随着公募基金2023年(nián)一季报披(pī)露拉开帷幕，多(duō)位知名(míng)基(jī)金经理调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看(kàn)好半导体、电动(dòng)车、风光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资(zī)机会(huì)。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜(qián)在(zài)风险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先行的算(suàn)力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热(rè)门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎(zhā)实(shí)的优质(zhì)个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均(jūn)谈(tán)到了自己对AI领域的密切关注，但观(guān)点略(lüè)有不同。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头新进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基(jī)金李(lǐ)晓星在管的(de)10只基金来看，整体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精(jīng)选(xuǎn)、银华盛世(shì)精(jīng)选A、银华(huá)大(dà)盘定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一年(nián)持有A 在(zài)今年一季度小幅(fú)减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的(de)是银华(huá)心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银(yín)华心(xīn)怡A、银(yín)华心(xīn)佳两年(nián)持有期、银华(huá)心享一年(nián)持有(yǒu)、银华(huá)心兴三年持(chí)有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的(de)是银华心(xīn)兴(xīng)三(sān)年(nián)持有A，较去年(nián)底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银(yín)华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A港股仓位从(cóng)去(qù)年(nián)底14.93％上升到一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银(yín)华中(zhōng)小(xiǎo)盘为例，前(qián)十大(dà)重仓股变动较大。今年(nián)一(yī)季度，立讯精密、金山办公、用(yòng)友(yǒu)网络、中(zhōng)科创达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙(lóng)头立讯精密(mì)成为第一(yī)大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季(jì)度，该基金还(hái)增(zēng)持(chí)了精(jīng)测(cè)电(diàn)子(zi)，较去年(nián)底增加(jiā)了(le)16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值得注2升是多少斤啊 2升是多少毫升意的是(shì)，上述(shù)“进(jìn)新”个(gè)股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而(ér)宁德时(shí)代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科(kē)能源、海光(guāng)信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技(jì)则退(tuì)出前十大。

　　减持(chí)方(fāng)面，今(jīn)年一季度，该(gāi)基(jī)金减持紫光国微、华海清科(kē)，分别较(jiào)去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季(jì)报(bào)，该(gāi)基(jī)金(jīn)分别(bié)持(chí)有(yǒu)紫光国微、华(huá)海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四(sì)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在(zài)一季报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做了(le)些重(zhòng)点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对(duì)于今年国内(nèi)的宏观判断依(yī)然是经(jīng)济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调(diào)整继续升(shēng)级，居民消费(fèi)信心(xīn)逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国(guó)家(jiā)自身(shēn)实力的(de)不断增强，国际(jì)伙伴跟(gēn)我们的利益共(gòng)同点变多，国际形势相对之前会趋(qū)暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季(jì)度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联(lián)网之后又(yòu)一革命性(xìng)的技(jì)术，现(xiàn)象级(jí)应用推出后，国(guó)内外(wài)各巨(jù)头加(jiā)速入局(jú)。需(xū)要关注的是(shì)，AI 产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类(lèi)应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方(fāng)面(miàn)，我们维(wéi)持(chí)看好国产替代方向，集中在半(bàn)导(dǎo)体设备(bèi)、材料、零部件环(huán)节(jié)，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供(gōng)应商积(jī)极(jí)验(yàn)证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将(jiāng)再度提速。在景气复苏方向，我们的看(kàn) 法边际转向积极，全球半导(dǎo)体下行(xíng)周(zhōu)期接近尾声，经历了过去几个季(jì)度的(de)去库(kù)存，有望在(zài)今年下 半年(nián)重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下(xià)游需求恢(huī)复的力度，数据中心有望(wàng)率(lǜ)先(xiān)回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子(zi)，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板(bǎn)块(kuài)是一季度被市场抛(pāo)弃较(jiào)多的板(bǎn)块(kuài)，交易占(zhàn)比和估值已经(jīng)处于历史偏低的位置。只是市(shì)场对于上涨的标的更多地关注(zhù)利好，对于(yú)下(xià)跌的板(bǎn)块更多(duō)地(dì)关注(zhù)利空。我们(men)总(zǒng)体认为现在市场对于(yú)新能源板块的担忧(yōu)讨(tǎo)论，更(gèng)多是对(duì)于一个下跌板块(kuài)的(de)应激式反应。在去年(nián)的(de)中报中，我们(men)曾经提到(dào)了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年(nián)的消化(huà)后，在(zài)这(zhè)个估值分位(wèi)以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们认为新能源(yuán)板块(kuài)的风险因素(sù)已经(jīng)充(chōng)分释放，目(mù)前(qián)这个时间段，具有(yǒu)较强吸(xī)引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍(réng)是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓(cāng)新能源(yuán)相关(guān)个股

