尽管(guǎn)周五大幅反弹，中证TMT指数自4月(yuè)10日以(yǐ)来累计(jì)最大(dà)跌幅已接近15％。

　　以史(shǐ)为(wèi)鉴今年大概率演化(huà)为TMT大年 机构预计5月见底后将迎“盛夏攻势”且(qiě)大(dà)概率创(chuàng)新高 逢低加仓(cāng)是最佳策略。

　　围绕今年TMT行情(qíng)，招商策略(lüè)张夏在4月23日研报中测算，本轮TMT高点出现(xiàn)在4月8日(rì)，高点调整幅(fú)度已经(jīng)达到(dào)6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传(chuán)媒和电子(zi)自年初以来的涨幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于万得(dé)全A的表现。由(yóu)于今年出现了以AI+代表的大型(xíng)产业趋势，一季度TMT大(dà)涨且有明显超额(é)收(shōu)益，那么今年演化为TMT大年的(de)概率已经非常大。

　　进一步来看，若参考历史的(de)调整时(shí)间和幅度，可能这一轮调整并(bìng)没有结(jié)束。以TMT大年的规律和应(yīng)对(duì)策略，其中TMT大(dà)年(nián)通常分为“春季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四波(bō)行情，春季(jì)躁(zào)动(dòng)后往往会(huì)有一波明显的调(diào)整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。

　　以(yǐ)往(wǎng)盛(shèng)夏攻势开(kāi)始的(de)时间来看，每年四月份到(dào)九、十(shí)月(yuè)份期间会有一(yī)波主升。数据(jù)显示，2010年、2013年都是6月底(dǐ)七月(yuè)初，到了2014年、2019年提前到5月(yuè)下(xià)旬六月(yuè)初，2020年调整比(bǐ)较早，见底也比较早是4月初。因此，张夏认为，在学(xué)习(xí)效应的推动下，盛夏(xià)攻势开始的(de)时间越来越早。对此，有业内(nèi)人士预计，基(jī)本在一季报(bào)披露结束后(hòu)，假设按此(cǐ)速度再(zài)调整一段时间，估计在5月基本见底(dǐ)后(hòu)将迎来“盛夏攻势”。而面对(duì)TMT大年中的这(zhè)种调整，逢(féng)低(dī)加仓是(shì)最(zuì)佳策略，学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分rong>因为往往(wǎng)后续盛(shèng)夏攻势大概率创新高。

　　以(yǐ)史为鉴(jiàn)盛夏攻势或由计算(suàn)机转电子（从(cóng)应用到硬件） 关注(zhù)短期维度(dù)业绩(jì)可(kě)能超预(yù)期的AI赋能消费电(diàn)子板块受益标(biāo)的。

　　今年(nián)业绩密集披露(lù)期结束后，若随着AI+/数字经济/自(zì)主可控(kòng)等大(dà)产业趋(qū)势以及政府支持力(lì)度(dù)进(jìn)一步加大、资本开支增加(jiā)、订(dìng)单增加和产品销量业绩的改善逐渐被市场所确(què)定，则(zé)TMT将会重回上行趋势(shì)，进入盛夏攻势，而往往这一波盛夏攻势(shì)还会(huì)创新高(gāo)。考(kǎo)虑今年年初春季(jì)躁动是计(jì)算机占优(yōu)，招商证券张夏认为按照历史(shǐ)经(jīng)验，要么计算机转电子（从应用到(dào)硬件(jiàn)、如2010年、2019年），要(yào)么计算机强(qiáng)者恒强。

　　国海(hǎi)策(cè)略4月9日(rì)研报认为(wèi)，伴随(suí)二(èr)季度(dù)业绩窗口(kǒu)期(qī)的(de)到来，市场表现将更贴合业绩的相(xiāng)对优势，维持TMT是(shì)全年主(zhǔ)线的判断，并(bìng)建议关注短(duǎn)期维度业绩(jì)可(kě)能超预期的部分(fēn)消(xiāo)费板(bǎn)块，电子(zi)行(xíng)业(yè)有望体现出相对优(yōu)势。

