钠电池产能(néng)规划(huà)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺科技(jì)是真跨界(jiè)还(hái)是奢(shē)望，飙(biāo)涨后又腰斩的股价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在(zài)键盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫过于跨(kuà)界钠(nà)电池(chí)。

　　这(zhè)个热门(mén)又令人遐想的题(tí)材搭配公司释放钠电(diàn)池项(xiàng)目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺(yì)科技(jì)股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期间还祭(jì)出“七连(lián)板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来(lái)，抛“利好消息”催(cuī)涨股价的套路完(wán)全失灵(líng)，股价又在4个多月时间(jiān)极速(sù)腰(yāo)斩。即便(biàn)是3月末(mò)扔出30亿元(yuán)定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池(chí)项目(mù)，传艺科(kē)技也只收获了短暂(zàn)的(de)上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到(dào)，股价过山车(chē)式的涨跌折(zhé)射(shè)的是市(shì)场对传艺科技高调跨界钠电赛(sài)道故事的怀疑(yí)：从宣布(bù)跨界(jiè)到现在(zài)，时间不过10多月，规划(huà)产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元(yuán)的传(chuán)艺科愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析(kē)技如何(hé)撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的投资成本？巨(jù)头环伺(cì)、落地产(chǎn)能骤(zhòu)增、锂价(jià)持续下(xià)行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸(kuā)下海口的产能又该如(rú)何消化？过往(wǎng)投资(zī)计划频频“跳(tiào)票”、实(shí)际效益与预(yù)期天差地别等“黑历史(shǐ)”在(zài)前，“大跃(yuè)进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代(dài)，钠离子电池便与锂离子电池(chí)同(tóng)时期(qī)萌芽，但由于钠电负极嵌钠能(néng)力(lì)较弱、钠电池能(néng)量密度较低，导致其研发进度大大落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术(shù)完成突破以及锂价不(bù)断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回(huí)人们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代(dài)钠离(lí)子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日中天之际(jì)，传艺(yì)科技于(yú)去年6月(yuè)22日晚间高(gāo)调宣布(bù)入局(jú)。彼时的公告(gào)显示，公司拟投资3000万元通(tōng)过全资子公司江苏智纬电子科技有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称“智纬(wěi)电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业(yè)、自然人杨磊和杨(yáng)崇(chóng)义合(hé)作设立控股孙(sūn)公司(sī)江苏传(chuán)艺钠电科技有限(xiàn)公司(sī)（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告(gào)出，传艺科技旋(xuán)即涨停，当日盘后公(gōng)司(sī)迫(pò)不(bù)及(jí)待召开电话会议(yì)，向合(hé)计64名分析师和个人投(tóu)资(zī)者披露跨界钠电(diàn)的各种细(xì)节。根据规划，传艺科技钠电池项目(mù)中试线2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股(gǔ)价更(gèng)加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科技(jì)宣布跨界(jiè)后(hòu)一口气收出(chū)7个(gè)涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来(lái)源：wind

　　有了钠电(diàn)消(xiāo)息催涨股价的前车在前，传(chuán)艺科技(jì)开(kāi)始有意(yì)无意地(dì)“主动”披露钠电项目进(jìn)展，而(ér)公司(sī)股价也往往(wǎng)在公(gōng)告披露后录得大幅(fú)上涨。去(qù)年12月5日(rì)盘中，公司股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元(yuán)/股左右的温吞股价，不到(dào)半年的时间已翻(fān)了(le)逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开始(shǐ)掉头(tóu)向(xiàng)下，无论其如何(hé)发布“利好”消息，股价也再难掀大(dà)风浪，反而随着(zhe)时间的推移，迅速回落。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月时(shí)间已经较高点腰斩。

　　值得(dé)一提的是，由于在2022年6月23日盘(pán)后(hòu)，公(gōng)司迫切召开电(diàn)话会并在《投资(zī)者关系活动(dòng)记录表》中(zhōng)对(duì)外发布(bù)钠电池业务未来规划、技术水平等涉及(jí)公(gōng)司经营的(de)重大信息(xī)，但直至(zhì)2022年(nián)7月9日才正式通(tōng)过《关(guān)于对深圳证(zhèng)券(quàn)交易所关注函回复(fù)的公告(gào)》补充披露相(xiāng)关事项，传(chuán)艺科技及公司(sī)董事(shì)长(zhǎng)兼总经理邹伟(wěi)民、时任董秘(mì)许(xǔ)小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进(jìn)”，钱从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技(jì)股价(jià)“过山车”式上下，背后纵有游资推波助澜，但归根结底还是其资金(jīn)有限与钠电(diàn)产能规(guī)划(huà)“大跃进”不匹配无法(fǎ)让(ràng)市场信服造成的(de)。