　　一(yī)季(jì)报(bào)数据(jù)显示，信达澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)在管的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓位从(cóng)去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳(ào)科技创新一(yī)年定开A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业为例，该(gāi)基金一季度增持璞(pú)泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持(chí)有股数876.4万(wàn)股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达(dá)利、中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份、宁(níng)德时(shí)代、东阳光、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持(chí)幅度最大(dà)的是中伟股份(fèn)，今(jīn)年一季度较(jiào)去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前(qián)十(shí)大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则(zé)退出前十大之列(liè)。

　　一季(jì)度，该(gāi)基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其中，减(jiǎn)持(chí)幅度最大的是(shì)天齐锂业，今年一(yī)季(jì)度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓(cāng)股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了(le)疫(yì)情(qíng)复苏后的调整修复(fù)，经济(jì)先(xiān)是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预(yù)期，弱现实”的担忧(yōu)，随后(hòu)又出(chū)现了(le)显著的回调，从(cóng)而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等(děng)新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的(de)净值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热(rè)门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定(dìng)正面效应(yīng)。我们会(huì)继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观(guān)看待(dài)人工智能(néng)

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位基金经理也发(fā)布了一季报。其中，中信保诚基金权益(yì)投(tóu)资部总(zǒng)监王睿在(zài)一(yī)季(jì)报中表示，宏(hóng)观经(jīng)济(jì)目前处在一个温和复苏的通(tōng)道(dào)，在海外加息进入(rù)尾声后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利于权益市场行情的开展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是(shì)震荡(dàng)上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减(jiǎn)表示持(chí)了部分短期达到目标价(jià)的相关品种，并根(gēn)据收益率(lǜ)预期的变化调(diào)整了一部分(fēn)科技(jì)持仓。具体来看，以其(qí)代表作中信保诚创新成长为例，该(gāi)基金在一季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股(gǔ)，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对(duì)于(yú)人(rén)工(gōng)智能这一非常宏大的命题(tí)，他目(mù)前持谨(jǐn)慎(shèn)乐观的(de)态度。首先(xiān)我们相信这是一(yī)项会对目前的(de)生产(chǎn)和(hé)生活方式(shì)带来重大变化的(de)技(jì)术变革，值(zhí)得我们投(tóu)入(rù)非常多的精(jīng)力(lì)去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们目前(qián)还无法相对准确(què)的评估这(zhè)项技术革命给具体公司(sī)和行业(yè)格局带(dài)来的(de)影响(xiǎng)，也不能给出大部分公司一个相对清晰的定价，因此(cǐ)我们一季度(dù)暂时(shí)还(hái)没有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)增加相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多的电动车(chē)和光伏表现不佳(jiā)，受到了一些短期因素的干扰，投资(zī)者的信(xìn)心出(chū)现了波(bō)动。投资者预期变化导致部(bù)分个股出现了较大回调，目前行业整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平处(chù)于历史较低位置(zhì)，而这(zhè)两(liǎng)个(gè)行业未来的发展方向还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布(bù)了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难(nán)以预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清(qīng)楚(chǔ)它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润(rùn)在产业链不同(tóng)环(huán)节之间将如何(hé)分(fēn)配(pèi)？ 市场当前认(rèn)为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了(le)什么程度以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原(yuán)理告诉我们(men)，价值会(huì)随着(zhe)时间增长(zhǎng)，而非(fēi)随着利润波动。所以在海(hǎi)量信(xìn)息(xī)中，我们(men)需要重点关(guān)注长期(qī)因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的(de)发(fā)展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长、平(píng)均净资(zī)产(chǎn)收益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下(xià)能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会(huì)一如既往(wǎng)，2升是多少斤啊 2升是多少毫升不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚(chéng)代表作(zuò)中泰星元价值优选A代(dài)表作为例，该基金在一季(jì)度减(jiǎn)持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商(shāng)银行(xíng)、建发股份、招(zhāo)商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜(jiāng)诚表示，自己(jǐ)的组合没有大的(de)变(biàn)化，是因为长期观点没有大的(de)变化。对中(zhōng)国经(jīng)济的(de)长期乐观，结(jié)合当前市场提供的较低估值水平，让我们可以(yǐ)在(zài)热点不断切换(huàn)的市场中保持平和。但投(tóu)资是一项苦差事，需(xū)要随时(shí)准(zhǔn)备证伪自己的观(guān)点，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平(píng)的一天。

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