随(suí)着公募(mù)基金2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多位(wèi)知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理调仓换股以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报中表示，看好半(bàn)导体、电动车、风光电储、军工(gōng)等领域(yù)投资机会。他认为AI 产(chǎn)业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和(hé)制(zhì)造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。会继续(xù)在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基(jī)金(jīn)王睿等人也发(fā)布了一季报，均(jūn)谈到了自己(jǐ)对AI领域的密切关(guān)注，但观(guān)点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度(dù)大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基金李晓星(xīng)在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基(jī)金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世(shì)精选(xuǎn)A、银(yín)华大盘定开、银华(huá)丰享一年持有(yǒu)、银华心选一(yī)年(nián)持有A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华(huá)心(xīn)选(xuǎn)一年持有(yǒu)A，较去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银(yín)华(huá)心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳(jiā)两(liǎng)年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的是银华(huá)心兴(xīng)三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金(jīn)产品大幅提(tí)高了港股仓(cāng)位，比(bǐ)如银华心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三(sān)年(nián)持有A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作(zuò)银华(huá)中小(xiǎo)盘为例，前(qián)十大重仓股变动较大。今年一季(jì)度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精密成(chéng)为(wèi)第一大重(zhòng)仓股(gǔ)，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季(jì)度，该(gāi)基金还增持了(le)精测电子，较去年(nián)底增加了16倍，目(mù)前持有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上述(shù)“进新”个股大(dà)多(duō)数是AI相(xiāng)关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股(gǔ)份、晶科(kē)能源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技(jì)则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该(gāi)基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该(gāi)基金分别(bié)持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己对市场(chǎng)的看法，基金(jīn)君为(wèi)大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示，对于今年国(guó)内的宏观判断依然是经济整(zhěng)体稳(wěn)健(jiàn)复(fù)苏，产(chǎn)业结构调整继续(xù)升级，居民消(xiāo)费信心逐(zhú)渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家自身实力(lì)的不断增强，国际(jì)伙伴跟我(wǒ)们的利益共同点变多(duō)，国际形(xíng)势相对(duì)之前会趋暖(nuǎn)，国际贸(mào)易会逐(zhú)渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最(zuì)火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联(lián)网(wǎng)之(zhī)后又(yòu)一革命性的技术，现(xiàn)象级应(yīng)用(yòng)推出后，国内外(wài)各巨头加速入局。需要俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大关(guān)注的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直类应用场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持(chí)看好国产替代方(fāng)向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大长期 看，伴随国产供应商积(jī)极(jí)验证导入，国(guó)内晶圆产线建设(shè)将(jiāng)再度(dù)提(tí)速。在(zài)景气复(fù)苏(sū)方向，我们(men)的看 法边际转向积极，全球(qiú)半导体下行周期接(jiē)近尾(wěi)声，经历了过去几个季(jì)度的去库存，有望在(zài)今年下 半年重启(qǐ)上(shàng)行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有(yǒu)望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关注相关(guān)左侧(cè)布局机(jī)会(huì)。

　　新能源板块是一季度被市场(chǎng)抛(pāo)弃较多的板块，交易占比和估值已(yǐ)经处于历史偏低的(de)位(wèi)置。只(zhǐ)是市场对(duì)于上涨的标的更多地关注(zhù)利(lì)好，对(duì)于下跌的板(bǎn)块更多地(dì)关(guān)注利空。我们总体认为(wèi)现在市(shì)场对(duì)于新能源(yuán)板块的担(dān)忧讨论(lùn)，更多是对于(yú)一个下(xià)跌(diē)板块的应激(jī)式反应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在(zài)经(jīng)过大半年的(de)消化后，在(zài)这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风(fēng)险因素已经充分释(shì)放，目(mù)前这个时间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还(hái)看好电(diàn)动车、风(fēng)光电(diàn)储、军工等(děng)领域(yù)投(tóu)资机会(huì)。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能(néng)源相关个股

