金(jīn)融界5月11日消息 央行今日(rì)发布2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广义货币(bì)（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上年同(tóng)期高1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。初步(bù)统(tǒng)计，2023年4月社会融(róng)资规模(mó)增量(liàng)为1.22万亿(yì)元，比(bǐ)上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实(shí)体经济发放(fàng)的人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增(zēng)729亿(yì)元；对实体经济发放的外币贷款折(zhé)合人民币减(jiǎn)少319亿(yì)元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人(rén)民币存款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同(tóng)比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿元(yuán)，财(cái)政性存款增加(jiā)5028亿气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别元(yuán)，非银(yín)行业金融机构存(cún)款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美(měi)元(yuán)。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比回落，主因居(jū)民存(cún)款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表外资产，而(ér)非用于消(xiāo)费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民(mín)贷(dài)款(kuǎn)13个(gè)月以来(lái)首(shǒu)次(cì)转负。4月(yuè)居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信(xìn)证券点评如下：在经历了一季度(dù)的爆发式增长后，信贷在(zài)4月(yuè)明显(xiǎn)回落。从结构上来看，居(jū)民部门再次“缩(suō)表(biǎo)”，不过企业中长期(qī)贷(dài)款有较强韧性。信贷(dài)回落可(kě)能(néng)是(shì)因为一季度(dù)透支了部分银行(xíng)信(xìn)贷额度和企(qǐ)业信(xìn)贷需求，而(ér)且4月地产销售也边际走弱。社融增速与上月持平(píng)，非标(biāo)融资持续好(hǎo)转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因(yīn)居民(mín)存款13个月(yuè)以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回(huí)表外资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费，消费在二(èr)季(jì)度同样处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个(gè)月以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期(qī)存款大幅改(gǎi)善，和地产销售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)大幅(fú)减(jiǎn)少的问题，中信(xìn)证券认为是(shì)季节性波(bō)动(dòng)。因为银行(xíng)倾向于(yú)让理财(cái)产品在季末到期(qī)，使资金回流成存款，以应对(duì)考核，然后在下季初发行新的理财产品承(chéng)接。因此居(jū)民存款在季(jì)末季初常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或许反映(yìng)了企业(yè)经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏(hóng)观表(biǎo)示居民(mín)存款减(jiǎn)少符合季(jì)节性规律(lǜ)。在本月数(shù)据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时收缩(suō)的(de)情况。从历史规律(lǜ)来(lái)看，4月及(jí)7月(yuè)一(yī)般是居民存款(kuǎn)减少的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民(mín)存款的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居民(mín)存款的去向问题，申万宏源分析(xī)认为4月居民存款减少更可能去向(xiàng)表外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于(yú)4月的信(xìn)贷结构问(wèn)题(tí)，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示在放(fàng)缓的信贷投放(fàng)中，结构特征依然明显。企业中长期(qī)贷款(kuǎn)贡献了新增(zēng)信贷(dài)的绝大部分，居民端中长(zhǎng)期(qī)信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特征反映了居(jū)民端在前期购房需(xū)求脉(mài)冲式释放后信心仍然不足的情况。如果没有进(jìn)一步的(de)政策支撑，不(bù)排除居民端新增信贷量会持(chí)续维(wéi)持在低位。

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