　　从(cóng)细分环节进一步来看，广(guǎng)发策略4月17日研报(bào)指出，电子行业在ChatGPT产业链中主要分布位于AI服务器及相关电子产品。

　　对于AI服务器，广发策略认为(wèi)，AI服务(wù)器是(shì)以ChatGPT为代表的大模型进(jìn)行训练(liàn)/推理的算力载体和(hé)基础。数(shù)据(jù)量和算力(lì)的(de)提(tí)升明显拉(lā)升(shēng)了AI服务器中存储(chǔ)芯片、光模块/光芯片、PCB基板等电子产(chǎn)品的量与价(jià)，给相关电子厂商带来(lái)了机会。国海证券(quàn)同样在研(yán)报(bào)中指出，维持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域(yù)如(rú)AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块(kuài)等细分赛道将陆续(xù)迎来(lái)基本面(miàn)的确认，估值修复尚未结束。

　　国联证券(quàn)4月(yuè)20日研报同样表示，伴随(suí)AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐渐越(yuè)来(lái)越广，对于(yú)算力的需求将呈现指数级(jí)增长，且AI芯片国(guó)产(chǎn)替代速(sù)度加快(kuài)。建议重点关注景嘉微、海(hǎi)光信息等GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯(xīn)片厂商。

　　对于(yú)光模块、光芯片等领域，东北证券(quàn)4月16日研报(bào)表(biǎo)示，AIGC正在催化前述光通信重要环(huán)节(jié)，相关公司(sī)将(jiāng)深度(dù)受益(yì)AI带来的(de)增量需求。建议关注国(guó)产光模块龙头公(gōng)司：中际旭创、新易盛、光(guāng)迅科技(jì)；高(gāo)速光引擎光器件核心供(gōng)应(yīng)商天孚通信；国产光(guāng)芯片(piàn)领军企业(yè)源杰科(kē)技。

　　同时(shí)，国金证券(quàn)樊志(zhì)远在4月(yuè)21日研报中同样看好AI服务(wù)器PCB，其(qí)测算，AI服务器(qì)PCB价值量(liàng)是普通服(fú)务器的价值量的5~6倍，随着AI大模型和应用的落(luò)地，市(shì)场对AI服务(wù)器的需求日(rì)益增加，市场扩容在即，建议关注沪(hù)电(diàn)股份、生益科技、联瑞新材、生(shēng)益电(diàn)子、兴森(sēn)科技等企业。

　　另一方面，对于相关(guān)电子(zi)产品，广发策略表示，电子厂商亦(yì)有望受(shòu)益于ChatGPT产业链(liàn)的发展。在(zài)终(zhōng)端应(yīng)用侧，AIGC将(jiāng)有望为(wèi)XR、智(zhì)能音箱、安防等(děng)终端设备打开(kāi)新成长(zhǎng)空间。此外，东海证券(quàn)3月31日研(yán)报同样认为(wèi)，AI赋能消费电子趋势明(míng)确(què)，估(gū)值重(zhòng)塑逻(luó)辑逐步(bù)验证(zhèng)，关(guān)注消费电子景气拐(guǎi)点。

　　学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分>

　　对此，国信证券4月17日研(yán)报建(jiàn)议，AI创新持续(xù)催(cuī)化(huà)，关(guān)注AIoT设备(bèi)及服务器产业链。其中，具备AIGC大(dà)语言模(mó)型接入潜力的AIoT设备产(chǎn)业链，包(bāo)括海康威视、传音控股、视源(yuán)股份、康冠科技、歌尔股份、创维数字等；2）受益于全球算力需求爆发式(shì)增长(zhǎng)的(de)AI服务器产业(yè)链，包括(kuò)工业富联(lián)、沪电股(gǔ)份(fèn)、环旭电子、东(dōng)山精密(mì)、闻泰科技(jì)、鹏鼎控股等；3）创(chuàng)新产(chǎn)品(pǐn)频发催化(huà)的VR/AR产业链，推荐(jiàn)歌尔股份(fèn)、三(sān)利(lì)谱、创维(wéi)数字等；4）景气(qì)度筑底、消费(fèi)复苏预期强化的(de)智能手机产业链(liàn)，包括光弘科技、闻泰科技(jì)、传音控股、顺(shùn)络电子、东(dōng)山(shān)精(jīng)密等。