近期市场(chǎng)风向变动，北向资金调仓换股，外资基金也纷纷行动。记者梳(shū)理(lǐ)发现(xiàn)，欧(ōu)洲(zhōu)巨头施罗德旗下三只(zhǐ)旗(qí)舰(jiàn)基金同时大手笔(bǐ)加仓“宁王(wáng)”。3月底(dǐ)以来，宁王股价(jià)震荡上行，虽(suī)较高点仍有(yǒu)距离，但部分资金开始(shǐ)行动。透露什么信号？我(wǒ)们一起(qǐ)来看看。

　　欧洲巨头(tóu)旗下三大基金同(tóng)时行动

　　施罗德旗下“施罗(luó)德国际精选基金中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模43.96亿(yì)美元(yuán)。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金前十大(dà)重(zhòng)仓股为中国平安、招商银行、紫金矿业、宁德(dé)时代(dài)、贵州(zhōu)茅台(tái)、万华化(huà)学、鼎龙股份、芒果超媒、海尔生物。4月，基金加(jiā)仓(cāng)宁(níng)德时代80％。

　　无独有偶，施罗德(dé)旗舰基金(jīn)“施罗(luó)德国际(jì)精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规模27亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，台(tái)积电、腾讯(xùn)控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金(jīn)矿业(yè)、港交所、银河娱乐、宁德时代、隆(lóng)基绿能(néng)。4月，基金减(jiǎn)持腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)3.42％，减持(chí)紫(zǐ)金矿业19.25％，加(jiā)仓(cāng)AIA 4.97％，加仓(cāng)宁德时代80％。

　　4月，施罗德(dé)旗下另一只旗舰基金也加仓宁德时代80％。“施罗德国际精选基金(jīn)中国机遇（Schroder I河北保定技校排名，保定技校前十名nternational Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元。

　　截至4月底，基(jī)金前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股为腾讯控股(gǔ)、阿里巴巴、美(měi)团、宁德时代、隆基绿能、蒙牛乳业、银(yín)河娱乐、紫金矿业、贵(guì)州茅台、深(shēn)圳(zhèn)国际。4月，基(jī)金减持腾讯控股2％、减持(chí)阿(ā)里(lǐ)巴巴(bā)3.89％，减(jiǎn)持紫金矿业10.31％，增持宁德时代(dài)80％。

　　看好(hǎo)中国(guó)新能(néng)源车产业(yè)链

　　同一(yī)家机构(gòu)旗下三大旗(qí)舰基金(jīn)同时加仓80％，究竟怎么回事？

　　资料显示，这三只(zhǐ)基(jī)金中，施罗(luó)德国(guó)际精选基金(jīn)中国A由Jack Lee管理；施罗德国际精选(xuǎn)基金大中华和施罗德国际(jì)精选中国机遇由(yóu)Louisa Lo管理。最新的基(jī)金材料中并未(wèi)解释为何基金(jīn)在4月大手笔(bǐ)加(jiā)仓宁德时(shí)代。不过(guò)，记者梳(shū)理(lǐ)发(fā)现，施(shī)罗德对中(zhōng)国新能(néng)源车产业链的看重是一以贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研(yán)究(jiū)日志中解释道：长期来看，关注三大(dà)主(zhǔ)题。一是电(diàn)动车供应链；二(èr)是技术自主可控；三(sān)是(shì)医疗健康基础设施。

　　为何看好电(diàn)动车(chē)产(chǎn)业链？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随着(zhe)气候(hòu)变化(huà)的影(yǐng)响日益显现，全球各国的(de)脱碳行(xíng)动变得越来越重要。转向电动汽车（EV）是(shì)“脱碳”行动的一个方(fāng)面。中(zhōng)国(guó)在这(zhè)方面为投(tóu)资者提(tí)供了重要的机会。中国在(zài)电动(dòng)汽车价值链的供应(yīng)方(fāng)面是全球的领导(dǎo)者，同时中(zhōng)国对成(chéng)品车辆(liàng)的需求(qiú)方面也占据重要地位。可能很多人不(bù)知道的是，全(quán)球(qiú)2022年销售的(de)所有电动汽车中，57％是在中国销售的。

