美国银(yín)行(xíng)业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能(néng)出售(shòu)所有业(yè)务或部(bù)分业(yè)务。该行已经为此聘(pìn)请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美(měi)股盘(pán)后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内的(de)战略选择(zé)，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行股价盘(pán)后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)发布(bù)声明确认了周三的(de)媒体消息(xī)，称(chēng)在和多位潜(qián)在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增(zēng)长，在第(dì)一共和银(yín)行被出售后，该行并(bìng)未经(jīng)历超出正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至(zhì)少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行此后表示，关(guān)于该行磋商(shāng)出售资产等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火(huǒ)上浇油的第公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌(diē)38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行委员会就近期大型(xíng)银行倒闭事件举行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管理不善是(shì)导致破产的主要原因。美国(guó)商会副(fù)主席托马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银行和(hé)第一(yī)共和(hé)银行有(yǒu)非(fēi)常独特的(de)商业(yè)模式，硅谷银(yín)行专(zhuān)注于(yú)资本密(mì)集型的科技以及生物医学初创企业；第一共和银行集中于财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)；而签名银(yín)行则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听(tīng)证会上，专家们(men)明确(què)将最近银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎(jiù)于(yú)行政管理不善(shàn)，同时他(tā)们担(dān)心银行倒(dào)闭会(huì)将美(měi)国(guó)经济拖入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储存(cún)在(zài)监管失误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知(zhī)情人士(shì)周四报道，美国(guó)联(lián)邦和州政府(fǔ)官员正在(zài)评(píng)估近几天(tiān)银行股(gǔ)大幅波动背后存(cún)在(zài)“市(shì)场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地(dì)区银行(xíng)股(gǔ)本周大幅下跌，西太(tài)平洋合众银(yín)行累跌近(jìn)70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通(tōng)过(guò)做空某些地区银(yín)行(xíng)获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强劲且资本(běn)充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波(bō)动已引起(qǐ)官员及监管(guǎn)机(jī)构越来越多的(de)关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调显示，在美国银行(xíng)体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他们在银行(xíng)或其他金融机构账(zhàng)户上的(de)钱的(de)安全。总共有48％的(de)美国成年人表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美(měi)国成(chéng)年人表示(shì)，他们(men)非常或(huò)中度(dù)担心自己资(zī)金的(de)安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机(jī)得到(dào)解(jiě)决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略有(yǒu)减少，这表明(míng)对存款安全的高度(dù)担(dān)忧可(kě)能(néng)并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化(huà)工厂遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位于(yú)俄罗(luó)斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾(zāi)。据(jù)介绍(shào)，一架无人机(jī)撞击(jī)了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随后发(fā)生(shēng)爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当(dāng)天还(hái)报(bào)道称(chēng)，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼(liàn)油(yóu)厂(chǎng)也遭(zāo)无人机袭(xí)击，导致(zhì)一(yī)储油(yóu)罐发生火灾，总过(guò)火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会(huì)议，决(jué)定将欧元(yuán)区三大(dà)关键利(lì)率均(jūn)上调25个基点。主要(yào)再融资(zī)利率、边际借贷利(lì)率和存款机(jī)制利率从本月10日(rì)起分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连(lián)续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不(bù)过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目(mù)标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘(pán)原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低(dī)带动(dòng)，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空低(dī)开，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计(jì)加(jiā)息500个基点，这一(yī)区(qū)间仅略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低，为(wèi)2021年12月以来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士(shì)纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要受到(dào)宏观避(bì)险情绪(xù)的影响，原油市(shì)场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油(yóu)的走势更多(duō)体现(xiàn)的(de)是金(jīn)融(róng)属(shǔ)性(xìng)。一(yī)方面(miàn)，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对(duì)经济造成影响的担(dān)忧加剧(jù)；另(lìng)一方面，近期美国再度(dù)出现破产银行，造成美(měi)国(guó)股市下滑，原油(yóu)作(zuò)为大(dà)宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油(yóu)分析师高健告诉期货日报记者，近(jìn)期(qī)海外宏观集(jí)中避险，主要还是与美国(guó)银(yín)行危机事件有关。另外，美国(guó)债务上限问题(tí)仍未解决，市(shì)场(chǎng)担心该(gāi)问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份(fèn)评(píng)估(gū)文件(jiàn)警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美国经(jīng)济将面临严重(zhòng)后果，在三(sān)种预期情形下，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险状态(公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员tài)，对(duì)股市和(hé)商品等(děng)风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银(yín)行问题再次出现，叠(dié)加债务上(shàng)限临期(qī)风(fēng)险，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观(guān)避(bì)险情绪是否有可能演化(huà)成趋(qū)势，即(jí)VIX指数(shù)是否会(huì)由日度级别演变成(chéng)周度级(jí)别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出(chū)现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市(shì)场(chǎng)的(de)关注点(diǎn)集中(zhōng)在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数(shù)的进一步(bù)动向，侧重(zhòng)留意(yì)避险情(qíng)绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化(huà)分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利(lì)率上升(shēng)和通胀居高不(bù)下的情况下，美国经济难以获(huò)得动能。叠加美(měi)国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在此次美联储(chǔ)议(yì)息(xī)会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联(lián)储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取(qǔ)决(jué)于数据。美联(lián)储(chǔ)将(jiāng)从通(tōng)胀、就业(yè)、市场风(fēng)险三方面(miàn)探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利(lì)率带来(lái)的风(fēng)险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或将终止当(dāng)前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归宽(kuān)松。目前市(shì)场的关注点在(zài)于美联(lián)储是(shì)否会在接下来的议息会议(yì)中暂停(tíng)加(jiā)息，以及降息(xī)开启(qǐ)的(de)时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期(qī)原油(yóu)盘面(miàn)连续大跌(diē)的情况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也(yě)有较高的相似性。高(gāo)健(jiàn)表示，共同点(diǎn)是(shì)在(zài)银行业(yè)危(wēi)机的背景下(xià)，宏观避险情(qíng)绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不(bù)同点有两个(gè)：一(yī)是此次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前(qián)原油基(jī)本面(miàn)状态(tài)要好于3月。