中国金融(róng)行(xíng)业加速对(duì)外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商(shāng)2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成立(lì)的摩根大通证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进(jìn)，当年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野(yě)村东方国际证券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际金融巨(jù)头均在(zài)国内拥有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股(gǔ)券商(shāng)面临(lín)的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除了面临行(xíng)业“二八分(fēn)化(huà)”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年(nián)年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立(lì)时(shí)间、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)41.91％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际(jì)证券则延(yán)续自成(chéng)立以来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年(nián)同期的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资股东增持而成为外资控股券商的(de)汇(huì)丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外(wài)，大和证(zhèng)券(quàn)和星展证(zhèng)券(quàn)均于(yú)2020年获(huò)得(dé)证监会批文，分(fēn)别(bié)于(yú)2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记(jì)，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一(yī)步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降(jiàng)，外资控股券(quàn)商也难以幸(xìng)免。且新公司建设成(chéng)什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面本(běn)、业务费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示(shì)，其当年(nián)投(tóu)行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有增无(wú)减，业务及管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资控股券(quàn)商实(shí)现盈利(lì)，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和(hé)瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年(nián)的“券业小年(nián)”可(kě)算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大通证券共(gòng)有员工(gōng)210人，数量(liàng)在(zài)行(xíng)业内排(pái)名(míng)下游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中游(yóu)水平，而(ér)这只是摩根大(dà)通证券(quàn)展业(yè)的第三个完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通(tōng)证券于2019年(nián)3月获(huò)得证监会批(pī)复(fù)，成立合资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集团、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家(jiā)内(nèi)资股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪(jì)业务团队(duì)成立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务开展和(hé)运(yùn)作取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券充分(fēn)利用全球化(huà)的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集团(tuán)资源(yuán)，持续关注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的(de)合(hé)格境(jìng)外(wài)机构投资者，目(mù)标客(kè)群(qún)机构投资者队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较(jiào)好的业(yè)绩表现(xiàn)：当期实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业(yè)板注册(cè)制(zhì)改革后的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极(jí)筹(chóu)备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全(quán)球存(cún)托凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正(zhèng)式宣布(bù)达成合并协(xié)议(yì)，瑞士联(lián)邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一(yī)季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计(jì)在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段(duàn)的无(wú)保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞(ruì)银(yín)集团(tuán)股份(fèn)公司(sī)之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议和合并(bìng)计划(huà)的完成(chéng)日尚不明(míng)确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下(xià)属(shǔ)控股子公司，未来(lái)的运营和财务(wù)业绩受到上(shàng)述合并可能产生的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能(néng)导致(zhì)对(duì)公司持续经营能力(lì)产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系(xì)证监会修订《外(wài)商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银(yín)证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司(sī)股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以及股东的控股股东、实(shí)际(jì)控制人参股证券公(gōng)司的数量不(bù)得超过2家(jiā)，其中控制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参(cān)一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特(tè)色(sè)投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗(zōng)减持(chí)服(fú)务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式(shì)，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式(shì)的(de)综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以(yǐ)及(jí)集(jí)团跨境合作四个方面(miàn)入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中心(xīn)的(de)业务核心竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村(cūn)集团特色的(de)高质量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完(wán)成(chéng)高(gāo)盛集团全(quán)资持(chí)股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业(yè)务转让(ràng)协议(yì)》，受让北京(jīng)高华的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资(zī)产配置为(wèi)核心进行新产品和服务的研(yán)发工作，进一(yī)步(bù)赋能部门为在岸客(kè)户提(tí)供财富(fù)管(guǎn)理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种类选择，开展境(jìng)内(nèi)私人财富管理平台未来(lái)战略(lüè)规(guī)划，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续(xù)推(tuī)进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第(dì)三方(fāng)金融产品并推进跨境投资(zī)新产品的研发(fā)，为客户提供直(zhí)接对(duì)接境外(wài)资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在(zài)具备外(wài)资(zī)银行股东背(bèi)景的券(quàn)商(shāng)中较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高净值(zhí)个(gè)人客户综(zōng)合财富(fù)管理(lǐ)业务的运作。私人财(cái)富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客(kè)户及(jí)其家(jiā)族提供专业、多(duō)元及定制(zhì)化(huà)的(de)资产配置(zhì)服(fú)务，为客户实(shí)现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托(tuō)公司达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户进行全(quán)方位(wèi)资产配置和满(mǎn)足(zú)客户全(quán)生(shēng)命周期(qī)财富管理的理(lǐ)念，进一(yī)步(bù)完善投资解决(jué)方案和财富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现有架(jià)上策(cè)略(lüè)，精选上架多支(zhī)产品为客户在同一策(cè)略下提供差异化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随着中国(guó)资(zī)本市场对外开(kāi)放(fàng)的(de)力(lì)度不断(duàn)加(jiā)大，各外资金融机(jī)构加速了在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获(huò)批准设(shè)立，公(gōng)司注(zhù)册地为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务(wù)范围包括(kuò)证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自(zì)营、证券承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的外商独资(zī)证券公司。就监管批(pī)复信(xìn)息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前(qián)国内的(de)外资控股券商(shāng)数(shù)量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中(zhōng)国(guó)）、高盛(shèng)高华(huá)证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资(zī)券(quàn)商。从数量上来看，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商已成为市场上(shàng)不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数(shù)家外资券(quàn)商的(de)设(shè)立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券商的设(shè)立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等先(xiān)后在京(jīng)会(huì)见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金、法(fǎ)国东方汇理、日本大(dà)和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大(dà)利(lì)联合圣保罗银(yín)行(xíng)、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的国际金融机(jī)构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国(guó)资(zī)本市场发(fā)展前景。近年来中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放(fàng)稳(wěn)步推进，为(wèi)国(guó)际(jì)金融机构和全球投资(zī)者带来(lái)了(le)实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深(shēn)化合作，积极拓(tuò)展在华业务(wù)和(hé)投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券(q什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面uàn)商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华西证券即(jí)在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业便(biàn)利度不断提升，经营(yíng)范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来(lái)了(le)通(tōng)过与国际金(jīn)融(róng)机构直接合(hé)作促(cù)进业务发展、提升(shēng)管理水平(píng)的(de)机(jī)遇。

　　西(xī)部(bù)证(zhèng)券也表示(shì)，当前证券行业集(jí)中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券(quàn)商竞(jìng)争优势(shì)更趋(qū)明(míng)显(xiǎn)，业(yè)务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势(shì)初步形成，金融(róng)科技(jì)对行业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新(xīn)格(gé)局正加速(sù)演变(biàn)。

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