　　整车(chē)制造之外(wài)，中国也(yě)是(shì)全球(qiú)电动车基础设施最(zuì)完善的国(guó)家之一(yī)。以(yǐ)充电(diàn)桩为(wèi)例，中国平(píng)均一个公共(gòng)充电桩对(duì)应7辆车，欧洲是16、美国是16、印度是25、巴西是(shì)28。来源：施罗德官网。

　　在电动汽(qì)车(chē)供应链中，有许多(duō)公司正(zhèng)在在各自(zì)的领域中(zhōng)建立主(zhǔ)导地(dì)位，以某智能组件为例，它是电动汽(qì)车中用于电池和电机温控(kòng)的关(guān)键(jiàn)组件(jiàn)的生产商。该公司在(zài)空调阀行业全球市场(chǎng)占有约60％的份(fèn)额，并(bìng)在电(diàn)动汽车阀门(mén)行(xíng)业拥有(yǒu)超过90％的市(shì)场(chǎng)份额。客(kè)户(hù)包括特(tè)斯拉(lā)等全(quán)球电动汽车(chē)专家以(yǐ)及(jí)福特、宝(bǎo)马等原始设备制造(zào)商（OEMs）。随(suí)着(zhe)电动汽车(chē)在全球范围内继(jì)续占据(jù)市场份(fèn)额——在(zài)法规的支持下，该(gāi)公司的增长潜力是可预见的。

　　事实上，施罗德也并非孤例(lì)。

　　另一欧洲(zhōu)巨头安联投资旗舰(jiàn)基金(jīn)安联神州(zhōu)A股(gǔ)基(jī)金也在3月大(dà)手(shǒu)笔加(jiā)仓(cāng)宁(níng)德时代。

　　这(zhè)只基金最新规模47亿(yì)美(měi)元，截至(zhì)3月底，基(jī)金前十大重仓股为(wèi)贵州茅(máo)台、中信证券、宁德时代(dài)、中国(guó)中免、东方财富、美的集团、迈瑞医疗、安(ān)井食品、锦江集(jí)团、中(zhōng)国平安(ān)。

　　3月，基(jī)金对前(qián)十大重仓(cāng)股逐一加(jiā)仓，其中加(jiā)仓幅度最大的就是宁德(dé)时代(dài)，加仓幅度高达22.17％。此外，基金对中国中免加仓21.10％，基金加(jiā)仓贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)15.05％。对前十(shí)大重仓股(gǔ)中其(qí)余公司均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市场份额(é)超(chāo)40％

　　中汽协（中国汽(qì)车工业协会）近(jìn)日发布的数据(jù)显(xiǎn)示，2023年4月(yuè)，我国动力电(diàn)池产(chǎn)量47.0GWh，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增(zēng)6.7万台公共充电桩(zhuāng)，同比增长(zhǎng)52.0％，桩车(chē)增量(liàng)比为(wèi)1：2.5。

　　动力电(diàn)池行(xíng)业集中度方面，今年4月(yuè)，尽管我国新能源汽车(chē)市场共(gòng)计36家(jiā)动力(lì)电池企业实现装(zhuāng)车配套，较(jiào)去年同(tóng)期增加2家。但是排名(míng)前3家、前5家、前10家动(dòng)力电池(chí)企(qǐ)业动力电池装(zhuāng)车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总(zǒng)装车量比分别(bié)为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧(jiù)较高。

　　企业(yè)排名来(lái)看(kàn)，根据中国汽车(chē)动(dòng)力电池(chí)产业创新联盟数据(jù)显(xiǎn)示，今年4月，宁德时代以40.83％的占比(bǐ)持(chí)续(xù)领跑，比(bǐ)亚(yà)迪、中创新航、亿纬锂能(néng)、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比位居第2-5名。第6-10名则(zé)分别为：欣旺达、LG新(xīn)能源(yuán)、蜂巢能(néng)源(yuán)、孚能科(kē)技、瑞浦兰钧。

　　作为动力电池(chí)行业的龙头企业，宁德时代于(yú)2023年一季度(dù)实(shí)现(xiàn)营业收入890.38亿元，同比(bǐ)增(zēng)长82.91％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)利(lì)润(rùn)98.22亿元，同比增长(zhǎng)557.97％，单季利润增速创(chuàng)历史新高。

