn)示，美(měi)国(guó)一季度实际(jì)GDP年化季(jì)环(huán)比初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫(yì)情爆发之(zhī)前的10年里(lǐ)，美(měi)国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要有消(xiāo)费者支(zhī)出、出(chū)口、联邦(bāng)政府、州和地方政(zhèng)府支出以及非住宅固(gù)定投资，拖累项主要(yào)包括进口、私人库存投资(zī)和住宅固定投资。经济分析局(jú)表示，一季(jì)度GDP增速(sù)较(jiào)去年第(dì)四季度放缓的(de)主要(yào)原因是私人库存投(tóu)资(zī)回落以及(jí)非住宅(zhái)固(gù)定投资放缓(huǎn)。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，美国经(jīng)济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费(fèi)支(zhī)出(chū)环比增速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于前一(yī)季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投(tóu)资连续第八个季(jì)度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖(tuō)累项(xiàng)是私人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫(yì)情(qíng)以来的最大(dà)纪(jì)录。

　　一季度(dù)，经济(jì)增(zēng)速(sù)大幅放(fàng)缓(huǎn)的同时，通胀再次(cì)升温。美联储高(gāo)度关(guān)注的(de)通胀指标——美国(guó)个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指(zhǐ)数(shù)，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能(néng)源的(de)核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环比上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和(hé)预期4.7％。值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，这(zhè)是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的(de)2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只(zhǐ)的行(xíng)为违反了(le)国际(jì)法。在伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向(xiàng)海上监视(shì)和救援中心发(fā)送请求后，伊朗海军立(lì)即开始(shǐ)拦(lán)截并识别(bié)该(gāi)未知船只。在伊朗(lǎng)海军驱(qū)逐(zhú)舰的拦截(jié)行动中，不(bù)明船只的自动全球定位发送系统被(bèi)关闭并(bìng)频繁(fán)改变航线。在(zài)伊(yī)朗(lǎng)司法当局的(de)许可下，海(hǎi)军(jūn)出动直升机扣押了该(gāi)船(chuán)只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不明船只(zhǐ)属于(yú)美(měi)国(guó)，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法(fǎ)新社消(xiāo)息称(chēng)，美国(guó)海军(jūn)表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在(zài)阿曼湾(wān)扣押了一艘油(yóu)轮，美方要求立即释(shì)放这艘油轮。报(bào)道称，美国海(hǎi)军驻巴林的第(dì)五舰(jiàn)队在一份声明中称，一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革(gé)命(mìng)卫(wèi)队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高近(jìn)发(fā)布的视频显示(shì)，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔(ěr)误认为对方是泽连(lián)斯基，回答了(le)从通(tōng)胀前景到俄(é)罗斯央行(xíng)等主(zhǔ)题的一系列问题(tí)。

　　美联储的(de)一名发言(yán)人美(měi)东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话(huà)，称此事(shì)发生(shēng)在(zài)今年(nián)1月，否认存(cún)在(zài)泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了(le)一次谈话，对(duì)方谎(huǎng)报自己是(shì)乌克(kè)兰总统。这(zhè)是(shì)一次(cì)友好(hǎo)的谈话，是我(wǒ)们在(zài)这(zhè)个(gè)充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景(jǐng)下进行。没(méi)有谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的(de)视(shì)频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言(yán)人还(hái)说(shuō)，通话事(shì)件已报交有(yǒu)关执法部门，出于(yú)对(duì)他们工作(zuò)的尊(zūn)重，美(měi)联储不会(huì)进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似(shì)四平八(bā)稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子能(néng)通过(guò)恶作剧的电(diàn)话(huà)接触(chù)到鲍(bào)威尔(ěr)，这种事(shì)实可能会导(dǎo)致美联储的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基于美联储(chǔ)作为主要央行(xíng)的(de)影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍(bào)威(wēi)尔等央行高官的言论通(tōng)常(cháng)受到投资者和商(shāng)界人士的密切关注，有(yǒu)时会引发股市波(bō)动。