　　根据公司定(dìng)增(zēng)预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目(mù)建成后(hòu)，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根(gēn)据公(gōng)司(sī)此前对交易(yì)所回复函和2023年(nián)度(dù)定增预(yù)案，公司规划的10GWh钠电池项目的(de)投资成本(běn)约(yuē)54亿元。其中，土(tǔ)地购置及厂房成(chéng)本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投(tóu)入(rù)的装修及设(shè)备(bèi)成(chéng)本约50亿元(yuán)。

　　实(shí)际上，传艺(yì)科技规划(huà)的钠(nà)电产能远不止这公告(gào)出来的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消(xiāo)息，公司董事长邹伟(wěi)民4月16日(rì)在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电池全供(gōng)应(yīng)链(liàn)项目，逐步形(xíng)成年产3万吨正极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠(nà)离(lí)子电(diàn)池、15万吨电(diàn)解液的生(shēng)产(chǎn)能力(lì)；2022年10底(dǐ)，中试(shì)线已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线已经开始(shǐ)试产试销，6月(yuè)底(dǐ)有望批(pī)量生(shēng)产。”

　　邹(zōu)伟民(mín)公开(kāi)演讲时提到的钠(nà)电产能规划(huà)，来源：传艺(yì)钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民的说(shuō)法，传艺科技在上述的54亿(yì)元资金外，还需要更多(duō)资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现实是，传艺(yì)科技主(zhǔ)营(yíng)式微(wēi)，年(nián)赚1亿(yì)元的盈利水平显然难以撬动动辄几十(shí)亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主(zhǔ)营输入类设备(bèi)和印制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费电子(zi)零组件，具体(tǐ)包括笔记(jì)本/台式机电脑(nǎo)键盘、触(chù)控模(mó)组和鼠标等输入类设备及通(tōng)讯用板、消费电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司经营(yíng)规模不(bù)断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到2022年达(dá)到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利并未同步(bù)，上市(shì)当年公(gōng)司归母净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之(zhī)后随着行业(yè)式微，公司盈利水平起起伏伏(fú)，到(dào)2022年(nián)也仅1.15亿(yì)元，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经(jīng)达到了(le)9000万元(yuán)，净利润增长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺(yì)科技业(yè)绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账(zhàng)上(shàng)的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量(liàng)净额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司(sī)货(huò)币资金仅2.87亿元(yuán)，短(duǎn)期借款8.41亿元(yuán)；应收(shōu)账款5.90亿元，应(yīng)付(fù)账(zhàng)款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿(ná)出(chū)54亿元乃至(zhì)94亿元以上的(de)资(zī)金投(tóu)资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深(shēn)交所的回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目(mù)资金(jīn)来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用于钠离(lí)子电池(chí)项目的(de)自有(yǒu)资金仅(jǐn)1.61亿元，银行(xíng)授信未使用额度(dù)10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠电项目时(shí)自(zì)有(yǒu)资(zī)金的(de)“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技给深(shēn)交所(suǒ)的回(huí)函

