华尔(ěr)街真(zhēn)是风(fēng)云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页(yè)报告做空(kōng)印(yìn)度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然(rán)大(dà)波(bō)的(de)美国(guó)新兴做空机构兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对准(zhǔn)的是(shì)“华尔街之狼”、著名亿(yì)万(wàn)富翁投资(zī)者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎(kǎn)旗下控股(gǔ)公(gōng)司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周(zhōu)二收(shōu)盘(pán)暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来(lái)最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊(yī)坎个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至收稿，伊坎个人(rén)身(shēn)价(jià)为147亿美元(yuán)，排名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来(lái)自新投(tóu)资者的资(zī)金向老(lǎo)投资者支付股息。报告指出，简而言(yán)之，伊坎一直在使用从新投资者那里获得(dé)的资金向老投资者支付股息。“这(zhè)种类似庞氏骗(piàn)局的(de)经济结构只有在新(xīn)资金愿意冒着成为最后一批(pī)'持有资金的风(fēng)险的情况下才是可(kě)持续的”，报告(gào)说道(dào)。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告中称，IEP的56亿美(měi)元年终净资产价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研(yán)究(jiū)在报(bào)告中(zhōng)表示(shì)，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上(shàng)次报告(gào)的资产净值高出218％，远远高(gāo)于(yú)所有可比公司。”

　　报告指出(chū)，另一方面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其(qí)交(jiāo)易价格均低于各自(zì)的(de)资产净值(zhí)。资(zī)产净值是(shì)衡量(liàng)基金业(yè)绩的(de)关键指标，衡量基金所(suǒ)持证券(quàn)的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股息(xī)收益率，这(zhè)是迄(qì)今(jīn)为止美国大型股公(gōng)司中最高的。兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)指责伊坎以股票而不是现金的形式发放股(gǔ)息，并(bìng)让伊坎企业出(chū)售新股，以满足股(gǔ)东的支出，从(cóng)而抬(tái)高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元(yuán)，但一(yī)个月(yuè)后，该部(bù)门(mén)的一家重要子(zi)公司申请破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯一一家(jiā)跟踪伊坎企业(yè)的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎(kǎn)之间的(de)关系密(mì)切。报(bào)告称，杰(jié)富瑞在(zài)其研究中假设(shè)，即(jí)使在(zài)最坏的情(qíng)况下，伊坎(kǎn)的股息也将永久支(zhī)付，同时还从安(ān)排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份做空(kōng)报告(gào)对(duì)伊(yī)坎来说是一个重大挑(tiāo)战。他也在报告(gào)刊登的几小时(shí)后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份(fèn)声明中表(biǎo)示(shì)，兴(xīng)登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东(dōng)的利益为代价获取利润。伊坎表示(shì)：“我(wǒ)们坚持公开披露的信(xìn)息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我(wǒ)们仍然相信激进主(zhǔ)义(yì)是最好的投(tóu)资范例(lì)。“我过去(qù)25年的激进(jìn)主义投资已(yǐ)经很(hěn)好地证(zhèng)明了(le)这一点。我们定期将(jiāng)我们的维权原则付诸于我们(men)的多(duō)数控股(gǔ)公司以及(jí)我们投资部门持有的少数股(gǔ)权，目(mù)前在14个上(shàng)市公(gōng)司(sī)董事会中都(dōu)有代表。此(cǐ)外，我们(men)坚信通过(guò)对冲头寸来降低风(fēng)险(xiǎn)，尤其是在我们今(jīn)天所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司(sī)持有(yǒu)他在能源、汽(qì)车、食品包装、房(fáng)地产和(hé)其他行(xíng)业的(de)各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指出(chū)，报告中的说法(fǎ) “不会阻(zǔ)止IEP履行其(qí)对(duì)IEP的单位持(chí)有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构也(yě)坐不住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发(fā)表(biǎo)敦促(cù)亏损(sǔn)的投资者(zhě)就兴(xīng)登堡研究做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来(lái)源(y纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次uán)：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首(shǒu)富

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)“一战成(chéng)名”

　　回(huí)数兴登堡研究的(de)做空实例，最出名的莫过于(yú)今年2月做空印度首富(fù)的阿达尼集团了。兴登堡研究(jiū)百页(yè)的做空报告(gào)使得前(qián)“亚(yà)洲首(shǒu)富(fù)”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神(shén)坛，引发(fā)了(le)外资纷纷从印度股(gǔ)市撤离，更(gèng)让(ràng)印度总(zǒng)理(lǐ)莫(mò)迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美(měi)国全国公共(gòng)广播电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集(jí)团(tuán)市值在短(duǎn)短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价格跌(diē)至垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼(ní)的个人(rén)净(jìng)资产也缩(suō)水(shuǐ)近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟什(shén)么来头？公开(kāi)资料显(xiǎn)示，兴登堡(bǎo)研究公司成立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据(jù)兴登堡(bǎo)研究官(guān)网介绍(shào)，公(gōng)司的(de)主要业(yè)务包括披(pī)露企业的会(huì)计造假、管(guǎn)理问(wèn)题、未公开关联交易、财报(bào)违规等。媒体统计显示，从2020年(nián)至今(jīn)，兴登堡研究公(gōng)司共对30家(jiā)公司发(fā)过难。他们雇佣金融分析师、会计师和记者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德(dé)森来自中产家庭(tíng)，曾在康涅狄格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入(rù)了以色(sè)列的救(jiù)护车急救部门(mén)，是拥有以色列证书的救护人员(yuán)。

　　公司官(guān)网显示(shì)，“兴(xīng)登堡研(yán)究”这个名字源于1937年在(zài)新泽西上空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴(xīng)登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡视为完全可以(yǐ)避免的人为灾难的缩影，”该(gāi)公司的网(wǎng)站(zhàn)上写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)也曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次(xīng)登堡研究？份69页的(de)做空报告(gào)，让(ràng)市值一度达到340亿(yì)美元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人(rén)被迫辞职，美(měi)国司法部和证券监管机构随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人最(zuì)终被(bèi)判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能力方(fāng)面误导投(tóu)资者。该公(gōng)司的(de)市(shì)值一(yī)度超过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登堡研究做(zuò)空报(bào)告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)还曾介(jiè)入(rù)马斯克对(duì)推特的(de)收购(gòu)案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌(diē)至(zhì)37.39美元，随后(hòu)安(ān)德(dé)森宣布关闭(bì)做空仓位。去年7月中旬(xún)，当(dāng)推特的(de)股(gǔ)价(jià)位于(yú)低点附近时，兴(xīng)登堡研究宣布转为(wèi)做(zuò)空(kōng)推特，推特股价随即(jí)大涨约8％。

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