在(zài)股市高点成立的主动(dòng)权(quán)益类定(dìng)开基金密集(jí)迎(yíng)来开放(fàng)日，近三(sān)个月即将开放的产品超(chāo)3成跌破(pò)面(miàn)值(zhí)，破净率达33％，亏损(sǔn)最大产品(pǐn)成立(lì)满两年亏(kuī)损43％，部分产品甚至(zhì)面临清盘危险。

　　多位行业(yè)内人士表示，主(zhǔ)动权益定(dìng)开(kāi)基金的整体破净率与基金成立时间(jiān)、基金(jīn)投(tóu)资策略(lüè)，以及统计样(yàng)本数量(liàng)等众多(duō)因素有关。其中，高点成立是基金破(pò)净的重(zhòng)要原因。同(tóng)时，他们也建议基金公司要更加前瞻性(xìng)布局(jú)产(chǎn)品，克服(fú)短期盲(máng)目规模(mó)扩(kuò)张冲动，从(cóng)客户(hù)利益和导向(xiàng)开展产品(pǐn)的布局(jú)和发行。

　　近三月60只(zhǐ)定开权益基金开放(fàng)

　　破净率超(chāo)30％

　　近日(rì)，华南一(yī)家基金(jīn)公司发布公告称，根据基金法、基金(jīn)运作(zuò)管(guǎn)理办法、基金合同的有关规定(dìng)，公司旗下主(zhǔ)动权益一年(nián)定期开放基(jī)金最近一个开(kāi)放期为2023年4月20日至2023年5月22日，若该(gāi)开放期(qī)最后一(yī)个开放日（即2023年5月22日）日终，基(jī)金出现触发(fā)基金合同终止的情(qíng)形，基金(jīn)管(guǎn)理人将终止《基金合(hé)同》，并(bìng)按(àn)照《基金(jīn)合同》约定(dìng)履行基金财产(chǎn)清算程序，无须召开基金份额(é)持有人大会。

　　根(gēn)据(jù)公告，该只(zhǐ)基(jī)金的基(jī)金(jīn)合同生(shēng)效后，若登记(jì)机构(gòu)完成(chéng)每个(gè)开放期最后一(yī)个开放日的申(shēn)购、赎(shú)回或转换业务申请确认(rèn)时，基金的基金份额持(chí)有(yǒu)人数(shù)量不满200人或者基金资(zī)产净值低于五千(qiān)万(wàn)元，基金管理人(rén)在履(lǚ)行相关监管(guǎn)报(bào)告和信(xìn)息披露程序后终止基金(jīn)合同(tóng)，无需召开(kāi)基金份(fèn)额持有人(rén)大会(huì)。

　　截至2023年一季报(bào)，该只偏债混合(hé)型基金管理规模0.79亿元(yuán)，2021年4月成立以来两年多收益(yì)率-4.3％，最新净值为0.957元，为“固收+”基金中的(de)破净产(chǎn)品。

　　据记者(zhě)统计，截(jié)至5月20日，5-7月份即(jí)将到期的主动权益类定(dìng)期(qī)开(kāi)放基金有60只（份额合并计算）即将(jiāng)迎来开放日，目(mù)前破净产品（统(tǒng)计复权(quán)净(jìng)值）为20只，占比达到33.33％。破(pò)净率最(zuì)高的产品(pǐn)成立两年来(lái)亏损超43％，目前基金(jīn)净值仅为0.57元。

　　分月度来看，主动权益类定开基(jī)金5-7月份破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而(ér)8-9月份，破净率更是达到(dào)35.71％、80％。整体来(lái)看，破净(jìng)率呈现逐(zhú)月震荡上升态(tài)势。

　　上海证券基金(jīn)评价(jià)研究中心高级分(fēn)析师孙桂平对此(cǐ)表示，一般而(ér)言，随着基(jī)金开放日临近，为(wèi)了应对基(jī)金(jīn)集中申赎影响，基(jī)金的投资策(cè)略(lüè)可能(néng)倾(qīng)向(xiàng)于保(bǎo)守，权益仓(cāng)位可能会有所降低。因此(cǐ)，在权(quán)益市场表(biǎo)现不好时，距离开放日越远，整体上破净(jìng)率可能有增加趋(qū)势。当然，整体破净率情(qíng)况也与基金(jīn)成立时间、基金投资策略，以及统计样本数量等(děng)众多因(yīn)素有(yǒu)关。

　　一位(wèi)基金销售机构负责人也分析，今年8、9月份到(dào)期的定开基金大(dà)多成(chéng)立于2020年下(xià)半年(nián)，高(gāo)点成(chéng)立是基(jī)金破净的重要原因；另一方面，8、9月份到期(qī)的定开基金数量明显(xiǎn)少(shǎo)于5、6月份，虽然8、9月份破净(jìng)基金的数量较6、7月份(fèn)并没有(yǒu)明(míng)显上涨，破净率仍较(jiào)高(gāo)，可能也(yě)与基金的(de)发行节(jié)奏存在关系。<无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗/p>