　　很明显，一开始(shǐ)规划的(de)一(yī)期2GWh产(chǎn)能(néng)，传艺(yì)科技(jì)就(jiù)是准备靠银行贷款解决(jué)。后一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元(yuán)左右，同样仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子(zi)公司拟向工商(shāng)银行、农业银行等组成的联合银(yín)团申(shēn)请不(bù)超过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于(yú)公司(sī)钠(nà)电池项目。根据最新的调(diào)研记(jì)录，“截至目(mù)前，牵(qiān)头银行(xíng)已审批通过，参团银行处于(yú)正常的(de)审批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷(dài)款(kuǎn)，二期谋定增。今(jīn)年3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定对象发(fā)行(xíng)股(gǔ)票预(yù)案》，拟募(mù)资(zī)不(bù)超过30亿元，其中的24亿(yì)元拟投入钠电(diàn)池制造(zào)二期项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根(gēn)据测算，二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目总(zǒng)投资额为27.47亿元(yuán)，除(chú)了定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为补这(zhè)部分缺口，传艺科技甚(shèn)至(zhì)将2020年(nián)定增募投资(zī)金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上(shàng)述邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒(méi)体APP向公司求证(zhèng)，但截至发(fā)稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电(diàn)池全供应链项目(mù)计划到2024年末全部竣工(gōng)投产(chǎn)，达产达效后(hòu)，可实现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺科技的钠电(diàn)项(xiàng)目(mù)真如邹(zōu)伟民在近日的(de)演讲中(zhōng)所言照进现实，几年后公司(sī)营收将(jiāng)在当前基(jī)础上翻十几倍。但近来(lái)腰斩的(de)股价显示，市场对这(zhè)个故(gù)事并(bìng)不再(zài)买(mǎi)账，除了资金实力有限公司(sī)外(wài)，核心还在其(qí)大干快上(shàng)后产能如何消(xiāo)化的问(wèn)题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商(shāng)业(yè)化元年的2023年，包括(kuò)宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多(duō)巨(jù)头在内，已(yǐ)纷纷(fēn)发(fā)产(chǎn)品、量产并大建(jiàn)产能，竞争者初露(lù)威胁(xié)，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披(pī)露的参数和性(xìng)能来(lái)看，传艺钠电的钠电池与巨头(tóu)们不相(xiāng)上下，但宁(níng)德时(shí)代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅(yǎ)迪极(jí)钠S9等(děng)表明，大(dà)佬们(men)已经走在前面，率先在(zài)两轮电动车和低(dī)速电动车领域(yù)实现装车应用。而传艺科(kē)技除了(le)在岁末年(nián)初公(gōng)告与(yǔ)中祥航业(yè)、江苏新(xīn)能源、德博新(xīn)能源(yuán)签订项(xiàng)目合作或战略合作协议外，并(bìng)未官(guān)宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司(sī)都以(yǐ)“目前订单下游运用覆盖储能、低速(sù)电动车及电动工具等多个领域”“公司钠离子(zi)电(diàn)池送(sòng)样后客户的反馈普遍较(jiào)为良好，并已与多(duō)名客户(hù)签订了销售(shòu)订(dìng)单”“公司已与多家知(zhī)名两轮电动车品牌开展送样和合(hé)作意向洽谈等工(gōng)作”等进行回复。至于具体(tǐ)的客(kè)户名称和订单金额，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数(shù)倍级增(zēng)长(zhǎng)。上海钢联新能源事业部钠电池分析(xī)师汪奇告(gào)诉钛媒体(tǐ)APP，2022年(nián)钠(nà)电(diàn)池(chí)项目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析luó)资讯(xùn)最(zuì)新(xīn)发布数据则称(chēng)，到2023年底，预(yù)计钠电池(chí)产能将增加至21GWh。无(wú)论是哪(nǎ)种预测，今年钠电(diàn)池落地产能大幅增加已(yǐ)可(kě)预(yù)见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能利用率，钠电池落地的产能中(zhōng)可(kě)以实现装机(jī)的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电(diàn)池的市场(chǎng)规模接近40GWh。前期用(yòng)于两(liǎng)轮车的(de)钠电池不到5％，后面成(chéng)本降下来才会有较大(dà)比例的替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池只(zhǐ)会小批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技(jì)却十分(fēn)自信，其在调研记(jì)录中预(yù)测，预(yù)计2023年公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占(zhàn)去了2023年钠电池市场(chǎng)的绝大(dà)部分份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资(zī)者(zhě)关(guān)系活动(dòng)记录表

　　需(xū)要注意的是，沉寂多年的钠电池(chí)是在此(cǐ)前锂价飙涨的(de)背景下(xià)作(zuò)为(wèi)“替代”而被(bèi)推(tuī)到(dào)台(tái)前的，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下(xià)行(xíng)，4月(yuè)20日电碳(tàn)价格(gé)均(jūn)价(jià)已经跌至18万元/吨。一时间，锂价(jià)持续下跌(diē)会否影响钠电池商业化(huà)进程的讨论甚嚣(xiāo)尘(chén)上。

　　中科院院士欧阳明高(gāo)近日就(jiù)表(biǎo)示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡(héng)作用，平衡锂(lǐ)价，保证(zhèng)锂(lǐ)资(zī)源的供应安全(quán)，不太(tài)可能成为主流。锂价一(yī)便宜，就(jiù)会让钠离子的发展(zhǎn)陷入被(bèi)动。”但他也强调(diào)，“钠离子技术(shù)一定要发展(zhǎn)，因为它是(shì)锂离子电池的一个(gè)有益(yì)的补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇(qí)称，锂电和钠电建设成本接(jiē)近，目前三(sān)元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子(zi)电(diàn)池性(xìng)能比较接近磷酸铁锂电池，高(gāo)能(néng)量密度的也(yě)接近三元(yuán)523电池。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池(chí)成本大幅下降40％以(yǐ)上(shàng)，所以(yǐ)目前已(yǐ)经和钠电(diàn)池成本基本相当；而由(yóu)于锂原料价格大幅下降，目前(qián)铁锂和(hé)锰酸(suān)锂等电池成(chéng)本已经优于(yú)钠电池。今年碳酸(suān)锂价格在20万以下时，锂电池对钠电(diàn)池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠(nà)电池(chí)还有降本的空间(jiān)。兴(xīng)储世(shì)纪总(zǒng)裁(cái)助理刘(liú)继茂(mào)就告诉钛媒(méi)体APP，“待产业链(liàn)完善后，规(guī)模量(liàng)产后钠(nà)离子电池(chí)正、负极材料(liào)价格可降(jiàng)至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠(nà)离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来(lái)看碳酸锂存在降(jiàng)价可能，但只要(yào)碳(tàn)酸(suān)锂价格高于15万元/吨，钠离(lí)子电池的成本优势就依然存在，并且随着技术不断发展(zhǎn)、产业不断成熟(shú)，钠离子(zi)电(diàn)池(chí)的降本空间有望进一(yī)步(bù)打开，该成本临界点仍有进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产业规(guī)模(mó)化完成后(hòu)，能和(hé)锂离子电池(chí)的(de)成(chéng)本拉开差距，接近铅酸电(diàn)池的成(chéng)本。但能量密(mì)度的限制，使得碳酸锂价(jià)格在15万以上时(shí)，成熟后的钠(nà)离(lí)子(zi)电池(chí)有(yǒu)一定优(yōu)势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池在动力领域优(yōu)势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括传艺(yì)科技在内，诸多入(rù)局(jú)钠电池的企业都(dōu)言锂价下跌无碍钠电池商业化进程。但(dàn)随着锂价持(chí)续下降(jiàng)，钠电池利润率下降(jiàng)或也是必然的。