　　一季(jì)报数据(jù)显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳(ào)研究优选A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科(kē)技创新(xīn)一(yī)年(nián)定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况(kuàng)来看(kàn)，以冯(féng)明远的代(dài)表作信澳(ào)新(xīn)能源产业为例(lì)，该基金(jīn)一(yī)季度增持璞(pú)泰(tài)来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持(chí)有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁德(dé)时代(dài)、东阳光、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其(qí)中，增持(chí)幅度最大的是中(zhōng)伟股份，今(jīn)年一季度(dù)较去年底(dǐ)增(zēng)持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元(yuán)，为(wèi)例第5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技为“新进”前(qián)十大个股，斯莱(lái)克(kè)、保隆(lóng)科技、比亚(yà)迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基(jī)金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程(chéng)度减(jiǎn)持，其(qí)中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了疫情复(fù)苏后(hòu)的调整修复，经济先(xiān)是在大家(jiā)“强复(fù)苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但基(jī)于“强预(yù)期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又(yòu)出现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会(huì)继续在新 能源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智(zhì)能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗(qí)下多(duō)位基金经(jīng)理也发布(bù)了一(yī)季报(bào)。其(qí)中，中(zhōng)信保诚基(jī)金权(quán)益投资(zī)部总监王睿在一(yī)季报中表示，宏(hóng)观经济目前处(chù)在一个温和复苏的通(tōng)道，在海外加息进入尾声后，社(shè)会(huì)流(liú)动性将相对宽松，宏观(guān)及货币环境(jìng)有(yǒu)利于权益市场行情的开展，二(èr)季度指数仍有可(kě)能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达(dá)到目标价的相关品种，并(bìng)根据收益率预(yù)期(qī)的变化调整了一部分(fēn)科技持仓(cāng)。具体(tǐ)来(lái)看，以(yǐ)其代表(biǎo)作中信保诚创新(xīn)成长为例，该(gāi)基金在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技(jì)、中(zhōng)航光电(diàn)等个股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于人工智能这一(yī)非(fēi)常宏大的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的(de)态度。首先我们相信这是一项(xiàng)会对目(mù)前的(de)生(shēng)产和(hé)生活方式带来重大变化的(de)技术变革，值得我们投入非(fēi)常多的精(jīng)力去(qù)跟(gēn)踪和研究(jiū)。但另(lìng)一方(fāng)面，我们(men)目前(qián)还无法相对(duì)准确的评估(gū)这项技(jì)术革命给(gěi)具(jù)体公(gōng)司和行业格局带(dài)来的影响(xiǎng)，也不能给出(chū)大部(bù)分(fēn)公司一(yī)个相对清晰的定价(jià)，因此我们一季度暂(zàn)时还(hái)没有明(míng)显增加相关的持(chí)仓。后(hòu)续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季(jì)度我们(men)持仓(cāng)较多的电(diàn)动(dòng)车(chē)和(hé)光伏(fú)表现(xiàn)不(bù)佳，受到了一些短(duǎn)期(qī)因(yīn)素的(de)干扰(rǎo)，投资者的信心出现了波动。投(tóu)资者预期变(biàn)化导致部(bù)分个(gè)股出(chū)现了较大(dà)回(huí)调，目前行业整体估值水平处于历(lì)史较低位置，而这(zhè)两(liǎng)个行业未(wèi)来(lái)的(de)发(fā)展方向还(hái)是相对比(bǐ)较确定(dìng)的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜诚也发布(bù)了一季报在一季(jì)报中，姜诚表示(shì)，一季度的(de)市场走势再次(cì)佐证了一个(gè)道(dào)理(lǐ)，即(jí)市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润(rùn)在(zài)产业链不同环节之间将如何(hé)分配？ 市场当前认为(wèi)的受益(yì)环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到(dào)了什么程度以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提(tí)升(shēng)？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之(zhī)间，隔(gé)着(zhe)一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我们，价值会随着(zhe)时间增(zēng)长(zhǎng)，而非随着利润(rùn)波动(dòng)。所以在海量信息中，我们(men)需(xū)要重点(diǎn)关(guān)注长期因(yīn)素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长期(qī)因素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标。好(hǎo)资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如(rú)既往，不(bù)去猜测(cè)和追逐市场热点(diǎn)。

　　具(jù)体持(chí)仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰(tài)星元价值优(yōu)选A代表作为(wèi)例，该基金(jīn)在一季度减持了中国建(jiàn)筑(zhù)、太(tài)阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美(měi)的(de)集团，增持了工商银行(xíng)、建发(fā)股份、招(zhāo)商(shāng)银行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过去的(de)一(yī)个(gè)季(jì)度，姜诚表示，自己的组合(hé)没有大的变化，是因(yīn)为长期观点没有大的(de)变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观(guān)，结合当前市场提供的较低估(gū)值水平，让我们可以在热点不(bù)断切(qiè)换的市场中保持平和(hé)。但(dàn)投资是(shì)一项苦差事，需(xū)要随(suí)时(shí)准备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学(xué)习，永(yǒng)远没(méi)有(yǒu)躺平的一(yī)天。

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