AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而(ér)来的(de)是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试(shì)水人工(gōng)智(zhì)能、基(jī)金经(jīng)理(lǐ)开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试(shì)以AI试水投(tóu)资者(zhě)关系(xì)管(guǎn)理，更有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报(bào)中，无论是成长派(pài)、还(hái)是价值(zhí)派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均认(rèn)可(kě)AI所带来(lái)的颠覆(fù)性(xìng)影响(xiǎng)，并看好其(qí)中(zhōng)长期投(tóu)资(zī)价值，但是对于短期人工智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一(yī)季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确(què)写道(dào)，这(zhè)段AI生成的内容阐述了(le)人工智能对各(gè)个(gè)行业的改变(biàn)，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环境保护和(hé)可(kě)持续发展，以及(jí)新能源开发和利(lì)用等领域。文中表示，人工(gōng)智能领域的快(kuài)速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌(dà)地影响我们的生活方(fāng)式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要(yào)建(jiàn)立完善的法(fǎ)律法规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护个人隐私(sī)、确保数据(jù)安全并(bìng)防止滥用。在应(yīng)对挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的(de)机(jī)遇(yù)，共同推动这一(yī)领域的(de)创新和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重在季报(bào)中也(yě)明确表示，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人工(gōng)智能对各个行业的(de)改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行了(le)一定(dìng)比例的调(diào)仓，方(fāng)向上(shàng)主要是(shì)受益(yì)于人(rén)工智能的计算机(jī)和传媒(méi)互联网行业(yè)。数字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发(fā)展的(de)核心在于效率的(de)提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等(děng)提出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术(shù)的手段，提升(shēng)组织(zhī)信(xìn)息计算、存储(chǔ)、传播(bō)的效率，这是(shì)一个(gè)长期(qī)向上(shàng)的(de)类消费行业，在美国是一个和互联网行(xíng)业(yè)一样大规模的产业。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但是我(wǒ)们(men)可以看到疫(yì)情背景下(xià)，大家越来(lái)越意识到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和(hé)人(rén)工智能(néng)深度融合，也会给中国公司带来(lái)发展的(de)机会。目前(qián)整个板块的(de)估值都(dōu)到了历史(shǐ)最(zuì)低(dī)的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基(jī)金经理首次利用(yòng)人工智(zhì)能完(wán)成季报，也显示出人(rén)工(gōng)智能(néng)确实开(kāi)始方(fāng)方面(miàn)面开始影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活、工作等，是(shì)一个(gè)历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基(jī)地宣布成为(wèi)百度(dù)文心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将(jiāng)通(tōng)过百度智(zhì)能(néng)云接入文心一言能(néng)力，致力于创(chuàng)新投资者关(guān)系管(guǎn)理(lǐ)新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极(jí)布(bù)局AI领(lǐng)域(yù)

