昨天深(shēn)夜(yè)，美国债务上限谈判突然中止！

　　当地时(shí)间(jiān)周五上午，美(měi)国共和党债务上限谈判代表格(gé)雷(léi)夫斯与白宫(gōng)代(dài)表(biǎo)举行闭(bì)门会议，但会(huì)议开始后不久就(jiù)突然离开。格雷夫斯说：白宫谈(tán)判代表实在不(bù)可(kě)理喻(yù)，目前谈判(pàn)处(chù)于“暂停(tíng)”状态。格雷夫斯强调，他不(bù)知道双(shuāng)方(fāng)是否(fǒu)会在(zài)周五或周末再次会面(miàn)。

　　谈判(pàn)遇阻的(de)消息传出后，三大美股(gǔ)指集体转跌。

　　不过，美联储主席鲍(bào)威尔传(chuán)出了有望暂停加息的鸽派信号(hào)。鲍威尔称，银行业的压(yā)力可能影响联(lián)储的利(lì)率路径，若源于(yú)银行业危机(jī)的(de)信贷环境(jìng)收紧导致经济放缓，美(měi)联储可能不必让利率(lǜ)升(shēng)到(dào)原应有(yǒu)的(de)高位。

　　交易员目前(qián)预计，美联储6月份加息25个基点的可能性为(wèi)22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时(shí)，交易员预计美联储(chǔ)下月将利率维(wéi)持在5％至5.25％区间的可能(néng)性为77.6％。与(yǔ)美联储(chǔ)主席鲍威尔的讲话相比(bǐ)，交易员似(shì)乎更(gèng)受债(zhài)务(wù)上(shàng)限事态发展的影(yǐng)响。

　　鲍威尔讲话期(qī)间(jiān)，美股(gǔ)跌幅收窄；美债价格(gé)跳涨、收益率跳水，对利率前景敏感的两年期美债收益率迅速远离他讲话(huà)前(qián)所创的两(liǎng)个月来高位(wèi)，一度较高位回落超过(guò)10个基点；美(měi)元指(zhǐ)数刷新日低，加速跌离周四(sì)所创的3月末以来高位。鲍威尔讲话结束后，美债(zhài)收益率逐步回升，全天攀升收官，美股和美(měi)元的跌势未改。

　　最终，美(měi)股周五高(gāo)开低走，受(shòu)债务上(shàng)限谈判暂(zàn)停拖累欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效三大(dà)股(gǔ)指盘中(zhōng)转跌，道指收跌约110点(diǎn)，纳(nà)指收跌0.24％，标(biāo)普500指数收跌0.15％。KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌近1％，热门(mén)中概股走势分化，蔚(wèi)来涨超3％，理想、新(xīn)东方(fāng)涨(zhǎng)超(chāo)1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面(miàn)，有色金属(shǔ)大(dà)多上涨(zhǎng)，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍(niè)也反弹，伦铅涨(zhǎng)近(jìn)1.9％，伦锡连涨三日。本周(zhōu)基本(běn)金属涨跌各异。伦镍跌(diē)超4％，在上周跌超9％后继续(xù)领跌，和(hé)跌近(jìn)3％的(de)伦锌连(lián)跌两周。而伦(lún)锡和伦铝(lǚ)都涨超2％，扭转三周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦(lún)铜周五收盘大致持平一(yī)周前水平(píng)，都(dōu)止住四周连(lián)跌之势。

　　纽(niǔ)约(yuē)黄金期(qī)货反弹，COMEX 6月(yuè)黄金期(qī)货收涨1.11％，报(bào)1981.60美元/盎司，本周累(lèi)计(jì)下跌1.89％，创2月3日一周以来最大周跌幅，在连涨(zhǎng)两周后连跌(diē)两周。WTI 6月原油(yóu)期货收跌0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布伦(lún)特(tè)7月原油期货收跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累(lèi)涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周连(lián)跌。

　　北京时间今晨六(liù)点(diǎn)，有最新消息称，美国(guó)白宫(gōng)谈判代表已抵达会场，准备(bèi)继续进(jìn)行(xíng)债务上(shàng)限谈判(pàn)。