而且，美联储(chǔ)官(guān)员同他人的私下(xià)会面时常引(yǐn)发争议，因为外(wài)界认为，联储官员的言论可能(néng)让在(zài)场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之(zhī)辈(bèi)。有(yǒu)媒体指出(chū)，两人这些年不止一次(cì)成功骗取国外(wài)政客和他们通(tōng)话，而且通常将将(jiāng)通话视频公之于众，就是为(wèi)了恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据(jù)两人公布的视(shì)频，两人曾假扮乌克兰(lán)前总统波罗(luó)申(shēn)科和德国前总理默(mò)克(kè)尔通(tōng)话，默克(kè)尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问(wèn)他们是不(bù)是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他(tā)们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲(zhōu)央行行(xíng)长拉加德(dé)通话(huà)。

　　原(yuán)油基本(běn)面未变 关注宏观层面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回(huí)落。4月26日(rì)晚间，国(guó)际油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价(jià)格。中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高周四，内(nèi)盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析(xī)师杜冰沁在接受期货日报(bào)记(jì)者采访时表示(shì)，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基(jī)本跟(gēn)随昨晚外盘出(chū)现大(dà)幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳，或(huò)为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈(tán)及为何内盘(pán)表(biǎo)现弱于外盘，海(hǎi)通(tōng)期货能源化(huà)工(gōng)研究中心(xīn)负责人杨安表示，一(yī)方面是由于近期油轮运费回(huí)落，运输(shū)成本下降，让内外盘价(jià)差有所走(zǒu)弱(ruò)。另一方面是当前国内即将(jiāng)迎来五一假期，而目(mù)前国际市场(chǎng)宏观风险具有(yǒu)很(hěn)大(dà)不确定(dìng)性，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市场避(bì)险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，国内(nèi)投资者担忧情(qíng)绪更为明(míng)显，也使得内盘原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨(yáng)安告诉记(jì)者，美国银行业(yè)危机风波再起，叠加(jiā)美(měi)国债(zhài)务压力及经济衰(shuāi)退风险可能削弱欧美能源需求，风险资产(chǎn)面(miàn)临较(jiào)大(dà)压(yā)力，从而(ér)推动本周(zhōu)油价油价下跌。而原油作(zuò)为金融(róng)属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再次升温(wēn)继(jì)续引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带(dài)有(yǒu)明显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观(guān)情绪导(dǎo)致油价再(zài)度承压。随着美联储加息会议的临近，美(měi)国第一共和银(yín)行的财报和股价表现(xiàn)或显(xiǎn)示(shì)银行(xíng)业危机仍(réng)未结束，叠加欧美经济数据表现仍(réng)然(rán)欠佳，美国(guó)消费者信心本月降至去年7月(yuè)以来的(de)最低水平，市场对(duì)于美联储加息和海外(wài)经(jīng)济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市(shì)，近期主导(dǎo)原油市(shì)场走势的(de)宏观风险何时会(huì)消散？在杨安看(kàn)来，目(mù)前来看(kàn)，美国银行业危机风(fēng)险在未(wèi)来一段时(shí)间内仍将不时困扰市场。另(lìng)外(wài)，5月(yuè)4日美(měi)联储议息会议将再迎来(lái)加息(xī)窗口，对此投资者也高度关(guān)注(zhù)美(měi)联储利率政策的变(biàn)化，宏(hóng)观层面的不确定性成(chéng)为(wèi)影(yǐng)响整(zhěng)个金融市场的(de)主(zhǔ)要因(yīn)素，这是(shì)投资(zī)者(zhě)需(xū)要注(zhù)意的风(fēng)险(xiǎn)所在。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美联储(chǔ)即将公布加息决议，市场(chǎng)对美联储(chǔ)加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于(yú)近期(qī)美联储(chǔ)官员表(biǎo)态偏(piān)鹰，对于后续(xù)何中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高时(shí)停止加(jiā)息仍(réng)有分歧。欧洲央行将于5月4日举行(xíng)货币政(zhèng)策(cè)会议，基(jī)于当(dāng)前欧元区的高通(tōng)胀水平(píng)，预计欧洲央行和英国央(yāng)行也将维持加息政(zhèng)策，因此市场对于(yú)海外经济衰退带来(lái)需求(qiú)下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过(guò)，从当(dāng)前(qián)来看原(yuán)油市场基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分(fēn)析认为，即将到来的五一长假和美国夏(xià)季出(chū)行旺季预计对于需求会有一定支撑，预(yù)计近期国际油(yóu)价(jià)仍将面临宏观情绪(xù)和基(jī)本面的(de)博弈。

