一(yī)度被称为(wèi)“机构投资者(zhě)风向(xiàng)标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人(rén)投(tóu)资者不仅在新发基(jī)金中占据主流，存量产(chǎn)品也(yě)超(chāo)过了机(j特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗ī)构投资者(zhě)占比。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，在基金行业ETF投教(jiào)工作成效显(xiǎn)著，ETF交(jiāo)易(yì)工具优势被投资者逐渐(jiàn)认知(zhī)，以及(jí)投资(zī)热点轮动加快、主题(tí)和行(xíng)业ETF跟踪效率较(jiào)高等背景下，国内资本(běn)市场正在经历股(gǔ)民转(zhuǎn)基民，由(yóu)“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资者(zhě)分散风(fēng)险，提高市场交易(yì)活跃度，长远可提(tí)高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个(gè)人投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日(rì)，今年新成立(lì)的37只(zhǐ)股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周披露(lù)的个人(rén)投资者平(píng)均占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为新发(fā)权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场数据(jù)看，2022年个人投(tóu)资者比例(lì)为(wèi)50.85％，同比下降(jiàng)3.67个(gè)百分点，但仍然(rán)在股票ETF市(shì)场占比超(chāo)过了(le)机构(gòu)资金。

　　针对个人投资者占(zhàn)比的(de)变(biàn)化，华泰(tài)柏瑞指数(shù)投资部总监助(zhù)理、基金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权(quán)益类ETF的规模主要集中(zhōng)在(zài)几大宽基ETF，一般都是机构(gòu)投(tóu)资(zī)者做配(pèi)置去(qù)买ETF。2019年以后，行(xíng)业(yè)ETF如(rú)雨后春笋(sǔn)般(bān)出现，叠加全行业指数相关业(yè)务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具的优势，越来越被普通个人投资者(zhě)认知，从(cóng)而使个人股(gǔ)票(piào)占比的大幅提升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人占比较高的现象，国泰基(jī)金也分(fēn)析(xī)，今年以来(lái)A股市场持续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极，新发产(chǎn)品募资环境比较好，也越来越(yuè)受到个(gè)人投资(zī)者的青睐。此外，ETF投(tóu)资(zī)者(zhě)大部分由股民转化(huà)而(ér)来，这些个人投资者也认识到ETF持有(yǒu)一篮(lán)子股票，胜率大概率更(gè特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗ng)高，相对于个股(gǔ)来说，也(yě)能更好地分散风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向(xiàng)于(yú)交易新上(shàng)市(shì)的ETF，而机构(gòu)投资者对于(yú)时(shí)间成(chéng)本的把控较严格，在看(kàn)准投资机会后，更倾(qīng)向于去申购老产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升势(shì)头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人在股(gǔ)票ETF占比也呈(chéng)现明显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产(chǎn)品中平均占(zhàn)比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占比达到54.52％的(de)高点(diǎn)，超过了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构投资者(zhě)风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到(dào)2022年(nián)，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍(réng)然超过了(le)机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分(fēn)点(diǎn)；而个人投(tóu)资者占比较高的行业(yè)或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍(réng)在扩张态势中，个人投资(zī)者在行(xíng)业或(huò)主题(tí)ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在增(zēng)长(zhǎng)的(de)，这一(yī)数据更代(dài)表了(le)机构投资者对行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF的认可(kě)度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个(gè)人认为是(shì)ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调研的过(guò)程中，我们发现(xiàn)大部分投资者都会将较(jiào)为(wèi)低(dī)风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了(le)资产组合配置中的一(yī)个重要(yào)的台阶。

　　国泰(tài)基金也补充道，由于(yú)近年来行业轮动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助投资者把握比较(jiào)均衡的(de)投资机会，受到资(zī)金关注。早在2018年和2022年，市(shì)场震荡下(xià)行，投(tóu)资者的风(fēng)险(xiǎn)偏好有(yǒu)所降低，宽(kuān)基ETF特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗会比较(jiào)受欢迎(yíng)；而(ér)在市场上(shàng)行(xíng)时(shí)，行业(yè)和(hé)主题异彩纷呈，机会又多上(shàng)涨(zhǎng)空间(jiān)又大，风(fēng)险偏(piān)好也随之上升，所(suǒ)以行业(yè)和主(zhǔ)题ETF占(zhàn)比则会提升(shēng)。

　　基煜(yù)研(yán)究也(yě)表示(shì)，近五年市场成(chéng)交热情的提升带来了A股市场(chǎng)的大幅发展，个人投资者(zhě)入市规模激增，而在经历了多(duō)种行情风格的锤炼后，尤其是(shì)操作难度较高(gāo)的2022年之后(hòu)，投资者们对于跑(pǎo)赢基准(zhǔn)的难度(dù)有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能够有效的跟(gēn)上基准的步(bù)伐；另(lìng)一方面，近(jìn)几(jǐ)年投资热(rè)点轮动较快，新的投资领域带(dài)来了大量的学习成本(běn)，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透明度较高，因而(ér)逐步获得个人投资者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发(fā)成熟、有效性(xìng)提(tí)升，个人投资者对(duì)于(yú)β收益(yì)的认知将(jiāng)越来越(yuè)深入，近几年可以(yǐ)看到更多投资者会(huì)基于(yú)大(dà)势选择(zé)宽基(jī)投资工(gōng)具；另一方面(miàn)，2019年(nián)至2021年，市场的(de)投(tóu)资主线(xiàn)较为清晰，如(rú)消费、新能(néng)源、医(yī)药等，因(yīn)此行业(yè)主(zhǔ)题基金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提升(shēng)交易活跃度(dù)

　　长远可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性(xìng)

　　随(suí)着个人占(zhàn)比的抬升(shēng)，股票ETF市(shì)场的交投活跃(yuè)度也呈现明显(xiǎn)的提(tí)升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年(nián)股(gǔ)票(piào)ETF市场(chǎng)总(zǒng)成交额12.67万亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长43％；年(nián)平(píng)均换(huàn)手率也从7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位业(yè)内人士表示，长期来看，股票ETF市(shì)场(chǎng)个人(rén)占比(bǐ)超过机(jī)构，有利于(yú)股民转(zhuǎn)为(wèi)基民，为投资者分散风险，提(tí)升交易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市场的(de)稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人(rén)投资者大都由股民(mín)转化而来，个人(rén)投资者发(fā)现(xiàn)ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且相比个股(gǔ)可以更好地平滑风险，也(yě)能(néng)够(gòu)获得交易(yì)的参与感，于是(shì)更多选择通过ETF来参与市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风险更分散波动(dòng)也更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在(zài)ETF投(tóu)资(zī)上(shàng)可能(néng)交(jiāo)易频(pín)率更(gèng)高，也(yě)更容(róng)易受(shòu)到市场消息的(de)影响，这(zhè)对于我们基金管理人的持续运营(yíng)和(hé)投资者(zhě)陪伴都提出了更(gèng)高的(de)要求。”国泰基(jī)金相关人士称。

　　“更高的(de)个(gè)人占比可能(néng)会带来更活跃的交易，并带来更(gèng)有吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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