　　美国国(guó)会众议院议长(zhǎng)麦(mài)卡锡表示，共和党人将(jiāng)于北京时间(jiān)今天上午重返谈(tán)判桌(zhuō)，恢复(fù)债务(wù)谈判(pàn)。麦卡锡(xī)称，动用(yòng)宪法第14修正案来绕开债务(wù)上限解决不了任(rèn)何问题(tí)，将阻止拜(bài)登(dēng)推动(dòng)的增加政府(fǔ)开支行动。

　　值得注意的(de)是(shì)，美国(guó)财政部现(xiàn)金余额截(jié)至5月18日(rì)进一步降(jiàng)至573亿美元。截至5月17日，美国财政(zhèng)部财政紧急措(cuò)施余额还(hái)剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀(zhàng)远远高(gāo)于2％目(mù)标，欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效鉴于信(xìn)贷(dài)压力可(kě)能无需继(jì)续加(jiā)息

　　当地时间周五(wǔ)（北(běi)京时间今天凌晨），美(měi)联储主席鲍(bào)威(wēi)尔出(chū)席(xí)名为“货币(bì)政策(cè)观(guān)点(diǎn)”的(de)小组讨论。市场关(guān)注他提(tí)供的利率路径(jìng)线索。

　　鲍威尔强调，“美国通(tōng)胀(zhàng)远远(yuǎn)高于我们2％的目标”，若(ruò)抗通胀失败，将造成漫长的痛苦。他称(chēng)，FOMC“强有力(lì)地致力(lì)于(yú)”让通胀重返(fǎn)目标2％的(de)承诺，物(wù)价(jià)稳定是(shì)经济保(bǎo)持强劲的根基。

　　但鲍(bào)威尔同时发表鸽派(pài)信号称(chēng)，自(zì)己(jǐ)倾向于支持6月会议暂(zàn)不(bù)加息，而(ér)且银行业危机导致的信贷(dài)条(tiáo)件收紧，可能意味着(zhe)美联(lián)储峰值(zhí)利率(lǜ)将低于预期：“鉴于(yú)信贷压力可能对经济增长、就业(yè)和(hé)通胀造成(chéng)的负面(miàn)影响，可(kě)能无需（继续）加息至那(nà)么高(gāo)的(de)水平就(jiù)能成功打压通胀。美联储在收紧货(huò)币政策方面已取得长足进(jìn)步(bù)，政(zhèng)策立场现在是对经(jīng)济增长具有限制性的(de)。做太多与做(zuò)太少的风(fēng)险正(zhèng)变得(dé)更加平(píng)衡。我们面临着迄今为止收紧政策(cè)的效应滞后，以及近(jìn)期银(yín)行业压力(lì)导(dǎo)致(zhì)的信贷收紧程度(dù)等多重不确(què)定(dìng)性(xìng)。有(yǒu)鉴(jiàn)于此，美联储有(yǒu)能力观察更(gèng)多数据和未(wèi)来(lái)前景的演变(biàn)，然(rán)后(hòu)再决定可能(néng)需要提高多(duō)少利率。”

　　同时，鲍(bào)威尔也(yě)强调季度经济预测的准确(què)度通(tōng)常存(cún)在挑战，他上述提到(dào)的观点及(jí)其能实现的(de)程度也都存在不(bù)确定性，理由是“未(wèi)来前景面临着(zhe)历史性高(gāo)企的不(bù)确定性(xìng)”，因此：“FOMC尚未就货币政策(cè)应进(jìn)一步(bù)收紧多少而作出决定。”

　　有分析称，这说明银(yín)行业危机后，鲍威尔开始释(shì)放“保持耐心”的利率路(lù)径信号。“新美联储通讯社(shè)”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点明银行业压力将影响(xiǎng)货币决策(cè)。

　　产(chǎn)业供需结构(gòu)预期(qī)转弱(ruò)，纯碱、玻璃连续下(xià)行

　　近期纯碱和玻(bō)璃期货持续走弱，昨日纯碱和玻璃期货继续深跌(diē)，盘中(zhōng)纯(chún)碱2306合约触及跌(diē)停。昨日盘后，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱期货2309合约的日内(nèi)平今仓交易手续费标准调(diào)整为3.5元/手。