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　　市场高点(diǎn)避免盲目规模扩张

　　据(jù)记者(zhě)观察(chá)，从近三月(yuè)即将迎来开放的定期开放式基金来看，多数(shù)成立于2020年(nián)下半年-2021年1季度，高(gāo)点成立(lì)可能(néng)是部(bù)分(fēn)基金破(pò)净的重要原因(yīn)。

　　针对上述现象，孙桂平表(biǎo)示(shì)，从基金(jīn)发行角(jiǎo)度而言，权(quán无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗)益市(shì)场高点时(shí)基金发行相对容(róng)易，而且规模也容易做大，基金公司有(yǒu)动力去(qù)做；但从投资(zī)者而(ér)言，高点入市就容易出现一段时间内(nèi)基金(jīn)业(yè)绩表现(xiàn)不佳，甚至(zhì)出现(xiàn)大幅下跌(diē)的情形。

　　因此(cǐ)，孙桂平认(rèn)为，对(duì)基金公司而言，在(zài)市(shì)场高点时要保持(chí)冷静，相对谨慎发行(xíng)产品，不盲目追逐市(shì)场热点，克服短期盲目(mù)规模扩张冲动(dòng)，从客户利益(yì)导向(xiàng)进行产品(pǐn)布局和发(fā)行。此举(jǔ)既可(kě)以保护投资者利益(yì)，也可以树立基金公司良(liáng)好口碑(bēi)，有利(lì)于基金公司(sī)长期(qī)管理(lǐ)规模(mó)提升。

　　上述基(jī)金销售机(jī)构负责(zé)人也表示，在(zài)市(shì)场高位、情绪火热时发(fā)行基金往(wǎng)往伴随着较高的风险(xiǎn)。一(yī)方面，近(jìn)两年权(quán)益市场(chǎng)的整体波动增(zēng)大，风格(gé)轮动现象(xiàng)加剧。所以(yǐ)，近两年不同的投资策略、不同投资范(fàn)围的基金收益率差(chà)距(jù)较(jiào)大。另一方面，市(shì)场情(qíng)绪火热时容易出现爆(bào)款(kuǎn)基(jī)金，较大规模给基金经理带来的灵活性限制很可(kě)能会(huì)影响(xiǎng)产品未(wèi)来(lái)的(de)超额收益。同时，优质资产的资金容量(liàng)通(tōng)常(cháng)有限，且短(duǎn)期快(kuài)速(sù)上涨很(hěn)可能估(gū)值虚高。过高的管理(lǐ)规模要求基金经理不得不跨出舒(shū)适圈(quān)，覆盖(gài)更多投(tóu)资机会，调整投资分布，也可能会增加错判的(de)风险，对获(huò)取超额收益影(yǐng)响很(hěn)大。

　　同(tóng)时，该(gāi)基金销售(shòu)部门机(jī)构负(fù)责人也建(jiàn)议基金公司前瞻性布(bù)局产品，并(bìng)将(jiāng)规模控制(zhì)在基金经(jīng)理能力(lì)范(fàn)围内(nèi)，高点成立(lì)的产品，如果通过均衡和多(duō)元化的布局(jú)，避(bì)免单押一个赛道，并通(tōng)过抓取阶段性投资(zī)机会、控制回撤等(děng)方法，也(yě)能(néng)在中长期斩(zhǎn)获一定(dìng)的(de)超额收益(yì)。

　　事实(shí)上，随着(zhe)定期开(kāi)放式权益(yì)类基金表现不(bù)及预期，近一年(nián)新成立的(de)定开权(quán)益类基金仅(jǐn)有7只(zhǐ)，同比减(jiǎn)少(shǎo)24只；平均发行(xíng)规模2.71亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)也下滑42％，该类基(jī)金的发(fā)行陷入低迷。

　　“定开基金表现不及预期时，投资者(zhě)的心态会受到一定程度的影响，甚至可能打(dǎ)击投资者的投资信心(xīn)。如(rú)果破净(jìng)率持续上(shàng)升(shēng)的话，投(tóu)资者对于后续新发基(jī)金的购买意愿可能(néng)会(huì)下降。” 上述基金销(xiāo)售机构负责人称。

　　孙桂平也认(rèn)为，定开基金在基金(jīn)经理更好(hǎo)施展投资决策，有效阻(zǔ)止投资者频繁交(jiāo)易等方面具有明显优(yōu)势(shì)，有利于为投资者创造更好收(shōu)益。但是定(dìng)开基金也受市场波动影响(xiǎng)，跌(diē)破(pò)净值也(yě)是(shì)正常现(xiàn)象。

　　“因此，未(wèi)来(lái)定(dìng)开基金发行时，一是要避免(miǎn)高位发行，二是(shì)要(yào)做好投资者教育。”孙(sūn)桂平(píng)称(chēng)。