　　随(suí)着(zhe)人(rén)工(gōng)智能成(chéng)为一(yī)季度市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参(cān)与(yǔ)布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经理(lǐ)，也(yě)不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基(jī)金(jīn)一季度进(jìn)行了一定比例的(de)调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工智(zhì)能的计(jì)算机和传媒互联(lián)网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办(bàn)公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚(jiān)定看好人(rén)工(gōng)智能对(duì)各(gè)个行业的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚焦(jiāo)的三大需求(qiú)就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出(chū)看好的5大(dà)方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新(xīn)成为最重要的增(zēng)长要(yào)素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特别是(shì)软件和互联(lián)网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵重，在(zài)嘉实基金科(kē)技成长团(tuán)队中，有不少基金经(jīng)理(lǐ)明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在(zài)去年(nián)下(xià)半年开始增(zēng)持软件，当时基本处于(yú)估值、机(jī)构持仓的(de)历(lì)史底(dǐ)部的位(wèi)置。他(tā)认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化(huà)等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气周(zhōu)期(qī)，也是为(wèi)数不(bù)多(duō)处于成长(zhǎng)前(qián)期(qī)、对标国际也(yě)还有巨大成长空(kōng)间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新一(yī)轮科技创新(xīn)周期的序(xù)幕，带来以十年为维(wéi)度的(de)产业变城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌革机会，同时配合2023年(nián)一季度(dù)的复苏和(hé)业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表(biǎo)的科技(jì)板块内会持(chí)续有个股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金(jīn)经理姚志(zhì)鹏等也(yě)表示，未来，毫(háo)无(wú)疑(yí)问人(rén)工智(zhì)能和(hé)可(kě)再生能源将构成未来社会的基(jī)石。在当(dāng)下，随着(zhe)经济的企稳和(hé)新(xīn)人工智能(néng)浪潮(cháo)的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是(shì)积(jī)极的(de)一派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬(yìng)件和软件公司进行精(jīng)选和布局(jú)。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单(dān)，立(lì)讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到(dào)了十大(dà)重仓股。兴全合(hé)宜(yí)的重仓股(gǔ)上，也(yě)体现(xiàn)了对人工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活(huó)在一季度也进行了(le)调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山(shān)办(bàn)公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进(jìn)入(rù)前(qián)十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波(bō)表示，主要是基于对(duì)未来2年数字经济的(de)看好。随着人口老龄化与经(jīng)济发展(zhǎn)模式转变，数(shù)据成为新的(de)生(shēng)产要素，高(gāo)质量发展的(de)核心在(zài)于(yú)全要素(sù)生产率的提升(shēng)，充分利用好(hǎo)云(yún)计算(suàn)、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑(jí)，通过信(xìn)息技术全(quán)方位赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从生产(chǎn)和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字(zì)经(jīng)济涵盖底层的通(tōng)信网络(luò)、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多(duō)样化的行业应用等，这(zhè)是(shì)一个系统性工程(chéng)，产业空(kōng)间较大、持(chí)续时间较长，是未来(lái)具有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生(shēng)活在(zài)一季度继续调整了行(xíng)业配置(zhì)，降低了制造业、大金融地(dì)产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别(bié)是重点布局了人工智能技术(shù)创新带来(lái)的相关产(chǎn)业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始显现

　　不过(guò)，在人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽(suī)然在一季报中表(biǎo)达(dá)了对人工(gōng)智能的重视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一(yī)个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着大模型(xíng)路线的成(chéng)功，这一成(chéng)功(gōng)比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因(yīn)为本次的(de)人工智能(néng)的(de)应用领域得到了极(jí)大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性(xìng)。这属于科技史(shǐ)上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大(dà)受(shòu)益于这一技术的应(yīng)用和普及。未来我们应该更加重视这一(yī)领域的(de)研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一季(jì)度(dù)前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一(yī)季报中也提到了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他的基(jī)金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他(tā)表示，除(chú)复合国家安(ān)全(quán)自(zì)主可控(kòng)和(hé)产业(yè)趋势外，今年市场高度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和(hé)广泛应(yīng)用(yòng)，将(jiāng)对IT产(chǎn)业(yè)产生(shēng)更(gèng)大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)行业的(de)部分成长股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航(háng)一(yī)季(jì)度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注(zhù)意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板块(kuài)的(de)非理性行为，就如同去年(nián)三季度(dù)半导体及医药板(bǎn)块的抛(pāo)售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能(néng)源(yuán)板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏(xià)虽然也认为，AI是(shì)不(bù)亚于互联网(wǎng)级别的技(jì)术要素革命，或许我们已(yǐ)经站(zhàn)在新(xīn)一轮科技(jì)浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有(yǒu)生(shēng)之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她同时(shí)表(biǎo)示(shì)，也会努力在火热的行情面前(qián)保(bǎo)留一份(fèn)清醒，大(dà)胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正能够兑现(xiàn)长期(qī)业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季(jì)度布局了不少人(rén)工智能相关的标的(de)，在(zài)一季度(dù)对(duì)TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在的(de)配(pèi)置大概率(lǜ)少(shǎo)于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声(shēng)音说(shuō)这次不一(yī)样，交易占比创新高(gāo)代表了主线行情(qíng)的(de)确立，但我们还是认为(wèi)太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)是AI相关(guān)板块(kuài)，这(zhè)在今年初是想(xiǎng)象不(bù)到的。就(jiù)好比去年初我们想象不(bù)到(dào)俄乌冲突，和后来的(de)疫(yì)情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平(píng)达到(dào)了什(shén)么程度，以(yǐ)及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让人(rén)不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能(néng)好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们的(de)投资目标。

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