综(zōng)合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对(duì)此轮(lún)原油大(dà)跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶(dǐng)后回落，盘面(miàn)上的表现是连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期(qī)原油盘面(miàn)也要重点留意是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看(kàn)，短(duǎn)期(qī)原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经(jīng)连续五周(zhōu)出现大幅(fú)减少，而美国(guó)即(jí)将进(jìn)入夏季用油高(gāo)峰，市场预期(qī)需求将(jiāng)会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特(tè)为(wèi)首的中东产油(yóu)国为稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观(guān)察(chá)，但整体上市场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦(qí)表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观察前(qián)低(dī)的支撑力(lì)度(dù)。未(wèi)来能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情绪的持续(xù)蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线(xiàn)级别的行(xíng)情(qíng)。除(chú)此之外，原油暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年(nián)内加息基本全部落地，后期将不再存在加(jiā)息对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪(xù)上将有一定(dìng)缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息后对(duì)市场的(de)影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底部可能已(yǐ)经(jīng)出(chū)现，但市(shì)场的底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场对经济(jì)衰(shuāi)退的担忧仍未结(jié)束，需求会(huì)下降(jiàng)多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油(yóu)旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支(zhī)撑油价(jià)。“综合(hé)来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进(jìn)入(rù)一段时间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日大(dà)幅下行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥(lì)青(qīng)走势偏强。美(měi)国将与委(wěi)内瑞拉石油有关的交易(yì)许(xǔ)可证(zhèng)延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的(de)问题依然存在，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而(ér)减缓了(le)成本端原(yuán)油价格(gé)下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对(duì)比往年同期数据(jù)，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需(xū)求(qiú)未(wèi)有明显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建投期货能化分(f公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员ēn)析师董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关(guān)情况对(duì)沥(lì)青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥(lì)青(qīng)产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生(shēng)产(chǎn)，华北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产(chǎn)利(lì)润较好(hǎo)影响，国内沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当(dāng)前沥青供应(yīng)仍处(chù)于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货(huò)能(néng)化分析师(shī)汤剑林(lín)称，由(yóu)于沥青利润(rùn)压缩(suō)限(xiàn)制生产积极性(xìng)，叠加原料稀(xī)释沥青短缺(quē)的问题(tí)持续，5月份国(guó)内(nèi)沥(lì)青供应存在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表(biǎo)现。从(cóng)下游行业的开工率看(kàn)，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需(xū)求一般。5月(yuè)份基建(jiàn)乐(lè)观预期(qī)仍在，且随着气温的回升(shēng)，道(dào)路施工(gōng)项目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价(jià)格波(bō)动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短(duǎn)期供需(xū)端矛盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海(hǎi)外(wài)风险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰(shuāi)退预(yù)期的压(yā)力，预计(jì)原油仍(réng)维持弱势(shì)运行。在(zài)此(cǐ)背景(jǐng)下，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍(réng)跟随原(yuán)油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥(lì)青估(gū)值处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所增(zēng)长。另外，沥青总(zǒng)体库存(cún)持续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端具备施(shī)工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢(féng)低做多裂(liè)解(jiě)价差，中(zhōng)长期需(xū)关注(zhù)沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改(gǎi)

　　节(jié)后首个交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅(fú)也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较(jiào)假期前(qián)降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加(jiā)工(gōng)差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升以及(jí)聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下(xià)降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观(guān)事件(jiàn)的扰动(dòng)加大了成本端的(de)跌幅，从而(ér)拖(tuō)累PTA价格。”物产中大(dà)期(qī)货研究院能化(huà)组组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩(kuò)大(dà)，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏(piān)紧的格(gé)局将慢慢发(fā)生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油价差进(jìn)入压(yā)缩阶段。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内(nèi)开(kāi)工率将提升(shēng)10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不(bù)再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三(sān)套共计820万(wàn)吨新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将(jiāng)有一个向(xiàng)下压(yā)缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是(shì)，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划(huà)，但由于高(gāo)加工(gōng)差下装置开工较为积极，实际(jì)检(jiǎn)修力(lì)度有待观察(chá)。而且(qiě)，亚(yà)东石化和英力(lì)士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附(fù)近，预计5月供需(xū)依(yī)然偏松。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存(cún)进入4月(yuè)后去化力度(dù)放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货(huò)行为。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美元/吨(dūn)的偏高水(shuǐ)平，有(yǒu)助(zhù)于带动部分装置开工，且(qiě)随着(zhe)集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升(shēng)明(míng)显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需(xū)求不及(jí)预期(qī)，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃(tīng)美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格或有所承(chéng)压(yā)。PTA在(zài)成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续(xù)需关(guān)注原油价格企稳情(qíng)况(kuàng)及调油逻辑在汽油(yóu)需(xū)求旺季是(shì)否(fǒu)实质发生。若原(yuán)油(yóu)价格企稳(wěn)、调油需(xū)求(qiú)再起，在聚酯开(kāi)工率有改善(shàn)预期(qī)的(de)前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和(hé)聚(jù)酯端开(kāi)工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如(rú)5月4日(rì)国内开(kāi)盘后(hòu)油价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度(dù)回(huí)升的态(tài)势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从价格(gé)走势看，也很(hěn)可(kě)能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的(de)走势。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员