　　究其(qí)原因，宝(bǎo)城期货研究所负责人闾振(zhèn)兴表示(shì)，主要有三方面(miàn)：一是产业供需(xū)结构预期转弱；二是宏观环境(jìng)不乐观(guān)；三(sān)是交易者在(zài)对(duì)冲操作(zuò)中将纯碱(jiǎn)玻璃作为空头配(pèi)置。

　　玻(bō)璃、纯碱走势虽都偏弱，但南(nán)华研究院(yuàn)能化(huà)分析师李(lǐ)嘉豪认为，各自的原因(yīn)并不相同(tóng)。纯碱周五跌(diē)幅较大的主要原(yuán)因在于远兴投产(chǎn)的(de)消息面(miàn)刺激，使(shǐ)得盘面出现(xiàn)较大跌(diē)幅。除此之外，本周检修量增加(jiā)，库(kù)存(cún)依旧累库，可见下游的持货意愿依旧较差。纯碱(jiǎn)上周到港5万吨，对供(gōng)需关系也存(cún)在(zài)一(yī)定的影响。在现货松动、投产(chǎn)预(yù)期(qī)、库存累库的影响下(xià)，纯碱价(jià)格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在于前期（3月和4月）需求较(jiào)旺，下(xià)游补库至环比高(gāo)位。”他说，短期(qī)价格(gé)松动(dòng)，中下游(yóu)的备(bèi)货情(qíng)绪(xù)出(chū)现一定的谨慎或者恐高的情(qíng)形(xíng)，因此(cǐ)产销出(chū)现了较为(wèi)明(míng)显的下滑(huá)。在现货松动、产销较(jiào)弱的(de)局(jú)面下(xià)，玻璃(lí)的价格跌(diē)幅较为明显。

　　从(cóng)产(chǎn)业供需(xū)结(jié)构看，浙商期(qī)货分析师江文(wén)敏具体介绍，纯碱方面，近期主要市场(chǎng)交易点(diǎn)是远兴能源新增投产。昨日，远(yuǎn)兴能源1号线正式点火，新增天然碱产能150万吨，后(hòu)续(xù)2号线(xiàn)原(yuán)计划于(yú)6月点火投产，产能为150万(wàn)吨(dūn)天然碱，3A号线原计划于(yú)9月份出产品，产能(néng)为100万吨天然碱，3B号(hào)线(xiàn)原计(jì)划于9月份出产品，产能为100万吨天然碱和(hé)40万(wàn)吨小苏打(dǎ)。远兴能源(yuán)的(de)天(tiān)然碱预(yù)计生产成本(běn)在1000元/吨以内。纯(chún)碱(jiǎn)盘面在(zài)大(dà)量新增(zēng)产能和低成(chéng)本纯碱(jiǎn)的(de)叠加作用下(xià)持续走(zǒu)低，周五(wǔ)又逢远兴能源点火的信息落地，市场看(kàn)空情绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴(xīng)还(hái)介绍，纯(chún)碱(jiǎn)的供(gōng)需结构在9月会(huì)发生变化，这是市场早已(yǐ)预期的(de)，市场也(yě)已充分计价(jià)，这一点从9月(yuè)合约的深贴(tiē)水可以得(dé)到验证。在这个(gè)供需(xū)转宽松的预期下，产业链开始(shǐ)形成负反(fǎn)馈，纯碱(jiǎn)现货价格也(yě)出现崩(bēng)塌，这一点从近月合约的跌幅和现货向期(qī)货回归的方式(shì)收敛(liǎn)基(jī)差上可以得到验证。

