中国金融行业加(jiā)速对外开(kāi)放(fàng)，外资券(quàn)商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资(zī)控股券(quàn)商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通证券(quàn)同(tóng)期获(huò)批的(de)野村东方(fāng)国际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外(wài)资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商(shāng)面(miàn)临的“一参一(yī)控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化(huà)”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的(de)“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共有5家出(遭天谴什么意思，天谴什么意思解释chū)现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国(guó)际证券则延续自(zì)成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控(kòng)股券商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较(jiào)上年(nián)出(chū)现明显进步(bù)，但(dàn)仍然(rán)录(lù)得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收入普遍下降，外(wài)资控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在展业初期容易(yì)导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情况，自营业(yè)务影响有限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的(de)主要还是(shì)经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当年投行(xíng)业务(wù)手续费(fèi)及佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支(zhī)出(chū)则有(yǒu)增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的(de)和(hé)尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根(gēn)士(shì)丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)和瑞银证券(quàn)均实现了营收(shōu)、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年(nián)”可(kě)算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根(gēn)大通证券(quàn)展业的第三个完(wán)整会计年(nián)度(dù)。

　　公开信(xìn)息(xī)显(xiǎn)示(shì)，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批(pī)复(fù)，成(chéng)立合资(zī)证券公司(sī)。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家(jiā)内资(zī)股东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩根(gēn)大通证券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆(bào)发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务团队成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业务(wù)开展和(hé)运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续(xù)关注并开(kāi)拓传统QFII投资遭天谴什么意思，天谴什么意思解释者(zhě)以及新取得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机构投资者(zhě)，目标(biāo)客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国(guó)内展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银(yín)行(xíng)受(shòu)让两家内资(zī)股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所(suǒ)互(hù)联(lián)互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达(dá)成合并协议(yì)，瑞士联(lián)邦财(cái)政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市(shì)场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收(shōu)购交(jiāo)易预计在(zài)6月(yuè)底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股券商(shāng)在中(zhōng)国展业情况，也将造(zào)成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出(chū)具了(le)带强(qiáng)调事(shì)项段的(de)无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之(zhī)间达成协议(yì)和合(hé)并(bìng)计划，截止报告日，上(shàng)述协(xié)议(yì)和(hé)合并(bìng)计划的(de)完(wán)成(chéng)日尚不(bù)明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控股子(zi)公(gōng)司，未(wèi)来的运(yùn)营和财(cái)务(wù)业绩受到上(shàng)述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不(bù)明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公司持续经(jīng)营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方(fāng)正证券，系证监会(huì)修订《外(wài)商参股证(zhèng)券公司设(shè)立规(guī)则(zé)》后首(shǒu)家获批的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定(dìng)》，证券(quàn)公(gōng)司(sī)股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参(cān)股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面(miàn)临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)深入(rù)财(cái)富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账(zhàng)户(hù)）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增了特色(sè)投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集(jí)团(tuán)间跨境业(yè)务联动等(děng)多种业务模式，通过服务(wù)手(shǒu)段(duàn)的增加及优(yōu)化(huà)，为客户提供多维度(dù)、一站式的(de)综合性金融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将定位于“中国高(gāo)端财富(fù)人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以(yǐ)产品为(wèi)中(zhōng)心的(de)业务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有野村集(jí)团(tuán)特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案(àn)后，高盛高(gāo)华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北(běi)京(jīng)高华签订(dìng)《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的(de)所有业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监会核发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投资咨询(xún)、证券自营(yíng)及代销金融产(chǎn)品业(yè)务(wù)的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北(běi)京高华完(wán)成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为(wèi)在岸客户提供财(cái)富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境内私人财(cái)富管理平(píng)台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持(chí)续推进(jìn)私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续代销第三(sān)方金(jīn)融产品并推进跨境投(tóu)资新产品的研发(fā)，为客户提供直接对接境外资(zī)本(běn)市场(chǎng)的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资股东打造私人财富管(guǎn)理业(yè)务，这在具备外资(zī)银行(xíng)股东背景的券商中(zhōng)较(jiào)为多见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私(sī)人(rén)财(cái)富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户综合财富管理业(yè)务的(de)运作。私人(rén)财富(fù)管理部以汇丰前(qián)海证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇丰(fēng)环球私人(rén)银行，致力为高净值(zhí)和超高(gāo)净值客户及其家族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达(dá)成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的(de)新政举(jǔ)措，致力(lì)于发(fā)展财富(fù)管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资(zī)产配(pèi)置和(hé)满足客(kè)户全生命(mìng)周期财(cái)富(fù)管理的理(lǐ)念，进一步(bù)完善投(tóu)资解决方案和财富规划(huà)方面的业务，一(yī)方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客(kè)户(hù)在(zài)同(tóng)一策略下提供(gōng)差(chà)异化(huà)选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资本市场对(duì)外开放(fàng)的力度不断(duàn)加大(dà)，各(gè)外资金融机构加速了在境内(nèi)设(shè)立(lì)控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获(huò)批准设立，公(gōng)司(sī)注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销、证券(quàn)资产管理（限(xiàn)于从事资(zī)产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商(shāng)独资(zī)证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独(dú)资(zī)券商。从(cóng)数量(liàng)上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商(shāng)的设(shè)立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监(jiān)会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意(yì)才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监(jiān)会主席易(yì)会满等先后在京会(huì)见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融(róng)机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到(dào)中(zhōng)国经(jīng)济的强大韧性、潜力(lì)和活力(lì)，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年来(lái)中国资本(běn)市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融(róng)机构和(hé)全球投资者带来了(le)实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中国(guó)深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资(zī)机构来华展业便利度不断提升(shēng)，经(jīng)营(yíng)范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司既带来了国际金融(róng)机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融(róng)机构直接合作促进业务发(fā)展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券(quàn)行(xíng)业集(jí)中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务(wù)多元(yuán)化发展(zhǎn)趋(qū)势初(chū)步形成，金融科技对行业发(fā)展(zhǎn)理念的(de)变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞(jìng)争新格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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