　　申万期货能化分析师(shī)董超也表示，后市原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚洲地区的油价(jià)带来极大影响；此(cǐ)外美国原(yuán)油(yóu)活跃钻(zuān)井平台已经连续半(bàn)年维(wéi)持低位(wèi)，1230万桶(tǒng)/日的产(chǎn)量(liàng)将越(yuè)来越难(nán)以(yǐ)持续，后续的减产将(jiāng)很快到来；此外在(zài)5月美联储加(jiā)息(xī)后，宏观面(miàn)的悲(bēi)观情绪(xù)或将逐步消退，后期原油市场将(jiāng)转入对供应面的减产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我们认(rèn)为，5月(yuè)份油价上下区间(jiān)将更为模(mó)糊，在美国储备政策难以(yǐ)改(gǎi)动的情况下，底部支撑力度变弱。但(dàn)从(cóng)供求(qiú)关系(xì)上，OPEC+的减(jiǎn)产以(yǐ)及美国(guó)产量(liàng)的下滑将有助于油价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅(fú)度预计将更宽，受(shòu)宏观(guān)及(jí)基本面风(fēng)险波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公(gōng)布的EIA报(bào)告显示原油超预期降库，且美国汽油需求(qiú)较上期大幅增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预(yù)计今年(nián)年内剩余时段供应紧(jǐn)张将(jiāng)是原(yuán)油(yóu)市场主基调，当然全球经济面临衰退(tuì)风险(xiǎn)及(jí)欧美市场需(xū)求疲弱也会(huì)在一定程度上抵消供应紧(jǐn)张给市场带来(lái)的担忧。总体来(lái)看(kàn)，当前(qián)油价处在宏观(guān)利空与供(gōng)应(yīng)紧张(zhāng)局面形(xíng)成对峙(zhì)的复杂局面下，短期(qī)内担忧情绪(xù)主导油价回落(luò)，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)供(gōng)需(xū)偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫(cuò)，成本下(xià)降导(dǎo)致相(xiāng)关性(xìng)较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也(yě)出(chū)现较(jiào)大跌幅(fú)。截至昨(zuó)天下午收盘，燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高(gāo)、低(dī)硫燃料油的(de)下挫主(zhǔ)要还是受到油(yóu)价(jià)影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市场整(zhěng)体供(gōng)应持(chí)续(xù)偏紧。供给端方(fāng)面，随着发电旺季的临近，本月(yuè)从中东进口(kǒu)到新加(jiā)坡的(de)高硫(liú)燃(rán)料油降(jiàng)至(zhì)历史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯(sī)高(gāo)硫燃料油流入量有(yǒu)所上升，抵消了一(yī)部分中东出口的下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚公用(yòng)事业发(fā)电需(xū)求的增(zēng)长以及(jí)稳定的船燃加注活(huó)动都将对亚洲高硫燃料油(yóu)市场形成良好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂(chǎng)计划外(wài)检修导致部分船货(huò)延期，目前5月的(de)装船已经延迟至(zhì)6月，虽(suī)然检修的装(zhuāng)置(zhì)正(zhèng)在逐渐重启，但由于开斋(zhāi)节整体进程较(jiào)慢，预(yù)计(jì)原定(dìng)本月(yuè)底恢(huī)复的(de)时间会有所(suǒ)推后，对(duì)于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供(gōng)应的收(shōu)紧也将延长，但同时(shí)低硫需求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基本面的支(zhī)撑(chēng)下，预计后市走(zǒu)势(shì)或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空间或(huò)更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油(yóu)系品(pǐn)种波动(dòng)将主要受到(dào)原油价格(gé)的影响，不过基本面(miàn)差异还是会让各(gè)品(pǐn)种(zhǒng)表现有强(qiáng)弱(ruò)之分，具(jù)体(tǐ)来(lái)看，需求即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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