财联社4月28日讯（记(jì)者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报披露完成，多位知名基(jī)金(jīn)经理大(dà)幅调仓换股的(de)动向和投资(zī)方(fāng)向也浮出水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创(chuàng)、澜起科(kē)技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科技-U，常(cháng)处(chù)于风口浪(làng)尖的(de)葛兰，也开始(shǐ)布局人工智(zhì)能，加(jiā)仓同(tóng)花(huā)顺(shùn)、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能(néng)大行(xíng)其(qí)道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶流(liú)开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价(jià)值的(de)基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一(yī)季度，是人工(gōng)智能的盛典(diǎn)。面(miàn)对(duì)火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其(qí)共舞(wǔ)，还是不(bù)为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经(jīng)理(lǐ)选择了前(qián)者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖(shù)都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行(xíng)业(yè)心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统计(jì)数(shù)据也证(zhèng)明了这一点(diǎn)，公募基(jī)金(jīn)一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机(jī)和通(tōng)信行业。截秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗至2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一(yī)直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混(hùn)合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管(guǎn)的另一只中欧(ōu)研究精选混合(hé)一(yī)季(jì)度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际(jì)、同花(huā)顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金(jīn)山办公的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛(gé)兰的人工智能投(tóu)资(zī)方向——从(cóng)AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金(jīn)经理(lǐ)加仓AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从各位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)动向可以看(kàn)出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在(zài)一季(jì)报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及(jí)相关(guān)人工智能(néng)的产业趋(qū)势(shì)受到市(shì)场关(guān)注，并很快(kuài)扩散(sàn)到国内(nèi)产(chǎn)业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经(jīng)济复(fù)苏相(xiāng)对(duì)温(wēn)和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子行(xíng)业受(shòu)到各方资金(jīn)的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大(dà)重(zhòng)仓股，中欧洞见(jiàn)一年持(chí)有则加仓(cāng)了立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态(tài)则加仓(cāng)深信(xìn)服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均为新(xīn)晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)、光模块(kuài)等(děng)子板块带(dài)动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较(jiào)大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值得(dé)注意(yì)的是，此前招商证券(quàn)研报(bào)称，从历史上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金大(dà)类行业配置比例一个很重要的临(lín)界(jiè)值，往往预(yù)示着某个板块进入(rù)过热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全(quán)距(jù)离。从这(zhè)点看，基金经理对(duì)于(yú)TMT来(lái)说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经(jīng)理并未上(shàng)车。

　　有人守候(秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗hòu)成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图低(dī)位(wèi)捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据(jù)了解，广发基金(jīn)成(chéng)长团队对(duì)新能源(yuán)的(de)钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报(bào)中(zhōng)也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基(jī)金广发双擎升级，从其十大(dà)重仓股来(lái)看，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除(chú)此之外，他还(hái)仍加仓了(le)天合光能(néng)、荣(róng)盛(shèng)石化(huà)等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季(jì)报(bào)表达(dá)了(le)仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品(pǐn)重(zhòng)点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资(zī)中相信基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价(jià)值(zhí)积(jī)累的公司。经过(guò)调整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历(lì)史(shǐ)低位，产业(yè)链的(de)变化在(zài)市(shì)场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长(zhǎng)价值混(hùn)合前十(shí)大(dà)重仓股分别为中国移动、宁德(dé)时代、三(sān)安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去年年(nián)底该基金增持了宁(níng)德(dé)时代、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等(děng)。他(tā)表示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提(tí)到(dào)了新能源(yuán)板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个(gè)估(gū)值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们认为新能源板块的(de)风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我(wǒ)们对(duì)于电动车、光伏(fú)、储能、海风的(de)一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受财联(lián)社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会(huì)在全市场做行(xíng)业(yè)轮(lún)动，在操作上绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉每个时期(qī)的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押(yā)进去，不确(què)定性来的(de)时候，无论是基金经(jīng)理个人还(hái)是投资者(zhě)，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再看好(hǎo)，也(yě)要控制持(chí)有比例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期(qī)内也很(hěn)难(nán)在A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不过他也认为这(zhè)些股票的估(gū)值体系还在合理(lǐ)接受(shòu)范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不(bù)少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前(qián)仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模(mó)块等细分(fēn)赛道(dào)将陆(lù)续迎来(lái)基本(běn)面的确(què)认，中微观层面(miàn)上尚有空(kōng)间(jiān)，估值(zhí)修(xiū)复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报(bào)指(zhǐ)出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集(jí)中于(yú)大模型(xíng)的突破进(jìn)展；而(ér)4月以来(lái)，我们观察到各(gè)个领域的应(yīng)用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其中办公场(chǎng)景进展相对较快，我们(men)预(yù)计5月之(zhī)后(hòu)将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资(zī)者优先关(guān)注应用层(céng)投资机(jī)遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非(fēi)也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时(shí)代，2011年之(zhī)后是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛(niú)的资产是(shì)科技。他(tā)坦言，自己目前重(zhòng)仓(cāng)半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不过(guò)另(lìng)一(yī)部分市场人士也指出(chū)，AI后(hòu)续(xù)或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策(cè)略(lüè)首席(xí)分析师陈果，在A股二季(jì)度(dù)投(tóu)资策略会上提到(dào)“今年大概率还是一个偏(piān)成长风(fēng)格占(zhàn)优，尤(yóu)其是很(hěn)多(duō)科技股在(zài)过(guò)去几(jǐ)年其实(shí)没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年(nián)要推动数字经济，今(jīn)年半导体周期要见底，本身今年科技股的(de)机会(huì)是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主题(tí)投(tóu)资(zī)阶段不(bù)太(tài)适合(hé)大(dà)多数的投资者(zhě)，不适合在这(zhè)个位(wèi)置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研报中判(pàn)断，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第一轮调整期(qī)，但对(duì)标2013年(nián)“移动(dòng)互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮(lún)后续调整时(shí)长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低(dī)布局有望(wàng)率先实现(xiàn)业绩(jì)兑现(xiàn)的环节(jié)，即(jí)满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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