财联社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募(mù)基(jī)金2023年一季报披露完(wán)成(chéng)，多位知名基(jī)金经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油，刘彦春则(zé)加仓海(hǎi)康威视、美的集团(tuán)、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰，也开(kāi)始(shǐ)布局(jú)人工智能，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶(dǐng)流(liú)开始追逐(zhú)AI，另一面，一些(xiē)专注长期成(chéng)长价值的基(jī)金经理(lǐ)仍(réng)坚守新能源，如曾经的(de)公(gōng)募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一季(jì)度(dù)，是人(rén)工智能(néng)的盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出(chū)天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其(qí)共舞，还(hái)是不为(wèi)所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可(kě)见越来越多(duō)的基金(jīn)经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏一(yī)把再(zài)死(sǐ)，也许富贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是行业(yè)心(xīn)态的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券统(tǒng)计数据也证明(míng)了这一点，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计(jì)算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直(zhí)深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季(jì)度大手笔新进中芯(xīn)国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究(jiū)精(jīng)选混合一季度(dù)新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新(xīn)进中芯国际、同花(huā)顺，将寒(hán)武纪(jì)的仓(cāng)位从(cóng)0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的(de)人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算(suàn)力以及终端(duān)的应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知全关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗豹，葛兰(lán)的操作(zuò)只是公募(mù)基金经(jīng)理加(jiā)仓AI的一(yī)个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调(diào)仓动向(xiàng)可(kě)以看出，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海外大(dà)模型(xíng)以及相关人(rén)工智能的产业趋势受(shòu)到市(shì)场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和下游运(yùn)用，在经济(jì)复苏相对(duì)温和的(de)情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各(gè)方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中(zhōng)欧新趋(qū)势十大(dà)重(zhòng)仓股，中欧洞(dòng)见一(yī)年(nián)持有则加(jiā)仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信(xìn)服(fú)等。

　　再如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等(děng)AI热(rè)股均为新晋(jìn)兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)板(bǎn)块带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公(gōng)募(mù)基金大类(lèi)行业(yè)配置比例一(yī)个很重(zhòng)要的临界值(zhí)，往往预示着某(mǒu)个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚存安全距(jù)离。从这点看，基(关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗jī)金(jīn)经理对(duì)于TM关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗T来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低(dī)位捡(jiǎn)拾(shí)新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发(fā)基(jī)金成(chéng)长(zhǎng)团队对(duì)新能源的(de)钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一季(jì)报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其(qí)十大重仓(cāng)股来(lái)看，前五大重仓股的占(zhàn)比(bǐ)均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念股。除此之外，他还仍(réng)加仓(cāng)了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶(jīng)科(kē)能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在(zài)一(yī)季(jì)报表达了仍对新能(néng)源保持信心，“我们(men)对本产品重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平(píng)已在历史低位，产业链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合(hé)前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该(gāi)基金(jīn)增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关(guān)注的是(shì)，加仓(cāng)幅度最多(duō)的(de)是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他(tā)表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能(néng)源板块的一些风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及(jí)股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素(sù)已经(jīng)充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能(néng)源非常具有吸(xī)引力。在一季(jì)度(dù)我们对于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海风的一(yī)些标(biāo)的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并(bìng)没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受财联社记者(zhě)采访时提到，他(tā)曾重点关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在全市场做行业(yè)轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓押(yā)进(jìn)去，不确定性来的(de)时(shí)候，无(wú)论是基金经(jīng)理个人还是投资者(zhě)，其实(shí)都(dōu)是无法承(chéng)受的。所(suǒ)以，任何一个(gè)行(xíng)业，即使你再看(kàn)好，也要控(kòng)制持有比例，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报(bào)表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节(jié)奏和时(shí)间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有参与。不(bù)过他也认为这(zhè)些股票的估值体(tǐ)系还在(zài)合理接受范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍有不少基金(jīn)经理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在(zài)这(zhè)种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将如(rú)何(hé)？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关(guān)领域如(rú)AI芯片(piàn)、服务(wù)器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认(rèn)，中微(wēi)观层(céng)面上尚有空(kōng)间，估值(zhí)修(xiū)复(fù)尚未(wèi)结束，个股上是(shì)找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报(bào)指(zhǐ)出，年初至(zhì)今(jīn)市(shì)场对AI关注度(dù)持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观(guān)察到各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应用产品的(de)研(yán)发和发布(bù)，其中办公场(chǎng)景进展相对(duì)较快，我们(men)预计5月之后将(jiāng)进入(rù)AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持(chí)续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资(zī)者优先关(guān)注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策略首席分析(xī)师(shī)陈果，在A股(gǔ)二季度投资策(cè)略会(huì)上提到“今年(nián)大概率还是(shì)一(yī)个偏成长风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是很(hěn)多科技股在过去几年其实没有太多(duō)的表现(xiàn)。以前(qián)我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)很长时间没(méi)有太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机会是(shì)可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但二(èr)季(jì)度可(kě)能会有一些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太适合大多数的投资者(zhě)，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报(bào)中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预(yù)计(jì)本轮后续调整时长与幅度有限。对(duì)于(yú)下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有(yǒu)望率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持(chí)下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机(jī)、传(chuán)媒、通信。

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