金融(róng)界5月22日(rì)消(xiāo)息 日本股市走(zǒu)出了(le)泡沫经济(jì)崩溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近(jìn)33年的新高，同时也是(shì)自(zì)日本泡(pào)沫经(jīng)济崩溃(kuì)以来(lái)的最高收盘价。今年以来(lái)，日经225指(zhǐ)数涨超(chāo)19%。

　　对(duì)此，高(gāo)盛表示日本可(kě)能正接近十(shí)年一遇的(de)牛市。

　　海(hǎi)外资(zī)金是不可或缺力(lì)量

　　对于日(rì)本股市爆发，海外资金(jīn)是不可或缺(quē)的力(lì)量。数据显示，海外(wài)投资者对(duì)日本股票需求稳(wěn)健(jiàn)。根(gēn)据日(rì)本交易所集团，4月海外投资者净买(mǎi)入价值2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿(yì)美元(yuán)）的日本股票，为2017年10月以来最(zuì)大规模的外(wài)国(guó)人净购买量。

　　不过，日本企业(yè)部门仍然是日本股票(piào)的最大净买家，年初(chū)至今的买入量为1.1万亿(yì)日元。

　　股神巴(bā)菲(fēi)特成为日(rì)本股(gǔ)市爆发导(dǎo)火索(suǒ)

　　尤其是股(gǔ)神巴菲特的(de)出手，成为(wèi)日本股(gǔ)市爆发的导(dǎo)火索。

　　2020年(nián)8月(yuè)，巴菲特掌(zhǎng)管的伯克希尔(ěr)·哈(hā)撒韦公司(sī)（下称“伯克希尔(ěr)”）首次披(pī)露，其收购了日本前五大贸易公司(sī)每家略高于5%的(de)股份(fèn)。这五(wǔ)大(dà)贸易公(gōng)司分别是伊藤忠商事、三(sān)菱商事、三井物产、住友(yǒu)商事和(hé)丸红。自首次披(pī)露(lù)之(zhī)后，巴菲特已3次购买并扩大了对日本五(wǔ)大商社的股份持有量。

　　从近期数(shù)据披露可以看出，伯克希尔哈撒韦目前在(zài)日本持有(yǒu)的股票比在美国以外(wài)任何其他国家都(dōu)多。今(jīn)年早(zǎo)些时候，巴菲特增持了日(rì)本(běn)五(wǔ)大商社，并暗示(shì)将进一步投资日本股票。现年92岁(suì)的他还在上个(gè)月罕见(jiàn)地访问日本。

　　在(zài)5月初巴菲(fēi)特股东大会上(shàng)，巴(bā)菲(fēi)特就这(zhè)样(yàng)说到(dào)：

　　投资日本商社的决(jué)定其实非常简单，也非常容易(yì)理解，我们可(kě)能(néng)和(hé)这五家公司都(dōu)有(yǒu)过(guò)业(yè)务来往。从整体来看，这些公司能够支付不错的分红，在某些情况下也会回(huí)购股票，我(wǒ)们也能很好地理解他们所拥有(yǒu)的一大堆业务，同(tóng)时我们还能通过融资解决汇率风险问题。所以我们就开(kāi)始购买了，甚(shèn)至这件(jiàn)事情(qíng)一开始(shǐ)我都没(méi)有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因(yīn)是(shì)为(wèi)了向这些公司(sī)介绍阿(ā)贝尔（伯克希(xī)尔(ěr)非保险业务副董事长格雷(léi)格·阿贝尔，被视为(wèi)巴菲特的(de)接班(bān)人），因(yīn)为接下来双(shuāng)方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三(sān)年布局的巴菲特已(yǐ)经赚麻了，巴(bā)菲特再次用行动告(gào)诉大家(jiā)姜(jiāng)还是老的辣。

　　除了巴菲特(tè)，还有其他大佬也在紧(jǐn)锣密(mì)鼓(gǔ)的行动中。4月初造访日本东(dōng)京的(de)还有美(měi)国(guó)对(duì)冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在今年早些时(shí)候决定(dìng)重新在东京(jīng)开设(shè)办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本市场(chǎng)的运营牌(pái)照。

　　巴菲特(tè)看好日(rì)本(běn)股市的什(shén)么？

　　1、基本面的变化(huà)

　　据(jù)日经中文(wén)网，日本综合商(shāng)社的2022财年（截至2023年3月）合(hé)并财报（国际会计(jì)准则）于5月9日全部出炉(lú)。日本5大(dà)商社的合(hé)计(jì)净利(lì)润超过(guò)约4.2万亿日(rì)元，增至美国(guó)著名(míng)投资家沃(wò)伦·巴菲特(tè)开始大量持股的(de)2020财年（截至2021年(nián)3月）的4倍以(yǐ)上。

　　日本5大(dà)商社(shè)的合(hé)计净利(lì)润(rùn)在短短2年时间里增加(jiā)到了(le)4.3倍(bèi)。股(gǔ)价也上涨到了巴菲特宣布持有股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超(chāo)过巴(bā)菲特重仓的美国苹果和美国可口可乐股(gǔ)票的上涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格局的变化

　　国泰君(jūn)安国际宏观在研报(bào)中指(zhǐ)出在过去的三十年中，日本经历(lì)了漫长(zhǎng)而(ér)痛苦的通缩，也(yě)被认为将会撤泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文离世界舞台的中心。但其并没有完全失去竞争优(yōu)势，与此(cǐ)同时，在国际格局大变化的(de)背景下，日(rì)本经济(jì)的边际变化值(zhí)得研究并(bìng)重视。

　　国泰君安表示在新的地缘政(zhèng)治格局下，日本在亚太格局中扮演了更加重要的角色(sè)，同(tóng)时日本在(zài)芯(xīn)片等产业发展中野心勃勃，这(zhè)都成为了边际上的重要变量。仔细观察(chá)日本的(de)经济脉络(luò)，我们也(yě)会发现日本的(de)设备投资开始进入加速期，这背(bèi)后有产业自身发展的原因，也暗合地缘(yuán)变迁的逻(luó)辑。

　　值(zhí)得(dé)一(yī)提的是(shì)，日本相对稳定甚至略显僵化的政治格局，在全球(qiú)动荡(dàng)的大背景下(xià)反而成(chéng)为了“避风港”。与此同(tóng)时(shí)，劳(láo)动力的(de)下滑趋势固然不可避免，但(dàn)良好的医疗体系(xì)以及(jí)人工智能(néng)的(de)发(fā)展，也意味着(zhe)劳动力萎(wēi)缩的风险在(zài)一定程度上(shàng)出现了下降。

　　3、日本监管(guǎn)层(céng)的(de)推动

　　近年来，日本监管层持(chí)续推动企业经营能力的(de)改善和(hé)价值(zhí)的修复，其中敦促企业(yè)对(duì)投资(zī)者提高回(huí)报(bào)、鼓励企(qǐ)业公(gōng)开回购成为改革重(zhòng泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文)要抓手(shǒu)。尤其是在今年(nián)3月底，东京(jīng)证券(quàn)交易所(suǒ)为了改(gǎi)变大(dà)量(liàng)个股股(gǔ)价跌破净值的情况，发布《关于实现关注资(zī)金成本和股(gǔ)价经营要(yào)求》要求(qiú)上市(shì)公司提高企业(yè)价值和资(zī)本效率(lǜ)从而(ér)提升股价后(hòu)，日本股市开始掀(xiān)起(qǐ)一波回购热潮(cháo)。

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