　　而玻璃(lí)方面，江文(wén)敏表示，近期市场主要交(jiāo)易(yì)点是(shì)需求转弱，供应上(shàng)升。因为(wèi)玻璃深加工厂缺乏强有力的订单支撑，5月(yuè)中(zhōng)旬订单天数为16.4天(tiān)，与4月(yuè)底(dǐ)相比减少0.1天。深加工厂原(yuán)片库存天(tiān)数5月中旬为(wèi)21.5天，与4月底相比(bǐ)减少1.73天。从历史数据(jù)来看(kàn)，原片库存偏高(gāo)，补库意愿相比4月降低。从玻璃(lí)产销(xiāo)数据来看，5月沙河地(dì)区产销数(shù)据平(píng)均(jūn)为65％，湖(hú)北地(dì)区产(chǎn)销数据平均为73％，华东地区产(chǎn)销(xiāo)数据平(píng)均为82％，相比于3月(yuè)及4月的数据(jù)，5月份(fèn)产(chǎn)销(xiāo)数据大幅下滑。5月(yuè)还要新增日熔(róng)量(liàng)3050吨，6月将新增日(rì)熔(róng)量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增(zēng)日熔量1200吨，10月(yuè)减少日(rì)熔(róng)量(liàng)1000吨。预计2023年9月份(fèn)玻璃日熔量达(dá)到巅峰，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱(ruò)，主要(yào)是高库存(cún)和低需求逻辑(jí)。”闾(lǘ)振兴说(shuō)，4月中下旬玻璃(lí)价(jià)格在去库逻辑下(xià)出现过反弹(dàn)，但(dàn)反弹后利润改善很多，加之终端表现并(bìng)不(bù)乐观，因此又出现大幅回落(luò)。

　　从宏观(guān)因素看，闾振兴介绍，在欧美经济衰退预期(qī)、国内经济复苏不及预期的背景下，整(zhěng)个工业品价格承压，纯碱此(cǐ)前强势(shì)的中观(guān)逻辑终敌(dí)不过疲弱的宏观(guān)逻辑。从持(chí)仓上看，部分市场资(zī)金在做强弱(ruò)对冲，而纯碱和玻(bō)璃正(zhèng)是空头配置(zhì)，强化了二者的弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃(lí)弱势或将持续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱主要(yào)关注检修是(shì)否能带来现货价格短(duǎn)期的(de)企稳，但中长(zhǎng)期价格(gé)下跌至成本线为大概率事件。“从商品格局看(kàn)，纯碱投产后必然走向过(guò)剩，而(ér)短期检修的兑现有(yǒu)限，因(yīn)此(cǐ)检修仅为(wèi)长期(qī)趋势下的(de)扰动，商品从偏紧(jǐn)到过剩的周期中，价格趋势(shì)预计继(jì)续(xù)向(xiàng)下。”他说(shuō)，对(duì)于玻璃，需要等待的则是中(zhōng)下游的(de)备货意愿何时(shí)能够起来：一是等(děng)待(dài)下游的原料库存消耗(hào)，二是对未来的需(xū)求是否存在旺(wàng)季(jì)的预期。短期来看(kàn)，下游以(yǐ)消耗前期(qī)库存为主，需(xū)求缺乏弹性，价格(gé)预期偏弱(ruò)。后市关(guān)注在需求存在缺口的情形(xíng)下，7月订单是否依旧具有连续性。

　　中期来看，闾振兴认为，除非(fēi)价格开(kāi)始冲击(jī)成本，或(huò)是供(gōng)需(xū)上有(yǒu)重大改(gǎi)变，否则纯碱和玻璃依然维持弱势。“短期(qī)则还是要关注持(chí)仓的变化，短线资金离场或使得低位(wèi)波动加(jiā)大。”他说(shuō)，止(zhǐ)跌可以关注两个指标：一(yī)是(shì)基差不再是(shì)以现货(huò)下跌方式(shì)来(lái)修复；二是(shì)月供需预期博弈相对明朗，基差企(qǐ)稳。

　　分(fēn)品种看，江文敏表示，纯碱(jiǎn)后市仍将维持(chí)弱势，可重点关注远兴能源的后续投产进展、碱价降价幅(fú)度。若远兴(xīng)能源(yuán)后续投(tóu)产推(tuī)迟，则盘面或将维稳(wěn)振荡(dàng)；若联碱厂、氨碱厂(chǎng)大力挺价，则盘面也或将维稳。

　　玻璃方(fāng)面，他(tā)认为，后市弱(ruò)势(shì)也将继续保持，中长期则视(shì)终端需求变(biàn)动来判断是否维(wéi)持(chí)弱势，可重点关注下(xià)游深加工订单情况、地产施工端情况。若后期地(dì)产施工端(duān)主体封顶数量较多，那么(me)玻璃的需求量将抬升，下(xià)游深加工订单数量也将因此抬升，盘面或(huò)维稳。

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