金融(róng)界(jiè)5月11日消息 央(yāng)行今(jīn)日发布(bù)2023年4月份(fèn)金融(róng)数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余(yú)额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同(tóng)期高(gāo)1.9个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。初步(bù)统计，2023年4月社会(huì)融(róng)资规(guī)模增量为1.22万(wàn)亿元(yuán)，比上年同期多2729亿(yì)元。其(qí)中，对(duì)实体经济发(fā)放(fàng)的人民币贷款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实体经济发放的(de)外币贷款(kuǎn)折合(hé)人民币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月(yuè)份(fèn)人民币存款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企(qǐ)业(yè)存款减少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美(měi)元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿(yì)美(měi)元，同比(bǐ)少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月以来同比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重(zhòng)回(huí)表外(wài)资产，而非用于消费，消费在二(èr)季度同样处(chù)于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点评如(rú)下：在经(jīng)历了一(yī)季度的爆发式(shì)增长后，信(xìn)贷在4月明(míng)显(xiǎn)回(huí)落(黄山山体主要由什么岩石构成luò)。从(cóng)结构上来看，居(jū)民部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中(zhōng)长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷回落可能是因(yīn)为一季度透支了部分银行(xíng)信(xìn)贷额度和企业信贷需求(qiú)，而且(qiě)4月(yuè)地产销(xiāo)售也边际走弱(ruò)。社(shè)融增速(sù)与上月持平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高(gāo)基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源(yuán)认为，M2同(tóng)比回落主因居民存款(kuǎn)13个月以来(lái)同比首次(cì)转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而(ér)非用于消费，消费在二季(jì)度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速(sù)差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源(yuán)于个人存款(kuǎn)的流出(chū)而(ér)非企业活(huó)期(qī)存款大幅改善，和(hé)地产销售的(de)再度转冷有关(guān)。

　　4月份人(rén)民币存款大幅减少(shǎo)的(de)问题，中信(xìn)证券认为是季节性波动。因(yīn)为银行倾向于(yú)让理财产品在季末到期(qī)，使资金回流成存款，以(yǐ)应对考核，然后在下季初发行新的理财(cái)产品承接(j黄山山体主要由什么岩石构成iē)。因此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提高0.2个(gè)百分点，或许(xǔ)反(fǎn)映(yìng)了企业经营(yíng)活跃度有所(suǒ)提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券看法较为(wèi)一致，招(zhāo)商宏(hóng)观表示居民存款减少符合(hé)季节性规律(lǜ)。在本月数(shù)据中，居民(mín)端出现了新(xīn)增存款，新增贷(dài)款(kuǎn)同时收缩(suō)的(de)情况。从历(lì)史(shǐ)规律来看，4月及7月(yuè)一般是(shì)居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少的(de)时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居(jū)民存(cún)款的减(jiǎn)少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前(qián)无法从(cóng)4月数据(jù)得(dé)出类似居民加(jiā)速偿还(hái)房贷等(děng)结论。

　　对(duì)于居民存款的(de)去向问题，申万宏源分析认为4月居民存款减少更可能(néng)去向表外资产，而非消费(fèi)领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题，招商宏观表(biǎo)示在放缓的(de)信贷投放(fàng)中(zhōng)，结构特征依然明(míng)显。企业中长期贷(dài)款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构(gòu)特(tè)征反(fǎn)映了居民端在(zài)前(qián)期(qī)购房需求脉冲式释(shì)放后信心仍然不足的情况。如果没有进一步(bù)的政策支撑，不排(pái)除(chú)居民端(duān)新增信贷量会持续维持在低位。

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