　　北向(xiàng)资金调仓换股，“宁王(wáng)”重受青睐(lài)

　　或许是(shì)基(jī)于优异的(de)业绩(jì)，来(lái)自Wind的数据显示，截至(zhì)5月14日，最近7天(tiān)北(běi)向资金净流(liú)入宁德时代15.75亿元，位居北向净流入榜首。北向资金净流(liú)入较多的(de)其(qí)它(tā)个股还包括宁德时代、工业富联、贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台、工商银行(xíng)、北方华创、兴业银行、紫金矿业、建设银行、比亚迪、中国石化。北(běi)向资金(jīn)净(jìng)流出较多的个(gè)股包括格力电(diàn)器、中国(guó)建(jiàn)筑、东(dōng)方财富(fù)、中国中免、阳光电源、中兴通讯、科(kē)大讯飞(fēi)、隆基(jī)绿(lǜ)能(néng)、长江电力、恒(héng)瑞医药(yào)。

　　看好的(de)“宁(níng)王”的外(wài)资还包括“柏(bǎi)基”。超(chāo)长线(xiàn)投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在谈及(jí)为何持有宁德时代(dài)时，写道(dào)：宁德时代所处的位置是令人(rén)羡慕的。它(tā)背后有(yǒu)两大(dà)增长机遇一(yī)是电动(dòng)车二(èr)是储能；CATL聪明地选择(zé)聚焦(jiāo)磷(lín)酸铁锂电池，这方面它的市场(chǎng)份额是领先的。此(cǐ)外，磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池因为安全(quán)性、生命周期和不含钴等(děng)特(tè)征而受(shòu)到欢迎；动力电池的企(qǐ)业发展与政府(fǔ)的脱碳计划(huà)是一致的(de)。CATL的(de)领导者也非常有远见。

　　柏基同时也解释了(le)：他们如何通过 “柏基十问”来考察宁德时代的。

　　不(bù)过，柏基也表(biǎo)示(shì)，如同所有的(de)投资者，他们的判断也可能是错的。例如，若(ruò)未来(lái)新(xīn)的(de)电池技术(shù)出现，宁德时代的竞争优势不复。随(suí)着电池成本下降，宁德时代若不(bù)能保持利润(rùn)率。宁德(dé)时代(dài)和电动(dòng)车(chē)厂商(shāng)的关系(xì)若不(bù)能维系。这些因素都(dōu)会(huì)影响柏基对于宁德时代的判断。

　　但并非所有的外(wài)资都(dōu)在加仓宁德时代。4月(yuè)另一欧洲巨头安本投资旗舰中国基金“安(ān)本(běn)标(biāo)准(zhǔn)SICAV I-中国A股可持续股票(piào)基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微(wēi)微减仓宁德时(shí)代0.04％。基金最(zuì)新(xīn)规模(mó)35.62亿(yì)美(měi)元。

　　截至2023年4月底，基金持(chí)有的前十大重仓股为贵州茅台、宁(níng)德时代、中国(guó)中免、迈瑞(ruì)医疗、爱尔眼科、华测(河北保定技校排名，保定技校前十名cè)检测(cè)、招商银(yín)行、美(měi)的集团、广联达、宁波银行。

　　摩根大(dà)通(tōng)加仓泸州老窖

　　宁德时(shí)代之(zhī)外，互联(lián)网或(huò)者食品饮料也颇(pǒ)受(shòu)关注(zhù)。

　　例如，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)旗舰基金“摩根基金(jīn)-中国A股(gǔ)机遇基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规模395 亿元人民(mín)币，截(jié)至2023年一季度末，基(jī)金前十大重(zhòng)仓股为贵州茅台、金山软件、中国平安(ān)、招商银行、万华(huá)化学、恒生金融、泸州老窖、迈(mài)瑞医疗、京东方。3月基金加仓幅度最大的为泸州(zhōu)老(lǎo)窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗(qí)下(xià)瑞银(yín)（卢森堡）股(gǔ)票基(jī)金(jīn)-中(zhōng)国机遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模(mó)47.83亿美(měi)元。截至2023年 3月(yuè)底，基(jī)金前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股为腾讯控股、贵州茅台、网易(yì)、阿里巴巴、中国平安、招商银行、石药集团、AIA、平安银(yín)行、美团。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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