财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随着公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓换股的动(dòng)向和(hé)投资(zī)方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓(cāng)海康(kāng)威视(shì)、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局(jú)人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在人工智能(néng)大行其(qí)道的首季，包括谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守(shǒu)新(xīn)能(néng)源，如曾(céng)经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人工(gōng)智能的盛(shèng)典。面对(duì)火(huǒ)出天际(jì)的AI赛道(dào)，究竟是应该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还(hái)是(shì)不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一(yī)季报的调仓换(huàn)股，可见(jiàn)越来越多的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能是找死(sǐ)，横(héng)竖(shù)都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业心(xīn)态的生动(dòng)写照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统(tǒng)计数据也(yě)证明了这张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛一点，公(gōng)募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基(jī)金重仓股在(zài)TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一(yī)季(jì)度(dù)大(dà)幅提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的(de)葛兰在内(nèi)，众多知名基(jī)金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混合一季(jì)度(dù)大手(shǒu)笔新(xīn)进中芯国际(jì)、上(shàng)海(hǎi)电影，其中前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的另一只(zhǐ)中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混(hùn)合(hé)一季度新(xīn)进金山办(bàn)公14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换股中也能(néng)看出葛兰的(de)人工(gōng)智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到算(suàn)力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全豹，葛(gé)兰的操作只(zhǐ)是(shì)公募基(jī)金(jīn)经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各位知名(míng)基金(jīn)经理调仓动向(xiàng)可(kě)以看出(chū)，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报(bào)中也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世，海外大(dà)模型以及相关人(rén)工智能的产(chǎn)业趋势受到市场关(guān)注，并很快(kuài)扩散到(dào)国内产业界，市场(chǎng)聚焦于(yú)上游(yóu)算力、传输和下游运用(yòng)，在(zài)经济(jì)复苏(sū)相对温和的(de)情景下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电(diàn)影新(xīn)入(rù)他所管理的(de)中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热股均为新晋(jìn)兴(xīng)全(quán)合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)板块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，此前(qián)招商(shāng)证券(quàn)研报称，从历史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比(bǐ)例一(yī)个(gè)很重要的(de)临(lín)界值(zhí)，往往预示(shì)着(zhe)某个板块(kuài)进入(rù)过热阶段。截(jié)至2023年一季度(dù)末，主动偏股公(gōng)募(mù)基金对(duì)TMT配比明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称(chēn张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛g)不上“抱(bào)团”，仍有基(jī)金(jīn)经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能(néng)源，也有一部分(fēn)试图(tú)低位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发基金成长团(tuán)队(duì)对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的(de)一季报(bào)中也证实了(le)他们的(de)“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股(gǔ)的占(zhàn)比(bǐ)均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之(zhī)外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新(xīn)晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季(jì)报表达了仍对新能源保持信心，“我们对(duì)本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在(zài)历史低(dī)位，产业链的变化(huà)在市(shì)场定价(jià)中未(wèi)被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管(guǎn)理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)分(fēn)别为中国移动(dòng)、宁德(dé)时(shí)代、三安光电、通(tōng)威股份(fèn)、万(wàn)华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯(xùn)精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年(nián)年底该基金(jīn)增(zēng)持了宁德时代(dài)、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹。值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，加(jiā)仓幅(fú)度最(zuì)多(duō)的是(shì)光伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶科(kē)能源(yuán)、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的风险因素已经充(chōng)分释(shì)放，目前(qián)这(zhè)个时(shí)间段(duàn)，新(xīn)能源非常具有吸引力(lì)。在(zài)一季度我们对于(yú)电动车、光(guāng)伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一些标(biāo)的(de)，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工(gōng)智能，他认为(wèi)，“太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金(jīn)经(jīng)理章恒在(zài)接受(shòu)财联社(shè)记者采(cǎi)访时提(tí)到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全市场做行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝对(duì)不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去，不(bù)确定性来的时候(hòu)，无论是基(jī)金经理(lǐ)个人(rén)还(hái)是投资(zī)者，其实(shí)都是无法承(chéng)受的(de)。所以(yǐ)，任何(hé)一(yī)个行业，即使你再看(kàn)好(hǎo)，也(yě)要控(kòng)制持(chí)有比例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂(zàn)时无(wú)法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很难在(zài)A股找到明显的受益(yì)标(biāo)的，就没有参与。不过(guò)他也认(rèn)为这些股票的估(gū)值体系还在合理(lǐ)接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度(dù)仍有不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前(qián)仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市场主线(xiàn)的判断，相(xiāng)关(guān)领域如(rú)AI芯片、服(fú)务器以及(jí)光(guāng)模块等细分(fēn)赛道(dào)将陆续迎来(lái)基本面的确认(rèn)，中微观(guān)层面上尚有空(kōng)间，估值修(xiū)复(fù)尚未结束，个(gè)股上(shàng)是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今(jīn)市(shì)场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮(lún)行情催化主要集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领(lǐng)域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其(qí)中办(bàn)公场景进展相对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我(wǒ)们(men)持续看(kàn)多AI，并(bìng)在应(yīng)用、算力、模型(xíng)三层中建(jiàn)议(yì)投资者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募大佬董(dǒng)承非也看(kàn)好相关板块，他认为(wèi)，2011年(nián)之前(qián)是周期的时代，2011年之(zhī)后是(shì)消费的时代，但(dàn)未来10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会(huì)上提到“今年大概率还(hái)是一个偏成(chéng)长风格占(zhàn)优(yōu)，尤其是很多科技股在(zài)过去几(jǐ)年其实没有太(tài)多的表现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太多表现。今年(nián)要(yào)推动(dòng)数字经济，今年半导(dǎo)体(tǐ)周(zhōu)期要见底(dǐ)，本身今年科技股的机(jī)会(huì)是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完，但二(èr)季度可能(néng)会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题(tí)投资(zī)阶段(duàn)不太适合大多(duō)数的投资(zī)者(zhě)，不适合在这个位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移(yí)动互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有(yǒu)望(wàng)率先实现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的环节(jié)，即满足(zú)“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如(rú)，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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