　　以传艺科(kē)技为例，其在1月9日的调研记录(lù)中(zhōng)曾表示，公司(sī)钠电(diàn)池定价主要根据碳酸锂的价格，一般给(gěi)到客户的价格(gé)比磷酸铁(tiě)锂(lǐ)便宜(yí)25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价格波动(dòng)而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过往(wǎng)项目频(pín)频“跳票(piào)”

　　资(zī)金和产能消化之外，市场还担忧(yōu)传(chuán)艺科技项(xiàng)目(mù)投资的定力(lì)。

　　尽管公司对(duì)进军钠(nà)电领(lǐng)域(yù)雄心(xīn)勃(bó)勃，然而钛媒(méi)体APP梳(shū)理其过往投资(zī)履(lǚ)历发现，传(chuán)艺科技(jì)在投资上(shàng)缺乏(fá)长远定力，临时“跳(tiào)票”甚至终止募投计划(huà)可谓(wèi)“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技(jì)IPO募资4.81亿元(yuán)，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目(mù)。然2018年4月公司(sī)就变更募(mù)资用(yòng)途，将FPC生产项(xiàng)目未用(yòng)的资金(jīn)1.20亿(yì)元和(hé)1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄(báo)型(xíng)键盘生产项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板生产线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目的实施地点从一厂(chǎng)搬(bān)迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该项目的实(shí)施(shī)地点(diǎn)变更为重庆市(shì)合川区工业园区核心区高阳路30号，实(shí)施主体则从传(chuán)艺科技变为(wèi)全资子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生变(biàn)。公司终(zhōng)止实施3D玻(bō)璃面板生(shēng)产项目（已(yǐ)投入募资(zī)7445.13万元），并将(jiāng)该项目(mù)剩余资金全部(bù)投(tóu)入轻薄(báo)型键盘生产(chǎn)项目的(de)建设，并将后(hòu)者的产能(néng)从(cóng)1600万台(tái)提(tí)升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月(yuè)，传艺(yì)科技(jì)再(zài)融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米(mǐ)中高端印制电路板建设项(xiàng)目。但次年6月(yuè)，公司将该项目中的(de)SMT工序实(shí)施(shī)地点(diǎn)由江苏省高邮(yóu)市经(jīng)开区(qū)凌波(bō)路33号改(gǎi)建至江苏省高邮市经开区(qū)凌波路49号的闲置厂(chǎng)房(fáng)；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将该(gāi)项目剩余(yú)募(mù)资（已投(tóu)入募(mù)资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的(de)地点、资(zī)金乃至(zhì)项目(mù)，直接的(de)后果(guǒ)就是原有(yǒu)的投入打水飘、投资效率低下以(yǐ)及(jí)建成(chéng)项目实际效益与预计天差(chà)地别(bié)。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目建设(shè)期仅12个月，达产年可实(shí)现销(xiāo)售收入2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目(mù)就已经(jīng)建(jiàn)成。但2019年(nián)-2022年(nián)，该项目的效(xiào)益(yì)分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年(nián)产18万平方米中高端印制电路板建(jiàn)设项目建设期也(yě)仅(jǐn)12个月(yuè)，预计达产年(nián)实现营(yíng)收7.48亿元，项(xiàng)目净(jìng)利(lì)润1.31亿元。然两年多时(shí)间过去了，截至2022年(nián)12月31日(rì)，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相(xiāng)去甚远。

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